AI板块成为2023年最(zuì)火爆的板(bǎn)块(kuài)，吸引人全(quán)市场的目光。

　　随之而来的是，不(bù)仅(jǐn)不(bù)少上市公(gōng)司宣布试(shì)水人工(gōng)智能、基金(jīn)经理开始布局AI概念，也有基金公司(sī)尝试以AI试水投资(zī)者(zhě)关(guān)系管理，更有基金经理尝(cháng)试(shì)用AI撰(zhuàn)写季(jì)报！

　　引(yǐn)起市(shì)场关注(zhù)的是，此次公募(mù)基金2023年一季度报中(zhōng)，无论是成长(zhǎng)派(pài)、还是价值派，众多(duō)基(jī)金经(jīng)理(lǐ)均谈及对AI投资机遇。各大派别基金经(jīng)理(lǐ)均认(rèn)可AI所带来的颠覆性影(yǐng)响，并看好其中长期投资价值，但(dàn)是对于短期(qī)人工智能极致行情(qíng)演绎下，也有基金经理对AI保(bǎo)留了一份清醒。

　　基(jī)金(jīn)经理(lǐ)试水

　　部分(fēn)季报(bào)用取AI撰写

　　4月21日，嘉(jiā)实文体娱乐公布(bù)2023年一(yī)季报，引(yǐn)人关注的是，季报(bào)中部分内容使用(yòng)了AI撰写。

　　季报中明确写道，这(zhè)段AI生成的(de)内容阐述(shù)了人工(gōng)智能对各个行业的改(gǎi)变，比如医(yī)疗、教育、工(gōng)业生产、环境保护和可持(chí)续(xù)发展，以及新(xīn)能源开发和利用等领域。文中表(biǎo)示，人工智(zhì)能(néng)领(lǐng)域的快速发展(zhǎn)为全球带来(lái)无数机(jī)遇和挑战，将极大地影响我们的生活方(fāng)式和(hé)社(shè)会(huì)发展(zhǎn)，为确保AI技术的(de)健康、可持续发展(zhǎn)，需(xū)要建立完善(shàn)的法(fǎ)律法规和伦理(lǐ)准则(zé)，以保护个人隐(yǐn)私、确保数据安全并防止滥(làn)用(yòng)。在应(yīng)对(duì)挑战的同时(shí)，也应抓(zhuā)住(zhù)人(rén)工(gōng)智能带来的机遇，共同推(tuī)动这一领域(yù)的创新(xīn)和发展。

　　嘉(jiā)实文(wén)体娱乐基金经理王(wáng)贵重(zhòng)在季报中也明确表示(shì)，产业方向上，我们坚定的看好人工智(zhì)能对(duì)各个(gè)行业的(de)改(gǎi)变。他还专门谈及，一(yī)季(jì)度进(jìn)行了一(yī)定比例的(de)调仓，方(fāng)向上主要是受益于人工智(zhì)能的计(jì)算机和传(chuán)媒(méi)互联网行业。数字化的核心(xīn)逻辑是提高(gāo)效率，而高质量(liàng)发展的(de)核心在(zài)于效率的提升。

　　在谈到(dào)具体TMT行业的观点时，他针对半导(dǎo)体、数字化(huà)、互(hù)联网平台(tái)等提出自己想法(fǎ)。说到数字化时，表示其本质是利用技术的手段，提(tí)升组(zǔ)织信息(xī)计算、存储、传播的(de)效率(lǜ)，这是(shì)一(yī)个长期向上(shàng)的类消费(fèi)行业，在美(měi)国是(shì)一个和互联网行业一样大规(guī)模的产业。在中国，依然处于产业的早(zǎo)期(qī)，但(dàn)是我们可以看到疫情背(bèi)景(jǐng)下，大家越来越意识到数(shù)字化的重(zhòng)要性。而此轮数(shù)字化将(jiāng)会和人工智能(néng)深度融合(hé)，也会给中国公司(sī)带来发展的机会。目(mù)前整个板块的估值(zhí)都到了历史最低的水平。

　　此次是基(jī)金经理首次(cì)利用人(rén)工智(zhì)能(néng)完成季报，也(yě)显示(shì)出(chū)人工(gōng)智能(néng)确实(shí)开始方方面面开始影(yǐng)响我们的生活(huó)、工作(zuò)等，是一个(gè)历史(shǐ)性大浪潮。此前，也有基金公司(sī)积极拥抱AI，如鹏(péng)华基金投资者教育基地宣布成为(wèi)百度文心(xīn)一言(yán)首(shǒu)批(pī)生态合作(zuò)伙(huǒ)伴，鹏华基(jī)金投教基(jī)地(dì)也将通过(guò)百(bǎi)度(dù)智能云接入文(wén)心一言(yán)能力，致力于创(chuàng)新投(tóu)资(zī)者关系管理(lǐ)新模式，提升(shēng)客户投资体(tǐ)验感。

