北交所开(kāi)市(shì)至(zhì)今(jīn)一年半，公募基金投(tóu)资北交所步(bù)伐不断推进，除了(le)推出北(běi)证50指数基金、北交所主题基金、“专(zhuān)精特新”主题基金外(wài)，存量产品也加大北交所布(bù)局力(lì)度，今年(nián)更有新基金(jīn)密集公告可投北交(jiāo)所股票。

　　多家公募(mù)机构及人士表示，随着北证50指(zhǐ)数推(tuī)出，北交所活跃(yuè)度抬升，部分公司(sī)表现良好，叠加(jiā)较低(dī)的估值水平，公募基金等专业投资者积极(jí)挖掘北交所(suǒ)投资机遇，投向北交所的意愿也在增加。从(cóng)长期投资的角度看，北交所股票处于投资相(xiāng)对早期阶段，更具(jù)成长空(kōng)间，符(fú)合(hé)“专精特新”属性的隐形冠军和科技(jì)、制造等行业，长期投资价值(zhí)受到公募资金(jīn)的青睐。

　　新(xīn)基金公(gōng)告可投北交所

　　专(zhuān)业机构挖掘北交所投(tóu)资(zī)机会

　　据记者统计，截至5月13日，今年以来累计有申(shēn)万菱信(xìn)沪深300价值ETF、鑫元成(chéng)长驱动(dòng)、银华心(xīn)质(zhì)混合、中庚(gēng)港股(gǔ)通价值18个月等十多(duō)只次新基金公告可投(tóu)资(zī)于北京证券交易所上市(shì)股票，并(bìng)揭示了相关风险(xiǎn)。

　　除了(le)基金(jīn)产品外，还有华商、中庚(gēng)、睿远、朱雀(què)基(jī)金等多家基(jī)金公司也发布公告称，北(běi)交(jiāo)所上市股票(piào)是国内(nèi)依法(fǎ)发行(xíng)上(shàng)市的(de)股票，属于基金法规定的“上市交易的(de)股票”。在遵(zūn)守基(jī)金合(hé)同所规定(dìng)的投资目标、投资策略、投资范(fàn)围、资产(chǎn)配置比例、风险收益特征(zhēng)和相关(guān)风(fēng)险控(kòng)制指(zhǐ)标(biāo)等前提(tí)下，公(gōng)司旗下基(jī)金可参与北(běi)交所(suǒ)股票(piào)的投资(zī)。旗下新增基金如果符合基(jī)金合同的(de)有关(guān)规定，亦可投资北交所上市股票。

　　谈及上(shàng)述现(xiàn)象，中信(xìn)建(jiàn)投基(jī)金相关投(tóu)研人(rén)士表示(shì)，公募新基金之所(suǒ)以密集(jí)公(gōng)告可投北交所，一方面(miàn)表明(míng)专业投资机构敏(mǐn)锐地发现(xiàn)了北交(jiāo)所相关股票潜在的投资机会，开(kāi)始加大(dà)布(bù)局(jú)力度；另一方面，北交所上市公司(sī)是除沪深两(liǎng)市(shì)以外(wài)国内最(zuì)优(yōu)质公司的代表，许(xǔ)多标(biāo)的当前估(gū)值水(shuǐ)平偏低，具(jù)备(bèi)投资价值。

　　景(jǐng)顺长城基金也认为(wèi)，一(yī)方面(miàn)从持仓数量和持(chí)股总(zǒng)量的角度来看(kàn)，公募参与北(běi)交(jiāo)所意愿在(zài)持续增加。另一(yī)方面，相较于上证、深证，北交所上(shàng)市公司(sī)数量、总体规模较(jiào)小，流动(dòng)性较弱，去年11月北交(jiāo)所推出北证(zhèng)50指数以来，被动资金的(de)加入使得(dé)整个板块(kuài)的成交(jiāo)变得(dé)更加活跃，同(tóng)时，部分公司的良好表现(xiàn)也使(shǐ)得越来越多投资者关注到北(běi)交所，自然也引来更多资(zī)金的(de)关注(zhù)。

