金(jīn)融界(jiè)5月12日消息 国内期(qī)货市场收(shōu)盘，商品(pǐn)期货多(duō)数下跌，沪银大跌超5％，沪锡(xī)、液化石油气(qì)跌超4％，SC原(yuán)油(yóu)、纯碱跌超3％，沪铜、PTA、苯乙烯、棕榈(lǘ)等(děng)跌(diē)超2％。豆(dòu)系(xì)品种(zhǒng)大幅反弹上涨，豆(dòu)一涨超(chāo)3％，豆二、豆粕涨(zhǎng)近(jìn)2％。

　　光大期(qī)货：白(bái)银(yín)深跌(diē)，贵金属做多逻辑变了？

　　白银跟(gēn)随(suí)大宗商品跌势，价格深跌(diē)5％以上。根据昨夜公布(bù)的数据，美国4月(yuè)生(shēng)产(chǎn)者(zhě)价格指数PPI同比(bǐ)上涨2.3％，环比增0.2％，皆低于(yú)预期，反映出生产物资通胀压力进一步趋缓。结合此前发布的美(měi)国4月(yuè)CPI数(shù)据，6月(yuè)美联(lián)储(chǔ)大概率暂停加息。

　　背(bèi)后逻辑来看，一方面，此前加息结束乃至降(jiàng)息已(yǐ)然成(chéng)为(wèi)一种(zhǒng)共(gòng)识，因此本周(zhōu)在美联储越来越(yuè)多官员为鹰派站台(tái)的情况下，预(yù)计从加息(xī)结束到降息周期开启，仍有(yǒu)近一个季度的时间，在此期间将面临经济和政策的不确定性(xìng)，贵金属部分回吐前期超涨的幅度。另一方(fāng)面(miàn)，上(shàng)周初请失业金人(rén)数升至2021年(nián)以来的最高水(shuǐ)平，劳动力市场正(zhèng)在(zài)降温。同时国内社融(róng)超预(yù)期下滑(huá)，白银因(yīn)工业属性偏强(qiáng)大幅下跌，在情绪修复(fù)之(zhī)前难(nán)言企稳，后续还需关注海外衰退预期的发(fā)酵情(qíng)况。

　　方正(zhèng)中期(qī)期货：经(jīng)济衰退预期与有色金属(shǔ)走势拖累(lèi) 白银如期大幅调整

　　前期(qī)强调从宏观经济衰退(tuì)预期角度出(chū)发，有色(sè)金属将会(huì)走弱，白银连续上涨后(hòu)会面临调整行情，当前逐(zhú)步兑现；宏观经济衰退预期将会继续影响有色金属与贵金属行情。

　　尽管(guǎn)美国经(jīng)济数据疲软增(zēng)加美(měi)联储政策转向宽(kuān)松预期(qī)以及经济风险依然(rán)利(lì)好(hǎo)贵金属，但(dàn)是美(měi)元指数大幅上升使得贵金属(shǔ)承压回落，而铜铝等有色金属(shǔ)大幅下行，拖累工(gōng)业属性较强的白(bái)银走(zǒu)势，白银表现(xiàn)弱于黄金。

　　经(jīng)济衰退预期与(yǔ)有(yǒu)色(sè)金(jīn)属大幅回(huí)落等因素综合影响下(xià)，白(bái)银高位回落(luò)，下(xià)方仍(réng)有一定的空间，首先关(guān)注24美元(yuán)/盎司整数关口（5400元/千克）支撑(chēng)；若有(yǒu)效跌破(pò)该(gāi)位置将(jiāng)会(huì)测试23美元(yuán)/盎(àng)司（5250元/千克(kè)）关键支撑；上方关(guān)注继续(xù)26美元(yuán)/盎司(sī)（5800元/千克）阻力位。当前偏弱行情仍未走(zǒu)完，建议继续等白银行情企稳再(zài)低位做(zuò)多。美欧银行业危机引发避险需求，美(měi)联储政策收紧预期迅速转向，美元美同位角的定义和性质和概念，同位角一定相等吗le='color: #ff0000; line-height: 24px;'>同位角的定义和性质和概念，同位角一定相等吗债走势偏(piān)弱(ruò)，贵金属持(chí)续(xù)走强，当前继续关注(zhù)调整行(xíng)情；后续政策宽松转向、经济下行风险、银行业风险(xiǎn)与(yǔ)债务上限风险(xiǎn)、央行购(gòu)金持续等宏观因素(sù)下，黄(huáng)金将会不断刷新历史新高，贵金属(shǔ)逢低做多(duō)配置(zhì)依然是核心建议。

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