财联社(shè)4月(yuè)28日(rì)讯(xùn)（记者 吴雨(yǔ)其）随着公募基金2023年一(yī)季报披(pī)露完成，多位知名(míng)基金经理大(dà)幅调仓换股的动向和投资方向也(yě)浮(fú)出水面。

　　其中，张坤大幅(fú)加仓中(zhōng)国海洋石油，刘彦春(chūn)则加仓海康威视、美的集团(tuán)、腾讯控股，谢治宇布局(jú)AI板块，加仓(cāng)海康威视、晶(jīng)晨股份、中际旭创、澜(lán)起科技、中国(guó)移动、腾讯控股、赛腾(téng)股(gǔ)份(fèn)、星(xīng)环(huán)科技-U，常(cháng)处于风口浪尖的葛兰，也开始布局人(rén)工智能，加(jiā)仓同花顺、金山(shān)办(bàn)公、寒(hán)武纪-U等概念股。

　　在人工智能大(dà)行(xíng)其道的首季，包括谢治宇、周蔚文、葛兰等(děng)顶(dǐng)流开始追逐(zhú)AI，另一面，一些(xiē)专注长期成长(zhǎng)价(jià)值(zhí)的基金经(jīng)理仍坚守新能源，如曾经的(de)公募冠军(jūn)刘格菘。

　　有人追(zhuī)逐成了风(fēng)

　　2023年(nián)一季度，是人工智能的盛典。面对火出(c湖南省国土面积多少平方公里,人口有多少万，湖南省国土面积和人口是多少hū)天际的AI赛道，究竟(jìng)是应该与其共舞，还是(shì)不为所动继续(xù)坚守(shǒu)“初(chū)心”？

　　观察一季报的(de)调(diào)仓(cāng)换股，可见越来越多(duō)的基金经理选择了前(qián)者(zhě)。“不买AI就是等死，追买AI可能(néng)是找死(sǐ)，横(héng)竖都是死，不如搏一把(bǎ)再死，也许富贵险中求呢(ne)”，是(shì)行业心(xīn)态的(de)生动写照(zhào)。

　　光(guāng)大证券统计(jì)数据也证明了这一点，公募基金一季度(dù)大幅加仓TMT板块中的计算机(jī)和(hé)通信行业。截至2023年(nián)3月31日，主动偏股(gǔ)基金重仓股在TMT板块(kuài)配(pèi)置市值(zhí)4707亿元，一季(jì)度(dù)大幅提升(shēng)1163亿元(yuán)。

　　包(bāo)括一直深耕医疗的(de)葛兰在(zài)内，众多知名基(jī)金(jīn)经理布局(jú)AI。具体来看，中(zhōng)欧阿尔法混合一季度(dù)大手笔(bǐ)新进中芯国(guó)际、上海电影(yǐng)，其中(zhōng)前者(zhě)加仓1366.4股，还(hái)加仓腾讯83.67万股。其所管(guǎn)的(de)另(lìng)一只中欧研究精(jīng)选混合一季度新进金山办(bàn)公14.37万股。此外，中(zhōng)欧明(míng)睿新起点混合一(yī)季度新进中芯国(guó)际(jì)、同花顺，将寒武纪(jì)的仓位从(cóng)0.46万股(gǔ)加到(dào)28.53万股，金山办公的仓位(wèi)从0.09万(wàn)股加到15万股。

　　湖南省国土面积多少平方公里,人口有多少万，湖南省国土面积和人口是多少t="image" src="https://img.cls.cn/images/20230428/075quFB56d.png">

　　从上述调仓换股中也能看出葛(gé)兰的人工(gōng)智能投资方向——从(cóng)AI上游的芯片、到(dào)算力以及终端的应用、办公等。

　　窥(kuī)一(yī)斑而知全豹(bào)，葛兰的(de)操作只是公募基金(jīn)经理加仓AI的(de)一个缩影。从各(gè)位(wèi)知名基(jī)金经(jīng)理调(diào)仓(cāng)动向可以看出，大(dà)家都(dōu)纷纷“搬家”到了TMT。

　　同样为(wèi)中欧“顶梁柱”的周蔚文(wén)也(yě)在一季报中也提到，随着ChatGPT的横(héng)空(kōng)出世，海外大(dà)模型以(yǐ)及相关(guān)人工智能的(de)产业趋势受到市场关注，并(bìng)很快扩(kuò)散(sàn)到国(guó)内产业(yè)界，市场聚(jù)焦于(yú)上游算(suàn)力、传输和下游运用，在(zài)经济复(fù)苏相对温(wēn)和的情景下，计算机、通(tōng)讯、传媒(méi)、电子(zi)行业受到各方资金(jīn)的(de)追捧，涨幅遥遥领先(xiān)。

　　从十大(dà)重仓股来(lái)看(kàn)，万达(dá)电(diàn)影新(xīn)入他所管理的中(zhōng)欧(ōu)新趋势十大重仓股，中欧洞见一年持有则(zé)加仓了(le)立讯精密、腾讯(xùn)控股等个股；中(zhōng)欧明(míng)睿(ruì)新常态则加(jiā)仓深信服等。

