在投资日(rì)经225ETF的“基金吧”里，基金(jīn)的大涨大(dà)跌(diē)走势，激起了(le)基民的热烈讨论，“这个日经正经不？”“还要有(yǒu)个跌停板(bǎn)才和净值(zhí)一样”“这基涨跌这么大，吓(xià)人”……到(dào)底(dǐ)发生(shēng)了什(shén)么？

　　5月23日，华夏(xià)、易方达(dá)基金两大公募巨头纷(fēn)纷公告(gào)，对公司(sī)旗下高(gāo)溢价(jià)日经225ETF提示风险，目前(qián)折溢(yì)价率(lǜ)已经(jīng)大幅回落(luò)。与此同时(shí)，科创50、创业板指继续受到资(zī)金的青睐，今(jīn)年以来(lái)创业(yè)板ETF净买入资(zī)金已达165亿(yì)元，而沪深(shēn)300、上证50ETF等净流(liú)出居前，热门板块传(chuán)媒、基建(jiàn)ETF受到资金(jīn)“落(luò)袋为安(ān)”，但部分机构看(kàn)好(hǎo)传媒、顺(shùn)周期板块的(de)长期配置价值。

　　提示高(gāo)溢(yì)价风险

　　日经ETF溢价已有所回(huí)落

　　5月23日(rì)，华(huá)夏、易方达基金两大公募巨头纷(fēn)纷公告，两(liǎng)家公募旗下的“野(yě)村日(rì)经225ETF（QDII）”、“日兴资管日经225ETF（QDII）” 二级市(shì)场(chǎng)交易价格波(bō)动较(jiào)大。截(jié)至(zhì)5年22日(rì)，两只产(chǎn)品的溢价(jià)率分别(bié)为(wèi)5.5％、9.12％，并特此提(tí)示(shì)投(tóu)资(zī)者关注二级市场交(jiāo)易价格溢(yì)价风险，如果(guǒ)盲目投资(zī)，可能遭受重大损失。

　　从两只(zhǐ)产品的表(biǎo)现看，今年两(liǎng)只ETF近日走势凶悍(hàn)，今年以来涨幅都超过了16％。截至(zhì)5月23日(rì)下(xià)午1点开盘，两只产品溢价率都回(huí)落到4％以内，投(tóu)资(zī)者的追捧热情在风险提示后有所降(jiàng)温(wēn)，正(zhèng)在回归(guī)理性。

　　而从资金流向看，由于两只产品规模仅有(yǒu)1个亿左右，流通(tōng)盘偏小(xiǎo)，昨日净流(liú)入资金(jīn)都(dōu)不到2千万体量。

　　从全市场看，目(mù)前(qián)跟(gēn)踪日经指数的产(chǎn)品共(gòng)有4只，总规模(mó)5.4亿元，今年(nián)以来资金(jīn)净流入2.42亿元，涨幅最高(gāo)的(de)产品(pǐn)已经达到27％，体现了(le)很好(hǎo)的赚钱效应。

　　目前，四只产品跟(gēn)踪的指数都(dōu)是日经(jīng)225指(zhǐ)数收益率（经汇(huì)率调整(zhěng)后），从该指数表现看，今(jīn)年(nián)也大涨18％，指数(shù)涨幅在亚太市场高居(jū)前列。

　　一(yī)位股票ETF基(jī)金经(jīng)理(lǐ)告诉记者，日经ETF跟踪的指数近期涨(zhǎng)势(shì)较大，涨幅犀(xī)利(lì)，叠加产品流通盘不够大(dà)，短期内受到资金的净(jìng)买(mǎi)入，产生(shēng)了(le)供不应求的情(qíng)况，就会推高(gāo)二级市场(chǎng)价(jià)格(gé)，让(ràng)价格(gé)走在指数涨(zhǎng)幅的前面，这个情况(kuàng)就会产生基金产品的高溢(yì)价。

　　“日经ETF的底层(céng)资产是跟踪日经225指数(shù)表现的，如果短期出现高溢价，也就(jiù)意味着当前的价格超出了指数的涨幅，未来(lái)会回归到(dào)指数正常走势和涨跌幅的状态，也就(jiù)是会逐渐消除溢价。而(ér)高溢价回归的(de)过程，就会产生二级市场价格的下跌，因此(cǐ)，建议投资者不(bù)要(yào)盲目买入高溢(yì)价品(pǐn)种，避(bì)免下(xià)跌(diē)风险。”该基金经(jīng)理称。

