芦哲 首席宏观(guān)经济学家

　　占烁 联系人

　　投(tóu)资要点

　　·核心观点(diǎn):我们(men)将影响青年(nián)失业率的(de)因素拆解为三(sān)方面：①青(qīng)年失业人口，②青年总(zǒng)人口，③劳动参与率，失业率=失(shī)业(yè)人口(kǒu)/（总人口×劳(láo)动参与率）。通过(guò)三(sān)因(yīn)素框架，我(wǒ)们发现16-24岁失(shī)业人(rén)口(kǒu)的增(zēng)加不(bù)能完全解释(shì)青年失业率的上(shàng)升，更(gèng)重要(yào)却被忽视的因素是青年人口(kǒu)和劳动参与率下降，带来16-24岁劳动力减少，从(cóng)分母端大(dà)幅推高青(qīng)年失业率。假如今(jīn)年3月(yuè)分母端的(de)青(qīng)年劳动力与(yǔ)2020年持(chí)平，新(xīn)增约(yuē)132万青(qīng)年失业人口只能将(jiāng)失业率拉升至(zhì)16.2％，但(dàn)实际青年失业率却高达19.6％。我们认为，失(shī)业人口会(huì)随着经济复苏而减少(shǎo)，但青年劳动力(lì)的下降可能成(chéng)为就业“疤痕效应”的长期来源(y公安协警工资多少，公安协警怎么样uán)，抬(tái)高青(qīng)年失业率(lǜ)中(zhōng)枢。

　　·青年失(shī)业(yè)率的(de)三因素(sù)框架：（1）失业(yè)率=失业(yè)人口/劳(láo)动(dòng)力=失(shī)业人口/（总人口×劳(láo)动参与率），据(jù)此可将青年(nián)失(shī)业率拆解为青年失(shī)业人口、总人口(kǒu)、劳动参与率三个(gè)因(yīn)素(sù)。

　　·（2）失业率上升未必来自失业增加(jiā)，不要忽略(lüè)分母，劳动力的下(xià)降，也是抬高(gāo)失(shī)业率的重要(yào)原(yuán)因。2010-2020年，青年失业人口只增加4万，青年劳动力却减少1578万，带动16-24岁人口失业率(lǜ)大幅提高3.8个点。

　　·分子端(duān)的青年失业(yè)人(rén)口：（1）从总量来看，当前城(chéng)镇(zhèn)青年就(jiù)业人数约为2587万(wàn)人，失业人数632万人，比去(qù)年4月增加约70万，较七普增加约132万。

　　·（2）失业原因方面，近(jìn)7成青年失业(yè)者是主动辞职，被裁员比(bǐ)例(lì)只有2.6％，远低于35岁以上群体(tǐ)。

　　·（3）按照受教育程度(dù)来看(kàn)，三(sān)分之二的青年失业人员(yuán)接受过大学教育。

　　·（4）2010-2020年(nián)青年就业(yè)的结构(gòu)变(biàn)化较大(dà)，呈现出从制造到服务、知(zhī)识密集程(chéng)度由低到高两(liǎng)个特点。2010年农业和工业(yè)吸纳了50.3％的青年就业(yè)人口，2020年大幅降至25.4％，流出的(de)青年(nián)就(jiù)业(yè)主要转向服务业。以受教(jiào)育(yù)年限作(zuò)为维度，青年就业从知识密集程度(dù)较低的行业流向较(jiào)高(gāo)行业(yè)，但是知(zhī)识密集型(xíng)行业的青年失业(yè)情况比整体(tǐ)失业(yè)更严峻。

　　·（5）服务业(yè)复苏(sū)分(fēn)化或是一季度青年(nián)失业人口仍(réng)增加的原因。经(jīng)济复苏的(de)主力是(shì)知识密集程度较低(dī)的餐饮、零售等服务业(yè)，而(ér)知识密集程度较(jiào)高的生产性服务业(yè)复苏(sū)较(jiào)慢，服(fú)务业就(jiù)业复苏结构的分化，带来(lái)青年就业(yè)和25-59岁就业的分化。

　　·分母(mǔ)端的青年劳动力：（1）青年人口(kǒu)：出生人(rén)口与(yǔ)乡村迁入均在减少。2010-2020年青(qīng)年劳动力(lì)对应的出生人口减少4381万(wàn)，2020-2030年(nián)减(jiǎn)少(shǎo)1762万。另外，我国农村向城镇的人(rén)口转移也在减速，新(xīn)增(zēng)城镇人口从(cóng)十三五期间（2016-2020年）的(de)2184万人(rén)，减至2022年650万人。

