5月10日，有消息称部分银行(xíng)相关部(bù)门收到《关于调整协定存(cún)款及通知存款自律上限的通知》，四大国有银行协定存款和通(tōng)知存款自律上限(xiàn)的下(xià)调幅度为30BP，其(qí)它金融机构下调50BP，调整自2023年(nián)5月(yuè)15日起执(zhí)行。本(běn)次拟(nǐ)下调中协定存款更多是(shì)对公业(yè)务(wù)，而通知存款则集(jí)中于短期存款。

　　就本(běn)次(cì)协定泡泡面膜泡泡越多越脏吗，冒泡面膜是不是泡越多脸越脏存款及通知存款(kuǎn)自律上限拟下调(diào)的(de)背景、影(yǐng)响，后续(xù)货币(bì)政(zhèng)策走向(xiàng)等(děng)，记者采访了招商(shāng)基金研究部首席(xí)经济学家李湛、长城基金总(zǒng)经理助理兼(jiān)现金管理部总(zǒng)经理(lǐ)邹德立、鹏(péng)扬(yáng)基金固定收益副总(zǒng)监(jiān)兼鹏扬(yáng)利泽基金经理陈钟闻、平安基金、光大(dà)保德(dé)信基金、德邦基(jī)金等公(gōng)募基金公司及(jí)投研(yán)人士(shì)。

　　在业内看来，本轮调降更(gèng)多(duō)是(shì)出于推进利率(lǜ)市场化改(gǎi)革深化大背景的考(kǎo)虑。对银行而言(yán)，存款利率下调有助(zhù)于减少存款定(dìng)价的无序竞争(zhēng)，降低银行负债成本；同时本(běn)次降息有助于促进投资、消费，也(yě)被看作是促进宏观经(jīng)济复苏的表现。

　　长(zhǎng)期来看(kàn)，存(cún)款利(lì)率下行(xíng)仍是大势所趋(qū)。2023年经济有所复苏，进一步降低贷(dài)款利率的紧迫性不高，但银行普遍以量(liàng)补价，使得贷款价格战(zhàn)激烈，贷款利(lì)率很难上行(xíng)。预计下半年货币(bì)政(zhèng)策不会出现急转弯(wān)，延续稳健货币政策基调。

　　延续银行存款利率调降的趋(qū)势

　　中国基(jī)金报记者：四大国(guó)有银(yín)行(xíng)为(wèi)何下调协定存款及通知存(cún)款(kuǎn)自律(lǜ)上限(xiàn)？

　　李湛：我们认为(wèi)，当(dāng)前调(diào)降(jiàng)更(gèng)多(duō)是出(chū)于(yú)推进(jìn)利率市场化(huà)改革深化大(dà)背景的考(kǎo)虑。2022年(nián)4月(yuè)，央行指导利(lì)率自律(lǜ)机制建(jiàn)立了(le)存款利率市场化调整机制，自(zì)律机制(zhì)成员(yuán)银(yín)行参考以10年(nián)期国债收益率为(wèi)代(dài)表的债券市场利率和以1年期LPR为(wèi)代表的贷款市场利(lì)率(lǜ)，合(hé)理调整存款(kuǎn)利(lì)率水平。

　　随后(hòu)，国(guó)有(yǒu)大行去年(nián)9月下调存款利率，中小(xiǎo)银(yín)行陆续跟进下调存款(kuǎn)利率(lǜ)。今年4月市场利率定价(jià)自律(lǜ)机制发(fā)布《合格审慎评估(gū)实施办法（2023年修订版）》，在(zài)相关指(zhǐ)标中(zhōng)引(yǐn)入了(le)存(cún)款定价(jià)惩罚(fá)措施。而此前4月部(bù)分中(zhōng)小银(yín)行(xíng)、农商行存款利率下调，5月5日(rì)浙商、渤(bó)海、恒丰三家股份(fèn)行(xíng)挂(guà)牌利率(lǜ)下调(diào)，均是在利率市场化改革(gé)推进背景下，银行出于自(zì)身经营考虑的自发行为。

