个人(rén)养老金(jīn)业(yè)务试点(diǎn)落地半年，你参与(yǔ)了吗(ma)？

　　自(zì)去年11月27日开始，个人养老金双修是指什么意思，双修是怎么进行的开始(shǐ)进入为期一(yī)年的试点，在全国(guó)选取了(le)36个试点城市和(hé)地区进行推进。据人力资源和社会保障部数据显示，截至今年3月(yuè)末(mò)，个人养老金(jīn)开(kāi)户(hù)数(shù)量达到3324万，市(shì)场空间初步打(dǎ)开(kāi)。

　　作为个人(rén)养(yǎng)老金业务的代销(xiāo)主渠道之一，证券公司(sī)凭借其与权(quán)益(yì)产品的(de)紧密联(lián)系和与投资者的深度了解，在(zài)养老基金销售方面已有多(duō)方(fāng)实践。时(shí)值个人养老(lǎo)金业务(wù)试点推行半年之际(jì)，中(zhōng)国基金报记者(zhě)深入多家券商，了解个人养(yǎng)老金代销(xiāo)中(zhōng)的“苦与乐(lè)”。

　　发挥财富管理优势

　　券商深(shēn)耕(gēng)个(gè)人养老(lǎo)金(jīn)市场

　　中国基金报(bào)记(jì)者 闫晶滢(yíng)

　　试(shì)点半(bàn)年以来(lái)，个人(rén)养老金(jīn)业务正在获得更多证券公(gōng)司的重视(shì)。

　　早(zǎo)在去年11月个人(rén)养老金试点落地，14家券商获得代销资格(gé)。截至今年3月31日，证监会更(gèng)新名录中个人养老(lǎo)金基金(jīn)数量增加(jiā)至143只，券商数(shù)量(liàng)扩容至18家，平(píng)安证券、安(ān)信证(zhèng)券及中(zhōng)信证券（山东）、中信证券华南新增获批。

　　作(zuò)为公(gōng)募基金(jīn)最主要的代销方(fāng)之一，证券公司(sī)在个人养老(lǎo)金业务试点的(de)铺开(kāi)和推广中持续发力，个人(rén)养(yǎng)老金业务也成为大型券商们财富管理(lǐ)转型的重要抓手。通过(guò)精心布(bù)局产品及渠道，与(yǔ)基金投顾服务结合，试点券商充分发挥(huī)财富管(guǎn)理优势，做“精”养老基金(jīn)销售(shòu)。

　　产(chǎn)品布局：要(yào)全更要精

　　投顾大有(yǒu)可为(wèi)

　　目前，个人养(yǎng)老金可投资的(de)产品主要有四类(lèi)：银行理财、储(chǔ)蓄存款、养老保险(xiǎn)、公(gōng)募基金。据人社部(bù)个(gè)人养老(lǎo)金产品(pǐn)名(míng)录显示，当前上(shàng)线个(gè)人养(yǎng)老金产品共有(yǒu)652只，其中储蓄类产品、理财类产品、基(jī)金类产品、保险类产品分别为465只、18只、137只(zhǐ)、32只。

　　相(xiāng)比之下，证(zhèng)券(quàn)公司代销个人养老金产品资格受到明显限(xiàn)制，仅(jǐn)部分(fēn)具备保险(xiǎn)兼业(yè)代理牌(pái)照的证券公(gōng)司(sī)可销售养老(lǎo)保险，大多(duō)数试(shì)点券商将(jiāng)视线聚(jù)焦于公(gōng)募基(jī)金(jīn)上进行重点开拓，发力“全布局”。

　　例如，海通证券(quàn)在2022年年报中表示，其顺利获得首(shǒu)批个人养老金基金销售资格，完(wán)成(chéng)全部40家(jiā)基金管理(lǐ)公司(sī)共计126只个人养老(lǎo)金基金产品的上(shàng)线，基本实现个人养老金公募(mù)基(jī)金产品(pǐn)全覆(fù)盖。

　　中(zhōng)信建投(tóu)个人(rén)养(yǎng)老金业务负责(zé)人向中国(guó)基金报记者介绍称(chēng)，中信建投(tóu)已引进华夏基金等(děng)发行养(yǎng)老基金(jīn)管(guǎn)理人的137只Y份额产品，后续将(jiāng)不断(duàn)完善产(chǎn)品池。东方证券亦表示(shì)，目前已基本实(shí)现了养老公募(mù)基(jī)金的全覆(fù)盖。

　　银(yín)河证券相关业务(wù)负责人指出，从客户服务办理的角度看(kàn)，大(dà)部分(fēn)客户(hù)更愿意(yì)在产品货架丰富(fù)的机构(gòu)办理个人(rén)养老金业务。因此在服务体系的基础架构上，风格多样、风险收益多(duō)元的产品货架能够带给(gěi)客户更(gèng)好(hǎo)的服务办理体验(yàn)，产品布(bù)局的(de)“全(quán)面(miàn)”是个人养老金业务的基础。

　　与(yǔ)此同时，从客户投资选(xuǎn)择的角(jiǎo)度讲(jiǎng)，大部分客户对(duì)于金融产品的(de)特征和策略的认知(zhī)、对自身投(tóu)资能力、投资意愿(yuàn)、投资目的(de)的认知(zhī)较为模糊。帮助客(kè)户做好“养(yǎng)老规(guī)划”、协助(zhù)客户(hù)筛选“合适(shì)的产品(pǐn)”，就成为服务机构的“核心竞(jìng)争力”。在(zài)全面引(yǐn)入个人(rén)养老金可(kě)投资的产品类型(xíng)的基(jī)础上，各家机(jī)构(gòu)需要深入、充分、严谨地研究(jiū)每类产品的特性(xìng)；结合存量客户(hù)的个性化(huà)画像和客(kè)户特(tè)点，为客(kè)户提供切实(shí)可行的产(chǎn)品评估体(tǐ)系(xì)和(hé)养老规(guī)划(huà)方(fāng)案。