　　·（2）2020-2023年，青(qīng)年劳动参(cān)与率出现超预期下降。2010-2020年青年劳动参(cān)与(yǔ)率下降6.7个点，但疫情以来仅仅三(sān)年，已经(jīng)下降7.1个点(diǎn)。近三年青年劳动参与率的下降主要有三(sān)方面原因(yīn)：一是16-24岁在校生大幅增(zēng)加493万；二是部分群体因就业形势恶化而退出劳动市场；三是就业观念的变化导致初次进入劳(láo)动市场(chǎng)时间推迟，降低16-24岁劳动参(cān)与率(lǜ)。

　　·结(jié)论(lùn)：（1）失业人口的增(zēng)加(jiā)不能完全(quán)解释青(qīng)年失业率的上升。假(jiǎ)如当前青年劳动力与2020年相同，在(zài)失(shī)业人口增加(jiā)132万至(zhì)632万人的情况下，对应青年失业率应该(gāi)从12.8％提高至16.2％，但3月却达到19.6％，如图19。失业人(rén)口的增加只能解(jiě)释当(dāng)前青年失业率的一部(bù)分，另一部分则来自分(fēn)母端，城镇青年劳(láo)动力(lì)的减少。

　　·（2）未(wèi)来青年失业率的(de)变动可能出现以下三(sān)种情况(kuàng)：①青(qīng)年失(shī)业(yè)人口增加，同时劳动力减少，青(qīng)年失(shī)业率上升(shēng)；②青年失业(yè)人口与劳动力均(jūn)在减少，但失(shī)业人口(kǒu)降幅不(bù)及劳动力降幅，青年失(shī)业率上升(shēng)；③青年失业人口与(yǔ)劳动(dòng)力(lì)均在减少，失业人口降(jiàng)幅大于劳动力(lì)降幅，青年失业率下降(jiàng)。

　　·（3）我们认为，失业人口会随着疫(yì)情后(hòu)经济复苏(sū)而(ér)减少，但青年劳动力的下降可(kě)能成为就业“疤痕效(xiào)应”的长期(qī)来源，抬高(gāo)青年失业率的长期中枢。未来失业率的分母(mǔ)端(duān)越来(lái)越重要。

　　·风(fēng)险提示：服务业分化未收窄(zhǎi)；青年劳动参(cān)与率出现(xiàn)明显(xiǎn)下降；外需(xū)、房地产等不及(jí)预期，经济和就业恢复偏慢。

　　目 录

　　1. 青年失(shī)业(yè)率(lǜ)的三因素框架

　　2.分子(zi)端：新增青年(nián)失业人(rén)员缘于服务业复(fù)苏分化

　　2.1.青(qīng)年失业人口：主(zhǔ)动辞职居多；三分(fēn)之二(èr)接受过大学(xué)教(jiào)育(yù)

　　2.2.行业：从制造到服务，知识密度(dù)从低到高

　　2.3.服(fú)务业(yè)复苏分化或是一季(jì)度青年失业人口仍增(zēng)加(jiā)的原因

　　3.分(fēn)母端：人口和劳(láo)动参与率均(jūn)下降，带来劳(láo)动(dòng)力(lì)减(jiǎn)少

　　3.1.青(qīng)年人口(kǒu)：出(chū)生人口与乡村迁(qiān)入均在减少

　　3.2.青(qīng)年劳(láo)动参与率(lǜ)：超预期下降

　　4. 结论：未来(lái)失业率的分母端可能会越来越(yuè)重要(yào)

　　5. 附(fù)录：概念和数(shù)据(jù)说(shuō)明

　　6. 风险(xiǎn)提示

　　正 文

　　4月份16-24岁青年(nián)失业率攀升至20.4％，创下2018年有数据以(yǐ)来最高值(zhí)。在疫情影响退散、经济逐步复苏的情况下，城镇调(diào)查失(shī)业率(lǜ)较去(qù)年同期(qī)大幅下降(jiàng)0.9个点(diǎn)，但青年(nián)失业率却(què)较去年4月逆势攀升2.2个点。本篇(piān)报告将重(zhòng)点研究疫情后留下的(de)“疤痕效应”如何推高(gāo)青年失业率(lǜ)。

