昨夜(yè)，美国(guó)银行(xíng)股(gǔ)持续暴跌，内外盘商品期货全线下跌。

　　当地(dì)时间周二，美股三大指数集体低开，道指跌0.14％，纳指跌0.57％，标普500指数跌0.37％。

　　美国地(dì)区(qū)性银(yín)行股(gǔ)又(yòu)崩了，第一(yī)共和银行股价重挫，盘中一度跌近30％，尾盘跌幅扩大(dà)至50％，续刷历史新低。硅谷银行母公(gōng)司（SIVBQ）跌20.0％，签名银行跌15.7％，北(běi)方信托(tuō)（NTRS）跌超9.2％，西太(tài)平洋(yáng)银行（PACW）跌(diē)超8.9％，KeyCorp跌超5.8％，阿莱恩斯西(xī)部银行（WAL）跌约5.6％，齐昂银行（ZION）跌超5.4％。

　　由于(yú)美(měi)国地区性(xìng)银行股再次大跌，导(dǎo)致美(měi)国国债价格飙升，短期市(shì)场利率(lǜ)大(dà)幅下跌(diē)，债券交易员不再完全押注美联储会再加息(xī)25个基点。6月的美(měi)联储利率掉期(qī)合约目(mù)前反(fǎn)映出，央行基准利率仅比当(dāng)前有效(xiào)联邦基金(jīn)利(lì)率高出20个基点，这暗示未来(lái)两次FOMC会议中有一次加息的(de)可能性(xìng)约为80％。而本周早些(xiē)时候，交(jiāo)易(yì)员认为(wèi)美联储在5月份加(jiā)息几(jǐ)乎是肯定的，且6月份有可能进一步(bù)加息。除了大(dà)幅降低加息的可(kě)能性外，掉(diào)期(qī)交(jiāo)易(yì)还显示，市场对利率见顶后(hòu)美联储(chǔ)降息的押注(zhù)有所增加，他们预计到年(nián)底联邦基金利(lì)率预(yù)计在(zài)4.3％左右(yòu)。

　　商品方面(miàn)，美股(gǔ)时段，新加坡铁矿石指(zhǐ)数期货05合约(yuē)跌破100美元/吨，日(rì)内跌幅近(jìn)4％，为去年12月(yuè)以来(lái)首次。WTI原油日内走低(dī)2％，报77.07美(měi)元(yuán)/桶；布伦特原油跌(diē)1.96％，报80.80美(měi)元/桶。

　　内盘(pán)方面，截至昨日23时收盘(pán)，国内期货主力合约几乎(hū)全(quán)线下跌。玻璃(lí)、焦煤、菜油、PTA、燃料油跌超2％，焦炭、铁(tiě)矿石跌近2％。涨幅方面(miàn)，菜(cài)粕涨0.7％。

　　截至今晨收盘，WTI 5月原油期货收跌2.15％，报77.07美元/桶。布伦特6月原油期货收跌(diē)2.37％，报80.77美元/桶。外盘有色(sè)金属全线下(xià)跌。伦铜(tóng)跌2.3％，伦铝跌近(jìn)2％，伦锌跌2.6％，伦铅跌1.7％，伦(lún)镍跌5％，伦锡跌4％。

　　昨天深(shēn)夜，白宫发(fā)布声明称，美国总(zǒng)统拜登将否决众议院(yuàn)议(yì)长、共和党(dǎng)领袖麦卡锡(xī)提出(chū)的债务上限方案。白宫称：众议(yì)院共和党人必须在没有任何要求和条件的情况下打消违约(yuē)的可(kě)能性，并解(jiě)决债务(wù)上限问题。

　　上周，麦卡锡公布了(le)一项将(jiāng)债务上限问(wèn)题和削减支出捆绑的计(jì)划，要将债务上(shàng)限上调1.5万亿美元，但同时还(hái)要削减4.5万亿美元的政府支出(chū)。

　　同在周(zhōu)二，美国(guó)财政部长耶伦警告称，如果美国国会不提高政府的债务上限(xiàn)，由此产生的债务(wù)违约将在(zài)美国引发一场“经(jīng)济灾(zāi)难”，使未(wèi)来几年的利率上升。