　　实际上(shàng)，对于个(gè)人投资者来说，当前阶段认可(kě)并开通个人养老金账户的(de)理由(yóu)，一是来自开户渠道的多重福利动员，二是个人养老金(jīn)带来的(de)个(gè)税(shuì)抵扣(kòu)优惠。但不可否(fǒu)认的是，虽然开户数量众多，但缴存比率(lǜ)仍不理想。

　　由于个(gè)人养老金退休(xiū)后才(cái)能取出，这每年(nián)12000元自然是需(xū)要在账(zhàng)户内充分(fēn)利(lì)用长期投资，但如何投资也令(lìng)不(bù)少投资者犯难：买什么、买多少，在哪买(mǎi)、怎么买，选(xuǎn)择(zé)越多，困(kùn)难越多(duō)。现有养老产品的选择(zé)已令投资者目不暇接，如何让投资者选择到适合自己的产(chǎn)品，证券公司的(de)投顾(gù)力量大有可为。

　　“中信建投(tóu)拥有近(jìn)万名高素质(zhì)的投资(zī)顾(gù)问(wèn)，帮(bāng)助客户甄选适合自身的养老(lǎo)产品，做(zuò)好养老(lǎo)规划(huà)和资(zī)产配(pèi)置，做(zuò)到客户的‘好医生’。”前述负责人(rén)称，中(zhōng)信建投(tóu)采取线上线下相结合的方式(shì)，注重交流和体验，为客户提供有温度的专(zhuān)业(yè)服务。

　　国(guó)泰君安在推广个人(rén)养老金业务时曾(céng)介绍，其结合个(gè)人养老金基金特点，细化形成“甄选(xuǎn)100个人养老金基金评价标准”，综(zōng)合基金公司(sī)治理(lǐ)水平、投研能力、业绩评价、风险管理、声誉口碑量化(huà)评价，优选值(zhí)得信赖的(de)养老(lǎo)金基金；选出“综合优选(xuǎn)”、“养老(lǎo)专(zhuān)家”、“投研大咖(kā)”、“风险收(shōu)益性价(jià)比(bǐ)”、“聚焦股息”等特色(sè)养老金基金产品清(qīng)单(dān)，满足(zú)养老金客户个性(xìng)化养(yǎng)老需求。

　　渠道(dào)：打造“一站式(shì)”养老

　　拓展(zhǎn)“上门服务”企业员(yuán)工

　　不得不承认的是，虽然证券公司营业网点(diǎn)数(shù)量在“金融圈”内并不算少，但远难以与大型商业银(yín)行的(de)优势相匹(pǐ)敌(dí)。

　　此前兴业(yè)银行(xíng)召开的2022年报发布会上，该行高管透露，截至2022年末，该(gāi)行已经累计开立个(gè)人(rén)养老金账户(hù)229.16万(wàn)户，位列(liè)全行业(yè)第三位，市场占有率超(chāo)10％，仅次于建设银行(xíng)和(hé)工商银行。相比之下，鲜有券(quàn)商愿(yuàn)意(yì)公布投资者通(tōng)过其渠道开通个人养老金账(zhàng)户的情况。

　　产品方面(miàn)，国家(jiā)社会保险公共服(fú)务(wù)平台上仅可查询商业银行个人养老金业(yè)务开办(bàn)情况。其中显示，23家获准开办个人(rén)养老(lǎo)金(jīn)业务(wù)的银行中，有22家开设(shè)了资金账户和(hé)储蓄交易(yì)业务(wù)，8家同时(shí)开(kāi)展了基金交易业务、保险交易业(yè)务和(hé)理财交(jiāo)易(yì)业务。

　　与大型商(shāng)业银(yín)行所拥(yōng)有的(de)产品和渠道优势相比，证券公司个人养老(lǎo)金业务的规模相(xiāng)对有限，仍处于积极开拓阶(jiē)段(duàn)。

　　不(bù)过，虽然网点数量难以比(bǐ)拼(pīn)，但券(quàn)商(shāng)发(fā)力个人养老(lǎo)金(jīn)业(yè)务，自有其独特(tè)“打法”。记(jì)者注意到，多家券(quàn)商在推广个人养老金业(yè)务时，将(jiāng)“一站(zhàn)式”服务作为宣传重点。

　　例如，国泰君安(ān)此前表示，其个(gè)人(rén)养老金业(yè)务从引导(dǎo)客户形(xíng)成(chéng)科学养老理财观念的(de)长远视角出发，为客户提供(gōng)从产品策略、到产品优(yōu)选、再到组合配置的全周(zhōu)期专业(yè)资配服务和一(yī)站式的产品选择。中(zhōng)信(xìn)证券(quàn)亦推出个(gè)人(rén)养老金投资(zī)一站(zhàn)式解(jiě)决方案“信养计划”，为客户提(tí)供含账户管理(lǐ)、资产配(pèi)置、服务陪伴于一(yī)体(tǐ)的个人养老金投资(zī)综合(hé)服务。

　　除了“引进来”并全(quán)方位服务投资者外，“走出去”也是部分(fēn)券(quàn)商开拓个人养老(lǎo)金业务的解决方(fāng)案。东方证券副总裁徐(xú)海宁向记(jì)者介(jiè)绍，东方证券(quàn)基于对(duì)个人养老金(jīn)目标客群的深入研究，将开发大中型(xíng)企业作为个人养老(lǎo)金客户拓展(zhǎn)的重点方向，制定了(le)“上海深度、全国广度”的(de)推广计划。

　　具体而言(yán)，东方(fāng)证券协同系统内成员公司开展走进企业推广个人养老金活(huó)动(dòng)，为企(qǐ)业单位员工提供个人(rén)养(yǎng)老金(jīn)上门服务，免去客户前(qián)往营业(yè)厅办理业(yè)务路上花费的时间(jiān)，提(tí)高服务效率，节约客户时间。展业初期组织了超(chāo)过100场的个人养老金走进企业服务活动(dòng)，覆盖企业员工近万人。

