华尔(ěr)街真是风云诡(guǐ)谲。

　　曾发百页报告(gào)做空印度首富(fù)阿达尼集团（Adani Group）而引起轩然大波的美国新(xīn)兴做空机(jī)构兴登(dēng)堡研究（Hindenburg Research LLC）再度(dù)出击，此次矛头对准(zhǔn)的是“华尔街之狼”、著名(míng)亿万富翁投资(zī)者(zhě)卡尔·伊(yī)坎（Carl Icahn）！

　　报(bào)告一出，伊(yī)坎旗下控(kòng)股公司伊坎企业(yè)（Icahn Enterprises LP，IEP）股(gǔ)价美东时间5月2日周二收盘(pán)暴跌19.95％，创有(yǒu)史以(yǐ)来最大单(dān)日跌幅，市值蒸发40多亿美元。

　　而伊坎个人身(shēn)价，也一(yī)夜蒸发29亿美元（约200亿人民(mín)币）。根据福布斯榜单(dān)显示，截至收稿，伊坎个人身(shēn)价为147亿美元，排名世界富(fù)豪榜第123位。

　　（来源：Forbes）

　　兴登堡研究：

　　伊(yī)坎企(qǐ)业经济结构 “类似庞(páng)氏骗局”

　　兴登堡研究(jiū)在报告中(zhōng)指出，伊坎企(qǐ)业（IEP）正在运(yùn)营 “类似庞(páng)氏骗(piàn)局” 的经济结(jié)构。

　　兴(xīng)登堡研究(jiū)表示(shì)，IEP利用来自新(xīn)投(tóu)资者的(de)资金向老投(tóu)资者支付股息。报告指出，简而(ér)言之，伊坎(kǎn)一(yī)直在使用从新投(tóu)资者那(nà)里获得的(de)资金向老投资者支付股息。“这种(zhǒng)类似庞氏骗局的经济结构(gòu)只有(yǒu)在新资金愿意冒着成为最(zuì)后一批(pī)'持有资金(jīn)的风险(xiǎn)的情况下才是可持续(xù)的”，报告说道(dào)。

　　兴登堡研究还在报(bào)告(gào)中称，IEP的56亿美元年终净资产价值被(bèi)夸大了至少22％！

　　（来源：Hindenburg Research）

　　具体地(dì)，兴登堡研究在报(bào)告中表示，IEP的股票被高估(gū)了75％以上(shàng)，“IEP的交易价格比上(shàng)次报告的资产净值(zhí)高出218％，远远高(gāo)于所有可比公司。”

　　报告指出(chū)，另一方面，伊(yī)坎企业(yè)的同行(xíng)，如(rú)丹·勒(lēi)布（Dan Loeb）的(de)Third Point Investors Ltd和比尔·阿克曼（Bill Ackman）的潘兴广场控股公司，其交易价格(gé)均低(dī)于各自的资产净值(zhí)。资产净值是衡(héng)量基金业绩(jì)的关键指标，衡量(liàng)基金所(suǒ)持证券的市场(chǎng)价值。

　　兴登堡认为，推动IEP股票泡沫的是(shì)其15.8％的股息收益率(lǜ)，这是(shì)迄(qì)今为止美国大型股公司中最高的。兴登堡(bǎo)指责(zé)伊坎以(yǐ)股票(piào)而不是现金(jīn)的形式发放股息，并(bìng)让伊坎企(qǐ)业出售新股，以满足股东的支(zhī)出，从而抬高了股(gǔ)息收益率。

　　兴(xīng)登堡的报告(gào)还举例称，IEP在2022年12月(yuè)将其Automotive Parts的价(jià)值定(dìng)为3.81亿美(měi)元，但一个月后，该(gāi)部门的(de)一家重要子公司申请破(pò)产。

　　兴登堡还(hái)指责唯(wéi)一一家跟(gēn)踪伊坎企(qǐ)业的大(dà)型(xíng)投行Jefferies（杰富瑞）与伊(yī)坎(kǎn)之间的关系密(mì)切(qiè)。报告称，杰(jié)富瑞在其研究中假设，即使在最(zuì)坏的情况下，伊(yī)坎的(de)股息也将永久(jiǔ)支付，同时(shí)还从安(ān)排IEP股票发售中(zhōng)获利。

　　伊坎反(fǎn)击：

　　兴登堡的报告(gào)“自以为是”

　　这(zhè)份(fèn)做空报告对(duì)伊坎(kǎn)来说是一(yī)个重大挑战。他也在(zài)报告刊(kān)登的几小(xiǎo)时后发声反击。

　　伊(yī)坎在一(yī)份(fèn)声明中表示，兴(xīng)登(dēng)堡“自以(yǐ)为是(shì)”的报告旨(zhǐ)在以牺牲IEP长(zhǎng)期股(gǔ)东的利(lì)益为(wèi)代价获取利润(rùn)。伊坎表示：“我(wǒ)们坚持公开(kāi)披露的信(xìn)息，我们相信(xìn)，从长(zhǎng)期来看，IEP的业(yè)绩将(jiāng)会像(xiàng)以往一样不言自明。”

　　伊(yī)坎表示，我们仍(réng)然相(xiāng)信激进主义是最好的(de)投资范(fàn)例(lì)。“我(wǒ)过去25年的激(jī)进主义投资已经很好地证明了这一(yī)点。我们(men)定期将(jiāng)我们的维权原则付诸于我们的多数控股公司以及我们投资(zī)部(bù)门持(chí)有(yǒu)的少(shǎo)数股权，目前在(zài)14个上(shàng)市公(gōng)司董事会中都有代表。此外(wài)，我(wǒ)们坚信通过对冲头寸来(lái)降低风险，尤其是在我们今天所处的(de)市场中(zhōng)。”