　　耶伦当天表(biǎo)示，债务(wù)违(wéi)约将(jiāng)导致失业(yè)率(lǜ)上升，同(tóng)时使美国家庭在抵押(yā)贷款(kuǎn)、汽(qì)车贷款和信用卡上的(de)支出增加。耶伦(lún)称(chēng)，提高(gāo)或暂停31.4万(wàn)亿(yì)美元(yuán)的债务(wù)上限是(shì)国(guó)会的一项(xiàng)“基本责任(rèn)”，如果违约(yuē)将产生一场经济和金融(róng)灾(zāi)难，使借贷成本永久提高，增(zēng)加未来的投资成本。如果不提高债(zhài)务上限，美国企业将(jiāng)面临信(xìn)贷市(shì)场的恶化，政府(fǔ)将可能(néng)无法向军人家庭和依赖社会保障的老年人发放款项(xiàng)。

　　拜(bài)登正式宣布(bù)竞选(xuǎn)连(lián)任美国(guó)总统

　　北京(jīng)时间4月25日傍晚，美国总统拜登正式(shì)宣布，他将参加2024年的连(lián)任竞选(xuǎn)。法新社(shè)称(chēng)，拜(bài)登将“以创(chuàng)纪录的80岁高龄”投入到一(yī)场新的激烈竞选中。

　　拜登(dēng)在推特(tè)上写道：“每一代人都要经历为(wèi)了民(mín)主挺身而(ér)出的时刻，为了他们的(de)基本(běn)自由挺身而出。我相(xiāng)信(xìn)这是我们的时刻。这就(jiù)是(shì)我竞选连任美国总(zǒng)统的原因。加入我们，让(ràng)我们完(wán)成这(zhè)项(xiàng)任务。”拜(bài)登还附上了一段视频。

　　法新社(shè)分析(xī)称(chēng)，目前拜登在民主党内部没(méi)有(yǒu)真(zhēn)正的挑战者，但他(tā)的(de)年龄可能(néng)受到(dào)“持(chí)续(xù)而激烈(liè)”的审视。拜登已(yǐ)经80岁(suì)，到第(dì)二任期结束(shù)时，这位资深民(mín)主党(dǎng)人(rén)将年满86岁。

　　美(měi)国全国广播公司(sī)（NBC）上周末发布的一项民调显(xiǎn)示，70％的美(měi)国人包括51％的民主(zhǔ)党(dǎng)人(rén)，认为拜登不应(yīng)该参选。不(bù)支持他参(cān)选的(de)人(rén)中，69％的人认为年龄是一个主要或次要原因(yīn)。

　　国内期交所公布劳动(dòng)节(jié)期间(jiān)风控工作安排

　　昨(zuó)日，国内各家期货交易所公布(bù)劳动节(jié)期间有关工作安排(pái)，调(diào)整(zhěng)相关期货合约涨跌(diē)停板幅度和交易保证金(jīn)水平。

　　上期所通(tōng)知称，自4月27日起第(dì)一个未出现(xiàn)单边(biān)市(shì)的交易日收盘结算时，铜、铝、锌、铅期(qī)货(huò)合约的交易保证(zhèng)金比(bǐ)例调整为11％，涨跌停板幅度(dù)调(diào)整为9％；不锈钢、纸浆期货合约的交易保证金比(bǐ)例调整(zhěng)为12％，涨跌停板幅度调整为(wèi)10％；白银期货合约的交易保(bǎo)证金比例调整为13％，涨(zhǎng)跌(diē)停(tíng)板幅度调整为11％；镍、石油(yóu)沥青期货(huò)合(hé)约的交易保证金(jīn)比例调整为14％，涨跌停板幅(fú)度调(diào)整为12％；锡期货合(hé)约的交易保(bǎo)证金(jīn)比例调整为16％，涨(zhǎng)跌停板(bǎn)幅度调整为14％。5月(yuè)4日交易后，自第(dì)一个未(wèi)出现单(dān)边市(shì)的交易日(rì)收盘结算时，黄金期货合约(yuē)的(de)交易保证金比例调整为9％，涨跌停板幅度调整为7％；其(qí)他品种期货(huò)合约(yuē)的(de)交易保(bǎo)证(zhèng)金比例(lì)和涨跌停(tíng)板幅度恢复至原(yuán)有水平。