　　个人(rén)养老金制度试点半年

　　持有体验(yàn)成产品胜负手(shǒu)

　　中国基金(jīn)报(bào)记者曹雯璟(jǐng)

　　去年11月下(xià)旬，券商代销个人(rén)养老(lǎo)金业务“开(kāi)闸”，多(duō)家获资质(zhì)的(de)机构正式展业，逐鹿个人养老金市场。如今，个人养老(lǎo)金制度实施已(yǐ)有(yǒu)半年(nián)，相关产品的(de)收益率和回撤情(qíng)况(kuàng)、产品能否真(zhēn)正满足养老诉求等问题，持(chí)续成为市场关注焦点。

　　多(duō)位(wèi)券商业(yè)内人士表示(shì)，由于资金“只进(jìn)不出”，认购的产品又是(shì)为了满足养老需求，投(tóu)资者(zhě)更希望能实(shí)现低波(bō)动、低回撤。如何做到从中长(zhǎng)期保值增值同时(shí)又让(ràng)客户体(tǐ)验(yàn)良好是个人养老产(chǎn)品成败的关键。

　　提供更匹配的养老产品

　　同(tóng)时服务上(shàng)寻求(qiú)创(chuàng)新突破(pò)

　　眼下，个人养老金(jīn)业务已然成为(wèi)券(quàn)商财富管理转型的核心方向之一。通过不断(duàn)完善客户服(fú)务体系，满(mǎn)足客户(hù)多(duō)层次金(jīn)融需求，促进财富管理(lǐ)业务(wù)高质量(liàng)发展，券商在业务内涵上正(zhèng)不断挖潜。

　　多名(míng)券商(shāng)业内人士表示，在客(kè)户分(fēn)类服务(wù)方(fāng)面，会(huì)根据(jù)国家政策选择社保(bǎo)关系在先行城市(shì)（地区）、能享受税优且对税优敏感、对(duì)理财有(yǒu)初步认知的客户进行第一阶段的(de)重点服务，对其他(tā)客户会随着试(shì)点(diǎn)扩大和客户画像的覆(fù)盖进行后续服务。

　　东方证券副总裁徐海宁(níng)表示(shì)，证券公司可(kě)重点关注企事业单位员工，特别是大中型城市具有一定经(jīng)营规模的企业员工，他们能够享(xiǎng)受个税抵扣的优势，具备一定投资意识和财务认知(zhī)；这(zhè)类(lèi)人群对(duì)未来退休(xiū)有一(yī)定的规划和想(xiǎng)法。

　　同时(shí)，由于个(gè)人(rén)养老金(jīn)是一个(gè)增量市场，对证券公司(sī)而言，针对潜在客群(qún)可以全市场覆盖。证券公司可以通过投(tóu)研优势和专业投顾队伍，创造更多(duō)养老(lǎo)投资(zī)场(chǎng)景，跟踪(zōng)了解客(kè)户的(de)风险偏好，结合稳健、平(píng)衡、积极等不同风(fēng)险类型的(de)养老基金，帮助客户建立个(gè)人养(yǎng)老(lǎo)金(jīn)投资计划。此外，证券公司(sī)可(kě)以(yǐ)通过加强顾问服务，帮助客户有效(xiào)应对投资(zī)组(zǔ)合(hé)净值的(de)波(bō)动，引导(dǎo)客户(hù)持续参与(yǔ)养(yǎng)老金投(tóu)资，提升客户养老投资的获得感(gǎn)、体验感(gǎn)。

　　银河证券相关业(yè)务负责人表(biǎo)示，会针(zhēn)对不同风险承受能力、不同年(nián)龄结构和不(bù)同(tóng)资金体(tǐ)量制(zhì)定个性化养(yǎng)老策略。比如(rú)对每(měi)年享税优(yōu)的1.2万个人养老金，为居民（无需开户）提供符合监(jiān)管(guǎn)部门要求的(de)金融机(jī)构(gòu)和金融产品清单、通俗易懂的(de)“养老(lǎo)看隔壁”理财案(àn)例、养(yǎng)老(lǎo)讲(jiǎng)堂等信息和交易服务；对1.2万(wàn)之(zhī)外(wài)的资金，提供(gōng)更丰富的“安养(yǎng)计划plus”养老金融服务，包括(kuò)养老计算器、个性化(huà)的补(bǔ)充养老解决方案(àn)、定期的(de)养老方案(àn)跟(gēn)踪报告以(yǐ)及养(yǎng)老直播服务(wù)，做好(hǎo)“老百姓(xìng)身边的(de)养老专(zhuān)家”。

　　在服务创(chuàng)新方(fāng)面，徐(xú)海宁(níng)认为(wèi)，证(zhèng)券公(gōng)司需要有长远眼光，打造增量市场，承担起构建养老金(jīn)第(dì)三支柱的重(zhòng)要使命。

　　第一，在(zài)获客及投教(jiào)方面，应加大(dà)资(zī)源(yuán)投入，通过(guò)教育和陪伴，提高(gāo)客(kè)户对个(gè)人养老金的认知。走进企事业单位，通过上门(mén)服务的(de)方式(shì)触达企业和客(kè)户，举办专题讲座(zuò)、在线研讨会和投(tóu)资教(jiào)育活(huó)动，帮助客户了解个人养老金(jīn)的(de)重要性(xìng)、投(tóu)资策(cè)略和长期(qī)规划，激发(fā)客户对(duì)个人养老金产品的兴(xīng)趣和参与(yǔ)度。