　　邹(zōu)德立：银行近年息(xī)差不断下行。在资产端定价压(yā)力较(jiào)大(dà)且存款持续高增的情(qíng)况下，压降存款成本成为改善息差的重要手(shǒu)段。此外，2023年以来银行(xíng)贷款向企(qǐ)业固定资产投资(zī)传导较(jiào)弱，下调(diào)协定存款及通(tōng)知(zhī)存款自律上限有利于对公客户留存(cún)的(de)活期资金投向实体经济。

　　陈钟闻(wén)：首先，近(jìn)年来市场利(lì)率整体下(xià)行，实体经济综合融资成本不断下降(jiàng)，银行资产端收益下(xià)降(jiàng)较为(wèi)明显；第二，银行(xíng)整体净息差持续走低，银行利(lì)润空间(jiān)压缩(suō)明显；第三(sān)，企业(yè)和(hé)居(jū)民风险(xiǎn)偏好大幅(fú)下降导致存款增长(zhǎng)比(bǐ)较(jiào)明显，存款市(shì)场供需关系发生了(le)变化，降低了银行高吸揽储的必要性；第四，协定(dìng)存款和(hé)通知存款介于活期与定期(qī)存款之(zhī)间，自2022年存款(kuǎn)自律(lǜ)机制对于活期存款(kuǎn)与定(dìng)期存款(kuǎn)利率进行了几轮调整，本(běn)次将协定存款与通知(zhī)存款(kuǎn)自律上限下(xià)调也(yě)是(shì)要将(jiāng)存款产品线(xiàn)的调整进(jìn)行统一，全面(miàn)缓(huǎn)解银(yín)行负债压力。

　　综合各(gè)项因(yīn)素，银行从自身经营情况考虑，顺应市(shì)场趋势，通过自律机制协(xié)调调降负债成本，有利于提(tí)升银行放贷意愿，抑(yì)制资金脱实向虚，更好的落实央(yāng)行宽信(xìn)用的(de)政策贯彻落(luò)实(shí)。

　　平(píng)安基金：中国的存款(kuǎn)利率管控为上限管控(kòng)，贷款利率则为下限管控，近年来(lái)贷(dài)款利率下(xià)限管控彻(chè)底(dǐ)取消。存款利率定价方(fāng)式的改变也拉开序幕，2022年4月(yuè)利率自(zì)律机制建立以来(lái)，4月和(hé)9月(yuè)经历了(le)两轮大规(guī)模存款利(lì)率下降，主要是大(dà)行和股(gǔ)份行(xíng)参与，今年以来的调整更多是(shì)延续(xù)去年9月(yuè)这(zhè)一(yī)轮存款利(lì)率下调，中小银(yín)行补(bǔ)充(chōng)下调。

　　另外，考评制度由原(yuán)来的激(jī)励为主引入(rù)惩罚措施，加速(sù)了(le)中小银行存款利(lì)率(lǜ)补泡泡面膜泡泡越多越脏吗，冒泡面膜是不是泡越多脸越脏降的进度(dù)。就今(jīn)年的经济背景而言(yán)，疫后脉冲(chōng)式复苏后经(jīng)济边际走弱，经济修(xiū)复存在波(bō)折(zhé)。目前居民超额储蓄(xù)高增(zēng)，实(shí)体(tǐ)融资需求有限，银(yín)行存款(kuǎn)增加，降低存款利率可以(yǐ)引(yǐn)导减少信(xìn)贷套(tào)利，助(zhù)力经(jīng)济增(zēng)长。从银行的角度(dù)，净(jìng)息差(chà)不(bù)断(duàn)压缩，银(yín)行经营压力增大(dà)，调整存(cún)款成本(běn)成(chéng)为改善息差的重要(yào)手段。

　　光大(dà)保德信基金：下(xià)调协定(dìng)存款(kuǎn)及通知存款自律上(shàng)限，主要影(yǐng)响对公客户在商业银行的活(huó)期类存(cún)款(kuǎn)收益，延(yán)续近期(qī)银行存款利率(lǜ)调降的趋(qū)势。

