4月以(yǐ)来，棉(mián)纺(fǎng)织市(shì)场延续(xù)消费旺季强i劲势头，下(xià)游纺企开工负荷高位，加之(zhī)市场对新年度减产担(dān)忧加(jiā)重，国内棉价持续(xù)上涨。而国外(wài)金(jīn)融(róng)市场(chǎng)风险隐忧仍存，消(xiāo)费延续偏弱(ruò)局面下，外(wài)棉价格承压运行，导致国内外(wài)棉(mián)花价差不断收(shōu)缩，最终至(zhì)4月底(dǐ)5月初结束了(le)内外(wài)棉(mián)倒挂局面。

　　“内外棉价自2022年3月以来一直(zhí)维持倒挂的(de)格局(jú)，近期随着国内棉价连续攀升，价(jià)差逐渐收窄、由负(fù)转正。内盘表现相对较强的原因在于国内供需矛盾更为突(tū)出，春(chūn)节后国内需求持续修复(fù)，外贸订单表现也好(hǎo)于预期，叠(dié)加新疆天气不(bù)利棉花播(bō)种和出苗，减产预期推动国内棉价不断走强(qiáng)。外(wài)盘由于2022/2023年度(dù)全球棉市供(gōng)需(xū)趋于(yú)宽松，上涨空间受(shòu)限。”申(shēn)银万国期货棉花分析(xī)师李(lǐ)馨说(shuō)。

　　卓(zhuó)创资讯棉花分析(xī)师高飞堂告诉记者， 4月以来，棉纺织市(shì)场受消费旺季(jì)拉(lā)动效果明显，大多纺企纱线产品库(kù)存低位(wèi)，开工负荷保持高位运行。据(jù)监测，山(shān)东主(zhǔ)销区4月纺(fǎng)企开机负荷达到75％，较上月提高8个百分点；纺企(qǐ)所接订单(dān)排单时间达到10天，较上(shàng)月增加(jiā)2天，开工负荷及订(dìng)单排单时间达到近两年来(lái)最高水平。同时(shí)由于大部分(fēn)纺(fǎng)企纱线产品库存低(dī)位，产(chǎn)销压(yā)力较(jiào)小，促使部分(fēn)企业增加(jiā)原棉储(chǔ)备库存，为棉花市场消费提供(gōng)了坚(jiān)强支撑。

　　“尽管棉(mián)花(huā)现货价格持续上涨，但(dàn)下(xià)游纺企对高价棉花(huā)的接受程(chéng)度并不高，仍以刚需采购为主。5月进入淡季后，下游订单明显减少，购销也较为冷清(qīng)，棉价的(de)上涨也并未(wèi)有效传(chuán)导到下游，棉纱(shā)、坯布价格(gé)近(jìn)期均有所走弱。”李馨说。

　　近(jìn)期郑棉(mián)在供应端利多的推动下强势上涨。中棉协(xié)调查报告显示，2023年全国植棉意(yì)向(xiàng)面积为(wèi)4155.75万亩(mǔ)，同比下降7.4％，降(jiàng)幅(fú)较上期(qī)扩大3.7个百(bǎi)分点。4月(yuè)份以来(lái)，新疆地区陆续出现(xiàn)低温降雨降雪天气，给棉花播种以及出苗带来了不利影响，进(jìn)一步加剧了市场对(duì)于新年度(dù)产量大(dà)降的担(dān)忧，也为(wèi)减产(chǎn)炒作提供了助推剂(jì)。5月新疆(jiāng)气温快速(sù)回升，郑棉一度回(huí)落，但近日新疆地区(qū)迎来强降雨(yǔ)，部分(fēn)地(dì)区伴(bàn)随大风和沙(shā)尘暴，可(kě)能会对棉(mián)苗(miáo)生(shēng)长产生(shēng)不利影响，再度(dù)引发了市(shì)场对于天气的关注(zhù)，期价再创阶段性新高。

　　“2023年新疆地区棉(mián)花播种面积普(pǔ)遍(biàn)下降(jiàng)，根据我们的调研结(jié)果推算，2023年新疆(jiāng)棉(mián)花种植面积(jī)总计或(huò)下降8.16％。同时，今年春(chūn)播开(kāi)启以来，南北(běi)疆(jiāng)气温普(pǔ)遍(biàn)偏低，尤其(qí)是(shì)北疆因积温(wēn)不足，播种时(shí)间推迟5—7日，加之4月中下旬(xún)及5月初部分地区出现大风沙、降(jiàng)雪、冰(bīng)雹等极端天(tiān)气(qì)，导致(zhì)部分棉田重(zhòng)播，预(yù)计新年(nián)度棉苗生长进度(dù)较去(qù)年同期或(huò)推迟10—15日(rì)，将影响棉铃克重(zhòng)，或导致(zhì)减产幅度扩大。”高飞(fēi)堂说，再者就是(shì)行业人士对新年(nián)度供应收(shōu)紧预期增强，普(pǔ)遍提高现货售(shòu)卖(mài)价格(gé)。4月份国内价(jià)格明显上(shàng)涨，月底(dǐ)3128B级(jí)皮棉价格15554元/吨，较月初上涨792元/吨(dūn)，涨幅5.37％。

