财联(lián)社4月28日讯(xùn)（记者(zhě) 吴雨(yǔ)其）随(suí)着公募基金2023年(nián)一季报(bào)披露完(wán)成，多位知名基金经理大幅调仓换股的(de)动向(xiàng)和投资方向也浮出(chū)水面。

　　其中，张坤大幅加仓中国海洋(yáng)石油(yóu)，刘彦春则加仓海康威视、美的集(jí)团、腾讯(xùn)控股(gǔ)，谢治(zhì)宇(yǔ)布局AI板块，加仓海康威视、晶(jīng)晨股份、中际旭创、澜起科技、中国移(yí)动、腾讯控(kòng)股、赛腾股份、星环科技(jì)-U，常处于(yú)风(fēng)口浪尖的(de)葛兰，也(yě)开(kāi)始布局人工智能，加仓同花(huā)顺、金山(shān)办公、寒(hán)武纪-U等概念股。

　　在(zài)人工智能大行其(qí)道(dào)的首季，包括(kuò)谢治宇、周蔚文、葛兰等顶流(liú)开始追逐AI，另一面，一些专(zhuān)注长期(qī)成(chéng)长价值的基金经理仍坚守新能(néng)源，如曾(céng)经的公募冠军刘格(gé)菘(sōng)。

　　有人追逐(zhú)成了风

　　2023年一季度，是人工智能的盛(shèng)典。面对火出天际的(de)AI赛道，究竟(jìng)是(shì)应该与其共舞，还是(shì)不为所(suǒ)动继续(xù)坚守“初心”？

　　观察一季(jì)报的(de)调仓换股，可见(jiàn)越来越多的基金经理(lǐ)选择了前(qián)者。“不买AI就(jiù)是等死(sǐ)，追(zhuī)买AI可能是(shì)找死，横竖(shù)都是死，不如搏(bó)一把再死，也许富(fù)贵险中求呢”，是行业心态的生动写照。

　　光大证券统计数据也证明(míng)了(le)这一点(diǎn)，公募基金一(yī)季度(dù)大幅(fú)加仓(cāng)TMT板块中的(de)计算机和(hé)通(tōng)信行业。截至2023年3月31日，主动偏股基金(jīn)重仓(cāng)股在TMT板块配置市(shì)值(zhí)4707亿元，一季(jì)度大幅提升(shēng)1163亿元。

　　包括一直深耕医疗的葛(gé)兰(lán)在内，众多(duō)知名基金经理布局(jú)AI。具体来看，中(zhōng)欧(ōu)阿尔法(fǎ)混合一季度大手笔新进中芯国(guó)际、上海电(diàn)影，其(qí)中前者加仓1366.4股，还(hái)加仓腾讯83.67万股。其所管的另一只中欧研究精选混合一季(jì)度新进金山办公14.37万(wàn)股。此外(wài)，中欧(ōu)明睿(ruì)新起(qǐ)点混合一季度新进中(zhōng)芯国际(jì)、同花(huā)顺，将寒武纪的仓位从0.46万(wàn)股加到28.53万股(gǔ)，金(jīn)山办公的仓位从0.09万(wàn)股加到15万股。

　　从上(shàng)述调仓(cāng)换股中(zhōng)也(yě)能看(kàn)出葛兰的人工智能投资方向——从AI上游的芯片(piàn)、到算力(lì)以及终端的应用、办公等。

　　窥一斑(bān)而知全(quán)豹，葛兰的操(cāo)作只是公(gōng)募基(jī)金经(jīng)理加仓AI的一个缩(suō)影。从各位(wèi)知名基金经理(lǐ)调仓动向可以(yǐ)看出，大家都纷(fēn)纷“搬家(jiā)”到了TMT。

　　同样为中欧“顶梁柱”的周蔚(wèi)文也在一季报中也提到(dào)，随着ChatGPT的横空出世，海外大模型以及相关人工智能的产业趋势受到市(shì)场关注，并(bìng)很快扩散到国内(nèi)产业(yè)界，市场聚焦于上游算力(lì)、传输和下游运(yùn)用，在经济复苏相对温和的情景下(xià绿肥红瘦暗指什么感情和意思，绿肥红瘦暗指什么意思)，计算机、通讯(xùn)、传媒、电子行业受到各方资金的(de)追捧，涨(zhǎng)幅遥(yáo)遥领先。

　　从十大重仓股(gǔ)来看，万达电影新(xīn)入他所管(guǎn)理的中(zhōng)欧新趋势十大重仓股(gǔ)，中(zhōng)欧洞见(jiàn)一年持有则加仓了(le)立讯精(jīng)密、腾(téng)讯控股等个股；中欧明睿新(xīn)常态则加(jiā)仓深信(xìn)服等。