　　第二，在App服务功能优(yōu)化方面，建立(lì)内容(róng)丰(fēng)富的(de)一站(zhàn)式个人养老金(jīn)专区，既包括产品(pǐn)购买、定投、持(chí)仓查询等基(jī)础功能(néng)，提供丰富的养(yǎng)老资讯和(hé)实(shí)用养老工(gōng)具（如节税(shuì)计算器），加强(qiáng)与客(kè)户的深度互动。

　　第三，在金融(róng)科技应用方(fāng)面，引入智能科(kē)技(jì)和人(rén)工(gōng)智能技术，通过(guò)数据分析和算法模型，根据客户(hù)的风(fēng)险承受能(néng)力、资(zī)产状况和目标退(tuì)休(xiū)年(nián)限，定制化(huà)推(tuī)荐(jiàn)养老金产品组合，并提(tí)供实(shí)时(shí)投(tóu)资组合跟踪和风险(xiǎn)管理工具，帮助客户更(gèng)好地实现养老(lǎo)投资(zī)保(bǎo)值增(zēng)值。

　　中(zhōng)信建投个人养老金相关业务负(fù)责人则表示，可以(yǐ)通过“人+科技”，在大(dà)数(shù)据智能客户分(fēn)析(xī)系统(tǒng)的基础上，可以针对不同养老诉求(qiú)的客户(hù)达成“千人千面”的个性化(huà)服务，人是“1”，科技（线上与线(xiàn)下(xià)结(jié)合）是后面的“0”，二者(zhě)有机结合，为不(bù)同生命周期(qī)和年(nián)龄(líng)阶(jiē)段的客户提供专(zhuān)业(yè)的、一对一的养老配置(zhì)服务。

　　运行半年(nián)七成收益告负

　　客户体验成(chéng)产品胜(shèng)负手

　　个人养(yǎng)老金(jīn)制度实施已有半年，产品收益和回撤率大(dà)不大？产品能不能满足真正(zhèng)的(de)养(yǎng)老诉求？这些(xiē)问题都是投(tóu)资者的重要关注点。

　　记者注意到，目(mù)前养老目标基(jī)金(jīn)的(de)整体收(shōu)益水平并不乐观。Wind数(shù)据(jù)显示，全市场(chǎng)149只公(gōng)募养(yǎng)老基(jī)金产品，近七成收益告(gào)负。其中，业绩垫(diàn)底的一(yī)只个(gè)人养(yǎng)老目标基(jī)金自成立以来回报(bào)为-7.27％，此外，还(hái)有(yǒu)超20只产(chǎn)品收益在-3％左(zuǒ)右。

　　而业绩表现较(jiào)好的有平安稳健养(yǎng)老(lǎo)一年Y、中欧预见(jiàn)养老2025一年(nián)持有（FOF）Y自去年11月成立(lì)以来回报均为3.15％，紧(jǐn)随其后的是兴全安泰稳健养老一(yī)年持有Y，自成立(lì)以来(lái)回(huí)报为2％，另有富国、万家、华宝(bǎo)、景顺长城(chéng)、南方、华夏等旗下超(chāo)10只养老目标基金收益(yì)在1％以上。

　　多位券商业内人(rén)士表示，由于资金“只进不出”，认(rèn)购的产品又是为了满足养(yǎng)老(lǎo)需(xū)求，投资者更(gèng)希望(wàng)能实现低波动、低回撤。如何(hé)做到(dào)从中长期保值增值(zhí)同时又让客户体验良好是(shì)个人养老(lǎo)产品(pǐn)成败的核心。

　　“养老属(shǔ)性的产(chǎn)品应力争为客户保值增值(zhí)，否则将违背客户通(tōng)过(guò)投资达(dá)到‘养老目(mù)的’的初(chū)衷。”银河证(zhèng)券相关业务负责人介绍，目前(qián)个人养老金可投资的4类产品风(fēng)险收益特点明显(xiǎn)，有(yǒu)的类别更侧(cè)重(zhòng)本金(jīn)安全、有的类别更(gèng)侧(cè)重资产增值(zhí)；但同时，每个类别很难(nán)做到在保(bǎo)证其特点(diǎn)达到的同(tóng)时又规(guī)避掉(diào)该类(lèi)产(chǎn)品(pǐn)的(de)风(fēng)险或缺(quē)陷。“从不同(tóng)客群情况来看，低波低回(huí)撤对于离退休时(shí)点(diǎn)较近的(de)投(tóu)资者比较合适(shì)，性价(jià)比高(gāo)的中波动中回撤、高波动高回(huí)撤特征产品对于(yú)还有20-30年才退(tuì)休的投资者也是可以选(xuǎn)择的，拉长周期(qī)看也能满足客户养老类资金的保(bǎo)值增值效果。”

　　为达到(dào)上述两个目的，前提是有一套完整、自洽、适用、有效且(qiě)动态适配的产品(pǐn)评价(jià)体系(xì)，通过该(gāi)体(tǐ)系的(de)评价，能(néng)较(jiào)为清晰(xī)地区分出产品(pǐn)的“性(xìng)价比”（如风险收益比等）、能公平、公(gōng)正(zhèng)地对(duì)同类或(huò)者同策略产品(pǐn)进(jìn)行综合评判。如(rú)此，才(cái)能真正将好的(de)产品、合适的产品推荐给合适(shì)的客(kè)户群体。

　　“养老(lǎo)组合基金分为(wèi)目标(biāo)风险型和目(mù)标日(rì)期型两大类，投资者可以根据自身(shēn)投资目标(biāo)和风险(xiǎn)承受能力选择具体的产品。比(bǐ)如低风险偏好的客户可选(xuǎn)择目(mù)标日期型中的稳健类(lèi)产(chǎn)品，通过严格控制(zhì)股票资产仓(cāng)位降低产品波动，带给(gěi)客户相对稳(wěn)健的收益。”徐海宁表示，目前我国(guó)城(chéng)镇职工(gōng)养老金(jīn)替代率(lǜ)尚有不足，根据国际(jì)经(jīng)验，如果退(tuì)休后的养老金替代率大于70％，即可维(wéi)持退休(xiū)前的生活水平(píng)，养(yǎng)老金投资的增值功能也(yě)是一个重要考量。由于个人养老金取用需要达到年(nián)龄等条件，投资资金具有长(zhǎng)期性，可以达到(dào)几十(shí)年，能够承受一定的短期波动，对于追求长期投资收益(yì)的客户，可以配置(zhì)一定(dìng)高比例资金(jīn)在(zài)权益型(xíng)资产上，实现(xiàn)养老投资(zī)的保值增值(zhí)目标(biāo)。

