华尔街真(zhēn)是风云(yún)诡谲。

　　曾发百页报(bào)告做空印度首富(fù)阿达尼集团（Adani Group）而(ér)引起轩然大波的美国(guó)新(xīn)兴做空(kōng)机构兴登堡曹冲称象的故事说明了什么科学道理，曹冲称象这个故事告诉我们什么道理研究(jiū)（Hindenburg Research LLC）再度出击，此次矛头对准的是“华(huá)尔街之狼”、著名(míng)亿万(wàn)富(fù)翁投资(zī)者卡尔·伊坎（Carl Icah曹冲称象的故事说明了什么科学道理，曹冲称象这个故事告诉我们什么道理n）！

　　报告一出，伊坎(kǎn)旗下控(kòng)股公司(sī)伊坎企(qǐ)业（Icahn Enterprises LP，IEP）股价美东时(shí)间5月(yuè)2日周二收盘暴跌19.95％，创有史以(yǐ)来最(zuì)大单(dān)日(rì)跌幅，市(shì)值蒸发40多亿美元。

　　而伊坎个人身(shēn)价，也一夜(yè)蒸发29亿美元（约200亿人民币）。根据福布斯(sī)榜单显(xiǎn)示，截(jié)至收(shōu)稿，伊坎个人身(shēn)价为147亿美元，排(pái)名世界富豪榜第(dì)123位(wèi)。

　　（来源：Forbes）

　　兴登堡研究：

　　伊坎企(qǐ)业(yè)经(jīng)济结构 “类似庞氏骗局”

　　兴登堡研究在报(bào)告中指出(chū)，伊(yī)坎企业（IEP）正在运营(yíng) “类似庞(páng)氏骗局” 的经济结构。

　　兴(xīng)登堡(bǎo)研究表示，IEP利用来自新投资者的资(zī)金向老投(tóu)资者支付股息。报告指出(chū)，简而言之，伊(yī)坎(kǎn)一直在(zài)使用从新投资者那里获得的资金向老投资(zī)者(zhě)支付股息。“这种类(lèi)似庞氏骗局的(de)经济(jì)结构只有在(zài)新资金(jīn)愿意(yì)冒着成为最后一批'持有资金的(de)风险的情况下(xià)才是可(kě)持(chí)续的”，报告说道。

　　兴登堡研究还在报告中(zhōng)称，IEP的56亿美元年终净资产价值被夸大了至少22％！

　　（来源：Hindenburg Research）

　　具(jù)体地，兴登堡(bǎo)研究(jiū)在报(bào)告中表示，IEP的股票(piào)被高估(gū)了75％以上，“IEP的交易价(jià)格比上次报(bào)告的资产(chǎn)净(jìng)值高出218％，远远高于所(suǒ)有(yǒu)可比公司。”

　　报(bào)告指出，另一方面(miàn)，伊坎企业(yè)的(de)同(tóng)行，如丹(dān)·勒布（Dan Loeb）的Third Point Investors Ltd和比尔·阿克曼（Bill Ackman）的潘兴广场控(kòng)股(gǔ)公(gōng)司，其交易价格均(jūn)低于(yú)各自的资(zī)产净值。资产净值是衡量基金(jīn)业绩的关键指(zhǐ)标，衡(héng)量(liàng)基金所持(chí)证券的市场价值。

　　兴登(dēng)堡认为，推动IEP股票泡沫的(de)是其15.8％的股息收益率，这是迄今为止美国大型股公司中(zhōng)最(zuì)高的(de)。兴登(dēng)堡指责伊坎以(yǐ)股票而不是现(xiàn)金(jīn)的形(xíng)式发放(fàng)股息，并让(ràng)伊坎(kǎn)企(qǐ)业出售新股，以满足股东的支出，从(cóng)而抬高(gāo)了股息收益率(lǜ)。

　　兴登(dēng)堡的报告还举例(lì)称，IEP在2022年12月将其(qí)Automotive Parts的价值定为3.81亿美元，但一个(gè)月后，该部门的一家重要子(zi)公司申请破产。

　　兴(xīng)登堡(bǎo)还指责(zé)唯一一家(jiā)跟踪伊坎(kǎn)企(qǐ)业的大型投行Jefferies（杰富瑞）与伊(yī)坎之(zhī)间的关(guān)系密切。报告称(chēng)，杰富瑞(ruì)在其研究中假设，即使在(zài)最坏的情况下，伊(yī)坎的股息(xī)也将(jiāng)永(yǒng)久支付，同时还(hái)从安(ān)排IEP股票发(fā)售中获利。

　　伊坎反击：

　　兴登堡的报告(gào)“自以为是”

　　这份做空报(bào)告对伊坎来说是一(yī)个重大挑战。他(tā)也在报告(gào)刊登的几(jǐ)小时后(hòu)发声反击。

　　伊坎在一份声明中表(biǎo)示(shì)，兴登堡“自以为(wèi)是”的报告旨在以牺牲(shēng)IEP长期股东的利益(yì)为代价获取利润。伊(yī)坎表示：“我(wǒ)们(men)坚持公开披露(lù)的信息(xī)，我们相信，从(cóng)长期来(lái)看，IEP的业绩将会像以往(wǎng)一样(yàng)不言自明。”