　　1.青年失业率的三(sān)因(yīn)素框架

　　失业(yè)率(lǜ)=失业人(rén)口/劳动力=失业(yè)人口/（总人(rén)口×劳动(dòng)参与率(lǜ)）

　　据此(cǐ)可(kě)见，影响青年失业率的主要是三个因(yīn)素：①青年(nián)失业(yè)人口；②青年总人口；③劳动参与率，其中②③决定着青年劳动力的变化。这(zhè)三(sān)个(gè)因(yīn)素(sù)均为城镇口径。

　　三个因素的变(biàn)化都不(bù)能(néng)忽(hū)视。当(dāng)我们讨(tǎo)论失业率时(shí)，经(jīng)常认(rèn)为失业率上升一定(dìng)是失业增加的结果，这个判断对于全年(nián)龄段失业(yè)率(lǜ)来说并没有问题(tí)，因为我国的劳动(dòng)力(lì)总(zǒng)量（也称经济活动(dòng)人(rén)口）在2015年之前(qián)一直(zhí)在上升，2015年后略有(yǒu)下降(jiàng)，到(dào)2021年末下降了2.6％，年(nián)均(jūn)降幅约0.4％。但青年失业率(lǜ)则不(bù)能忽视分母的变动(dòng)，因为青(qīng)年劳动(dòng)力波动幅度更大(dà)。

　　例如(rú)2010-2020年，青年(nián)失业人口只(zhǐ)增加4万，青年劳动(dòng)力却减少1578万，带动(dòng)16-24岁(suì)人口失业率(lǜ)大幅(fú)提(tí)高3.8个点。两次(cì)人口普(pǔ)查(chá)期间(jiān)（2010-2020年），青(qīng)年失业人口从496万(wàn)增(zēng)加到500万，仅增加了4万左右，约(yuē)为2020年青年劳动力的0.1％，但(dàn)青年失业率却从六普的(de)9％提(tí)高到七普(pǔ)（2020年(nián)11月）的12.8％，大幅提高3.8个点。主(zhǔ)要原因就是失业(yè)率(lǜ)的分母在(zài)下降(jiàng)，16-24岁青年劳动(dòng)力人(rén)口在此期间从(cóng)5481万人大(dà)幅减至3903万人，减少了1578万。但是(shì)，2010-2020年全年龄段(duàn)劳动(dòng)力(lì)数(shù)量基本稳定在7.8亿(yì)，整体失业率的(de)分(fēn)母(mǔ)基(jī)本不变。因(yīn)此，2010-2020年间(jiān)，决定整体失业率变(biàn)动的(de)是失业人口数量(liàng)（分子），但决(jué)定(dìng)青年失业率变动的却是青年(nián)劳动(dòng)力(lì)总量（分母）。

　　2.分(fēn)子端(duān)：新增青年失业人(rén)员缘于服务(wù)业复苏(sū)分化

　　2.1.青年失业人口(kǒu)：主动辞职居多；三(sān)分(fēn)之二(èr)接受过(guò)大学教育

　　从总量(liàng)来看，当前城(chéng)镇(zhèn)青年(nián)就业人(rén)数(shù)约为(wèi)2587万人，失业人数(shù)632万人，比去年4月增(zēng)加(jiā)约70万(wàn)，较七(qī)普(pǔ)增(zēng)加约132万。国家(jiā)统计局在3月就业数据解读时，披(pī)露了(le)当前青(qīng)年就业和(hé)失业人数(shù)的(de)基本情况：“初步(bù)测算3月份城镇青年9637万人(rén)，没有参与劳(láo)动力(lì)市场(chǎng)的青年6418万人，主体为在(zài)校学生；参与劳动(dòng)力(lì)市场(chǎng)的(de)青年3219万人，其中就业(yè)人(rén)数2587万人、失(shī)业人(rén)数632万(wàn)人。”[1]假设青年劳动(dòng)力人数与(yǔ)去年基(jī)本(běn)持平，今年(nián)4月青(qīng)年失业率(lǜ)比去年同期高2.2个点(diǎn)，青年失业人员(yuán)比去年同期多70万人(rén)左右，比2020年(nián)七普(pǔ)多132万(wàn)人。