　　中信建投个人养老金相关业务负责(zé)人也认为，个(gè)人养老金产品具(jù)有(yǒu)一定(dìng)的普惠(huì)金(jīn)融属性(xìng)，需要关注老百姓长期(qī)保值增值的养老需求。站在资产角度(dù)，想要(yào)实现长期资金的稳健投资回(huí)报，资产配置不可(kě)或缺。通过投资不同(tóng)品种、不同收益(yì)特征、低相关性(xìng)的金(jīn)融资(zī)产，有助于(yú)实现风(fēng)险分散(sàn)、降低总体(tǐ)波动，从(cóng)而更好(hǎo)地(dì)满足投资者(zhě)的养(yǎng)老投(tóu)资(zī)目标(biāo)。

　　推动个人养老金业务高质量发展

　　道阻且长

　　在个人(rén)养老金业(yè)务积极发展的同时(shí)，与渠(qú)道网(wǎng)点和客(kè)户众多(duō)的(de)银行等机(jī)构相比，券商如何突破自身瓶颈，实现差异化(huà)的(de)发展，可以说(shuō)是(shì)“道(dào)阻且长”。

　　银河(hé)证券相关业务负责人表(biǎo)示(shì)，银行、券商、基金独(dú)立(lì)销售机构都可参与(yǔ)到为客户(hù)提(tí)供个人养老基金服务，几类(lèi)机构优势(shì)互补，严格意义上说是竞(jìng)合(hé)而非(fēi)竞争更(gèng)非(fēi)“相杀”关系，每类机构或(huò)者每家(jiā)机构(gòu)可以根据自己的资源禀(bǐng)赋，充(chōng)分发(fā)挥自身优势，服务好有养老投资需求的投资者。

　　“在政(zhèng)策(cè)上(shàng)，未来还有(yǒu)以下三方面诉(sù)求：一是增强基础设施建设，能在服务时效性(xìng)上与银行拉(lā)平，提(tí)供7×24小时的开户、下单服(fú)务；二是增加(jiā)产品销售(shòu)范围，在(zài)养老品(pǐn)类上更加丰富，除特(tè)殊产品外(wài)，增加可为客户提供的养老产品（如养老理(lǐ)财）；三是明(mín双修是指什么意思，双修是怎么进行的g)确养老(lǎo)规划业务合规性，为不同(tóng)的客户(hù)提供(gōng)基于客户需(xū)求和画像(xiàng)的养老规划方案。”上述(shù)负责人提到。

　　中信建投个人养老金相关业务负责(zé)人(rén)提(tí)出，当前的(de)政策要求(qiú)下，客户如(rú)果想在(zài)券商端参与(yǔ)个人养(yǎng)老金(jīn)投资，需(xū)要分(fēn)别(bié)在银行(xíng)端(duān)、个(gè)税端进行一系列前序操作步骤(zhòu)，对于尚不熟悉(xī)业(yè)务流(liú)程的投资者来讲，体验不太友好。

　　“此外，由于政策(cè)对代销(xiāo)个人(rén)养(yǎng)老金产品的管(guǎn)理(lǐ)要求，券商(shāng)暂(zàn)时无(wú)法(fǎ)上线储蓄类(lèi)、理财类、保险(xiǎn)类(lèi)产品(pǐn)，可供投(tóu)资者选择(zé)的产品种类较为单一，难以进一步为投资者提(tí)供更丰富的个人养老金配置方案。未来期待能够从(cóng)政策端进一步(bù)简化投资者的(de)办理(lǐ)流程，提升客户体(tǐ)验；给予(yǔ)券(quàn)商(shāng)在多样(yàng)化个人养老金品种(zhǒng)的引(yǐn)入和研发上(shàng)的政策(cè)支持，丰富客户(hù)多元化的投资(zī)选择。”该负责人称。

　　开户热投资(zī)冷

　　券商发力个人养老第二曲(qū)线

　　中国基金(jīn)报记者 莫琳(lín)

　　随着个人所得税退税的开始，不少人发现(xiàn)自己的退税比去年多(duō)了不(bù)少，仔细询问之下才发(fā)现，是因为去(qù)年底开通(tōng)了个(gè)人养老金业(yè)务，并入(rù)了金。这一消息(xī)大大(dà)刺激了不少本来不想开户的(de)年轻人。

　　根据人社部(bù)披露的数据，截至今年3月底(dǐ)，个人养(yǎng)老金参加人数达(dá)3324万(wàn)人。与(yǔ)3月初的2817万人相(xiāng)比(bǐ)，短(duǎn)短的一个(gè)月的时间里，增加了500万户，开(kāi)户速度明显(xiǎn)提(tí)升。

　　虽(suī)然开(kāi)户数(shù)快速攀升，但是个(gè)人养老金累计(jì)缴(jiǎo)费约(yuē)200亿元，人均(jūn)缴费(fèi)低于1000元。此外，据(jù)中国保险(xiǎn)资管业协会执(zhí)行副会长(zhǎng)兼秘书长曹(cáo)德云(yún)透露，在截至2023年3月开立个(gè)人养老金账户(hù)的三千多(duō)万人中，仅900多(duō)万人(rén)完(wán)成了资金储存。

