自4月(yuè)下旬高点回(huí)调接近13％，科创(chuàng)板(bǎn)再迎巨资(zī)抄底(dǐ)。

　　据(jù)Wind数据统(tǒng)计(jì)，截止5月23日(rì)，最近(jìn)一个月时间，场内资金在科创板投资(zī)上采取(qǔ)“越跌越买”的操作(zuò)，主要跟踪(zōng)科创板及其关联指数的ETF产品(pǐn)合计“吸金”256.43亿元，其中，华夏科(kē)创50ETF“吸金”高(gāo)达169亿元，位居全市场股票ETF资金(jīn)净流(liú)入榜首。

　　除(chú)了科创板之外，半导体相关ETF也持续吸(xī)引场内资金的(de)目(mù)光。场(chǎng)内11只(zhǐ)跟踪半导体及(jí)芯片指数(shù)的ETF合(hé)计资(zī)金净流(liú)入超过202亿(yì)元。3只(zhǐ)半导体(tǐ)相关(guān)ETF更是(shì)“霸榜”最(zuì)近一(yī)个月全(quán)市场行(xíng)业ETF资金(jīn)净流入(rù)榜单前三名(míng)。

　　在(zài)业内(nèi)人士(shì)看来，场内资金不(bù)断借道ETF基金加速布局科创板、半导体板块，体现出(chū)市(shì)场对上述(shù)板(bǎn)块投资价(jià)值的(de)认可。经过前期调整，这两(liǎng)大板块性价比(bǐ)也在逐渐提升。

　　科创板三眼蟹为什么没人吃，世界上最恐怖的螃蟹ETF最近一个月“吸(xī)金”超(chāo)256亿元(yuán)

　　作为场(chǎng)内资金配置的工(gōng)具性产品(pǐn)，ETF市(shì)场一直有着逆势(shì)投资的特征，最近一个(gè)月，随(suí)着科创(chuàng)板的回调，相(xiāng)关ETF也成为资金追逐的对(duì)象。

　　据Wind数据统计，截(jié)止5月(yuè)23日，最近一个月(yuè)时(shí)间，主(zhǔ)要三眼蟹为什么没人吃，世界上最恐怖的螃蟹跟(gēn)踪科创板及其关联指(zhǐ)数的ETF产品合计“吸(xī)金”256.43亿元(yuán)，其中，华夏科创50ETF“吸金”更是高(gāo)达169亿元，位居(jū)全市场ETF资金净(jìng)流入(rù)榜首，除(chú)此之外，易方达科创(chuàng)50ETF资金净流入也超过30亿元，嘉(jiā)实(shí)科(kē)创芯片ETF、工银瑞信科创ETF两只(zhǐ)基金资金(jīn)净流入(rù)也均(jūn)在10亿元(yuán)之上。

　　今年以来，场内(nèi)资金持续(xù)流(liú)入科(kē)创板相(xiāng)关ETF，华(huá)夏科创(chuàng)50ETF规模从年初仅(jǐn)500亿元(yuán)出头涨至目前(qián)的(de)606.24亿元，规模(mó)位居(jū)股票ETF第二名，仅次于(yú)华泰(tài)柏瑞沪深300ETF。

　　在易方达基金(jīn)看来(lái)，电子、计算机等科创板的(de)核心(xīn)权重(zhòng)行业持续获(huò)得资金(jīn)青睐，一方(fāng)面源于(yú)一(yī)季度以ChatGPT为代表的AI产业成为市(shì)场关注(zhù)焦点，另一方面(miàn)随着半导(dǎo)体(tǐ)下行周期拐点(diǎn)临(lín)近，业(yè)绩边(biān)际改善(shàn)的预期吸引资金切换(huàn)赛道。

　　从科创(chuàng)板的核心板块业绩变(bi三眼蟹为什么没人吃，世界上最恐怖的螃蟹àn)化来(lái)看，电子、计算机和通信(xìn)板块的2023年盈利和(hé)收入(rù)预(yù)期增速保(bǎo)持在(zài)较高水平，相比过去明显改善，与(yǔ)此同时新能源板块(kuài)的(de)增速依然稳(wěn)健，凸显(xiǎn)出科创板整(zhěng)体较高的(de)盈利(lì)质(zhì)量。

　　易方达基金进一步(bù)分析指出(chū)，整(zhěng)体来看，科创50作(zuò)为成长性宽基，今年一季度的利润(rùn)增(zēng)速相对较(jiào)高，配(pèi)置吸引力显现。从未来(lái)的一致预期净利润增速来看，科创50相比(bǐ)其他宽基指数仍有优势，配置(zhì)性价比较高，反映出较好的基本面(miàn)。

　　从估值水(shuǐ)平来(lái)看，科创50仍处于历史较低水平，同时(shí)盈利估(gū)值匹(pǐ)配(pèi)度依然较优(yōu)。截至(zhì)2023年4月27日，科创50指数估值的(de)PE（TTM）为44.10，处于过去三年估值分位数32.97％。