　　鑫元基金也表示，公募基金(jīn)的配(pèi)置(zhì)意愿，主要取决于(yú)北(běi)交所市场的赚钱效(xiào)应、可投标(biāo)的稀缺(quē)性(xìng)以及专精特(tè)新(xīn)领域的(de)景(jǐng)气度(dù)。而近期北交所市(shì)场(chǎng)出现(xiàn)积极(jí)信号：2022年年报中，多只(zhǐ)公募基金产(chǎn)品出现在(zài)北交所公司前十大股东名单(dān)中；北(běi)交所较(jiào)大规模(mó)公司(sī)去(qù)年(nián)业绩涨势良好，今(jīn)年一季(jì)度盈利表现继续(xù)向好；次新(xīn)基(jī)金在北交所的(de)持股集中度高。“预计随着后(hòu)续市场流(liú)动性的(de)改善和(hé)创新型中小(xiǎo)企业的高速成长(zhǎng)，北交所(suǒ)投资有望实现(xiàn)戴(dài)维斯双(shuāng)击。”

　　不过，受流通市值小(xiǎo)、流动性(xìng)等制约(yuē)，初步“试水”北(běi)交所市(shì)场的公募基金，在投资(zī)比例、策略上(shàng)也存在差异，但未来会加大(dà)对北交所市场的(de)研究和(hé)投资。

　　鑫元基(jī)金(jīn)表示，结(jié)合(hé)北交所的(de)战(zhàn)略定位和上市公司“小而(ér)美(měi)”的(de)特征，预计次新基(jī)金投资将深入细分产业链的(de)研究，挖掘市场前景大、竞争壁垒高(gāo)、业绩确(què)定性强的个(gè)股机(jī)会。同时，也可根据主板上(shàng)一些成长赛道(dào)的公司估值水平，在北交所中(zhōng)进行映射，选(xuǎn)择估(gū)值(zhí)水平(píng)显(xiǎn)著偏低的公(gōng)司进行投资。在(zài)组合配置(zhì)上，力求均衡(héng)和风(fēng)险分散，降低中小(xiǎo)企(qǐ)业经营波动大的风险。此(cǐ)外，北交所(suǒ)相关(guān)基金也(yě)会积极参与转板、新股发行等(děng)投资机会(huì)。

　　中信(xìn)建投基(jī)金(jīn)上(shàng)述(shù)投(tóu)研人士(shì)也称东边不亮西边亮的意思是什么，东边不亮西边亮典故，我们高(gāo)度重视北交所投资机会，目(mù)前有(yǒu)一只(zhǐ)北交所主(zhǔ)题(tí)基金，未来一方(fāng)面(miàn)会根(gēn)据市场情况，择机发行更(gèng)多(duō)以北交所股票为主要投资范围的基金产(chǎn)品，另一方面，不排(pái)除(chú)将(jiāng)存量基(jī)金产品的投资(zī)范(fàn)围扩大至北(běi)交所股票，同时会增加(jiā)研究团队拓展对北(běi)交(jiāo)所股票的研(yán)究深度和广(guǎng)度。

　　持仓(cāng)总市值达43.2亿(yì)元(yuán)

　　持有数量达(dá)历史最高

　　从(cóng)公募持仓北交所股票总市值(zhí)情况看，截至2022年底，全(quán)市场(chǎng)公(gōng)募基金持有北交所个股数量82只，达到历史(shǐ)最高水平；持股总量2.44亿(yì)股，半年增长24％；但持仓总市值43.2亿元(yuán)，半年下降了36％。

　　不(bù)过，从2021年(nián)11月15日开市(shì)以来，公(gōng)募(mù)投资北(běi)交所总市值总体(tǐ)呈现(xiàn)震荡攀(pān)升的态势。

　　“北交所(suǒ)开板(bǎn)初期上(shàng)市(shì)公(gōng)司(sī)中，与新能源行业相关的个股市(shì)值占比(bǐ)较高(gāo)，而去年下半(bàn)年新能源(yuán)行业(yè)整体回调(diào)幅度(dù)较大，带(dài)动投资(zī)北(běi)交所市(shì)值有所回落。”景顺长城基金相(xiāng)关(guān)负责人称。