　　一(yī)方面，有助于缓(huǎn)解商业(yè)银行净(jìng)息(xī)差收窄趋(qū)势，特别是中小行高息揽储(chǔ)的成本压力；另一方面，有利于引(yǐn)导超额储蓄向消费投资转化(huà)，符(fú)合“不搞大水漫灌”、“盘活存量资金”的定位。

　　德(dé)邦基金(jīn)：存款利率(lǜ)机制创设以(yǐ)来，两(liǎng)轮利率调降都集中在活期和定(dìng)期存款，实际上忽略(lüè)了(le)这些介于活期和定期存款之间(jiān)的存款的(de)利率调整，当下有必(bì)要一次性调整通知存款(kuǎn)和协定存款利率上限，保证(zhèng)存款利率下调的有效(xiào)性。银行一季度净息差水平均创历史新(xīn)低，上市银行整体(tǐ)净(jìng)息差由22年Q4的1.93％降(jiàng)至23年Q1的1.75％。因此(cǐ)通过存款利率下(xià)调可以有(yǒu)效降低(dī)银行(xíng)负(fù)债成本，增(zēng)厚(hòu)息(xī)差，缓解银行经(jīng)营(yíng)压力。

　　存(cún)款利率(lǜ)下行仍是大势所趋

　　中国基金(jīn)报：今年(nián)“降息(xī)潮”迭起，这是未(wèi)来大趋(qū)势吗？

　　邹德立(lì)：对于4月份社融数据，居民贷款偏弱之(zhī)外，企业贷(dài)款也在边际转(zhuǎn)弱，但企(qǐ)业中(zhōng)长期贷款同比多增(zēng)幅度较(jiào)大。在这种背(bèi)景下，MLF利率是(shì)否(fǒu)下调，还(hái)要进(jìn)一步观(guān)察5-6月信贷情况。对于(yú)存款(kuǎn)利率，2023年银行(xíng)息差压力增大，控(kòng)制存款成本成为当务之急。中小银行或有动力持续主动下调(diào)存款利率。长期来看，存款(kuǎn)利率下行仍(réng)是大势所趋。因此银行降(jiàng)息潮可能仍聚(jù)焦于存(cún)款利(lì)率下(xià)调。

　　此(cǐ)外，广义上的降(jiàng)息潮(cháo)不仅仅集中在银行领域。以地方债(zhài)为例，2022年(nián)后(hòu)广东、上海、深圳、江苏、浙江等发达地区地(dì)方债发行利差降至10Bp，未来仍可(kě)能下降至5Bp。同(tóng)理(lǐ)，对于资质较好的发债主体，其信(xìn)用债收益率(lǜ)仍有下(xià)行趋势(shì)和(hé)空间(jiān)。

　　陈(chén)钟闻(wén)：首先，利(lì)率的方向(xiàng)仍(réng)是(shì)由实体经济资金(jīn)供需决定的，而央行(xíng)的(de)政策利率、基准(zhǔn)利率在一方面(miàn)要合适顺应市场环境(jìng)，一(yī)方(fāng)面也代(dài)表着政(zhèng)策(cè)意(yì)愿强调信号意(yì)义(yì)的作(zuò)用(yòng)。今年是(shì)真正疫(yì)后复苏的第一年，我们仍面临内(nèi)生动(dòng)力不(bù)强(qiáng)需(xū)求不足的情况(kuàng)，央行已(yǐ)经通过降(jiàng)准以及结(jié)构性货币政策(cè)等多项举措给予了(le)实(shí)体(tǐ)经(jīng)济所需的一(yī)定的资(zī)金投(tóu)放支持，有效降低了实体综合融资成本，后(hòu)续需要财(cái)政(zhèng)政策产业(yè)政策等配套政(zhèng)策继续激活内生动力扭转预期。