　　从记者走访的结果来看，个人养老(lǎo)金产品的收益率远(yuǎn)低于(yú)预期(qī)，是大多人(rén)不愿意入金的主(zhǔ)要原因。而选择开户的原因主(zhǔ)要(yào)是为了“薅羊(yáng)毛”（金融(róng)机构出台了不少吸引客户开户的优惠(huì)政策）。

　　如何解决“开户热投资冷”的问(wèn)题？银河证券相关(guān)业务负责(zé)人(rén)认为(wèi)，这是一(yī)个专业活，既(jì)需(xū)要了解客户的经济状况、风(fēng)险偏好和养(yǎng)老(lǎo)规划，也需(xū)要业务人员及其所在机构有(yǒu)比较专业(yè)且综合的服务能力。

　　也(yě)有(yǒu)部分(fēn)投资者认为，个人养(yǎng)老金(jīn)产品每(měi)年封(fēng)顶(dǐng)12000元，难以(yǐ)充分满(mǎn)足个人或家庭养老的(de)全面需求(qiú)，还需要(yào)结合其他(tā)商业产品(pǐn)等综合考虑；大多(duō)数产品流动性差，难以预防到退休前的应急资金需求。

　　从产品端改(gǎi)善“开户(hù)热(rè)投(tóu)资冷”

　　虽然近半年来，个人养老金(jīn)产(chǎn)品(pǐn)正(zhèng)在逐渐丰富，但是“开户热(rè)投资冷(lěng)”的现象(xiàng)没有随之发生改变。

　　中国(guó)保险(xiǎn)资管业协会执行副会长兼秘书长曹德(dé)云在近期举办(bàn)的(de)2023清华五(wǔ)道(dào)口全球(qiú)金融论坛上表示，目(mù)前(qián)个人养老金试点效果呈“两低三不”漏斗状，即(jí)建立(lì)账户(hù)人数占(zhàn)基本养(yǎng)老保险(xiǎn)参保人(rén)数(shù)比例低、已缴费人数占建立账户人数(shù)比(bǐ)例(lì)低；产品供应不均衡、选(xuǎn)购渠道不畅(chàng)、民(mín)众参保意愿不(bù)强。

　　针对产(chǎn)品供应(yīng)不均衡的问题(tí)，国家金融监督(dū)管理总局出手，率(lǜ)先增加养(yǎng)老保险产品(pǐn)的供给。近日，国家金融监督(dū)管理总局已(yǐ)向业(yè)内就关于(yú)促进(jìn)专属商业养老保(bǎo)险发展有(yǒu)关事项征求意见。根据征求(qiú)意见稿，专(zhuān)属商业养老保险拟由试点(diǎn)业务转(zhuǎn)为常态化业务。

　　业内人士表示，随着(zhe)专属商业养老保险(xiǎn)转为(wèi)常态化业务，参与该项业务的险企(qǐ)数(shù)量将增加不(bù)少。此外，专属商业(yè)养老(lǎo)保险是对(duì)接个人(rén)养老金制(zhì)度的主要保险产品，这意(yì)味着(zhe)个人养老(lǎo)金保险产品名单也将(jiāng)扩容(róng)。

　　据了解，专属商业(yè)养(yǎng)老保(bǎo)险采取(qǔ)“保证+浮动(dòng)”的(de)收益模式，提供稳健型(xíng)、进取(qǔ)型两种风格账(zhàng)户供客户选(xuǎn)择。据(jù)各家(jiā)保险公司披(pī)露的专(zhuān)属商业养老保险产品2022年结算利率，稳健账户结算利率约4.0％至5.15％，进(jìn)取账户(hù)结(jié)算(suàn)利率(lǜ)约(yuē)4.5％至5.7％，普遍高于现有(yǒu)的个人养老保险的收益率。

　　在增加(jiā)产品供(gōng)给(gěi)的同时，多家金融机构呼吁(xū)从产品设计端(duān)解决“开户热投资冷(lěng)”的(de)问题。

　　在银河证券相(xiāng)关业务(wù)负责人看来(lái)，“老龄风险(xiǎn)”与其他投资风险相(xiāng)比(bǐ)，有其(qí)更加突出的(de)特(tè)点，包括为退休人群提供稳定安全有保障且抗通胀的(de)收入补充来源(yuán)、对冲长寿风险、为高龄(líng)人群(qún)储备失能(néng)养护和医疗应急资产、为退休人群规划遗产(chǎn)、将养老投资与养老(lǎo)保障/养老生活无缝对(duì)接(jiē)等。

　　养老金融产品的设计初心，必须(xū)切(qiè)实从客户需(xū)求出发；养(yǎng)老(lǎo)金(jīn)融产品的(de)设计理念，必须紧密围(wéi)绕(rào)承担、减(jiǎn)少(shǎo)或转(zhuǎn)移上述“老(lǎo)龄风(fēng)险”主旨；养老金融产品的(de)设计成果(guǒ)，应该(gāi)更多(duō)的让(ràng)利于民、普(pǔ)惠百姓，运用(yòng)好专业的金融工具、做艰难但(dàn)长期正确(què)的事。

　　因此，能否设计出(chū)充(chōng)分利用资(zī)本市场具有良好(hǎo)增值能力资(zī)产的(de)养老产品取决(jué)于(yú)发行(xíng)人（或管理人）的产品(pǐn)设计(jì)能力和资产管理能力。“证券公司作为财富(fù)管理服务提(tí)供商，可(kě)以与产(chǎn)品发行人（或(huò)管理人）合作，根(gēn)据(jù)客户需求(qiú)设计出在养(yǎng)老功(gōng)能方面(miàn)更有竞争力的产品”，上(shàng)述负责人表示。