　　上期(qī)能源方面(miàn)，自4月(yuè)27日起第(dì)一个未(wèi)出现(xiàn)单边(biān)市的(de)交易日收盘结(jié)算时，国际铜期货合约的交易保证金比(bǐ)例调整(zhěng)为11％，涨跌停板幅度调整为9％；低硫燃料油期货(huò)合约(yuē)的交易保证金比(bǐ)例调整为(wèi)14％，涨跌停板幅度调整为12％。5月(yuè)4日交易后，自第一个未出现单边(biān)市的(de)交易日收盘(pán)结算时，所有(yǒu)品种期货(huò)合约的交易保(bǎo)证金比例和涨跌停板幅度恢复至原有水平(píng)。

　　郑商所方面(miàn)，自4月27日结(jié)算时起，菜粕、菜油(yóu)、玻璃、纯碱期货合约的交易保证金标准调整为10％，涨跌停板幅(fú)度调整为(wèi)9％，其中纯(chún)碱(jiǎn)2305合(hé)约(yuē)的交易保证金标准仍为12％；白糖、棉花、棉纱(shā)、花生、PTA、甲醇、尿素、短纤期货合(hé)约的交易(yì)保证金标准调整为9％，涨跌停板幅度调整为8％，其中PTA2305合约的交易保证金(jīn)标准(zhǔn)仍为13％。5月(yuè)4日恢复交易后，自(zì)品种持仓量最(zuì)大的(de)合(hé)约(yuē)未出现涨(zhǎng)跌(diē)停板单边市的第一个(gè)交易日结算时起，上述品种期货(huò)合约的交(jiāo)易保证金标准(zhǔn)和涨跌停板幅度(dù)恢复(fù)至调整前水平(píng)。

　　大商(shāng)所通知称(chēng)，自4月27日结算时起，豆粕、豆(dòu)油、聚乙烯、聚丙(bǐng)烯(xī)和聚氯乙烯(xī)期货(huò)合约涨跌停板幅(fú)度调整(zhěng)为7％，交易保证金水(shuǐ)平(píng)调整(zhěng)为8％；棕榈油、乙(yǐ)二醇、苯(běn)乙烯(xī)和液化石油气期货合约涨(zhǎng)跌停板幅度调整为8％，交易保证金水平调整为9％；其(qí)他期货(huò)合(hé)约(yuē)涨跌停板幅度和交易保证金水平维持不变。5月4日恢(huī)复交易后，在各期货持(chí)仓量最(zuì)大的合约(yuē)未出现涨跌停板单边无连续报价的第一个交(jiāo)易日结算(suàn)时(shí)起，黄大豆1号、黄大豆(dòu)2号(hào)、玉米和鸡蛋(dàn)期货合约涨跌停(tíng)板幅(fú)度调整为6％，套期保值交易保证金(jīn)水(shuǐ)平调(diào)整为7％，投机交易保证金水平调(diào)整为8％；豆粕、豆油(yóu)、棕榈油、聚乙(yǐ)烯、聚丙烯、聚氯乙烯、乙(yǐ)二醇、苯乙烯和液化(huà)石油气期(qī)货合约涨跌停板(bǎn)幅度和交易保证金(jīn)水平(píng)恢复(fù)至节前标(biāo)准；其他(tā)期货合约涨跌停(tíng)板幅度和(hé)交易(yì)保证金水(shuǐ)平(píng)维持(chí)不(bù)变(biàn)。

　　中金所公告称，自4月27日结算时起，沪深300、上(shàng)证50、中证500股指期货各合(hé)约的交易(yì)保证(zhèng)金(jīn)标准分别调整为13％、13％、15％。5月4日交易后，自相关品种持仓量最大(dà)的合(hé)约未出现单边(biān)市的第一个(gè)交易日结(jié)算时(shí)起，沪(hù)深(shēn)300、上(shàng)证50、中证500、中证1000股指期货(huò)各合约的交易保证金标准(zhǔn)调整为12％。沪深300、上(shàng)证(zhèng)50、中(zhōng)证1000股指期(qī)权各合(hé)约的保证金调整系数根据相(xiāng)应(yīng)股(gǔ)指(zhǐ)期货的交易保证(zhèng)金标准进行调整。