　　伊坎的公司持有他在能(néng)源、汽车、食品包(bāo)装、房地产和其他行(xíng)业的(de)各种投资。他是(shì)IEP的控股股东，持有(yǒu)85％的股(gǔ)份。

　　申明还指(zhǐ)出，报告中(zhōng)的说法 “不会阻(zǔ)止IEP履行其(qí)对IEP的单位持有人和(hé)员工的(de)承诺(nuò)”。

　　此外，股(gǔ)东权益(yì)机构也坐不住了！股东权(quán)益律(lǜ)所Johnson Fistel发表敦促亏损的(de)投(tóu)资(zī)者(zhě)就(jiù)兴登堡(bǎo)研(yán)究(jiū)做空(kōng)报告伸出援手。

　　（来源：PR Newswire）

　　做(zuò)空印(yìn)度首富(fù)

　　兴登堡研究“一战成(chéng)名”

　　回数兴登(dēng)堡研究(jiū)的做空实例，最出名的莫过于今年2月做空印度(dù)首(shǒu)富的阿(ā)达尼集团了。兴登(dēng)堡研究百页的做空报告(gào)使得(dé)前“亚洲首富”高塔姆·阿(ā)达尼跌下神(shén)坛，引发了外资纷纷(fēn)从印(yìn)度股市撤离，更让印度(dù)总理莫迪受到反对派质疑。

　　根据当时美(měi)国全(quán)国(guó)公(gōng)共(gòng)广播电(diàn)台称，截(jié)至2023年(nián)2月6日，阿达尼(ní)集(jí)团市值(zhí)在短(duǎn)短(duǎn)10日内蒸发逾1000亿美(měi)元，集(jí)团的(de)债券价格跌至垃圾债水平。阿达(dá)尼的个人净资产也缩水近500 亿(yì)美元(yuán)。

　　那么，兴(xīng)登堡研究究竟什么来头？公(gōng)开资料显(xiǎn)示(shì)，兴登堡研(yán)究公司(sī)成(chéng)立于2017年，总部位(wèi)于纽(niǔ)约市。据兴登堡研究(jiū)官网(wǎng)介绍，公司(sī)的主要业(yè)务包括披(pī)露企业的(de)会计造假(jiǎ)、管(guǎn)理问(wèn)题、未(wèi)公开关联(lián)交易、财报违(wéi)规等(děng)。媒体统计显示，从2020年(nián)至(zhì)今，兴登堡研究(jiū)公司共(gòng)对30家(jiā)公(gōng)司发(fā)过难(nán)。他们雇佣(yōng)金融分析(xī)师、会计师(shī)和(hé)记者(zhě)，来进行调查。

　　兴登堡研(yán)究的创始？为内特·安德森（Nathan Anderson）。现年37岁(suì)的安德森来自中产家(jiā)庭，曾在康涅狄格大学(xué)学习商科。 据其Linkedin资料，大学期间，他(tā)加入了(le)以色(sè)列(liè)的救护车急救部门，是拥有以色(sè)列证(zhèng)书的救护人员。

　　公司官(guān)网(wǎng)显示(shì)，“兴登堡(bǎo)研究”这个(gè)名字源(yuán)于1937年在(zài)新泽西上空(kōng)不幸(xìng)坠毁的(de)飞艇——“兴登堡”号。“我们将兴登堡视(shì)为完全可以避免的人为灾(zāi)难(nán)的缩影，”该(gāi)公司(sī)的网站(zhàn)上写道。

　　除(chú)了(le)此次的IEP以及(jí)阿达尼集团，兴登(dēng)堡研究也曾瞄准其他企业。2020年，兴登堡研究？份69页的(de)做(zuò)空报告(gào)，让市(shì)值(zhí)一度达到340亿美元的“卡车界特斯拉”公司Nikola的创始人(rén)被迫辞职，美(měi)国司法(fǎ)部和证券监(jiān)管机构随(suí)后(hòu)跟(gēn)进(jìn)调(diào)查，Nikola的(de)创始人最终被判欺诈罪成(chéng)立。

　　2021年3月，兴登堡研究指控电动汽车制造商描写瘦西湖春天的诗句，扬州瘦西湖美景佳句Lordstown Motors伪(wěi)造订(dìng)单并在生产能力方(fāng)面误导投资者(zhě)。该公司的(de)市(shì)值一度(dù)超过50亿美元，如今已(yǐ)缩水至不到2.6亿美元，其股(gǔ)票(piào)在兴(xīng)登堡研究做(zuò)空报告公布后暴(bào)跌(diē)90％以上。

　　兴登(dēng)堡(bǎo)研究还曾(céng)介(jiè)入(rù)马(mǎ)斯(sī)克对推特的(de)收购案。在兴登堡(bǎo)研(yán)究宣布做空(kōng)推(tuī)特后(hòu)，推特(tè)的股(gǔ)价从49.80美元(yuán)跌至37.39美元，随后安德森宣布关闭做空仓位。去(qù)年7月中旬，当推特的股价(jià)位于低点附近时，兴(xīng)登(dēng)堡研究宣布转为做空推特，推(tuī)特(tè)股价随即大涨(zhǎng)约8％。

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