　　价值派、成长派

　　都积极布(bù)局AI领(lǐng)域

　　随着人工(gōng)智能成为(wèi)一(yī)季度市场热点，不少基金经(jīng)理选择了积(jī)极(jí)参与布(bù)局，其(qí)中(zhōng)，除(chú)了科技成长派基金经理(lǐ)，也(yě)不乏价值投资派基金经理。

　　从上述嘉实文体(tǐ)娱(yú)乐一季报可以看出，该基金(jīn)一季(jì)度进行了一(yī)定比例的(de)调仓，方(f河北保定技校排名，保定技校前十名āng)向上主(zhǔ)要是受益于人工(gōng)智能(néng)的(de)计算机(jī)和(hé)传媒互联(lián)网(wǎng)行业(yè)。前十(shí)大重仓股(gǔ)中，除了海(hǎi)康(kāng)威视、金山办公(gōng)，其余神州(zhōu)泰岳、吉比特等8只个股均为一季度新进。

　　嘉实文体娱(yú)乐一(yī)季(jì)报前十大重(zhòng)仓股

　　嘉实(shí)大科技(jì)研(yán)究总(zǒng)监(jiān)、嘉实文体娱乐基金经理(lǐ)王贵重表(biǎo)示，产业(yè)方向上(shàng)，坚定看好人(rén)工智能对各个行业的改变。

　　“我们长期聚焦的三(sān)大需求就是能源(yuán)、信息、生命。从而衍(yǎn)生出看好的5大方向，半导(dǎo)体、数(shù)字化、新(xīn)能源(yuán)、互联网平台、创新药。我们认为(wèi)，各个(gè)细(xì)分(fēn)行业的beta收敛之后，竞争力会重新(xīn)成为最重要的增长要(yào)素。另(lìng)外，我们(men)依(yī)然旗帜鲜(xiān)明的看好港股的机会，特(tè)别是软件和互联网领域的机会。”王贵重(zhòng)表示(shì)。

　　实际上，除了(le)王(wáng)贵(guì)重，在嘉实基金科技成长团(tuán)队中，有不少基金(jīn)经(jīng)理明确看好人工智能带来(lái)的投(tóu)资机(jī)遇。

　　比如，嘉实成长增强基(jī)金(jīn)经(jīng)理陈涛在去年下(xià)半(bàn)年开始增(zēng)持软件(jiàn)，当时基本处于(yú)估值、机构持仓的历史底(dǐ)部的位(wèi)置(zhì)。他(tā)认(rèn)为，行业在信创、数字化、智(zhì)能化等长期需求(qiú)刺(cì)激下将迎来3年以上的景气周(zhōu)期，也是为数(shù)不多处于成(chéng)长(zhǎng)前期、对标国际(jì)也还有(yǒu)巨大成长空间的板块，长(zhǎng)期(qī)坚定(dìng)看好。

　　“这一轮(lún)AI浪潮将拉开新一轮科技创新周(zhōu)期的序幕，带(dài)来以(yǐ)十年(nián)为维度的产业变革机会，同时(shí)配合2023年一季度的(de)复苏和业(yè)绩修复(fù)，以(yǐ)软(ruǎn)件计算机为代表的科技板块内会(huì)持续有个股投资机会。”李(lǐ)涛表示(shì)。

　　此外，嘉实股票投研CIO、嘉实新能源新材料基金经理(lǐ)姚志鹏等也表示，未来(lái)，毫无(wú)疑问人工(gōng)智能和可再生能源将构成未来(lái)社会的基石。在(zài)当下，随着(zhe)经济的企稳和新(xīn)人工智能浪潮的进入，未来新的产业(yè)机会将进入新一轮的爆(bào)发期。

　　谢治宇也是积(jī)极的(de)一派。他在一(yī)季报中表示，随着ChatGPT取得突破性的(de)进展，由AI芯片、服务(wù)器(qì)、光模块等(děng)子版块带动的人工智能、中字头的(de)“中(zhōng)特估”、半(bàn)导(dǎo)体等板块涨幅较大，在GPT应用端中游戏、影视等板块也实现较(jiào)大幅(fú)度(dù)上涨(zhǎng)。

　　一季度，他所管理的基金维持了较高(gāo)仓位，对人(rén)工智能相关产业链进行挖掘，对有长期竞争力、应用空间广阔(kuò)的硬(yìng)件(jiàn)和软(ruǎn)件(jiàn)公司进(jìn)行精选和布局。海康威视、澜起(qǐ)科技、中际旭创、晶晨股份新入兴全合润前(qián)十大重仓股(gǔ)名单，立讯精密、鹏(péng)鼎(dǐng)控股、芒果超媒、普洛(luò)药业退(tuì)出。其中，澜起科技、中际旭创，是2022年年末的0持仓(cāng)，直接买(mǎi)到(dào)了十大重仓股。兴全合宜的重仓股(gǔ)上，也体现(xiàn)了对人工智能(néng)相关(guān)产业链(liàn)的挖掘。澜起科技、晶晨股份进入十(shí)大重(zhòng)仓股。