　　从增(zēng)量看，今(jīn)年前四(sì)个月青年(nián)失业形势好于(yú)去(qù)年同期。假(jiǎ)设2022年以来青年劳(láo)动力(lì)总量维持在3219万，青年失业率每提高1个点，带(dài)来32万左右(yòu)的新(xīn)增失业人口。尽管今(jīn)年4月(yuè)青年失业(yè)率比去(qù)年同期高2.2个点，但从新增青年失业人(rén)口来看(kàn)，今年1-4月约(yuē)为(wèi)119万，去年同期为(wèi)125.5万。从增量来看，今年前四个月青(qīng)年失业形势要好于去年，这与(yǔ)当(dāng)前经济(jì)逐渐恢(huī)复也有关系。

　　从节(jié)奏来看(kàn)，受夏季(jì)毕业影(yǐng)响(xiǎng)，我国青年失业(yè)率一般(bān)在上半年逐渐(jiàn)提高，7月达到(dào)峰值，8月开始逐步回落，预计5-7月(yuè)青(qīng)年(nián)失业(yè)率或(huò)将继续小幅(fú)攀升。

　　失业原因方面，近(jìn)7成青年失业(yè)者是主动(dòng)辞职，被裁员比例只(zhǐ)有2.6％，远(yuǎn)低于(yú)35岁(suì)以上群体。一种观(guān)点(diǎn)认为，青(qīng)年群(qún)体由于(yú)工作经验(yàn)和(hé)技能相对不(bù)熟练，往往(wǎng)在(zài)企业裁员(yuán)时首当(dāng)其冲(chōng)。但根据月度劳动力调查(chá)数据，青年失业主(zhǔ)要原因是(shì)主(zhǔ)动辞职(zhí)，被(bèi)裁(cái)员的比例明显低于35岁以上群体(tǐ)。根据(jù)《2021年中国劳动统计年(nián)鉴》，有工作意愿但从未(wèi)工作过的失业群体在16-24岁失业人(rén)口中占比59％，其他年(nián)龄群体(tǐ)中这一比(bǐ)例(lì)最高是(shì)14.4％。我们剔除这部分失(shī)业人群后(hòu)，剩(shèng)下(xià)的青年失业人口中(zhōng)，第一(yī)大失业原因是主动辞职，占比68.2％，单(dān)位(wèi)倒闭(bì)破产占比5.9％；而裁员仅占2.6％。横向对比，裁员比例(lì)从高到低依次是：60岁以上（4.8％）>；35-59岁（4.7％）>；16-24岁（2.6％）>；25-34岁(suì)（2.5％）。

　　按照受教(jiào)育程度来看，三分之(zhī)二的青(qīng)年失(shī)业人员接受过大学教育。各年龄段(duàn)失业人群中(zhōng)，年龄越低，平均受教(jiào)育(yù)程(chéng)度越高(gāo)。16-24岁(suì)失业人(rén)员(yuán)中66.2％是接(jiē)受过大学教(jiào)育的，这(zhè)一比例在其他三个年龄(líng)阶段(duàn)逐步递(dì)减，25-34岁（40.5％）>；35-59岁（13.7％）>；60岁以上（4.3％）。城镇就(jiù)业人口的(de)受教(jiào)育程(chéng)度(dù)也大致类似(shì)，青年人由(yóu)于年龄限制，接受大学教育比例略(lüè)低于25-34岁，整体来看35岁以下就业(yè)人员(yuán)的受教育程度大幅高于(yú)35岁以(yǐ)上。按照接受过(guò)大学(xué)教育(yù)的(de)占(zhàn)比来(lái)看，25-24岁（47.9％）>；16-24岁（43.6％）>；35-59岁（26％）>；60岁(suì)以上（3％）。

　　2.2.行业：从制造到服务，知识密度从低到高

　　青年失业人口的(de)行业与青年(nián)就业分布基本(běn)一致(zhì)。青年失业人口呈(chéng)现出行业聚集(jí)的特点，主要(yào)集中在5个大(dà)类(lèi)行业，2020年(nián)占比分别(bié)为(wèi)：批发零售(shòu)（19.3％）、制造业（18.8％）、住(zhù)宿(sù)餐饮（13％）、教育（7.5％）、居(jū)民服务\修理(lǐ)和其他服务业（6.7％），这5个行业占(zhàn)全部青年(nián)失业人口的65％左右。同时，这5个行业(yè)也是青(qīng)年就业集中(zhōng)的行业，吸纳了60.7％的青年(nián)就业。从行业(yè)来(lái)看，青(qīng)年(nián)失业人口的行业分布是由就(jiù)业分布决定的，吸纳(nà)就业(yè)占比较大的(de)行业，往往也贡献了较大(dà)规模的失业(yè)。因此，在挖掘(jué)青(qīng)年失(shī)业人口来(lái)自何处之前，需(xū)要研究青年就业的行业结构。