　　当前央行需(xū)要观察跟踪经济运(yùn)行情况，短期(qī)调整政策(cè)利(lì)率的概率不大(dà)，但仍会维持资金(jīn)合(hé)理充裕的环境，故(gù)从(cóng)银行资产端的(de)角(jiǎo)度(dù)来讲，贷款(kuǎn)利率或仍维持(chí)低位，后(hòu)续是否进(jìn)一(yī)步下调要看实体经济复苏的情况。银行负债(zhài)端，存款基准利(lì)率下调(diào)的(de)概率不大(dà)，而存款(kuǎn)利率上限的调整(zhěng)空(kōng)间仍存在，而(ér)是否进一步(bù)下(xià)调要看银行自(zì)身经营需要。

　　光大保德(dé)信(xìn)基金：2022年4月，人民银行(xíng)指导利(lì)率自律机制建(jiàn)立了存款利(lì)率市场(chǎng)化调整(zhěng)机制，自律机制成(chéng)员银行参考以10年期(qī)国债收(shōu)益率为(wèi)代表的(de)债券市场利率和(hé)以1年(nián)期LPR为代表的贷款市场利(lì)率，合理调整存款利率(lǜ)水平(píng)。在存款利(lì)率市场(chǎng)化调(diào)整机制作(zuò)用下，2022年(nián)4月、2022年8月大行分(fēn)别下调存款利率。

　　2023年4月，《合(hé)格审慎评(píng)估实施(shī)办(bàn)法（2023年修订版）》新(xīn)增存款利(lì)率市场化(huà)定价情况作为合格审慎评估的扣分(fēn)项，引(yǐn)发中小银行跟(gēn)随(suí)调降存款利率(lǜ)。我们认为，通过(guò)存款利率下行(xíng)，稳(wěn)定(dìng)商(shāng)业银行净息差进而保持贷款利率维持低位或(huò)继续下行，最终有(yǒu)利(lì)于社会融(róng)资成(chéng)本下(xià)行。

　　德邦基(jī)金(jīn)：从日前公(gōng)布的金融数据(jù)看， M1增速回升，M2-M1略(lüè)有收窄，需求边际(jì)弱修复(fù)趋势(shì)或仍在。近期(qī)国(guó)债利率持续(xù)下行，银行间利率下(xià)行(xíng)，叠(dié)加银行存款定价下(xià)调，4月社融信贷低于预期(qī)，国内降息预期被进一步(bù)强化。海外来(lái)看，全球经济进(jìn)入(rù)衰退(tuì)周(zhōu)期，加息周期基本结束(shù)，后续有望(wàng)逐步迎(yíng)来降息高峰。

　　平安基金：目前，我国(guó)国有大型(xíng)商(shāng)业银行(xíng)和股(gǔ)份(fèn)制(zhì)商业银行的定(dìng)期存款利率已告别(bié)“3时代”。压降存款成(chéng)本(běn)仍是(shì)大势所趋。一方面，银行仍有(yǒu)净息差压力，22Q4 新发(fā)放贷(dài)款加权平均利率较18Q1下降(jiàng)182BP，银行息差压(yā)力加剧(jù)明显，监管层面有动力去持续推动(dòng)存款利率(lǜ)下(xià)降(jiàng)，来保障银行合理利差范围，增加银行信贷投放的(de)动力(lì)。

　　另一(yī)方面(miàn)，居民(mín)避险需求仍在，存款持续高(gāo)增，在揽储压力不大的(de)基础上，银(yín)行自(zì)身也有(yǒu)动(dòng)力去下调存款定(dìng)价来保障利差。

　　缓(huǎn)解银行负债及经营压力

　　中国基金报：协定存款、通知(zhī)存款利率自(zì)律(lǜ)上限调(diào)整(zhěng)，将有哪些政(zhèng)策传导(dǎo)效果？

　　德邦基(jī)金：一(yī)方面银行息差(chà)压力大是普遍现象，此次政策调整(zhěng)有望带动(dòng)中(zhōng)小银行(xíng)主(zhǔ)动跟随下调(diào)存(cún)款利(lì)率。另一(yī)方面，由于此前经济下行影响，投资者悲观预(yù)期被放(fàng)大，大(dà)量资金集中在银行存款(kuǎn)端(duān)，此次存(cún)款利率下调也有(yǒu)望带动存款资金的释(shì)放，盘活市场流动性。

