金(jīn)融界4月27日消(xiāo)息  顶着“港股白(bái)酒(jiǔ)第一股”光环的珍(zhēn)酒李渡正式登陆港交所，尴尬的是开盘直接暴跌16.82%，全(quán)天颓势尽显，最终收盘下跌17.93%，报8.88港元/股(gǔ)，上市(shì)第一天(tiān)市值就缩水超过60亿(yì)港(gǎng)元，惨遭开门(mén)黑。

　　私募巨(jù)头(tóu)KKR浮(fú)亏(kuī)超过22亿(yì)港元

　　自2016年(nián)金徽酒挂牌上交所后，至今没有酒企成功(gōng)上市，珍酒李(lǐ)渡(dù)是近7年时间第一只实(shí)现资本(běn)上市(shì)的白(bái)酒股，目前西凤酒、郎酒、国台等(děng)均(jūn)止(zhǐ)步于A股IPO。

　　珍酒李渡此次在港交所(suǒ)IPO，发售价为每股(gǔ)10.82港元，筹(chóu)资资金约50亿港(gǎng)元，公开发售获超购1.94倍(bèi)，一(yī)手中签率100%。值得注(zhù)意的是(shì)，不知道是出于何种考虑(lǜ)，此次珍(zhēn)酒李渡并没有引入基石投资者。

　　此次(cì)IPO之前，珍酒李渡共计(jì)引入(rù)两轮(lún)投资者，分(fēn)别是有着“华(huá)尔街之狼(láng)”之称(chēng)的私募股权巨头(tóu)KKR和大中华(huá)网(wǎng)讯。KKR在2021年11月和2022年5月分别投资3亿美元、5亿美元，两次成本(běn)分(fēn)别为1.76美元和1.78美(měi)元，即13.82港元(yuán)和13.97港元。相较于珍酒李(lǐ)渡今日(rì)收盘价(jià)8.88港元，这意味(wèi)着私募巨(jù)头KKR目前浮亏超过22亿港元。

　　三年时间狂砸命运多桀和命运多舛的区别怎么读，命运多桀和命运多舛的区别是什么15.77亿元广(guǎng)告费

　　公开(kāi)资(zī)料(liào)显示，珍酒李渡是一家致力提供以酱香型为主的次高端白酒产(chǎn)品(pǐn)的中国白酒公司。珍酒李渡集团旗(qí)下包(bāo)括珍酒、李渡、湘窖及开口(kǒu)笑四大白酒品牌，覆盖酱香型(xíng)、浓香型、兼香型三大白酒品类。

　　招股(gǔ)书显(xiǎn)示，按2021年收入计算，珍酒李渡是中国第四大(dà)民(mín)营(yíng)白酒公(gōng)司(sī)，以及中国白酒(jiǔ)行业中(zhōng)提供三种香型白酒的(de)第三(sān)大公司。2020年到2022年，珍(zhēn)酒李渡归母净利润为5.2亿元、10.32亿元、10.3亿元，利润率为21.7%、20.2%、17.6%。从净利润表现来看，珍(zhēn)酒李渡的(de)增速在(zài)下降。

　　此外，珍(zhēn)酒李(lǐ)渡2020年(nián)到2022年的毛(máo)利率分别为(wèi)52.2%、53.5%和55.3%，这与A股白酒公司相比也处于下风(fēng)，“股王”贵州茅(máo)台2022年的毛(máo)利率超过90%，而腰部的今(jīn)世缘、口(kǒu)子窖等企业毛利率也超过了70%。

　　导致毛利率的直接原因之一就是珍酒李渡的“豪横(héng)”的广告(gào)支出。财(cái)报显(xiǎn)示，2020年、2021年及2022年，珍酒李渡销售及经销开(kāi)支分别为4.03亿元、10.21亿元及13.42亿(yì)元，于同(tóng)期分(fēn)别占公司总收入的16.8%、20.0%及22.9%。同(tóng)期，广告开支分(fēn)别为(wèi)2.42亿、6.69亿以及6.66亿(yì)，三年时间，广告(gào)费就砸(zá)了15.77亿元。

