用友网络（600588）的3.0-II转型，即云服务转型第二阶段进展明显(xiǎn)不佳。

　　2023年一季度(d轻轨是什么，轻轨是地铁还是高铁ù)，用友网络净亏损3.97亿元(yuán)，创公司(sī)2001年5月(yuè)上市以来单季(jì)最大亏损；2022年净利润2.19亿元，同比下降69％，是(shì)2020年以来连续第三年净(jìng)利下(xià)滑。与此对应的是(shì)，2020年以来公司股价持续大跌。

　　这与用(yòng)友网络3.0-I转型阶(jiē)段营收(shōu)、净利同步大增、股价大(dà)涨的(de)同向共振，大相迥(jiǒng)异。

　　目前，用友(yǒu)网络股价为21.61元，市值741.9亿元。

　　上市23年(nián)来单(dān)季最大亏损

　　净利连续三年下滑

　　用友网络4月(yuè)28日晚间发布2023年第一季度(dù)报告，一季度实现营业收入14.75亿(yì)元，同(tóng)比(bǐ)增长15.3％；归属于上市公司股东的净亏损3.97亿元，创该公司2001年5月(yuè)上市以来(lái)单季最大亏损。

　　此前，用友(yǒu)网络发布的年报显示，2022年公司(sī)营(yíng)收92.62亿元，仅微增3.69％；归母净(jìng)利润2.19亿元，同比下降(jiàng)69％。这(zhè)是在2019年创下净利(lì)11.8亿元的历史最(zuì)高点之后，用友网络(luò)连续(xù)第三年净利下滑。

　　从股(gǔ)价来看，在2020年7月创(chuàng)下历(lì)史(shǐ)新(xīn)高之后，用友网络股价就总体上呈下降(jiàng)趋势(shì)。

　　2022年(nián)定增53亿

　　葛卫东等(děng)投资者被套

　　在2022年(nián)股价(jià)大跌前(qián)，用友网络在(zài)股(gǔ)价(jià)相对高(gāo)点进行了定增融资。此次定增吸引(yǐn)了不少机构(gòu)参与，包括高毅、葛卫东等知(zhī)名机构和投资(zī)者。

　　2022年1月，用友网络披露定增结果，增发(fā)数量约(yuē)1.7亿股，每股价(jià)格为(wèi)31.95元，定增募资约53亿(yì)元。当(dāng)时，在定增市场颇(pǒ)为活跃的私(sī)募大佬葛卫东，也参与了定增(zēng)，投入资金约(yuē)2亿元。

　　但在定(dìng)增结束(shù)之后(hòu)，用友网络发布的(de)2021年业(yè)绩(jì)明显不(bù)及市(shì)场(chǎng)预期，2021年净利润为7.078亿元，同比下(xià)28.18％。

　　此后，用友网络的2022年(nián)各季度业(yè)绩更是连续爆(bào)雷：一季报(bào)净利润-3.932亿元(yuán)，同比下降(jiàng)2931.14％；半年报净利润-2.558亿元，同比下降218.93％；三季(jì)报(bào)净利润-5.395亿(yì)元，同比(bǐ)下降525％。

　　在此背景下，用友(yǒu)网络(luò)的股价从2022年2月(yuè)37元的高(gāo)点(diǎn)，最低跌至2022年9月的16.28元，跌幅近六成。而(ér)葛卫东的(de)总持股数，也从2022年一季(jì)度的7626万股，到2022年三季度末退(tuì)出前十大股东，在此(cǐ)期间，其(qí)减持数量至(zhì)少有(yǒu)4100万股。其定(dìng)增投资也(yě)惨遭被套。

　　2022年以来，用友网(wǎng)络(luò)股价大(dà)跌。

　　云服务(wù)转型(xíng)第二(èr)阶(jiē)段道阻且(qiě)长

　　在用友网络的发展历史上(shàng)，其1.0阶段是通过财务软件服(fú)务企业的(de)会计电算化，2.0阶段是通过ERP软件服(fú)务企业(yè)的信息化，现在的3.0阶(jiē)段是服务企(qǐ)业(yè)的(de)数智化。