　　李湛(zhàn)：本次调降通(tōng)知(zhī)释放了以下信号：①减轻银行息(xī)差压力。本次下调(diào)将引导银行的(de)对公(gōng)活期成本下降，存(cún)款降价叠加资产(chǎn)端让利(lì)压(yā)力趋缓(huǎn)，银行息差、盈利将合理修复(fù)，有利(lì)于增强(qiáng)银行内生(shēng)资本(běn)补充能(néng)力；②减(jiǎn)少企业及居民的短期存款意愿、促(cù)进(jìn)企(qǐ)业(yè)投资、居民消费(fèi)。

　　后续(xù)来看，本次下调对市(shì)场的(de)影响集中在(zài)以下两点：①规范银行(xíng)的协定(dìng)存款定价秩序，减少存款定价的(de)无序竞争。此前，部分中(zhōng)小(xiǎo)银行的协定存款(kuǎn)和通知存款定价(jià)过高，会对遵守(shǒu)自(zì)律机制、定价较低的银(yín)行产生(shēng)揽(lǎn)储冲击。本次上限下调(diào)后会普遍降低中(zhōng)小行协定存款(kuǎn)及通知存款利率，减少(shǎo)中小银行间揽(lǎn)储(chǔ)恶意竞争，而对股份行及(jí)国有(yǒu)大行影响较小。②长端(duān)利率下行仍有空间(jiān)。市场降息预期(qī)升温，但大(dà)概率落空。

　　光大(dà)保(bǎo)德信(xìn)基金：下调协定存款(kuǎn)及通知存款自律(lǜ)上限，主要(yào)影(yǐng)响对公客(kè)户在商业银行的活(huó)期类存款收益，使得对(duì)公客户活期存款收益(yì)向对私客户看齐，一方(fāng)面有助于缓解(jiě)商业银行净息差收窄趋势，另一方面(miàn)有利于(yú)引导超(chāo)额(é)储蓄(xù)向消费投资(zī)转化。

　　邹德(dé)立：对于(yú)银(yín)行(xíng)，存款(kuǎn)利(lì)率自律上限(xiàn)调整降低了银行负债(zhài)成本，目前上市银(yín)行协定存(cún)款占总存款的比重(zhòng)在13％左右，重(zhòng)新规(guī)定协定利率上(shàng)限后，预(yù)计(jì)行业资金(jīn)成(chéng)本可(kě)以缓释3-4bp左右。另一方面可以限制高息(xī)揽储，规范(fàn)行业(yè)竞争，特别是降低银行对(duì)公活期(qī)存款成本压力，减(jiǎn)轻银行(xíng)负债及经营压力。此(cǐ)外，银行负(fù)债端成本(běn)的下降使得银(yín)行盈利能力增强，进一(yī)步打开了资(zī)产端收益率下(xià)行(xíng)的空(kōng)间(jiān)，或带动债券收益率不断下行。

　　并非降息的(de)确(què)定性信号

　　中国基金(jīn)报：未(wèi)来存款利率是(shì)否还(hái)有进一步下降的空(kōng)间？对股债市(shì)场有何影响？

　　光大保德(dé)信基金(jīn)：近年来，贷款和(hé)存(cún)款利率的非对称下行使得商业银(yín)行净息差已逼(bī)近(jìn)1.8％的监管下限，经营压力倒逼(bī)存款利率(lǜ)有进一步调降的预(yù)期。一方面(miàn)，为支持实体(tǐ)经济，政策导(dǎo)向下(xià)贷款加权平均利率创有统(tǒng)计以来新低，2022年12月金(jīn)融机构人(rén)民币(bì)贷(dài)款(kuǎn)加权平均利率较2020年初下行(xíng)94bp到(dào)4.14％。