　　广期所公(gōng)告称，自4月27日(rì)结算时起，工业硅期货(huò)合约涨跌(diē)停(tíng)板(bǎn)幅度和(hé)交(jiāo)易保证金标(biāo)准调整为9％和11％。5月4日(rì)恢复交易后，在工(gōng)业硅品种持(chí)仓(cāng)量最(zuì)大的(de)合约(yuē)未出现(xiàn)涨跌停板单边无连(lián)续报价的第一个交易日结算时起，工业硅(guī)期货合(hé)约(yuē)涨跌(diē)停(tíng)板幅度和交易保证金标准调(diào)整为7％和9％。

　　供强(qiáng)需弱，生猪期价大(dà)跌

　　昨(zuó)日，生猪期现货价(jià)格走势背离，期(qī)货主力LH2307合约收盘至16345元/吨，日内跌4.11％。现货价格继续上(shàng)涨，截至4月25日，全国(guó)均价15.24元/公(gōng)斤，环(huán)比上(shàng)涨(zhǎng)0.3元/公斤。

　　齐盛期货分(fēn)析师(shī)孙一鸣表示，近期生(shēng)猪现货偏强的主要原(yuán)因有四点：一是短期二次育肥造成(chéng)货源有所收紧；二是来(lái)自政策面的支撑(chēng)；三(sān)是近期(qī)降雨(yǔ)导致调运不(bù)便；四是“五一”假期需(xū)求支撑。不过，盘面主要以预期为主(zhǔ)，昨日盘面(miàn)下(xià)跌(diē)的主要(yào)逻辑依旧(jiù)在于产业(yè)基本(běn)面偏(piān)弱的事实。

　　“4月中旬(xún)，多地猪价‘破7’，猪价阶段性触底(dǐ)。中小养户惜售推(tuī)涨情绪较浓，且南北部分区域二次(cì)育肥采购量(liàng)增(zēng)加，政策消息稳市(shì)信号(hào)相对强烈，期现货价格同(tóng)时上涨。然而，生猪期货2307、2309合约(yuē)虽有乐观预期，但已注(zhù)入升水，反弹至养殖成本附近明显承压。同时，套保资金介入。因(yīn)此周二期货盘面减(jiǎn)仓大跌。”华(huá)联期(qī)货生猪分(fēn)析师蒋琴说。

　　从供(gōng)应端来看，截(jié)至3月末，全国能繁母猪存栏相当(dāng)于正(zhèng)常保有量的105％，一季度猪肉产量(liàng)1590万吨(dūn)，同比增长1.9％。孙一鸣分析称，能繁母猪(zhū)存栏以及生猪(zhū)存栏依旧处(chù)于高位，意味着(zhe)今(jīn)年(nián)一季(jì)度去(qù)产能不及预期，供(gōng)应偏(piān)宽松是事(shì)实。从(cóng)目前的存栏以及屠宰企(qǐ)业库存来看(kàn)，今年下半年(nián)市场(chǎng)不(bù)会出现生猪(zhū)货(huò)源紧张或猪肉紧张的状态，供应宽松大概率延长至今年下半年。

　　格林大华期货生猪分(fēn)析师张晓君介绍，从月(yuè)度初(chū)生仔猪来(lái)看，农(nóng)业部监测数据显示，去年9月到(dào)今年2月全(quán)国新生仔(zǎi)猪数量各(gè)月(yuè)环比(bǐ)增幅逐月增加(jiā)，至少对应(yīng)到今(jīn)年7月生猪出(chū)栏供给相(xiāng)对充足。从出栏体(tǐ)重来看，当前生猪出栏均重(zhòng)仍接(jiē)近123公斤(jīn)，同(tóng)比去年(nián)增加约3％，预计二育猪源仍将支(zhī)撑出栏(lán)体重。

　　值得(dé)一提的是，目前生猪养(yǎng)殖逐步向规模化、集团化方向发展，而(ér)且规模(mó)化占比(bǐ)得到明显提升。蒋(jiǎng)琴(qín)表示，今年猪(zhū)场(chǎng)中大猪存(cún)栏量明显高于去年同期(qī)，产能较为(wèi)充裕。同时，2023年中央一号文件将“稳定生猪基础产能”目标细化为“强化以(yǐ)能繁母猪为主的生(shēng)猪产能调控”，将全国能繁母猪数(shù)量稳定在4100万(wàn)头的正常保有量，可(kě)见国家稳猪价的决心。

