5月(yuè)迎来开(kāi)门红(hóng)，A股成交额连续20日保持在1万亿以(yǐ)上，市场对于(yú)人工智能、消费、新(xīn)能源等板块(kuài)看法分(fēn)歧(qí)较大(dà)，截至5月4日(rì)，已有多家券商(shāng)发(fā)布了(le)5月金股和策略。

　　一、5月金股出炉，传媒、银行(xíng)关注度提升(shēng)最(zuì)大

　　截至5月4日，15家券商共计推荐了(le)154只金股，从(cóng)行业(yè)来看(kàn)，机械设备行业板块暂时是5月机(jī)构(gòu)人气(qì)最(zuì)高(gāo)的(de)板块，占比接近1成，银(yín)行板块罕(hǎn)见出现多只金股，两者(zhě)一定程度与中特估概念有所重叠(dié)。

　　而人工智能/TMT产业出(chū)现分化，传(chuán)媒板块(kuà宝马和特斯拉哪个档次高i)关注度提升最为明显，计算(suàn)机板块(kuài)关注度则快(kuài)速(sù)下(xià)降，这也与4月份行情走(zǒu)势(shì)相互(hù)印证，传(chuán)媒板块率先突破，可能会(huì)成为AI概念笑到最后的那个。

　　此外，食品(pǐn)饮料、商(shāng)贸零售的关注度也小幅回(huí)暖，可能与淄博烧烤和五一旅游(yóu)市场的火爆有关。

　　从各家券商推荐(jiàn)的金股标的(de)集(jí)中(zhōng)度(dù)来看，150多只金股中，有22只金股(gǔ)同时被(bèi)2家及以上(shàng)的机构共同推荐。其中(zhōng)三(sān)只传媒股同(tóng)时(shí)获得(dé)3家以上(shàng)机(jī)构推荐，分别是三七互娱、腾讯控股和、恺(kǎi)英网络。

　　传(chuán)媒板块受关注的逻(luó)辑也主要是两点：1.底部复苏，2.版号放开后，新产品(pǐn)（游戏）有望放量(liàng)（出现爆款）。

　　二、4月(yuè)金股成绩回顾，小商(shāng)品城67%涨(zhǎng)幅登顶(dǐng)

　　回看4月金股策略表现，东吴证(zhèng)券以12.58%收益名列前茅，精测电子(zi)贡献其(qí)中绝大多(duō)数收益，海(hǎi)通证券以12.42%的收益紧(jǐn)随(suí)其(qí)后。总(zǒng)体来(lái)看，34家券(quàn)商中仅(jǐn)11家券商金(jīn)股(gǔ)策(cè)略(lüè)盈利(lì)，收益中(zhōng)位(wèi)数为(wèi)-1.65%，各(gè)项(xiàng)成绩均不如近几(jǐ)期(qī)，主要与(yǔ)大盘行情的撕裂有关。

　　这(zhè)种极端行情的(de)演绎(yì)体现在(zài)热门(mén)金(jīn)股上则表现为“全军覆没”，8只同时获(huò)得4家机构(gòu)的金股中仅宁(níng)德时代涨幅为正，腾(téng)讯控股、泸州老(lǎo)窖则出现了10%以(yǐ)上的回撤。

　　而小商(shāng)品城、精测(cè)电子涨幅超(chāo)宝马和特斯拉哪个档次高过(guò)60%，为4月涨(zhǎng)幅最(zuì)高的(de)金股(gǔ)。

　　三、5月行(xíng)情怎(zěn)么(me)走？机构多数持保守看法

　　各大券(quàn)商(shāng)对(duì)五月份的投(tóu)资(zī)方(fāng)向做了预判，综(zōng)合多家观点，券(quàn)商们对五月的大盘的(de)看法比较保(bǎo)守(shǒu)，建(jiàn)议多看少动(dòng)，推(tuī)荐(jiàn)较多(duō)的(de)行业是电气(qì)设备、消(xiāo)费、医药、军工(gōng)，对地(dì)产股(gǔ)的(de)走势机构有分歧，区(qū)域规划、券商(shāng)、沪港通、个股(gǔ)期权(quán)则因(yīn)有事件驱动所(suǒ)以有短期(qī)的机会。

　　安信策略阐述了美国股票投资的一个习语“Sell in May and go away”，描述的是(shì)每年5月(yuè)到(dào)10月股票(piào)市场(chǎng)的(de)相(xiāng)对弱势。这有悖于现(xiàn)代(dài)投资理论，但又屡见不(bù)鲜。在2010年(nián)-2013年的A股(gǔ)市(shì)场中，我(wǒ)们也发现了明(míng)显的(de)“Sell in May”现象。四年中仅2013年全A指数在5月出(chū)现上涨，其他年份均(jūn)现下跌(diē)。如果统(tǒng)计5、6两个月的市场表现，则四年均报下跌，平均(jūn)跌幅(fú)达7.8%。