　　而从日本(běn)股市表现看，今年年(nián)初以来日(rì)本股市持续上涨，日经225指数超越(yuè)30000点大关，达到1990年泡沫经济破裂以来的最(zuì)高点。

　　中(zhōng)信建投证券(quàn)认为，近期(qī)日(rì)本(běn)股市(shì)上涨受多重(zhòng)因(yīn)素驱动：一(yī)是随(suí)着(zhe)美(měi)联储加息预期下(xià)降和日(rì)央行紧(jǐn)缩预期(qī)上升，吸(xī)引(yǐn)国际(jì)资本回(huí)流日本市场；二是(shì)随着疫(yì)后(hòu)经(jīng)济活动复苏和去年(nián)日(rì)元持续(xù)贬值，东(dōng)京交(jiāo)易所上市公(gōng)司多表(biǎo)现良好；三是(shì)今年东京交易所提出将改(gǎi)革公司治理监督机制(zhì)。在这一改革下，预计部分低估(gū)值(zhí)企业可(kě)能采取股票回购(gòu)等方式提(tí)振股(gǔ)价，截(jié)至(zhì)本周(zhōu)，已有价值3900万亿日(rì)元的股票被宣布(bù)回购；四是近(jìn)期部分利(lì)好消息带动市场(chǎng)情绪(xù)。包(bāo)括G7峰会在(zài)日召(zhào)开、巴菲特(tè)赴(fù)日考察并表示大(dà)举投资日(rì)本股市等，推动辣妹是夸人还是骂人的，辣妹是夸人还是骂人的话市场对日本股(gǔ)市的整体情(qíng)绪提振。

　　也有基(jī)金经(jīng)理提(tí)示短期过快上涨带(dài)来的投资风险，并(bìng)提示投资者(zhě)，海外投资可能(néng)会涉及相关的汇率(lǜ)风(fēng)险(xiǎn)，对相关市场(chǎng)熟悉程度(dù)不高等问题，建议投资者(zhě)在自己能力圈内投资，避免(miǎn)盲(máng)目追高带来的风险。

　　科创50、创业板指继续受青睐

　　创业(yè)板ETF净流(liú)入资(zī)金已达165亿

　　除了(le)关注(zhù)市场热点ETF外，再来看下ETF市场最新风向(xiàng)。

　　Wind数据显示(shì)，截至(zhì)5月(yuè)22日收盘，全市(shì)场728只股票ETF总规模1.39万亿元(yuán)，比去年末规(guī)模新(xīn)增1293亿元，规模增幅10％。在本(běn)周震荡市场中(zhōng)，昨日净(jìng)申购份额13.23亿(yì)份(fèn)，按照(zhào)区间成交(jiāo)均价测(cè)算，净流入资金微增3.89亿(yì)元。

　　从(cóng)资(zī)金净流(liú)入方向来看，资金(jīn)净流入宽基ETF中，科创50ETF、创业板(bǎn)ETF昨日净流入(rù)都是(shì)3.39亿元，位居行(xíng)业前列。另外，易方达科创50ETF、中证(zhèng)1000ETF、恒(héng)生ETF也都(dōu)有(yǒu)1亿元(yuán)以上资金的(de)净流入。

　　行业和(hé)主题产(chǎn)品中，半导体、游(yóu)戏、证券ETF等净流入资金居前，都(dōu)超(chāo)过了2亿元(yuán)资(zī)金体(tǐ)量。另外，触(chù)底(dǐ)反弹的(de)医药ETF、高(gāo)位回调的传媒(méi)ETF，也同样吸引资金关注，净(jìng)流入资金相对居前(qián)。

　　拉长时间看(kàn)，今(jīn)年以来净流入资金最多的是易方达创业板ETF，今年(nián)净流(liú)入(rù)资金165亿元，位居(jū)行业首位(wèi)。另外，创业板(bǎn)50ETF、科(kē)创(chuàng)50ETF分别净流入70亿元、67亿(yì)元，都位居行业前(qián)列。

　　而今年景(jǐng)气度回升的(de)半(bàn)导体、酒ETF，具备估值吸(xī)引力的医疗、恒(héng)生互联网等，也(yě)都受到资金的追逐(zhú)，净流入资金都(dōu)在(zài)50亿(yì)元体量及以(yǐ)上。