　　2010-2020年青年(nián)就业的结构变化较大(dà)，呈现出从(cóng)制造到服务、知识密集程度由(yóu)低到(dào)高两个特点。

　　青(qīng)年就业从工农业大量流入服务业。农林牧(mù)渔(yú)、采矿(kuàng)业、制造业和电热燃水的生产(chǎn)供应(yīng)业，这(zhè)四个行业是国民经济分类的(de)农业和工业。2010年这四个行(xíng)业吸(xī)纳了50.3％的青(qīng)年就(jiù)业人(rén)口，到2020年该(gāi)比例大幅降至25.4％。其中，制造业从37.4％降至22％，农林(lín)牧渔从11.4％降至(zhì)2.5％，分别降(jiàng)低(dī)15.4和9.0个点。有(yǒu)4个行业吸纳青年(nián)就业比例增加超2个(gè)点(diǎn)，其中，教(jiào)育业为5.3％，租赁(lìn)和商务服务为3.1％，信息技术为2.8％，卫生和社工为2.0％。另外，建筑业和房地(dì)产等其他6个服务行(xíng)业吸(xī)纳青年(nián)就业的比例均增超1个(gè)百分(fēn)点。

　　以(yǐ)受教育年限作为维度，青年就业从知识公安协警工资多少，公安协警怎么样密集程度较(jiào)低的行业流向较(jiào)高行业。我(wǒ)们以《2021年劳动统计年鉴》中各(gè)行业就业人员的受教育(yù)年(nián)限，来计算各行(xíng)业的知识密集程度(dù)。有5个行(xíng)业的平均受(shòu)教育年限在(zài)14年以上，依次是(shì)：科学研究(jiū)与(yǔ)技术服务（14.6）>；教(jiào)育（14.4）>；金融（14.3）>；信息传输(shū)、软件(jiàn)和信息(xī)技术服务（14.2）>；卫生(shēng)和社会工作（12.1），除金(jīn)融业外，其(qí)他四个行业(yè)是过去十(shí)年青(qīng)年(nián)就业(yè)流入(rù)的(de)主要行业(yè)，吸(xī)纳青(qīng)年就(jiù)业比(bǐ)例的增幅(fú)均居前(qián)列。如图10，各行业所吸(xī)纳的青年就(jiù)业(yè)比例变动(dòng)与行业平均受教育年限基本一致，即青年(nián)就业从知识密集程度较低的行业流向较高行业。

　　但(dàn)是知(zhī)识密集型行(xíng)业的(de)青年失(shī)业情况比整体(tǐ)失(shī)业更严峻。我们(men)用(yòng)《2021年(nián)中国劳动统计年(nián)鉴》中各行业的(de)青(qīng)年失业比(bǐ)例（该行业的(de)青年失业人数(shù)/青年失业(yè)总人数），除以各行业的(de)青年就业比例（该行业的青(qīng)年就业(yè)人数/青年就业(yè)总(zǒng)人数），来作为各行(xíng)业失业(yè)率的近似替代指标。以这个指标来(lái)看，知识密集型行业的青(qīng)年失业(yè)率大多(duō)高于全年龄段失业率(lǜ)，如信息技术、教(jiào)育、科研服务、公(gōng)共管理等行业，体现在图11中，都位于右(yòu)下(xià)方。

　　2.3.服务业复苏分化或是一(yī)季度青年失(shī)业人口(kǒu)仍(réng)增加的(de)原因

　　一季度服务业复苏出现分化。今年(nián)一季(jì)度(dù)GDP同比(bǐ)增长4.5％，较疫情前三年Q1均(jūn)值(zhí)有2.2个点的增速缺口。分(fēn)行业(yè)来看(kàn)，批发零(líng)售业缺(quē)口为(wèi)1.5个点，而建(jiàn)筑业、住(zhù)宿餐饮业增速均高于疫情前(qián)三年均值，这三个行业一(yī)季度复苏(sū)情况较好；知识密(mì)集(jí)程度更高(gāo)的(de)房地产业、租赁(lìn)和商务服务业、信息(xī)技术服务(wù)业的(de)缺(quē)口分别(bié)为4.1、4.7、11个点，一季(jì)度(dù)复苏相对较慢。