　　实际(jì)上，国内供应(yīng)端方面，在意向种植(zhí)面积下降和(hé)播种期低温天气的双重作用下，新年度(dù)棉(mián)花减产概率大大增(zēng)加。需求(qiú)端，目前下游纺(fǎng)织企业的开机(jī)率维(wéi)持高位(wèi)，而成品(pǐn)库存仍位(wèi)于(yú)历史偏低水平，整体表现尚可(kě)，需求端带来的负反馈并不明显。“不过(guò)接(jiē)下来5—7月是纺织行业淡季，下游需求(qiú)存(cún)在走弱(ruò)的预期，短期(qī)对国内棉价(jià)形成一定的(de)压力。但中长期内需持续(xù)复苏的逻辑并未改变(biàn)，中国已经(jīng)成(chéng)为支(zhī)撑全球棉花(huā)消(xiāo)费复苏(sū)的(de)主力军(jūn)。”李馨说。

　　值得注意的是，4月份欧美(měi)高(gāo)通胀问题持续(xù)，使业者担忧持续加息的(de)紧缩政策(cè)，或降低居民对纺织品服装的消费(fèi)动力(lì)，4月(yuè)初(chū)USDA公布(bù)数据显示(shì)，中国棉花(huā)消费为(wèi)794.7万吨，环(huán)比3月(yuè)增加1.39％；而(ér)国(guó)外(wài)地区棉花消费量为1604.1万(wàn)吨，环比下(xià)降(jiàng)0.58％。此外，在4月下旬公布的美棉周(zhōu)度净签(qiān)约(yuē)量(liàng)环比(bǐ)下降57％，较4周均(jūn)值下降72％，进(jìn)一步使市场担忧(yōu)国(guó)外棉花市场阶段性需求下滑(huá)，外棉价(jià)格也随之出现下探。

　　5月(yuè)USDA报告首(shǒu)次公布了对于2023/2024年(nián)度棉市的供需预测，将全(quán)球(qiú)棉花产量小幅(fú)下调15万(wàn)吨至(zhì)2519万吨，同(tóng)时(shí)将全球棉花(huā)消费量(liàng)大幅(fú)调增144万(wàn)吨至2531万吨，最终使得期末库存较上年度去库(kù)8万吨。“USDA报告整体偏多，2023/2024年度全球棉花消费将(jiāng)显著复苏，全球(qiú)棉(mián)市供需有望转强，支撑国际棉价重心(xīn)上移。”李馨说。i

　　事实上，在国内经济向好预期下，棉纺织市场消费增长明显，叠(dié)加极端天气对棉花正常出(chū)苗生长带来(lái)袭扰，供应预期收缩，促使棉企挺价出货意愿增强，国内棉(mián)花(huā)价格随之水涨船高；而国(guó)外弱预期背景下(xià)，消费下滑(huá)，与国内形成明显反差。

　　据(jù)监测，4月初(chū)国内外(wài)棉花价差（国(guó)内(nèi)棉价-国外棉价）为-1565元(yuán)/吨，4月28日价差为18元/吨，实现自(zì)去年4月(yuè)以来首次转正。截(jié)至5月16日，国内外(wài)棉花价差(chà)延续正值。国(guó)内棉花价格回(huí)归(guī)至外(wài)棉(mián)价(jià)格上方(fāng)，或使纺企用棉成(chéng)本(běn)增加(jiā)，后(hòu)续与外棉市(shì)场的竞争压力或增(zēng)加。

　　对(duì)于后市，李馨认(rèn)为(wèi)，下游步入(rù)淡季后需求支撑减弱(ruò)，当(dāng)前(qián)基本面(miàn)缺乏实质性利好，天气对(duì)产量的(de)影响(xiǎng)仍有(yǒu)待观察(chá)，郑(zhèng)棉短期预计宽(kuān)幅振荡为主。中长期看，国内(nèi)棉(mián)花产量下滑是大概率(lǜ)事(shì)件，今(jīn)年已有许多轧(yà)花厂(chǎng)在升级改造加工设备，对于产(chǎn)能持(chí)续(xù)扩张(zhāng)的轧(yà)花厂来说，如果棉花产量面临减少(shǎo)，新棉抢(qiǎng)收大概率会(huì)在(zài)今年重演(yǎn)，中长期棉价重心有望继续抬(tái)升。

未经允许不得转载：绿茶通用站群 i