　　谈及创业板相关指数的“越跌越买(mǎi)”，华安基金指数与量化(huà)投资部表(biǎo)示，随着前期创业(yè)板50指数的回调，当(dāng)前估值已来到30倍的(de)历史低位区(qū)间(jiān)，且一季报显示成分(fēn)股净利润同比(bǐ)增长(zhǎng)52.69％，基本面向(xiàng)好趋(qū)势明显，持续关注板(bǎn)块趋势反(fǎn)转(zhuǎn)机(jī)会。

　　该机构(gòu)分析，在政策层面，4月底(dǐ)的政(zhèng)治局(jú)会(huì)议提出(chū)“要夯实科(kē)技(jì)自(zì)立自强根(gēn)基，培育(yù)壮大新(xīn)动能。要巩固(gù)和扩大新能源(yuán)汽车(chē)发(fā)展优势，加快推进充电桩、储能等(děng)设施建(jiàn)设和配套电网改造。要(yào)重视(shì)通用人工(gōng)智能发(fā)展，营造(zào)创新生态，重视(shì)防范(fàn)风险”，这(zhè)宣示着国内经济发展动(dòng)能(néng)要加快转变，新(xīn)能源及人工(gōng)智能将是经济(jì)转型的两大(dà)动能(néng)，汇聚战略性新兴产业的创业板持续(xù)受益于(yú)政(zhèng)策红利，该机构建(jiàn)议关注创业板50指数的(de)投资机会。

　　沪深300、上证50ETF等净(jìng)流出居前(qián)

　　传媒、基建“落(luò)袋为安”

　　而从资金(jīn)净(jìng)流出方向看，表(biǎo)现相对强(qiáng)势(shì)的上证50ETF遭遇资(zī)金净卖出，当日基金份(fèn)额(é)流失(shī)4亿份，资金净(jìng)流出超过11亿元。另外，南(nán)方中证1000ETF、华(huá)泰柏瑞(ruì)沪深300ETF等宽基指数，也分别有超过1个亿的资金净流出(chū)。

　　行业和主(zhǔ)题(tí)ETF中，芯(xīn)片、煤炭、中药(yào)ETF等近期(qī)出现阶段性行情的板(bǎn)块，遭遇资金的卖出(chū)，天弘银行ETF、恒(héng)生科技(jì)ETF等多只(zhǐ)产品净(jìng)流出资金也有1个亿以上。

　　拉(lā)长(zhǎng)时间期限，今年以来(lái)宽(kuān)基ETF中，中证(zhèng)500ETF、沪深300ETF等都出现(xiàn)百亿体(tǐ)量的资金净流出。上证(zhèng)50ETF也有57亿元资金净流出(chū)。

　　而行业和(hé)主(zhǔ)题(tí)ETF中，今年(nián)涨幅(fú)超(chāo)40％的传媒ETF净流出资金24亿(yì)元，位居行业首位。5G、证券ETF、基建(jiàn)50ETF等(děng)也出现越涨越卖，整体资金净流(liú)出位(wèi)居前(qián)列。

　　虽(suī)然部分热门(mén)主题行业的资金出现流(liú)出，但(dàn)部分机构仍(réng)建议从中长期(qī)角(jiǎo)度(dù)，观(guān)察各类板块的投资机会和行(xíng)情演绎。

　　中欧(ōu)基金表(biǎo)示(shì)，预计(jì)复苏仍是中国经济中长期的趋势，但市场展现出(chū)更多结构性机会，当(dān辣妹是夸人还是骂人的，辣妹是夸人还是骂人的话g)前市场对题材的追捧(pěng)热度仍持续偏高。“传媒板块近(jìn)期跌幅居前，主(zhǔ)因前期(qī)涨幅较大，炒作有(yǒu)逐(zhú)步退潮趋势。”

　　短期内，中欧基(jī)金建议(yì)继续关(guān)注资金合力最强的人工智能与央(yāng)企相(xiāng)关品种，中(zhōng)期在市(shì)场炒(chǎo)作热度回落(luò)、且经济(jì)复苏(sū)趋势(shì)确立后关(guān)注“顺周期”板块的整体机(jī)会，尤其是大(dà)众消费等领域(yù)；而长期(qī)来看，可以积极关注数字化对(duì)生产力(lì)的提升(shēng)，重点关注计算机、互联网和(hé)传媒(méi)等(děng)行业。

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