　　“此外，从冻品库存(cún)来看(kàn)，随着屠宰场(chǎng)持续(xù)入冻，冻品库存持(chí)续攀升(shēng)。卓创资讯数据显示，截(jié)至(zhì)4月20日，全国冻品库容率为31.9％，明显(xiǎn)高于去(qù)年最高点28.24％。当前冻鲜(xiān)价差(chà)倒挂，冻(dòng)品(pǐn)销售不畅，待冻鲜价差恢复(fù)，冻品(pǐn)持(chí)续出库，目前冻品的高库存水平(píng)将抑制猪(zhū)价上涨(zhǎng)空间。”张晓君说。

　　“虽然今年生猪消费总结为持续(xù)向好(hǎo)发展态势(shì)，政策(cè)引导及市场预(yù)期向好，加上居民(mín)收入增(zēng)加、消费意愿增强(qiáng)等利好(hǎo)因素，都是(shì)猪肉消费(fèi)的助力。但(dàn)是，实际需求却一直不温不火。目(mù)前看，今年生猪(zhū)的(de)需求大概率将(jiāng)回归到正常年份水(shuǐ)平。”蒋琴说。

　　孙一鸣也表示，此次需求黑豆熬水喝有什么好处和坏处，黑豆煮水坚持喝一个月好转主要在于冻品入库(kù)以及二育支(zhī)撑，终端(duān)需求无(wú)实(shí)质性好转。目前“五一”备货基本收尾(wěi)，从(cóng)走量(liàng)看并(bìng)未出现明显提(tí)升，随(suí)着二季度气温(wēn)升高，需求逐步降低，预计需求再次回归(guī)至低迷状态。4月底到5月预计(jì)集(jí)团企业出(chū)栏计划或继续增加(jiā)，市场(chǎng)整体处于(yú)供大于(yú)求(qiú)状(zhuàng)态，现货(huò)价格“五一”后或(huò)继续回落(luò)为主，盘面(miàn)升水(shuǐ)状态下短期缺乏上涨(zhǎng)支撑。

　　在张晓君(jūn)看来，生猪整体供给相对充足，限制(zhì)猪价大幅(fú)上(shàng)涨。短期来看，“五一”小长(zhǎng)假前，终端备货启动，集团(tuán)场(chǎng)缩量挺价，支撑(chēng)猪价短线反弹。然而(ér)，假期效应过(guò)后，市场情绪逐渐(jiàn)褪去，猪价(jià)将重回供需基本面。当前(qián)距“五一(yī)”小长假仅剩3个交易日(rì)，期货盘面资金已经提(tí)前反映了市(shì)场情绪。建议(yì)投资者控制(zhì)仓位(wèi)，防范假期风险。

　　蒋琴(qín)认为，综合来看(kàn)，猪价(jià)颓势不改，大概率仍将保持低位盘整运(yùn)行状态。不过，市场(chǎng)预期(qī)二季度二次育肥缓慢入场，行情(qíng)或好于(yú)一季度。按照官(guān)方能繁存(cún)栏数据推算，今年3到10月(yuè)，生猪(zhū)理论出栏量处于逐(zhú)步增加的阶段，并于(yú)10月份达(dá)到理论出栏(lán)峰值(zhí)，11月(yuè)生猪理论(lùn)出栏量大概(gài)率环比(bǐ)下降。而(ér)11月份正(zhèng)值(zhí)猪(zhū)肉(ròu)消(xiāo)费旺(wàng)季，供减(jiǎn)需增(zēng)预(yù)期下，相对支撑当期(qī)生猪(zhū)价格，故目前(qián)盘面(miàn)11月价格相对坚挺。不过在国家良好调控之下，能繁(fán)母猪产能并未(wèi)过(guò)度去化，生猪存(cún)出栏量保持(chí)稳定，猪(zhū)价不(bù)具备持续(xù)大幅上涨(zhǎng)的基础条件。在国家(jiā)政策端稳定(dìng)猪价意(yì)愿强烈的(de)背景(jǐng)下，期价上行压力恐加大，追涨风险积聚，操作上，建议养殖(zhí)端(duān)锚定(dìng)成本，择机卖出套保(bǎo)锁定利(lì)润为主。