　　中(zhōng)信建投也希望能(néng)参与到具(jù)体(tǐ)的产品设计之中(zhōng)。其(qí)个人(rén)养老业务负(fù)责人建议，参考(kǎo)部分发达国家的经(jīng)验(yàn)，未来除了股、债(zhài)配置，或在未来可以考虑增加底层可(kě)投(tóu)标的类型(xíng)，如REITS、衍生品(pǐn)、雪球等另(lìng)类(lèi)资产，丰富投资者的可选标(biāo)的，更好地分散(sàn)投资(zī)风(fēng)险。

　　励正(zhèng)集团中国区总裁张雨萌建议，应该避免“开(kāi)空账”。也就(jiù)是说，参与者(zhě)可以直接(jiē)在开户(hù)的时候做投资选择(zé)。这样在开户的时候就可以(yǐ)形成(chéng)闭环体验(yàn)。

　　针对参与(yǔ)个人(rén)养老(lǎo)金可能面临的流动性问(wèn)题，长城人(rén)寿保险股份有限公司总(zǒng)经理王玉改近日表(biǎo)示，保险公(gōng)司可以通过(guò)“保单(dān)质押贷款”等多种金(jīn)融(róng)工具(jù)来解(jiě)决(jué)客户对短期资金(jīn)的需求。

　　券(quàn)商发力(lì)个人补充养(yǎng)老金融方案

　　此外，针(zhēn)对(duì)1.2万难以满足个人或(huò)家庭(tíng)养老(lǎo)的(de)全(quán)面需(xū)求，多家(jiā)券(quàn)商还发力个人养老金账(zhàng)户以(yǐ)外(wài)的个人补(bǔ)充养老金融方案，例如银河证(zhèng)券的(de)“安养计划(huà)plus”、中信证券的“信(xìn)养(yǎng)计划”等。

　　银河证券产(chǎn)品中心副总(zǒng)经理(lǐ)鹿(lù)宁告(gào)诉记者，目前，银河证券已根(gēn)据在职群体养老规(guī)划的长期(qī)性、稳健性(xìng)、安全性等特点，已(yǐ)退休人群养老需(xū)求的流动性、安全(quán)性、稳健性等(děng)特点，设计出多层次、多元化、个性(xìng)化的(de)养老配(pèi)置方案(àn)，积极履(lǚ)行养老(lǎo)保障社(shè)会责(zé)任，力争为居民提供持续卓(zhuó)越(yuè)的养老规(guī)划与满(mǎn)足(zú)不同养老需求的(de)资产配置服务(wù)。

　　中信证(zhèng)券(quàn)的(de)“信(xìn)养计划”则(zé)基于个(gè)人养老场景，引入更丰富的养老型年金、增额终身寿等不(bù)同品(pǐn)类(lèi)产品，覆盖(gài)养(yǎng)老收益性资产和(hé)保障性资(zī)产，满足客户(hù)多(duō)样化、多(duō)层(céng)级(jí)的养老资产配置需求。

　　针对三大支柱养老金业(yè)务(wù)中的企业(yè)年金业务，银河证券还(hái)上线了自研(yán)的年金(jīn)综(zōng)合评(píng)价系统。该系统可以通过客户提供的“脱敏”后年金组合净值与持(chí)股比例(lì)等(děng)数(shù)据(jù)，结合公(gōng)募基金、股(gǔ)市债市数(shù)据，展示客户(hù)委托年金组合(hé)的评价结果。此外，也可以利用(yòng)年金(jīn)机制间接(jiē)服务背后的企业员工(gōng)和机(jī)构事(shì)业单位(wèi)职工。

　　截至目前，银河证券(quàn)基金研究中心已为部分省市提供职业(yè)年金的组合评价与管(guǎn)理(lǐ)咨询服(fú)务，也计划结(jié)合机构(gòu)条线业务规(guī)划为(wèi)央企与国企提(tí)供企业年金组合评价等综合金融服(fú)务(wù)。

　　银河证券(quàn)副总裁罗(luó)黎(lí)明告诉记者，公司自(zì)主开发建设(shè)部署(shǔ)的年金综合评价(jià)系统(tǒng)及研究(jiū)咨询服务，具有养老属(shǔ)性的综合(hé)金融服务体(tǐ)系(xì)均是(shì)公司(sī)积极响应国家(jiā)养老发展战略(lüè)而推出(chū)的新服务，体现了在第(dì)二、三(sān)支柱上的积(jī)极(jí)筹(chóu)划。

　　“我们高度(dù)重视三(sān)大支柱(zhù)养老金(jīn)业务，目前公司已(yǐ)初步(bù)建(jiàn)立(lì)了个人养老金及(jí)个人养老金融服(fú)务(wù)体系(xì)，充分(fēn)利用金融(róng)产品代理销(xiāo)售牌照和(hé)保险兼业代理牌照，为(wèi)百(bǎi)姓提供更加有温度、有态度的个人(rén)养老(lǎo)金融服务(wù)。”罗(luó)黎明说(shuō)道。

　　记者观察｜“吸睛”大于(yú)“吸金”？

　　“90后(hòu)”观(guān)望情绪(xù)浓厚

　　中(zhōng)国基金报记者赵心怡

　　“现(xiàn)在个人养老金账户开通过程(chéng)非常‘丝滑’，并且有不少开户人(rén)在我们介(jiè)绍之前(qián)都已有(yǒu)所了解，感觉这项制度的普及(jí)度和客户认识程度在(zài)不断提升。”某(mǒu)大型银行(xíng)的(de)客户经理(lǐ)林漪(yī)（化(huà)名）向记者表(biǎo)示。

　　“但也有很多人只(zhǐ)是开了账户并没有(yǒu)存钱，或存了钱没有开始投(tóu)资，主要因为不知(zhī)道如何选(xuǎn)择产品或者有其他顾(gù)虑。”林漪还告诉记者，“这种情(qíng)况下我们就会再(zài)用(yòng)PPT或者是纸(zhǐ)质资料向客(kè)户进(jìn)行详细介(jiè)绍和对比分析。”