　　因此从失业率(lǜ)的分子端来(lái)看，当前(qián)青年失业人员(yuán)增长(zhǎng)的症结(jié)在于服务业就业(yè)复苏的(de)结构不均衡。一方面，随(suí)着受教育水平的整(zhěng)体提(tí)高，青年(nián)就业大量流(liú)向知(zhī)识(shí)密(mì)集(jí)型服务业，如教育、信息技术等(děng)行业。另(lìng)一方面，年(nián)初疫情(qíng)影响减弱后，经济(jì)复苏的(de)主力是(shì)知识密(mì)集程度较低(dī)的生活性服务业(yè)，而知识密集程度较高的(de)生产(chǎn)性(xìng)服务业复苏较慢。所以服务业就(jiù)业复苏结构分化，带(dài)来的(de)青年失业人口和25-59岁失(shī)业人口的分(fēn)化。房地产、互联(lián)网、教育[1]等行业的一季度就业尚(shàng)未出现明(míng)显改善，应届生就(jiù)业压(yā)力大；而住宿(sù)餐饮等行业就(jiù)业已经出现回暖，但对于三分之二(èr)接(jiē)受过大学教(jiào)育(yù)的青年(nián)失业人口而言，这些行业(yè)的就业吸纳相(xiāng)对(duì)有限。

　　3.分母端：人口(kǒu)和劳动参与率均下降，带(dài)来劳动(dòng)力减(jiǎn)少

　　青年失业率的分母端是城镇(zhèn)青年(nián)劳动(dòng)力，主要由青年人(rén)口和劳动参与率决定。2022年我国开始(shǐ)步入人口负(fù)增长时代，城镇青年劳动(dòng)力可(kě)能将步入长期(qī)下降通道，这将(jiāng)从(cóng)分母(mǔ)端推升青年失业率，或成为疫情后就业“疤痕效(xiào)应(yīng)”的长(zhǎng)期(qī)来(lái)源。

　　3.1.青年人口(kǒu)：出生人(rén)口与乡村迁入均在(zài)减少

　　城镇青年(nián)劳动(dòng)力首(shǒu)先取(qǔ)决(jué)于城镇青年人口(kǒu)数量，而后者来(lái)自于(yú)两部分，一(yī)是16-24年前的出生人口，二是乡村到城(chéng)镇的迁移人口，这(zhè)两部(bù)分增量未来都趋于下降。

　　2010-2020年青年劳动力对(duì)应的出(chū)生人口减少4381万，2020-2030年(nián)减少1762万。2010年和(hé)2020年的16-24岁(suì)人口分别(bié)对应(yīng)1986-1994、1996-2004年的出生人口，而前者正好是建国以来的一轮“小婴儿潮”时期，年均出生人口超2000万，其中1987年出生人(rén)口(kǒu)最高超过2500万(wàn)，到90年代开始明(míng)显步入下降通道。1986-1994年合(hé)计出(chū)生人口2.07亿，1996-2004年降至1.63亿，减少约4381万，降(jiàng)幅(fú)为21.2％。2020和2030年(nián)的16-24岁人口分别(bié)对应1996-2004、2006-2014年的出(chū)生人口，这两个时(shí)期(qī)分别为1.63、1.45亿，出生人口(kǒu)减少(shǎo)约(yuē)1762万。

　　另一方面，我国农村向城镇的(de)人口(kǒu)转(zhuǎn)移也在减速(sù)。新增城镇人口(kǒu)从2016年开始逐年减少，十三五期(qī)间（2016-2020年(nián)）均(jūn)值约为2184万人，但2022年只有650万人。预计今年随着疫情影响减弱，人员流动恢复，新(xīn)增城镇人口(kǒu)数量会(huì)较(jiào)去(qù)年有明显增(zēng)长，但可(kě)能(néng)仍然较(jiào)难回到十三五期(qī)间超2000万(wàn)的规模。当前我国(guó)城镇化率已经达(dá)到65％以上，继续高速增长空间(jiān)有限，从乡(xiāng)村(cūn)到城(chéng)镇的(de)迁移人口数量整体将呈现下降趋势。

　　3.2. 青(qīng)年劳(láo)动参与率：超预期下降(jiàng)

　　青年劳动参与(yǔ)率(lǜ)有两个特点，一是低(dī)于其他年龄段(duàn)群体，大部分青年(nián)在(zài)校，并未进入劳动市(shì)场。二(èr)是近年来(lái)呈下降趋势。