　　与此(cǐ)同时，珍酒李渡的(de)存货(huò)正在逐步增加。报告(gào)期内，公(gōng)司存(cún)货(huò)分别为17.37亿元、36.49亿元和51.39亿元，呈逐年增长趋势(shì)，存货周转天(tiān)数分别为517天、414.4天和612.8天。招股书解(jiě)释(shì)称大部分存货为(wèi)基酒，但(dàn)仍然有不少针对(duì)其产销失衡的质疑。

　　吴(wú)向(xiàng)东曾操盘(pán)金六福 身(shēn)价230亿元(yuán)

　　低于行业(yè)的毛利率和“豪横”的广告支出，这与珍(zhēn)酒李渡创(chuàng)始人吴向东的(de)操盘手(shǒu)法密切相(xiāng)关(guān)。

　　声名在外(wài)的“白酒教父”——吴向东是一(yī)名白(bái)酒行业的老兵。1969年(nián)，吴向东出生(shēng)在湖南(nán)醴陵的一(yī)个(gè)普通(tōng)农村家庭，1992年，在(zài)湖南省外贸学校毕业的(de)吴向东，进(jìn)入(rù)其姐夫傅军旗下(xià)新华联(lián)集团工作。此(cǐ)后四年(nián)，他(tā)升至(zhì)新(xīn)华联(lián)集团董事、董事局副主(zhǔ)席(xí)。也是在此(cǐ)，吴向东正式(shì)开启了他的白酒(jiǔ)事业。

　　在傅(fù)军(jūn)的帮(bāng)助下(xià)，吴向东在1996年拿下(xià)五(wǔ)粮液旗(qí)下川酒王的代理权，仅一年就(jiù)将川酒(jiǔ)王销(xiāo)量做到湖(hú)南第一。川酒王热(rè)销之后，大量仿冒产品涌现。同时，白酒市场竞(jìng)争白热化，下游经销(xiāo)商的日(rì)子(zi)越来越难，吴(wú)向东想自(zì)创白酒品牌。

　　1998年，吴向东与五粮液签订了(le)OEM代工(gōng)协议，这是他在白酒业首创了一种新模式OEM，即贴牌代工模式，随后，金(jīn)六福(fú)在这(zhè)一年诞生了。

　　2001年，中国男(nán)足冲进世界(jiè)杯，媒体(tǐ)将时任男(nán)足主教练的米卢誉为(wèi)神奇教练和好(hǎo)运(yùn)福星(xīng)。深谙(ān)营销(xiāo)的吴向东找(zhǎo)来米卢(lú)担任金六福形象(xiàng)代(dài)言人(rén)。米卢穿着(zhe)唐装，面(miàn)带(dài)微笑地(dì)说(shuō)“中国人的福酒，金六(liù)福。”很长一(yī)段时(shí)间，金六福的(de)广(guǎng)告投放量都是全(quán)国第一。

　　在吴向东(dōng)的广告(gào)轰炸下，金(jīn)六福迅速(sù)成(chéng)为国(guó)民白酒，高(gāo)峰期一(yī)天能发出(chū)57个车皮。

　　2021年，在吴向(xiàng)东(dōng)的操(cāo)盘(pán)下(xià)，贵州酱(jiàng)酒品(pǐn)牌珍(zhēn)酒、江西(xī)李渡(dù)，以及(jí)湖南知名白酒品牌湘(xiāng)窖和开(kāi)口笑正式(shì)合并——珍(zhēn)酒李渡诞生。