　　另一方面(miàn)，各行在存款市场上的竞(jìng)争类似“非零(líng)和博弈”，“存款立行”和(hé)存款市场份额考核(hé)压力使(shǐ)得(dé)各行下(xià)调(diào)存款利(lì)率动力(lì)不足，同样2020年以来上(shàng)市银行存量存款平均成本率基(jī)本持平。贷款(kuǎn)和存款利率的非对称下行(xíng)作用下，2022年12月商业银(yín)行净息差缩小至1.91％，已经逼近(jìn)《合(hé)格审慎评(píng)估实施办法（2023年修订版(bǎn)）》规定的合格(gé)线1.8％。

　　存款利率(lǜ)调降预期，有利于降(jiàng)低(dī)全社(shè)会无风(fēng)险收益率，利多永续经(jīng泡泡面膜泡泡越多越脏吗，冒泡面膜是不是泡越多脸越脏)营性质的(de)票息资产，比(bǐ)如利率债、稳定股息率的央企等(děng)。

　　邹德立：存款利率仍然(rán)有下(xià)降的趋势和空间。从银行角度，2018年(nián)以来由(yóu)于存款定期(qī)化，活期存款占比明显下(xià)降，存(cún)款(kuǎn)付(fù)息率有所抬升，与此同时，贷款(kuǎn)收益率大(dà)幅下行，大幅加剧了银行(xíng)息差压力，这使得控(kòng)制存款成(chéng)本尤为重要。

　　此外，从政(zhèng)策(cè)角度，居(jū)民超(chāo)额储蓄高增、企业存款提升、消费复苏(sū)较慢，监(jiān)管层面有动力去持续推动存(cún)款(kuǎn)利(lì)率(lǜ)下降，促(cù)进存款流(liú)向消费和实际投资(zī)。短期看(kàn)，存款利率下调带动(dòng)流动(dòng)性继(jì)续进入债市，中短期(qī)利率(lǜ)，特(tè)别是中短期信用债利率仍有下行空间。如果经济复苏较强，流动性也有可(kě)能进入股市，利(lì)好(hǎo)权益(yì)资产(chǎn)。

　　德邦基金：2023年(nián)经济有所复(fù)苏，进一步降低贷款利率的紧迫性不高。但银(yín)行普遍以量补价，使得贷款价格战激烈，贷款(kuǎn)利率很难上(shàng)行(xíng)。考虑到存量贷(dài)款重定(dìng)价(jià)等影响，2023年银行(xíng)息差(chà)压(yā)力(lì)增大，中小银行或有动力主动跟进下调存款利率。长期来看，有望带动存款利率(lǜ)整体下行。现实(shí)中，存(cún)款利率降低有助于(yú)压低全社会利率水平(píng)，利好债券，同时股票市场中，对流动(dòng)性敏感的股(gǔ)票也将因此受(shòu)益。

　　李湛：从本次降息释放的信号来看，是否意味着货币政策(cè)进一(yī)步宽(kuān)松？货币政策充(chōng)裕延续，但解读为边(biān)际再(zài)宽松为时尚早。2022年四季度货币政(zhèng)策执(zhí)行报告(gào)以及(jí)2023年一季度货政例会均表(biǎo)明当前货币政策基调未变，“精准有力”仍(réng)是第一(yī)要求(qiú)，而在此基础上强调“着力支持扩大内需，为实体经济提供更有力支持”。

　　本次调降意味着当(dāng)前长端利率仍(réng)有下行空(kōng)间，但(dàn)这一(yī)调降是针对(duì)银行(xíng)协定存款(kuǎn)及通知(zhī)存款利(lì)率(lǜ)自律上(shàng)限，而非直(zhí)接(jiē)调降(jiàng)挂牌存(cún)款利率，存款利率(lǜ)下调并不(bù)等于政策利率(lǜ)就必须进行对等(děng)下调，市场不应视为降息的(de)确定性信号。

　　兼顾考量收益性、流动性以(yǐ)及安全性

　　中(zhōng)国基金报(bào)：当前(qián)利率(lǜ)环境下，普通投资者应(yīng)该如何守(shǒu)住(zhù)自己的钱袋子？你有什(shén)么建议？