　　棕榈油长期需求不容乐观

　　昨日，马来西亚BMD毛棕(zōng)榈油期(qī)货盘中大幅下跌，连续第三个(gè)交(jiāo)易日(rì)下滑，并触及约(yuē)一个月低点。

　　“近期棕榈油行情变化多(duō)集中在需求(qiú)端的扰动，一方(fāng)面，印度洗(xǐ)船事件为盘面带来(lái)了(le)压力；另一方面(miàn)，市场对于(yú)第二波新(xīn)冠(guān)疫(yì)情可(kě)能到来(lái)从而降低国内需求的担忧则进一步加(jiā)速了(le)盘面下滑。”国联期货农产品事业部(bù)分析师姜颖告(gào)诉期货日(rì)报记者，根据新(xīn)加坡、日本等海外(wài)经验，第二(èr)波疫情的波及范围预计很大概率将小于第一(yī)波，短期情绪释放后(hòu)，棕榈油将回归基本(běn)面。从相(xiāng)关因(yīn)素的(de)梳理来看，目前处于(yú)短多长空的局面。

　　据国海良时期货油脂(zhī)分析师孙啸介绍(shào)，开斋节(jié)后市(shì)场延续(xù)了产地未(wèi)来(lái)供(gōng)需转宽松的(de)交(jiāo)易(yì)逻辑(jí)。马来(lái)西亚午市24℃棕榈油5、6、7月船期(qī)现(xiàn)货报价分别为(wèi)995美元/吨(dūn)、930美元(yuán)/吨、862.5美元/吨(dūn)，整体相比上(shàng)一个交易日(rì)均有20美元/吨(dūn)左右的下跌。巨大的(de)back结(jié)构也(yě)显示出市场对东(dōng)南亚地区棕榈油食用需求转入淡季以及印尼可能放松DMO出(chū)口限制的担忧。产地(dì)供需偏(piān)宽松的预期在印尼GAPKI公布2月份产(chǎn)量后得到强化。数据(jù)显示，印(yìn)尼2月(yuè)份棕榈油产量高达425.2万吨，为历(lì)史同期最高(gāo)水(shuǐ)平，仅环比1月(yuè)微(wēi)降0.9万吨，降幅远低于平均季节性减量。目前产(chǎn)地已(yǐ)步入(rù)增产季，在马来西亚摆脱洪(hóng)水扰动后(hòu)，产区(qū)未(wèi)来整(zhěng)体产量(liàng)可能非(fēi)常可观(guān)。

　　“3月份马来(lái)西亚出(chū)口(kǒu)大增，库(kù)存超预(yù)期下降至167万吨，不过，4月(yuè)份(fèn)马(mǎ)来(lái)西亚出口骤降，斋月节备货(huò)结(jié)束、主要进口国植物油供应充足(zú)，印度3月棕榈油库存仍有59万吨，植物油(yóu)库存则继续增(zēng)高至345万(wàn)吨，充(chōng)足的库存和竞争油脂的影响或将冲(chōng)击印度对棕榈(lǘ)油进口。”徽商期货油脂油料分析师(shī)郭文伟表示，检验机构(gòu)AmSpec数据(jù)显(xiǎn)示，马(mǎ)来西亚4月1—25日(rì)棕(zōng)榈油出口(kǒu)量为92.7万吨(dūn)，环比下降18.4％。然(rán)而棕(zōng)榈油已经步入季(jì)节(jié)性增产周期，据(jù)SPPOMA数(shù)据显示(shì)，4月1—15日马来西亚棕榈油(yóu)产量环比(bǐ)增加22.5％，产需结(jié)构呈宽松(sōng)趋势。不过(guò)，4月份处(chù)在复(fù)产初期，且今年4月份(fèn)工作日(rì)较少，产量(liàng)预计在150万吨以(yǐ)下，4月(yuè)底(dǐ)马来西亚(yà)棕榈油库存预计开始小幅度累库，且(qiě)随着复产(chǎn)利多增强和出(chū)口前(qián)景不佳(jiā)持续，后期(qī)马(mǎ)棕(zōng)继(jì)续面临(lín)累库(kù)压力，棕榈油(yóu)行情或维持承压回调走(zǒu)势。