　　而从今年年初看(kàn)，北证50指数一度出现快速上涨势(shì)头，2月份以来震荡下行，目前年(nián)内(nèi)收跌(diē)-0.23％。不过，从(cóng)长期投(tóu)资的角度看，北交(jiāo)所(suǒ)的投资(zī)价值仍然(rán)受到公募资金的(de)青睐。

　　景(jǐng)顺长城基(jī)金表示(shì)，北交所(suǒ)当下呈(chéng)现的特(tè)征(zhēng)类似于一级半的市场，即投资阶段(duàn)相(xiāng)比(bǐ)一级市场（股权投资）更加成(chéng)熟(shú)，但对比上证、深证的大多数公司而(ér)言(yán)又(yòu)相对(duì)早期，可投资标(biāo)的(de)规模也相对更(gèng)小；但从长期投(tóu)资的(de)角(jiǎo)度(dù)来说，这(zhè)也意味着(zhe)更大的成长空间和收益率预期，故我们(men)认为北交所具备良好(hǎo)的(de)长期投(tóu)资(zī)价值。

　　具体落实在(zài)投资层(céng)面，景顺长(zhǎng)城基(jī)金表(biǎo)示，我(wǒ)们对于(yú)具体行业没有明(míng)确(què)的偏好，但(dàn)是整体还(hái)是比(bǐ)较看好细分行业的、符合“专精特新”属性的隐形冠军：这些公司虽然(rán)普遍规模(mó)较小(xiǎo)、受到的(de)关注度可能不高，但在其所属行业(yè)中拥有较(jiào)强的(de)竞争(zhēng)力(lì)，在研发投入的强度上、成长性指标上，也不弱(ruò)于创(chuàng)业板、科创板的(de)上市公司，而且(qiě)由(yóu)于(yú)市值较小，可能反而拥有(yǒu)更(gèng)大的成(chéng)长空间。

　　鑫元基金也表示，从中(zhōng)长期视角看，随着北交所交(jiāo)易制(zhì)度的不断完(wán)善、已上市企(qǐ)业的(de)投(t东边不亮西边亮的意思是什么，东边不亮西边亮典故óu)资价值(zhí)不(bù)断明确，以及场内(nèi)流动(dòng)性不断提升，势必会吸引更多优(yōu)秀的企业、活(huó)跃的资金流入。北证50指数估值有向上修复的空(kōng)间，当前配置的性价比较高，胜率和赔率都(dōu)非常具备(bèi)吸引力。

　　结合当(dāng)前的北交所整体(tǐ)估值(zhí)水平，叠加2023年下半年打开的(de)降息窗口(kǒu)，鑫元(yuán)基金(jīn)将重点关注(zhù)成(chéng)长(zhǎng)赛道，尤其(qí)是具有专精特新特(tè)性(xìng)的(de)成(chéng)长股。在(zài)行(xíng)业的稀(xī)缺(quē)性方面，投资者可重点关(guān)注具有高(gāo)成长性、国产化(huà)逻辑强的优(yōu)质(zhì)产业链(liàn)。更(gèng)多的阿(ā)尔法(fǎ)收益可能聚焦在科技和制造两大(dà)赛道，包(bāo)括汽车、半导(dǎo)体、碳中(zhōng)和、军工蕴藏较(jiào)多左侧投资机会。

　　中信建投(tóu)基(jī)金相关投研(yán)人(rén)士也称，北交所有一大批(pī)优(yōu)秀的创新型中(zhōng)小企业，借国家政策支(zhī)持的东风和企业自身的努力，我们相(xiāng)信会有相当体量(liàng)的企业成(chéng)长成(chéng)为大(dà)型(xíng)企业(yè)，这个成(chéng)长(zhǎng)的(de)过程会给投资者(zhě)带来丰厚(hòu)回(huí)报，因(yīn)此我们(men)认为(wèi)北交所具备(bèi)长期投资价(jià)值。“具体细分而言，我们更加(jiā)看好电力(lì)设(shè)备、机(jī)械设备(bèi)、医药生物等(děng)三(sān)个领域。”

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