　　再(zài)如谢(xiè)治宇，海康威(wēi)视、澜起科技、中际旭创、晶晨股份等AI热股均为新晋兴(xīng)全合润重仓股。

　　他也表示(shì)，随着ChatGPT取得了(le)突破性的(de)进展，由AI芯(xīn)片、服务器、光模块(kuài)等子板块带动的人工智(zhì)能、中(zhōng)字头的“中特估”、半导(dǎo)体等板块(kuài)涨幅较大(dà)，在GPT应用(yòng)端中游(yóu)戏、影视等(děng)板块也实现(xiàn)较大(dà)幅(fú)度上涨(zhǎng)。

　　值得注意的是，此前(qián)招商(shāng)证券研报(bào)称，从历史上来看，30％是主动偏股公募基(jī)金大类行业配置比例一个(gè)很重要的临界(jiè)值，往(wǎng)往预示着某个板块进入过(guò)热(rè)阶段(duàn)。截(jié)至2023年(nián)一(yī)季度末，主动(dòng)偏股(gǔ)公(gōng)募基金对TMT配(pèi)比明显提(tí)升至20.26％，但(dàn)与临(lín)界(jiè)值尚存安全距离。从这点看，基(jī)金经理对于TMT来说(shuō)仍称不上(shàng)“抱团(tuán)”，仍有基金经(jīng)理并未上车。

　　有人守候成了景

　　在“追(zhuī)风”的另一面(miàn)，仍(réng)有一部分仍坚守新能源，也有一部分(fēn)试图低位捡拾新能源筹码。

　　如曾(céng)经的公募状元刘(liú)格菘。据了解，广发(fā)基金成长团队对新能源(yuán)的钟爱业(yè)内闻名，最新披露的(de)一(yī)季报中也证(zhèng)实(shí)了他(tā)们(men)的“坚守(shǒu)初心(xīn)”。

　　当(dāng)年的冠军基(jī)金广发双擎升级，从其十大(dà)重仓股来看，前五大重仓(cāng)股的占(zhàn)比均超过(guò)了8.5％，分别是晶(jīng)澳科(kē)技、阳(yáng)光电(diàn)源、亿(yì)纬锂能、隆基绿能，圣邦(bāng)股份，均属于新能源概(gài)念股。除此(cǐ)之(zhī)外(wài)，他还(hái)仍加(jiā)仓(cāng)了(le)天合光能、荣盛石化等个股，且新晋(jìn)晶(jīng)科能源为十大重仓股。

　　刘格菘在一季报(bào)表达了(le)仍对新(xīn)能源保持信心，“我们对(duì)本产(chǎn)品(pǐn)重点持仓的光(guāng)伏、储能、新能源车方向保(bǎo)持相对乐观，投资中相信(xìn)基本面优秀和增(zēng)量(liàng)价值积累的公司。经(jīng)过(guò)调整，行业估(gū)值水平已在历史低位，产业(yè)链的变化在市场定价中未被(bèi)充分(fēn)认知和体(tǐ)现。”

　　再如(rú)傅鹏博，其管理的睿(ruì)远成(chéng)长价值混合前十大重仓股分别为中国移动、宁德(dé)时代、三安光电、通威股份、万(wàn)华化学、广汇能源、东方雨虹(hóng)、立(lì)讯(xùn)精密、三(sān)诺生物、新宙邦。对比去年年底该基金增持了宁德时代、通威(wēi)股份、万华化学、广(guǎng)汇能源(yuán)、东方雨虹。值得关注的是，加仓幅度最多的是(shì)光伏龙头(tóu)通威股份(fèn)，为60％。

　　李晓星所管的银华心怡(yí)混(hùn)合也加仓(cāng)了(le)新能源(yuán)，如晶科能源(yuán)、锦浪科技、东(dōng)方(fāng)电缆等。他表(biǎo)示，“我们曾经(jīng)提到了新能源板块的一(yī)些风险点，这些风险点在经过大(dà)半年(nián)的消(xiāo)化后，在这个估值分(fēn)位以及股价位置下，我们认为(wèi)新能(néng)源(yuán)板(bǎn)块的风险(xiǎn)因(yīn)素已经充分释(shì)放，目前这(zhè)个时间段，新能源非(fēi)常具(jù)有吸引力。在(zài)一季(jì)度我们对于(yú)电动(dòng)车、光(guāng)伏、储能(néng)、海风的(de)一些标的，都(dōu)增加(jiā)了(le)一(yī)些(xiē)仓位。”

　　对于人工(gōng)智能，他认为，“太(tài)阳底下没有新(xīn)鲜(xiān)事，过度(dù)的热情在某个阶段总会消退(tuì)。”