　　2020-2023年，青年劳动参与率出现超预期下降(jiàng)。根(gēn)据今年3月统计局披露的青年就(jiù)业和(hé)失业人数，当前16-24岁青年的(de)劳动参与率约为33.4％，即9637万(wàn)城(chéng)镇青(qīng)年人口中，有(yǒu)3219万进(jìn)入(rù)或有意愿进入劳动市场(chǎng)。而2010和2020年两(liǎng)次人口普查时，青(qīng)年劳(láo)动参与(yǔ)率分别为47.2％、40.5％。此前十年，青年劳动(dòng)参与率下降6.7个点，但疫情以来仅仅三年(nián)，该指(zhǐ)标已经下降(jiàng)7.1个点(diǎn)。

　　近三年青年劳(láo)动参与率的下(xià)降(jiàng)主要有(yǒu)三方面原因。

　　一是16-24岁在校生大幅增加(jiā)493万。2010到2020的十(shí)年间，16-24岁在(zài)校生增(zēng)加了706万，年(nián)均增加70.6万；但(dàn)2019年末到2021年末，仅仅两年的时间里，该年龄段(duàn)的在校生增加了493万，年均增长246.5万，远远快于此前十年增速(sù)。

　　二是部分群(qún)体因就业形势恶化而(ér)退出劳动市场，在未(wèi)来经济(jì)和(hé)就业好转后会回到劳动市场。2020年(nián)3月，国家(jiā)统计局曾在(zài)发布会指(zhǐ)出(chū)当月“就业人(rén)员规模比(bǐ)1月份下(xià)降6％以上”，说明就业形势恶化(huà)时，也(yě)会(huì)影响劳动参与(yǔ)率。

　　三(sān)是就业观念的变化导致初次进入(rù)劳动市场时间(jiān)推(tuī)迟，降低16-24岁劳动参与率(lǜ)。从社会(huì)风气来看，对学(xué)历的推崇导致本科毕(bì)业即进入就业市场的(de)年轻人减少，加(jiā)上考研(yán)、考公竞(jìng)争激烈，发展至“二(èr)战”“三战”，客观上会将部(bù)分青(qīng)年人(rén)初次就业(yè)时间从16-24岁延迟到25岁之后，从而导(dǎo)致16-24岁劳动参(cān)与(yǔ)率出现下降。

　　4.结论(lùn)：未来(lái)失业率的分母(mǔ)端可能会越来(lái)越重(zhòng)要

　　失业人口的增加不能完全(quán)解释(shì)青年失(shī)业率的上升。假(jiǎ)如(rú)当前青(qīng)年劳(láo)动力与2020年(nián)相同，在失(shī)业人(rén)口增加132万(wàn)至(zhì)632万(wàn)人的情况下(xià)，对(duì)应青年失业率应该从12.8％提(tí)高至(zhì)16.2％，但(dàn)3月却达到(dào)19.6％，如图19。失业人口的增(zēng)加(jiā)只能解释(shì)当(dāng)前(qián)青年失业率(lǜ)的一部分，另一部(bù)分则来自分母端(duān)，城镇青(qīng)年劳(láo)动(dòng)力的减少。

　　考虑到(dào)2020年我(wǒ)国(guó)人口已经开始负增长(zhǎng)，未来青年失业率的变动可能出现以(yǐ)下三种情况：

　　①青年失业(yè)人口增加，同(tóng)时劳动力减少(shǎo)，青(qīng)年失业率上(shàng)升(shēng)；

　　②青年失业人口与(yǔ)劳动力均在减少(shǎo)，但失业人(rén)口降幅不(bù)及劳(láo)动力降幅，青年(nián)失业率上(shàng)升；

　　③青年失业人口与(yǔ)劳(láo)动力均在减少，失业人口降(jiàng)幅大(dà)于劳动力降幅，青年失(shī)业率下降。

　　我们认为，未(wèi)来失(shī)业人口(kǒu)会随着经济复(fù)苏而(ér)减少(shǎo)，但经济复苏难以改(gǎi)变失(shī)业率的分母下(xià)降趋势。青年劳动力(lì)的下降可能(néng)成为就业(yè)“疤痕效应(yīng)”的长期(qī)来源，抬高青年失业(yè)率(lǜ)的长期(qī)中枢。未来失业(yè)率的分(fēn)母端可能会(huì)越来越重要，这(zhè)也是人口长周期变化的影响之一。