　　国泰科创板基金经理姜(jiāng)英也看好今年以来(lái)科创板(bǎn)走势。“从板块整体估值性价比以(yǐ)及对未来产业的反应程度，都是优于(yú)主(zhǔ)板(bǎn)。”

　　“ 2023 年，我们看好(hǎo)科创板的表现(xiàn)，经过了三年(nián)的估值回(huí)归，很多公司的估值与成长匹配，买(mǎi)入并持有(yǒu)可以(yǐ)享受行业和公司的长期成长。”华(huá)南一位基金(jīn)经理更是直言。

　　3只半导体(tǐ)ETF位居行业ETF资金净流入前三名

　　最近(jìn)一段时间(jiān)，半导体行(xíng)业风声不断。

　　5月23日，日本经(jīng)济(jì)产业省公布外汇法法令修正案，将(jiāng)先进芯(xīn)片制造设备等23个品(pǐn)类追加列入(rù)出(chū)口管理(lǐ)的管制(zhì)对象，上述修正(zhèng)案在经过2个(gè)月的公告期后，并将于7月开始实(shí)施。受益于(yú)国产替代加速的预(yù)期，半导体板块成(chéng)为(wèi)5月24日A股市场少数(shù)逆势飘(piāo)红的板(bǎn)块之一。

　　而在ETF市场(chǎng)上，随着前(qián)段时间半(bàn)导体板块回(huí)调，资金也在加速抄底这一(yī)板块。

　　Wind数(shù)据统计显示，场内11只(zhǐ)跟踪半导体或是(shì)芯片指数(shù)的ETF合计(jì)资金净流入超过202亿元。其中，国联(lián)安半导体ETF“吸金(jīn)”72.82亿(yì)元，华夏芯片ETF、国泰芯片ETF资(zī)金净流入也(yě)分别达到46.29亿(yì)元(yuán)、43.28亿(yì)元。上述3只半导体相关ETF更是“霸榜”最(zuì)近一(yī)个月(yuè)行业(yè)ETF资金净流入(rù)前(qián)三名。

　　展(zhǎn)望未来半导体行(xíng)业走势(shì)，国泰基金(jīn)认为，存(cún)储芯片(piàn)自2022年四(sì)季度至2023年一(yī)季(jì)度价格持(chí)续下探之后，当前阶段或已(yǐ)接近(jìn)行业底部。

　　存储芯(xīn)片(piàn)行业周期相较于其(qí)他半导体产业链环节，具备(bèi)较(jiào)强(qiáng)的大(dà)宗商品(pǐn)属性(xìng)，国际龙头会(huì)在下游新兴需求诞生时(shí)，提升(shēng)自(zì)身产能。而(ér)当扩产落(luò)地时，行业进入供过于求周期，各厂商则会通过(guò)降价进行库(kù)存去化。供给与需(xū)求的错配使(shǐ)得存储行业具有较强的周期性。

　　国泰基金称，回顾历史上存储芯片(piàn)的(de)周期走势，结合2022年四季度行业龙头营收数据，营收增速为-44％。存储芯片当前处于筑底阶(jiē)段(duàn)，下(xià)半年有望迎来存储芯片(piàn)行业周期的反弹机遇。

　　随着下游GPT-4大模型为(wèi)代表的人工智能(néng)新兴需求爆发(fā)，对于(yú)算(suàn)力(lì)以及存储(chǔ)的(de)爆发性需求由产业链下游传导到上游，促进上游(yóu)芯片厂商提(tí)升自(zì)身产量(liàng)。叠加(jiā)近两(liǎng)个季度量价持续下探的周期性(xìng)磨底(dǐ)，芯片板块有望在(zài)今年下(xià)半年(nián)迎来反弹。

　　不过，国泰基金(jīn)提(tí)醒，投资者需要(yào)警(jǐng)惕国(guó)际局(jú)势(shì)以及(jí)通胀带来(lái)的负面影响。

　　创金(jīn)合信芯(xīn)片产业基金经理(lǐ)刘扬则表示(shì)，硬科技的投资机会需要看到真正(zhèng)的业绩触(chù)底(dǐ)、拐点出(chū)现，以及(jí)一些(xiē)真正的(de)创新落地。预计半(bàn)导体和消费电子(zi)大概(gài)率在二季度(dù)及二季度以后触底，当行业周(zhōu)期触(chù)底(dǐ)，科(kē)技(jì)创(chuàng)新蓄能才能真(zhēn)正地(dì)释放(fàng)出来，下半年硬科技的投资机(jī)会更多。

　　鹏华国证半导体芯片ETF基(jī)金经理罗英宇也倾向判断，半导体产业链正处于(yú)供给侧收缩匹配(pèi)需求端(duān)，进一步压缩产业链库存的(de)时期，价(jià)格下行压力逐(zhú)步减(jiǎn)轻，行业(yè)有望(wàng)迎来(lái)库存加速出清，营收和(hé)利润(rùn)迎来拐点。

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