　　实(shí)际(jì)上，许多(duō)基金(jīn)经(jīng)理在AI的“大风”之(zhī)下，并没有选择“押注(zhù)”TMT。

　　万家基(jī)金经理章(zhāng)恒在接受财联社记者采(cǎi)访时提到，他曾重点关注过TMT板(bǎn)块，但(dàn)并不喜欢去(qù)追(zhuī)逐风口，他选择(zé)会在(zài)全市场做行业轮动(dòng)，在(zài)操作上绝对不是去捕(bǔ)捉(zhuō)每个(gè)时(shí)期的(de)“最靓的(de)仔”。“对于自己看好的行业(yè)，你重仓押进去(qù)，不(bù)确定(dìng)性来(lái)的(de)时候(hòu)，无(wú)论是(shì)基金经理个人还是投(tóu)资者(zhě)，其实都是无法承受的(de)。所以，任何一个行业，即使你(nǐ)再(zài)看(kàn)好，也要(yào)控制(zhì)持(chí)有比(bǐ)例(lì)，分散(sàn)风险。”他(tā)表示。

　　交银施罗德(dé)基金的王(wáng)崇一季报表(biǎo)示暂时无法预测其兑(duì)现节奏(zòu)和时间，短期内(nèi)也很难在A股找到明显的受益(yì)标的，就没(méi)有(yǒu)参(cān)与。不过他也认为这些(xiē)股(gǔ)票的估值体系还(hái)在合(hé)理接受范(fàn)围内(nèi)。

　　极(jí)致(zhì)行情下，AI还能“爱”吗？

　　上述分(fēn)析可知，今(jīn)年(nián)一季度仍有不(bù)少(shǎo)基金经理重仓“押注”AI。在这种极致行情下，AI板块的未来走势将如何？

　　一部分(fēn)市场人士仍(réng)看(kàn)好AI。

　　国海策略目前仍维持TMT为全(quán)年市场主线的判断(duàn)，相关领域如AI芯片、服(fú)务器以及光模块等细分(fēn)赛(sài)道将(jiāng)陆续迎来基本(běn)面的(de)确认，中微观层(céng)面上尚有空间，估(gū)值(zhí)修(xiū)复尚未结束，个股上是找机(jī)会的(de)格局。

　　中金公(gōng)司研报指出，年初至今市场(chǎng)对AI关注度(dù)持续高企(qǐ)，上一轮行情催化主要(yào)集中于大模型的突破进展；而4月以来，我们(men)观(guān)察到(dào)各(gè)个领域的应用厂(chǎng)商正加(jiā)速AI融合应(yīng)用产品(pǐn)的研发和发布，其中办公场景进展(zhǎn)相对较快，我们预计(jì)5月之后将进入(rù)AI应用(yòng)的加速繁荣阶段。我(wǒ)们持续看多AI，并在应(yīng)用、算力、模型(xíng)三(sān)层中建议(yì)投资者优先(xiān)关注应用层投资机遇。

　　百(bǎi)亿(yì)私募大佬(lǎo)董(dǒng)承非也(yě)看(kàn)好(hǎo)相关板(bǎn)块，他认为，2011年之(zhī)前是周(zhōu)期的时代，2011年之后(hòu)是消费的时代，但未来10年，最牛(niú)的资(zī)产是科技。他(tā)坦言，自己(jǐ)目前(qián)重仓半导体板块。

　　不(bù)过另一部分市场人(rén)士(shì)也指出，AI后(hòu)续(xù)或有波动或调整。

　　中(zhōng)信建投证(zhèng)券策略首席分(fēn)析师陈果，在A股(gǔ)二季度(dù)投资策略会上提到“今年大概率还是一个偏成长风格占优(yōu)，尤其是很多科技股在过(guò)去几(jǐ)湖南省国土面积多少平方公里,人口有多少万，湖南省国土面积和人口是多少年其(qí)实没有太(tài)多的(de)表现(xiàn)。以前我(wǒ)们讲(jiǎng)茅指(zhǐ)数、宁组合，其实TMT板块有很(hěn)长时间没有太多(duō)表(biǎo)现。今年要推动数字(zì)经济，今年半导体周期要见底，本身今(jīn)年科技股的机会是可以期待的”。

　　不(bù)过(guò)，他也提醒道，“TMT应该(gāi)没有走完，但二季度(dù)可能会有(yǒu)一些波动(dòng)。AI现在还是主题投资(zī)阶段不(bù)太适合大多数(shù)的投资者，不适合在(zài)这(zhè)个位(wèi)置上去追。”

　　广发证券研报中(zhōng)判断，本轮AI板块已进入第一轮调整期，但对标2013年“移动互联网+”行情节(jié)奏，预计本轮后续调(diào)整时长与(yǔ)幅度有(yǒu)限。对(duì)于下一阶段“AI+”行情(qíng)，建议逢低布局有(yǒu)望率先实(shí)现(xiàn)业绩(jì)兑现的环节，即满足(zú)“自身产业周期向(xiàng)上+AI加持下的业(yè)绩增厚机遇(yù)”的(de)领域(yù)，比如(rú)，电子、计算机、传媒、通(tōng)信。

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