　　再(zài)如谢治宇，海康威视、澜起科技(jì)、中际旭创、晶晨股份等AI热股均(jūn)为新晋兴全合润重仓(cāng)股。

　　他也表示(shì)，随着ChatGPT取得了突破性的进展，由AI芯片、服(fú)务器、光模块等(děng)子板(bǎn)块带动的人(rén)工智(zhì)能、中字(zì)头的“中特估(gū)”、半(bàn)导体等(děng)板块(kuài)涨(zhǎng)幅(fú)较大(dà)，在GPT应用端中(zhōng)游(yóu)戏、影视等板块也(yě)实现较大幅度上(shàng)涨。

　　值得注意(yì)的是，此前招(zhāo)商证券研报称，从历史上(shàng)来看，30％是主动(dòng)偏股公募基金大类行业配置比例一(yī)个很重要的临界值，往(wǎng)往预示(shì)着某个板块进入过热阶段(duàn)。截至2023年一季度末(mò)，主动偏股公募基金对(duì)TMT配(pèi)比明(míng)显提升至20.26％，但与(yǔ)临界值(zhí)尚存安全距(jù)离。从这点看，基(jī)金经理对于TMT来(lái)说仍称不(bù)上“抱团”，仍(réng)有(yǒu)基金(jīn)经理并(bìng)未上(shàng)车。

　　有人守候(hòu)成了景

　　在“追风”的另一面，仍有一(yī)部分仍坚守新能(néng)源(yuán)，也有(yǒu)一(yī)部分试图低位(wèi)捡拾新能(néng)源(yuán)筹码。

　　如曾(céng)经的公募(mù)状元刘格菘。据了(le)解，广发基(jī)金成长团队对(duì)新能源的钟(zhōng)爱业内闻名，最新(xīn)披露的一(yī)季报中也证实了他们的“坚守初心”。

　　当(dāng)年的(de)冠军基金广(guǎng)发(fā)双擎(qíng)升级，从其十大重(zhòng)仓股来看，前五大重仓股的占比均超过(guò)了8.5％，分(fēn)别是晶(jīng)澳(ào)科技、阳光电源、亿纬锂能、隆(lóng)基绿能，圣(shèng)邦(bāng)股份(fèn)，均属于新(xīn)能(néng)源概念股。除此之(zhī)外，他还(hái)仍加(jiā)仓了天(tiān)合光能、荣盛石化等个股，且新晋晶科(kē)能源为十大重仓股。

　　刘格菘在一季报表(biǎo)达了(le)仍(réng)对新能源保(bǎo)持信心，“我们(men)对本产(chǎn)品重(zhòng)点(diǎn)持仓的光(guāng)伏(fú)、储能、新能源车方向保持相对乐观，投资中相信基本面优秀(xiù)和增量价(jià)值积累的公司。经过(guò)调整，行业估值水(shuǐ)平已在(zài)历(lì)史低位，产(chǎn)业(yè)链的变(biàn)化(huà)在市场定(dìng)价中未(wèi)被充分认知和(hé)体现。”

　　再如(rú)傅鹏(péng)博，其管(guǎn)理的睿远成长价值混合前十大重仓股分别为中国(guó)移动、宁德时代、三(sān)安光(guāng)电、通威股(gǔ)份、万华化学(xué)、广(guǎng)汇能源、东方雨虹(hóng)、立讯(xùn)精密(mì)、三诺生物(wù)、新宙(zhòu)邦。对(duì)比去年年底该基(jī)金(jīn)增持了宁德时(shí)代、通(tōng)威股份、万华化(huà)学、广汇能源、东方雨虹。值得关注的是，加仓幅度(dù)最多的是光伏龙头通威股份，为60％。

　　李晓星所管的银华心怡混合也(yě)加(jiā)仓(cāng)了新能(néng)源，如晶(jīng)科能(néng)源、锦浪科(kē)技、东方(fāng)电缆等。他表示(shì)，“我(wǒ)们曾经提(tí)到(dào)了新(xīn)能源板块(kuài)的一些风险点，这(zhè)些(xiē)风险点在经过大半年的消(xiāo)化后，在这个估值(zhí)分(fēn)位(wèi)以及(jí)股价位置下，我们(men)认为新能源板(bǎn)块的风(fēng)险因素(sù)已经(jīng)充分释(shì)放，目前这个时(shí)间段(duàn)，新能源非常具有吸引力。在一季度(dù)我们对于(yú)电动车、光伏(fú)、储能、海(hǎi)风(fēng)的(de)一些(xiē)标的，都增加了一些仓位。”

　　对(duì)于(yú)人工智能(néng)，他认为，“太(tài)阳底(dǐ)下没有(yǒu)新鲜事，过度的热情在(zài)某个阶段总会消(xiāo)退(tuì)。”