　　兴全合润一季(jì)报前十大重仓股

　　莫海波(bō)的(de)万家品质生(shēng)活在(zài)一季度也(yě)进行了调仓换(huàn)股，提高TMT行业结构占比，减持地(dì)产、军工比例，目前主要持(chí)仓(cāng)TMT、农林牧(mù)渔、军工为前三大持仓，产品总仓位90％以上。

　　具体来看(kàn)，科大讯飞、三六(liù)零、金山(shān)办公(gōng)、中科曙光等4个TMT股票(piào)进入(rù)前十大(dà)重仓股(gǔ)之(zhī)列，招商蛇口、保利发展退出十大(dà)重仓(cāng)股。

　　兴全合润(rùn)一季报前十大(dà)重仓股

　　对于调仓TMT行(xíng)业的原(yuán)因(yīn)，莫(mò)海波表示，主要是(shì)基于(yú)对未(wèi)来2年(nián)数字经(jīng)济的看好。随着人口老龄化与(yǔ)经济发展模(mó)式转变，数据成(chéng)为新(xīn)的生产要素，高质量发展的核心在于全(quán)要素(sù)生产率(lǜ)的提升，充分利用好云计算(suàn)、大数(shù)据(jù)、人工智(zhì)能等底层技(jì)术(shù)，2023、2024年(nián)是(shì)AI+元年(nián)，AI具(jù)有较好的产业逻辑，通(tōng)过信息技术全方位赋能传统行业，从生产和服务端全面提(tí)升效率。

　　“数(shù)字经济(jì)涵盖(gài)底层的通信(xìn)网络、算力(lì)、算法(fǎ)，以及(jí)多(duō)样化的行业应用等，这是一(yī)个系统性工(gōng)程(chéng)，产业(yè)空间较大(dà)、持(chí)续(xù)时(shí)间较长，是未来具有成长性的行业(yè)之一。”莫海波表示。

　　此外，建(jiàn)信基金权益投资部总(zǒng)经理(lǐ)陶灿管(guǎn)理的基金也重点布局了TMT或人工智能相关板块。比如，建信智能生活(huó)在一季度继续调整了行业配(pèi)置，降低了制(zhì)造(zào)业(yè)、大(dà)金融地产行业的配(pèi)置，增加了消费、TMT 板(bǎn)块的配置，特别是(shì)重点(diǎn)布(bù)局了人工智(zhì)能技术创(chuàng)新带来(lái)的相关产业趋势(shì)机会。

　　保留一份清醒(xǐng)

　　分歧声音开(kāi)始显现

　　不过(guò)，在人(rén)工(gōng)智能极致行情演绎下(xià)，也(yě)有基(jī)金经理对AI保留(liú)了一份清醒。

　　泓德臻远回报基金经理秦毅虽然在一季报中表达了对人工智能的重视，但一季度并未加入对于AI领域的布局(jú)阵营。

　　他(tā)表示，过(guò)去一个季(jì)度中，以TMT为代(dài)表的科(kē)技板块走出了轰轰(hōng)烈(liè)烈(liè)的行情，以ChatGPT为(wèi)代表(biǎo)的人工智能(néng)成为了(le)主(zhǔ)线。ChatGPT3.0的发(fā)布代表着大模型路(lù)线的成(chéng)功(gōng)，这(zhè)一成(chéng)功比之前(qián)几次(cì)的如AlphaGo等更具现实意义，因为(wèi)本(běn)次的人工智(zhì)能的(de)应(yīng)用领域得到了极大的(de)拓(tuò)展，模型具备了强大的通用性。这属于科技史上的一次重大创新，未(wèi)来多个行业将(jiāng)极大(dà)受益于这一技术(shù)的应用和(hé)普及(jí)。未来(lái)我们应该更加重视这一领域的研(yán)究(jiū)和(hé)投资。