　　民生策略(lüè)表示经济的(de)微刺激(包括(kuò)重大项目(mù)的陆(lù)续推出和开工)不会(huì)停(tíng)止(zhǐ);同(tóng)时，管理层(céng)对信用风险及资宝马和特斯拉哪个档次高(zī)产(chǎn)价格风险(xiǎn)的容忍(rěn)度正在降低(dī)，但(dàn)在投资缺口重回下行通道、通胀继续低位徘(pái)徊的经济(jì)周期(qī)格局(jú)下，只托不(bù)举、定(dìng)点(diǎn)发力(lì)的“微刺(cì)激”难以扭(niǔ)转市场有底无高度的现状。

　　申万(wàn)策略认为市场依然(rán)维(wéi)持震(zhèn)荡格局，长期看二级市场估值体系国际化是趋势，优质成长有望(wàng)迎来深蹲起跳的机会，可以做(zuò)一把反弹，国企改(gǎi)革红利释放非(fēi)常值得期待。

　　招商策略判断在去杠(gāng)杆的背景下，要么(me)减少负债(zhài)，要么增加(jiā)资本，减负债会带来经济收缩压力，增资(zī)本会带来股票供(gōng)给压力，市场尚(shàng)未走出这种被(bèi)动局面的(de)影响。PMI数(shù)据(jù)显(xiǎn)示(shì)经(jīng)济下行(xíng)压力(lì)暂时有所缓和，但(dàn)尚无法期望经济会出现持(chí)续或(huò)者大幅改善;资金利率的(de)回落是衰退性的，不意(yì)味(wèi)着流动性出现(xiàn)主(zhǔ)动(dòng)式改善(shàn);风险偏(piān)好受(shòu)刚性兑付打破预期(qī)影响(xiǎng)仍难以出现改善;IPO开闸预期增加股票(piào)供给担忧。总体上仍维持二季度(dù)投资策略观(guān)点(diǎn)，谨慎为上，保持(chí)低(dī)仓位;相对来说，中(zhōng)盘股(gǔ)如医(yī)药(yào)、家电、汽车、食品饮料等一线白马(mǎ)等业绩(jì)增长确(què)定性(xìng)高、估值不高，可以有相(xiāng)对收益(yì)。(关键词：医药、食品(pǐn)饮(yǐn)料等白(bái)马股)

　　海通策略展望(wàng)5月(yuè)市场(chǎng)环境，一些(xiē)积极(jí)因素(sù)正出现(xiàn)，将给市场带来一(yī)些阳光：(1)宏观面(miàn)，政策底限(xiàn)思维(wéi)仍在(zài)，悲(bēi)观预(yù)期或修正。(2)微观面，部分龙头成长股(gǔ)业绩仍靓丽。(3)市场(chǎng)面，政(zhèng)策(cè)性、事件性亮点望提振市场情绪。从(cóng)管理(lǐ)层的政(zhèng)策取向来看(kàn)，短期(qī)打破(pò)概率偏低，震荡市(shì)特(tè)征没(méi)变。短期(qī)市场下跌后5月有些积极因素出现，建议备战回调后的反弹(dàn)。

　　中信策(cè)略分(fēn)析称，首(shǒu)先，A股(gǔ)盈利增(zēng)速下(xià)行确(què)立(lì)，并将继续;其次，前期小批多次的微刺激下，市(shì)场对短期(qī)经济预期偏乐观，而实际政(zhèng)策效果难以对冲来自(zì)房(fáng)地(dì)产等领域带来的(de)经济下行(xíng)动能，基本面(miàn)预期(qī)很有可能(néng)下(xià)修;再次，改(gǎi)革(gé)和结(jié)构调整(zhěng)依然是政策主要目标(biāo)，政(zhèng)府(fǔ)不托底，政策(cè)不全面放松(sōng)的情况(kuàng)下，房地(dì)产风(fēng)险发酵(jiào)，IPO重启(qǐ)对风险偏好(hǎo)都有(yǒu)不利(lì)影响。监(jiān)管部门的维稳措施亦难(nán)以改变基本面(miàn)弱平(píng)衡(héng)向下打破的(de)趋势(shì)，5月份市(shì)场(chǎng)仍将(jiāng)继续(xù)维(wéi)持(chí)弱势下跌格局。

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