　　实际上，许多基金经理在AI的“大风”之下，并(bìng)没有选(xuǎn)择“押注”TMT。

　　万家基金经理章恒在接受财(cái)联社(shè)记(jì)者采访时提(tí)到，他曾重点关注过TMT板(bǎn)块，但并不喜欢去追逐风口(kǒu)，他选择会(huì)在全市场做(zuò)行业轮(lún)动，在操作上绝对不(bù)是(shì)去捕捉(zhuō)每个时(shí)期的(de)“最靓的仔”。“对于自己看(kàn)好的行(xíng)业(yè)，你重仓押进去，不确定(dìng)性(xìng)来的时候(hòu)，无论是基(jī)金(jīn)经理(lǐ)个人还是投资者，其实(shí)都是无法承受的。所以(yǐ)，任何一个行业，即使你再看好，也要控制持有比例(lì)，分(fēn)散风(fēng)险(xiǎn)。”他表示。

　　交银施罗德基金(jīn)的王崇一季报表示(shì)暂时无法预测(cè)其兑现节奏和时(shí)间，短期内也(yě)很难在A股找到明(míng)显(xiǎn)的受(shòu)益标的，就没有参与。不过(guò)他也认为(wèi)这些股票(piào)的估值体系还(hái)在合理接受范围内。

　　极致行情(qíng)下(xià)，AI还(hái)能“爱”吗？

　　上述分析可知(zhī)，今年一(yī)季度仍有不(bù)少(shǎo)基(jī)金(jīn)经理重仓“押注”AI。在(zài)这种极致行(xíng)情(qíng)下，AI板块的未来走势将如何(hé)？

　　一(yī)部分市场人士仍看好(hǎo)AI。

　　国海策略(lüè)目前仍维持TMT为全年(nián)市场主(zhǔ)线的判断，相关绿肥红瘦暗指什么感情和意思，绿肥红瘦暗指什么意思领域如AI芯片、服务器(qì)以及(jí)光模块等细分赛道将陆续迎来基本面的确(què)认，中微观层面上尚有空间，估(gū)值(zhí)修复尚未结束，个股上是找机会的格(gé)局。

　　中金公司研报指出，年初(chū)至今市场对AI关注度(dù)持续高企(qǐ)，上(shàng)一(yī)轮行情(qíng)催化主要集中于大模型的突(tū)破进展(zhǎn)；而4月(yuè)以来，我(wǒ)们(men)观察到各个领域(yù)的应(yīng)用厂商正加速(sù)AI融合应用产品(pǐn)的研发和发布，其中(zhōng)办(bàn)公(gōng)场景进展相对(duì)较(jiào)快，我们预(yù)计(jì)5月之后将进(jìn)入(rù)AI应用的加速繁(fán)荣阶段(duàn)。我们持(chí)续看多AI，并在应(yīng)用、算力、模型三层中建议投资(zī)者优先关(guān)注应用(yòng)层投资机遇。

　　百亿私募大(dà)佬董承(chéng)非也看好相关(guān)板块，他(tā)认为，2011年之前是周期的时代，2011年(nián)之后是(shì)消(xiāo)费的时(shí)代，但未来(lái)10年，最牛的资产是科技。他(tā)坦言，自己目前(qián)重仓半导体板(bǎn)块。

　　不过另一(yī)部(bù)分市场人士也(yě)指出(chū)，AI后续或有波(bō)动(dòng)或(huò)调整(zhěng)。

　　中信建(jiàn)投证(zhèng)券策(cè)略首席(xí)分析师陈果，在(zài)A股二季度投资策(cè)略会上提到(dào)“今(jīn)年大概(gài)率还是一(yī)个偏成长风(fēng)格占优，尤其是很(hěn)多科技股(gǔ)在(zài)过去几年其实没有(yǒu)太多的表现。以前我们讲茅指(zhǐ)数、宁(níng)组合，其实TMT板块有很长时间没(méi)有(yǒu)太多表现。今(jīn)年要推动数(shù)字经济，今年半(bàn)导体周期(qī)要见底，本(běn)身今(jīn)年(nián)科技股的机会是可以期(qī)待的”。

　　不过，他也提(tí)醒道，“TMT应该没(méi)有(yǒu)走完，但二季(jì)度可能(néng)会(huì)有(yǒu)一些波动。AI现(xiàn)在还是主题投资阶段不太适(shì)合大多数的投(tóu)资者，不(bù)适合(hé)在这个位置上去(qù)追。”

　　广发证券研报中判(pàn)断，本轮AI板块已进入(rù)第一轮(lún)调整期，但对标2013年“移动互联网+”行情(qíng)节(jié)奏，预计本轮后续调整时长与幅度(dù)有限(xiàn)。对于(yú)下一阶段(duàn)“AI+”行情，建(jiàn)议逢低布局有望率先(xiān)实现(xiàn)业(yè)绩兑现的环节，即(jí)满(mǎn)足“自(zì)身(shēn)产业周期向上+AI加(jiā)持下(xià)的业绩增厚(hòu)机遇”的领域，比如，电子(zi)、计算机(jī)、传媒(méi)、通信。

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