　　泓德臻(zhēn)远回报(bào)一(yī)季度前十大(dà)重仓股

　　坚(jiān)持(chí)低(dī)估值价(jià)值(zhí)投资(zī)理(lǐ)念的丘栋荣在一(yī)季报中也提(tí)到(dào)了(le)对(duì)AI的看好(hǎo)，但(dàn)他的基金持仓(cāng)中也鲜少(shǎo)见(jiàn)到(dào)对相关板块的布局。他表示，除(chú)复合(hé)国家安全自主可(kě)控和产(chǎn)业趋势外，今年市场高度(dù)关注的以ChatGPT为代表的大模型技术(shù)，有望开启新一(yī)轮的科技(jì)创新周期(qī)，深入(rù)和(hé)广泛(fàn)应用，将(jiāng)对IT产业产生更大、更持久(jiǔ)的需求拉动，因此，计算机、电子等偏成长(zhǎng)行(xíng)业的部分成(chéng)长股是未来关(guān)注的方向之一。

　　中庚价值(zhí)领航一季度前十大重仓股:

　　嘉实(shí)品质发现基金(jīn)经河北保定技校排名，保定技校前十名(jīng)理蔡丞丰表示，他注(zhù)意到市场在追逐ChatGPT热点(diǎn)资(zī)产时抛弃了新能源板(bǎn)块的非理(lǐ)性行(xíng)为(wèi)，就如(rú)同去(qù)年三季度(dù)半导体(tǐ)及医(yī)药板块的(de)抛售，反而造就了难得(dé)的机会。“我们这时反而应该加大对(duì)能源(yuán)板块机会的挖(wā)掘。”

　　嘉实优势成(chéng)长基金(jīn)经理孟(mèng)夏虽然也(yě)认为，AI是不亚于互联网级别(bié)的技术(shù)要(yào)素革命，或(huò)许(xǔ)我(wǒ)们已经站在(zài)新(xīn)一(yī)轮科(kē)技浪潮带(dài)来(lá河北保定技校排名，保定技校前十名i)的全球繁荣的开端。作为成长投资者，会积极(jí)学习(xí)和拥抱，非(fēi)常庆(qìng)幸有生之年能看到AGI通用人工智能的(de)雏(chú)形。但(dàn)她同时表(biǎo)示，也会努力在火热的(de)行情面前保(bǎo)留一份(fèn)清醒(xǐng)，大胆(dǎn)假设、小心求证(zhèng)，仔细甄别(bié)真(zhēn)正能(néng)够兑现长期业绩的投资(zī)机(jī)会。

　　李晓星的看法也颇(pǒ)为谨慎，他表示(shì)，AI产(chǎn)业的(de)发展不会一蹴而就，中间也必然(rán)会有曲折(zhé)，包括数据隐私、伦理(lǐ)等潜在风险(xiǎn)，可(kě)能(néng)造成板块后续(xù)波动。正因为此，他在去(qù)年三四季度布局了不少人(rén)工智能相关的(de)标的，在(zài)一季(jì)度对TMT板块有所减仓，现在(zài)的配置大(dà)概率少于市场(chǎng)平均水平。

　　“目前TMT板块的交易占比已经超过了40％。当然市场中有(yǒu)不少声音(yīn)说这(zhè)次(cì)不一样，交易(yì)占比创新高代表(biǎo)了(le)主线行情的确(què)立，但(dàn)我们还是(shì)认为太阳底下没有新(xīn)鲜事，过度的热情在(zài)某(mǒu)个阶段总会消退。”李晓(xiǎo)星(xīng)在银华心怡一季报中表(biǎo)示。

　　“一季(jì)度的(de)市场走势再次佐证了(le)一个道理，即市场是难以预测的。迄今为止(zhǐ)，表现最好的是AI相关板块，这在今年初是想象不(bù)到的。就好比去年初我们(men)想象不到俄乌冲突，和后(hòu)来的疫(yì)情(qíng)。”中泰资管基金经(jīng)理姜诚也在一季报中表(biǎo)示。

　　姜诚(chéng)认为(wèi)，AI或(huò)许(xǔ)是科技发展进(jìn)程中最重要的事件之(zhī)一，但要(yào)搞清楚它对投资(zī)有哪些(xiē)影(yǐng)响(xiǎng)却很难(nán)。利润在产业(yè)链不同(tóng)环节之间将如(rú)何分(fēn)配？市场当前认为(wèi)的(de)受益环节是(shì)否能如愿受益(yì)？它(tā)的(de)“智能(néng)”水(shuǐ)平达(dá)到了什么程(chéng)度，以及渗透率(lǜ)将(jiāng)多(duō)快提升？都是很容易让人(rén)兴奋(fèn)、可细说起来又让人(rén)不明(míng)就里的难题。谈资和投(tóu)资之间(jiān)，隔着一道(dào)鸿沟。

　　在姜诚看来(lái)，人工智(zhì)能的发展(zhǎn)是一个长期(qī)因素，我们还(hái)没有足(zú)够的把握去捕捉到它(tā)带(dài)来的投资机(jī)会，但(dàn)可以尽量回避它带来的(de)伤害。以(yǐ)尽可能低的价格买尽可能好的资产，是我(wǒ)们的投资目标。

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