　　具体(tǐ)来(lái)说(shuō)，从2016年起，用(yòng)友的3.0-I战(zhàn)略是转型云服务业务，引(yǐn)领中国企(qǐ)业级服务市场。在此基础上，公司2020年进入新的战略发(fā)展阶段（3.0-II），战略目标是构建和运(yùn)营(yíng)全球领先的企业云服务平台。

　　2015年，用友网络(luò)正式发(fā)布了完全基于互联网架(jià)构的企业互联网开发平台。2017年以来，其云平(píng)台、财(cái)务云(yún)、人力云等云产(chǎn)品得(dé)到逐步发展(zhǎn)，各(gè)领域云(yún)上线运营、逐步融合(hé)。

　　从2017年开(kāi)始，用友BIP经历(lì)了第一(yī)个阶(jiē)段的”用友(yǒu)云”面世、云(yún)平(píng)台及领域服(fú)务快速发展(zhǎn)，第二个(gè)阶(jiē)段的统一(yī)底(dǐ)座(zuò)和服务融合。2022年(nián)8月，经过6年的(de)规模研发和持续(xù)迭(dié)代(dài)，用(yòng)友的(de)BIP 3正式发布，用友(yǒu)云进入新的(de)发展阶段。

　　从(cóng)公司业务占比来看，用友网(wǎng)络云服务转型(xíng)取(qǔ)得了(le)较大成功。

　　2022年，其云服务业务实现(xiàn)收入63.53亿元，同比增长19.4％，占(zhàn)总营收的比重(zhòng)为68.6％，较2021年提升9个百分点，已成为公(gōng)司主要收入来源并继续扩(kuò)大收入(rù)占比(bǐ)。

　　但从高(gāo)端市场(chǎng)份额(é)来(lái)看，用友却还(hái)是没有多大(dà)突破。《2021年中国工业软件发(fā)展(zhǎn)白(bái)皮书》显示，国(guó)产ERP软(ruǎn)件整(zhěng)体(tǐ)市占率超过70％，其(qí)中(zhōng)用友市(shì)占率达到40％。但在高端ERP市场，国(guó)产(chǎn)ERP软件占有率仅有25％，国外巨头(tóu)SAP和(hé)Oracle占比达到53％。轻轨是什么，轻轨是地铁还是高铁

　　3月(yuè)20日(rì)，在市场曝出华为将在(zài)4月启用自己研发的(de)MetaERP软(ruǎn)件之后，用友网络股价直接跌停。尽管华为目前仅为自用，并不一定会面向外部(bù)市场提(tí)供(gōng)高端ERP软件，但股(gǔ)价的跌停，反(fǎn)应出市场对用(yòng)友在高端ERP软(ruǎn)件市场竞争力信心的严重不足，也(yě)反(fǎn)应了其(qí)在高端市场(chǎng)的进展(zhǎn)不(bù)佳。

　　具体到财务和(hé)股(gǔ)价(jià)上，在用(yòng)友网络3.0转型第一阶段，即2016年-2019年，在其营收逐渐(jiàn)增长的同(tóng)时，净利润也在(zài)同时逐(zhú)年增(zēng)长(zhǎng)，且增幅(fú)远高于营(yíng)收(shōu)增幅(fú)。对应到股价上，在(zài)此(cǐ)期间，用友网络股价大涨(zhǎng)约(yuē)8倍。

　　但在用(yòng)友网(wǎng)络3.0转型的(de)第二阶段(duàn)，即2020年至(zhì)今，其营(yíng)收仅仅小幅增长(zhǎng)，几乎(hū)可以说是踏步(bù)不前(qián)，净利(lì)润却大幅下跌(diē)，股价也(yě)因此大跌，公司(sī)市值严(yán)重缩水。

　　用(yòng)友网络董事(shì)长王文京在(zài)2022年曾表示，3.0阶(jiē)段，用友的(de)市值还(hái)是有很大的提升空(kōng)间。但从目(mù)前的情况来(lái)看，用友3.0的第二(èr)阶段，道阻且长。

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