　　伊坎表示，我们仍然相信激(jī)进主义(yì)是最好(hǎo)的投资范例。“我过去25年的激进主义投(tóu)资已经很好地证明了这一(yī)点。我们定期将我们(men)的维(wéi)权原(yuán)则付诸于我们的多数控股公司以(yǐ)及我(wǒ)们(men)投资部门(mén)持有的少数股权，目(mù)前(qián)在14个上市公司(sī)董事会(huì)中都有代(dài)表。此外，我们坚信通过对(duì)冲头寸(cùn)来降低风险，尤其是在(zài)我们今天所(suǒ)处(chù)的(de)市场中(zhōng)。”

　　伊坎的公司持有他在能源、汽车、食品包装、房(fáng)地(dì)产和其(qí)他行业的各种(zhǒng)投(tóu)资。他是IEP的控股股(gǔ)东(dōng)，持有85％的股(gǔ)份。

　　申明还指出，报告中的说法 “不会阻止IEP履行其(qí)对IEP的单位持有人和员工(gōng)的承诺”。

　　此外，股东权益机构也坐(zuò)不(bù)住了！股东权益律所Johnson Fistel发表敦促亏损的投资者(zhě)就(jiù)兴登堡研(yán)究做(zuò)空报告伸(shēn)出援手。

　　（来源：PR Newswire）

　　做空印度首(shǒu)富

　　兴登堡研究“一(yī)战成名(míng)”

　　回数兴登堡研究(jiū)的做空实例，最出名的莫过(guò)于(yú)今(jīn)年2月做(zuò)空印(yìn)度(dù)首(shǒu)富的阿达尼集团了。兴登堡研究百(bǎi)页(yè)的做空报(bào)告(gào)使得前“亚洲首富”高塔(tǎ)姆·阿达(dá)尼跌下神坛，引发了外资纷纷(fēn)从(cóng)印度股(gǔ)市(shì)撤离，更让(ràng)印度总(zǒng)理(lǐ)莫迪受到反对(duì)派(pài)质(zhì)疑。

　　根据当时(shí)美(měi)国全(quán)国公共广播电台称，截至2023年2月6日(rì)，阿达尼集团市值在(zài)短短(duǎn)10日内蒸发(fā)逾(yú)1000亿美元，集团的(de)债券价格跌至垃(lā)圾(jī)债水平。阿达尼的(de)个(gè)人净资产也缩水(shuǐ)近(jìn)500 亿美(měi)元。

　　那么，兴(xīng)登堡研究究竟(jìng)什么来头？公开资料显示，兴(xīng)登堡研究公司成立(lì)于2017年，总部位(wèi)于纽约(yuē)市(shì)。据兴登(dēng)堡研究官网介绍，公司的主要(yào)业(yè)务(wù)包括(kuò)披露企业(yè)的会计造假、管(guǎn)理问题、未公开关联交易、财报违规等。媒体统计显示，从2020年(nián)至今，兴登堡研究公司共对30家公司发过难。他们雇佣金融(róng)分析师、会计师(shī)和(hé)记者，来进行调查。

　　兴登堡研究的创始？为内(nèi)特·安德(dé)森（Nathan Anderson）。现年37岁的安德森来自(zì)中产家(jiā)庭，曾在康涅狄格大(dà)学学习商科。 据其Linkedin资料，大学期间(jiān)，他加入了以(yǐ)色(sè)列的救(jiù)护车急救(jiù)部门，是拥(yōng)有以色列证书的(de)救护人员。

　　公司官网(wǎng)显示(shì)，“兴登堡研究(jiū)”这(zhè)个(gè)名(míng)字源于1937年在(zài)新泽西上空不幸(xìng)坠毁的(de)飞(fēi)艇——“兴登堡(bǎo)”号。“我们将兴登(dēng)堡视为完全可以避(bì)免(miǎn)的人(rén)为灾难的缩影，”该公(gōng)司的网站上写道。

　　除了此次的(de)IEP以及阿达尼集团(tuán)，兴登堡研究也曾瞄(miáo)准其他企业。2020年，兴(xīng)登(dēng)堡研(yán)究？份(fèn)69页的(de)做空报告，让(ràng)市(shì)值一(yī)度(dù)达到(dào)340亿美元的“卡车(chē)界特斯拉”公司Nikola的创始人被迫(pò)辞职，美国司法(fǎ)部和证券监管机构随后跟进调查(chá)，Nikola的(de)创始人最终(zhōng)被(bèi)判欺诈(zhà)罪成立。

　　2021年3月，兴登堡研究指控电动汽车(chē)制(zhì)造商Lordstown Motors伪造订单(dān)并(bìng)在(zài)生(shēng)产能(néng)力方面误导投资者。该公(gōng)司的(de)市值(zhí)一(yī)度超过50亿(yì)美(měi)元，如今已缩水至不到2.6亿美元，其股(gǔ)票在兴登堡研究做空报告公布后(hòu)暴跌90％以上。

　　兴登堡研究(jiū)还曾(céng)介入马斯克对推特的收购案。在兴登堡研究(jiū)宣布(bù)做空推特后，推(tuī)特(tè)的股价从49.80美元跌至37.39美元，随(suí)后安德森宣布关闭做空仓位(wèi)。去年7月中旬，当推(tuī)特的股价(jià)位于(yú)低点(diǎn)附近时，兴(xīng)登堡研(yán)究宣布(bù)转(zhuǎn)为做(zuò)空推特，推(tuī)特股价随即大涨(zhǎng)约8％。

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