　　去(qù)年11月，个人养老金制度正式落地，在北京、上海(hǎi)、青岛(dǎo)等(děng)36个先(xiān)行城(chéng)市(shì)（地(dì)区）启动实施。距(jù)离个人(rén)养老(lǎo)金制度落地已(yǐ)经过去半年，民众(zhòng)接受度和业务进(jìn)展情况(kuàng)如何(hé)？从业(yè)人员在具体实操过程中又遇到了哪些困难？不同年龄段的(de)群体会怎(zěn)样(yàng)理解这项制度？

　　近日，本报(bào)记(jì)者(zhě)实地探访(fǎng)上海地(dì)区(qū)几家银行网点和券商营业部(bù)，了解个(gè)人(rén)养老(lǎo)金制度近半(bàn)年的落地情况(kuàng)。

　　年(nián)轻人(rén)更(gèng)关注税收优惠

　　中老年人更在意退休后多一份保障

　　根据人社部和国家社会(huì)保险公共(gòng)服务平台数据可知，个人(rén)养老金制度经过半年时(shí)间的发(fā)展，在产(chǎn)品种(zhǒng)类、数量和参与人数方面都(dōu)有所增加。

　　某券商营业部财富管理(lǐ)相关岗位(wèi)的黄宁(níng)（化名(míng)）告(gào)诉记者：“很多客户(hù)都对个(gè)人养老金业(yè)务热情高涨，有直接到营(yíng)业(yè)部咨(zī)询的，还有很多是打电(diàn)话过来问(wèn)。”

　　黄宁还观察到，“70后(hòu)”“80后”普遍对个人养(yǎng)老金业(yè)务的(de)热情(qíng)和(hé)关(guān)注度比“90后”更高，并且除了个人咨询和(hé)开户外，还有不少企业员工(gōng)、学校教(jiào)师、退伍军(jūn)人(rén)等(děng)通(tōng)过企业和单位组织来了解、参与个人养老金投资。

　　记者了解了(le)身边两位不同年龄(líng)段(duàn)、均已购买个人养老(lǎo)金产品的朋友后发现，两人所(suǒ)关注的问题“焦(jiāo)点”的确有所不同(tóng)。

　　一(yī)位在上海(hǎi)地区金融机构工(gōng)作的“80后(hòu)”告(gào)诉记者，自从(cóng)工作以来(lái)，她每年都将收(shōu)入的一(yī)部分拿来(lái)强制储蓄(xù)，有了个人(rén)养(yǎng)老金制度后，就分一部分在个人养老金(jīn)账户中(zhōng)，这部分强制储蓄的钱(qián)即使存长(zhǎng)期也不(bù)会(huì)影响她(tā)未来的(de)生活(huó)质量，并且(qiě)放进个人养老金账(zhàng)户是在基本养老保险之外(wài)多一份积累。

　　而(ér)另一位(wèi)工作不久的“90后”表示，他现阶(jiē)段最在意的就是(shì)买个人养(yǎng)老(lǎo)金(jīn)可以享(xiǎng)受税收(shōu)优(yōu)惠，直接考虑(lǜ)到退休后的生活质量(liàng)还有点遥远。

　　针对上(shàng)述两种(zhǒng)不同的(de)想法(fǎ)，黄(huáng)宁也向(xiàng)记者坦言，他们(men)在日常(cháng)介绍个人(rén)养老金业务的过程中确实(shí)会考虑到不同年龄群体的不(bù)同需求和想法，进而更(gèng)好地“对(duì)症(zhèng)下药”，比如给刚工作不久(jiǔ)的年轻人着重介绍(shào)“退休后多一(yī)份保障”推广(guǎng)效果(guǒ)就不(bù)明(míng)显。

　　“吸睛”大于“吸金”？

　　然而，在个人养老金业务(wù)取得进展的(de)同时，还有不少已经了解个人养老金业务的民众仍在“观望”。从现(xiàn)有数据(jù)可知，截至2023年(nián)3月底，虽然有3000多万人开通了个(gè)人养(yǎng)老金账户(hù)，但(dàn)完成(chéng)资金(jīn)存储(chǔ)的(de)只有900多万人(rén)。

　　林(lín)漪在(zài)银行端个(gè)人养(yǎng)老金(jīn)业(yè)务的开展(zhǎn)中感受(shòu)到(dào)，一些客(kè)户(hù)开(kāi)了户但没存储(chǔ)的主要顾虑是锁定(dìng)时间太长，担(dān)心之(zhī)后如果要大笔用钱(qián)时会很“棘(jí)手”；另外一些客户则是认为在个人养老(lǎo)金产品(pǐn)并(bìng)非专(zhuān)门设计且收益优势不明显(xiǎn)，目(mù)前(qián)个人养老金可以购买的养老储蓄、银行养老理财、养老保险(xiǎn)产(chǎn)品、养(yǎng)老目标(biāo)基金四类产品，即(jí)使(shǐ)不通过(guò)个人养老(lǎo)金账(zhàng)户也可以直接(jiē)买，且收益(yì)差距(jù)不大。

　　黄宁则从券(quàn)商从业人员的(de)角度谈到了推广个人(rén)养老金业务过程中的“困境”。他表(biǎo)示：“券商端个人(rén)养(yǎng)老金只支(zhī)持代销公募基金(jīn)，无法代销(xiāo)存款、银行理财、商业养(yǎng)老保险，有些客(kè)户风险承受能(néng)力(lì)较低，想寻求更(gèng)低风险等级(jí)的产品，纯公募基金难以(yǐ)达到资(zī)产(chǎn)配置的(de)需求(qiú)。”

　　此外(wài)，还有一部分年(nián)轻人(rén)向记者(zhě)直言，对(duì)于离退休还较遥远(yuǎn)的(de)群体来说，养老(lǎo)需求当然(rán)也需要考虑，但眼下的生活和经(jīng)济状况才是更重要的。

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