　　需求方面，孙(sūn)啸称，印度SEA数据显示，3月份印度食用油进(jìn)口113.56万吨，处(chù)于(yú)季节性中性位置，其中(zhōng)棕榈油进口量高达72.8万吨，占比突(tū)出。但(dàn)是其国内食(shí)用油峰(fēng)值库存问题仍(réng)未(wèi)解决。截至(zhì)3月(yuè)末，其食用油(yóu)总库存依旧在344.7万吨，未(wèi)见回落。根(gēn)据目前已经走负(fù)的国(guó)际豆(dòu)棕差(chà)，预计4—6月国(guó)际棕榈油进口需求大(dà)概率出现萎缩。

　　此外，国内方面，郭文伟(wěi)表示，国内(nèi)棕(zōng)榈油近月进(jìn)口严重(zhòng)倒挂，远月有(yǒu)所修(xiū)复，近月进口偏低，远月买(mǎi)船有所增加。海关数(shù)据显示，3月进(jìn)口39万吨，国(guó)内(nèi)棕榈(lǘ)油4—6月进口量预估(gū)分别在35万、45万、40万吨。目(mù)前(qián)国内棕榈(lǘ)油港口(kǒu)库存仍处在(zài)历史(shǐ)同(tóng)期(qī)高点，截至4月25日，库存为85万吨，连续4周下(xià)降，随着气温升高(gāo)及棕榈油消(xiāo)费进一步好转，需求(qiú)有望回升，国内棕榈(lǘ)油继续呈现(xiàn)去库走势。

　　展(zhǎn)望后市，孙啸认为，短(duǎn)期连盘棕榈(lǘ)油仍将(jiāng)随油脂整体(tǐ)弱势运行(xíng)，有下破(pò)可(kě)能。5月份东南(nán)亚天气(qì)值得关注，目前已有(yǒu)少雨迹(jì)象，泰国最为明显(xiǎn)，印(yìn)尼次之。如果(guǒ)出(chū)现持(chí)续干燥(zào)天气，产(chǎn)区(qū)增产节(jié)奏将被打破，届时，棕(zōng)榈(lǘ)油有(yǒu)望(wàng)相对抗(kàng)跌。

　　不过，在姜(jiāng)颖(yǐng)看来，短期棕榈(lǘ)油(yóu)尚存利多因素(sù)支撑(chēng)。国(guó)内贸易商进(jìn)口(kǒu)利(lì)润深度亏(kuī)损，5月船(chuán)期频现洗船，进口到港数量(liàng)将明(míng)显减少。在此基础上，随着天气升温，棕榈(lǘ)油消费季节性(xìng)回暖。第二(èr)轮疫(yì)情虽可能有影(yǐng)响，但无法改变消费逐步恢复的大(dà黑豆熬水喝有什么好处和坏处，黑豆煮水坚持喝一个月)势，国内库(kù)存短期内(nèi)仍(réng)可(kě)能加速(sù)去(qù)化。长期市场对于(yú)未来供应(yīng)充(chōng)裕的(de)预期基本一致。天气(qì)情况有(yǒu)所好转，马来西亚与(yǔ)印尼步入增产周(zhōu)期，供应增加而出口需求较差，未(wèi)来(lái)产(chǎn)地存(cún)在累库预期。与此同时(shí)，国(guó)际豆粽FOB价差处(chù)于历史极低(dī)负(fù)值，棕(zōng)榈油价格丧失竞(jìng)争(zhēng)优势，在豆油、菜(cài)油未来存在集中(zhōng)供应(yīng)压力的(de)情况下，棕榈油(yóu)长(zhǎng)期需求不容乐观。

　　“综合(hé)来(lái)看(kàn)，短期利多因素对盘面有(yǒu)一定支撑，价格或(huò)以区间调(diào)整(zhěng)为主。长期(qī)来看，棕榈油(yóu)将逐(zhú)渐演变(biàn)为供强需弱格局，叠(dié)加(jiā)全球宏观经济环境偏弱(ruò)，价格重(zhòng)心或逐步(bù)下移。”姜(jiāng)颖说。

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