　　目前(qián)，吴向东实际控制的金东(dōng)集团旗下(xià)共有(yǒu)华致酒行、华(huá)泽酒(jiǔ)业集团（下辖金(jīn)六(liù)福、珍酒等(děng)12个(gè)酒企）、金东(dōng)投资三(sān)个(gè)产业板(bǎn)块。涉足金融、文化(huà)旅(lǚ)游(yóu)、新能源(yuán)、互联网、酒业(yè)等多(duō)个产业。

　　靠卖白酒，吴向东(dōng)也一(yī)举成为湖南省株洲市首富。2023年3月(yuè)，胡润研究院发(fā)布《2023胡润全(quán)球富豪榜(bǎng)》，吴向东(dōng)以230亿元(yuán)人(rén)民(mín)币财富位(wèi)列榜单(dān)第955位。

　　白酒还是(shì)会更(gèng)好生意(yì)吗？

　　在前(qián)不久的第108届全国糖酒(jiǔ)商品交易会(huì)上，阵阵寒(hán)意从会(huì)上传来。

　　4月9日，在(zài)糖酒会的相关论坛上(shàng)，在酒水行(xíng)业颇为知名的盛(shèng)初咨询(xún)董事长(zhǎng)王(wáng)朝成放出(chū)“重磅观点”：酒业整体将长期进入销量(liàng)负(fù)增长、收入(rù)低增长或(huò)0增(zēng)长、利(lì)润(rùn)低增长(zhǎng)的(de)内卷时代，并且很可能刚刚(gāng)开始。

　　第一(yī)，2023年(nián)是行(xíng)业的分水岭(lǐng)，从(cóng)场景-量价-集(jí)中(zhōng)度看趋势，真正的高端消费在疫情场景中并没有太受(shòu)影响，次高端库(kù)存仍未(wèi)消化，区域酒(jiǔ)借助消费恢复较快。高端的(de)恢(huī)复没(méi)有看到更强的(de)动力，仍然在低(dī)位徘徊，一二季(jì)度上市公司业绩会(huì)出(chū)现增速放缓和进一步分(fēn)化。

　　第二(èr)，从白酒供需(xū)-库存(cún)周(zhōu)期看趋势，现(xiàn)在存在三个矛盾：一是产区和(hé)供需(xū)的矛盾，大产区都在扩产(chǎn)能，但销量在(zài)下降；二是名酒(jiǔ)企业都在向下(xià)扩展产品线，和地方酒厂会产生矛盾；三是名酒(jiǔ)企业渠道重心下移，和地方酒企的渠(qú)道(dào)有(yǒu)矛(máo)盾。

　　其(qí)具体表现(xiàn)是：2022年白(bái)酒(jiǔ)行业销量为671万吨，而2016年是(shì)1305万吨，行业600万吨消(xiāo)失的主要是100块钱以下的价位(wèi)带，其原因在于城市化(huà)，大部分劳动人口从农村转移到城市后(hòu)，消费习(xí)惯变了，导致未来(lái)升级(jí)空间(jiān)基数变小；超高端从5万(wàn)吨上涨到10万吨，次高(gāo)端（售(shòu)价在300-800元(yuán)）的量(liàng)至少涨了(le)两倍。

　　他给出(chū)了一(yī)组(zǔ)各价格带白酒节前(qián)和节(jié)后的终端进货(huò)量数据。其中：2000元以上相(xiāng)关(guān)产品下降19%，节后上(shàng)涨12%；800~2000元(yuán)相关(guān)产品(pǐn)下(xià)降15%，节后下降7%；500~800元高线次高端相关(guān)产品节前(qián)下降41%，节后下降20%；300~600元次(cì)高端价格节前(qián)下降23%，节后上涨(zhǎng)9%；100~300元(yuán)中(zhōng)高端节前(qián)下(xià)降4%，节后上涨12%；100以下中低端节前增长7%，节后增长69%。

　　“港股白酒第(dì)一股(gǔ)”珍酒李渡未来走向何方让我(wǒ)们拭目(mù)以(yǐ)待(dài)。

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