　　邹德立(lì)：普通(tōng)投资者(zhě)的(de)投资(zī)工具(jù)应该兼顾考量收(shōu)益性、流(liú)动性(xìng)以(yǐ)及安全性。在存款利率下降的背景(jǐng)下，短债基金以(yǐ)及其他固(gù)收类基金在具一定(dìng)流动性的同时(shí)，相(xiāng)较(jiào)活期(qī)存款(kuǎn)和相当部分的银行理财产品(pǐn)，具(jù)有(yǒu)一定(dìng)的超额收益，是风(fēng)险偏好(hǎo)较(jiào)低和风险偏好(hǎo)适中投资(zī)者的合适投资(zī)工具。

　　陈(chén)钟闻：今(jīn)年初(chū)以来，债(zhài)券市场利率整体下行，4月以来下(xià)行加(jiā)速，当前无论从(cóng)绝对利率水平还是从信用利(lì)差，都(dōu)回(huí)到了较(jiào)低历史分位(wèi)数水平，虽(suī)然债市多头环境(jìng)仍未改变(biàn)，但(dàn)一致预期导致行情走的比(bǐ)较迅速，市场(chǎng)进一步盈利空间被压缩，若看不到(dào)央行货(huò)币政策增量政策，后续或进(jìn)入震荡环境(jìng)，而存量博弈交(jiāo)易下也可能会放(fàng)大市场(chǎng)波动。

　　对于(yú)普通投资者来说，在(zài)这样(yàng)的环(huán)境下尽量选择防守类(lèi)型的(de)产品(pǐn)，规避市(shì)场波动，例如货币基金，而短债基金中(zhōng)要选择久期短流动性好(hǎo)、历(lì)史回(huí)撤(chè)控(kòng)制好(hǎo)的产品。

　　德邦基金：随着经济高频数(shù)据的(de)弱化趋势显现，且4月底政治局会议从疫情后稳增(zēng)长转(zhuǎn)向(xiàng)中长(zhǎng)期(qī)调结构，政策发(fā)力(lì)预期(qī)下(xià)降，市场(chǎng)对(duì)经济的“弱复(fù)苏”预期进一步(bù)强化(huà)，因(yīn)此股票市场也进入到“休整(zhěng)期(qī)”。在市(shì)场震(zhèn)荡(dàng)休整期(qī)，高股息策略(lüè)往(wǎng)往跑赢市(shì)场。因此(cǐ)在当前环境下，建议关注行业估值水平较低，高股息的个股。

　　平安基金：目前面临低利(lì)率(lǜ)环境，需要我(wǒ)们识别金融陷阱，抵挡住金(jīn)融陷(xiàn)阱的诱惑，比如面对收(shōu)益率高达20％且能保本的所(suǒ)谓理财(cái)产品。对普(pǔ)通投资者(zhě)而言，如果不具备相关专业(yè)知(zhī)识，可以(yǐ)选择把投(tóu)资理(lǐ)财交给(gěi)少数专业的人来做(zuò)，让优秀的(de)基(jī)金经理管理自己(jǐ)的钱袋子。具备一定(dìng)投资能力和风控能力的人士(shì)可通过理财(cái)和投资试图跑(pǎo)赢通胀，但前(qián)提条件是做好(hǎo)风控(kòng)，选择适合自己(jǐ)风险(xiǎn)偏(piān)好的方向和标的。

　　光(guāng)大保德信基金：随(suí)着存款利率(lǜ)下行，普通投(tóu)资者储蓄收益下降，为保持资金保(bǎo)值增值，投(tóu)资者在评估自身风险承受(shòu)能(néng)力后(hòu)可适当考(kǎo)虑公募货币基金(jīn)、公募中短债基金(jīn)、商业银行(xíng)现金(jīn)管理类产(chǎn)品等风险等级较低、支取(qǔ)相对灵活的(de)产品(pǐn)。

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