　　5.附录(lù)：概(gài)念和数(shù)据(jù)说明

　　青年(nián)失业率的(de)两个前置概(gài)念。讨(tǎo)论16-24岁人口调查失业率时，有必(bì)要明晰这一概念的(de)两个要点(diǎn)：一是调查失业(yè)率(lǜ)是城镇就业范(fàn)围，并非(fēi)针对全部就(jiù)业人口，不包括乡村就业，2022年底(dǐ)我国城(chéng)乡就业大约分(fēn)别占(zhàn)63％、37％，近四成的(de)就(jiù)业人口并未包含在内。因此，许多针对青(qīng)年失业率的讨论以全国青年人口数量为出发点，未区分人口总量与城(chéng)乡结构(gòu)的问(wèn)题，有失偏颇。本篇报告如无特别说明，各概(gài)念(niàn)均是指城镇就(jiù)业口径。

　　二是(shì)失业(yè)率的(de)分母不(bù)含没有劳动意愿的劳动年龄(líng)人口。按照统计局的定义，“劳动力指年满16周岁，有劳动能力，参加或(huò)要求参加社会经济活动的人员。包括就业人员(yuán)和失业人员”，因此(cǐ)没有就(jiù)业意愿(yuàn)的劳动年龄人(rén)口不计入劳动(dòng)力。根据《2022年中国劳动统(tǒng)计(jì)年鉴》，2021年底我(wǒ)国16岁以上的(de)人口约(yuē)为(wèi)11.5亿，其中(zhōng)只有68％属于劳动力(lì)，约(yuē)为7.8亿，而就业人口为约(yuē)7.46亿，据此推算城乡失(shī)业(yè)人口可能为3372万人左右。

　　从(cóng)数据来看，失业(yè)率来自全国(guó)月度劳动力调查(chá)。该项(xiàng)调查制度于2005年正式实(shí)施，每年进行两(liǎng)次全(quán)国劳动力抽(chōu)样调查，调查范围为中(zhōng)国大陆的城镇(zhèn)和乡村(cūn)，调查对象为16岁及(jí)以上人口。2009年3月，为更及时准确反(fǎn)映劳动力市场变化情况(kuàng)，建立了(le)31个大城市月度劳动力(lì)调查制度。2013年4月(yuè)，又将月(yuè)度劳动力调查(chá)范围扩大至(zhì)65个城(chéng)市。2016年1月，全(quán)国月度劳动(dòng)力(lì)调查正式在全国范围内开展，调查范围(wéi)覆盖全(quán)国所(suǒ)有地级市。

　　月度(dù)劳动力(lì)调查(chá)样(yàng)本比(bǐ)例约为0.2‰，是年(nián)度调查(chá)的(de)五(wǔ)分之一左右(yòu)。全(quán)国每月调查(chá)约12万户，2020年全国家庭户约为49415.7万户，样本占比约(yuē)0.2‰，作(zuò)

　　为(wèi)对比，我国年(nián)度人口调查样(yàng)本比(bǐ)例(lì)为1‰，五年(nián)一次的人口抽样调查样本比例为1％。而每(měi)10年一次(cì)的人口普查则在(zài)长表(biǎo)部分纳入就业调查，长表抽样比例是(shì)10％左(zuǒ)右，因而人口(kǒu)普查的(de)就业(yè)数据质量更高。

　　就业人员总数会根据普查数据进行修正，但(dàn)结构数据仍会(huì)存在差异。比如2020年的《劳动统计年(nián)鉴》显示，2019年末(mò)全国就业(yè)人员约为(wèi)7.75亿人；而七普后次年的年(nián)鉴(jiàn)将这(zhè)一(yī)数(shù)据修(xiū)正为(wèi)7.54亿(yì)人左右(yòu)，误差约2100万(wàn)人。但结构数据的差(chà)异仍然(rán)存在。比如《2021年劳动统(tǒng)计年鉴》中(zhōng)，2020年城镇制造业就业(yè)人员(yuán)占比为18.0％，而七普(pǔ)数据为19.7％。

　　6.风险提示(shì)

　　（1） 服务业(yè)分化未收窄；

　　（2） 青年劳(láo)动参与率出现明显(xiǎn)下降；

　　（3） 外(wài)需、房地(dì)产等不(bù)及预(yù)期，经济(jì)和就业恢复偏慢(màn)。

　　报告信息

　　证券研究报告：【芦(lú)哲&；占烁】青(qīng)年就业(yè)：从三因(yīn)素框架看“疤(bā)痕效应(yīng)”来自(zì)何(hé)处

　　研(yán)报(bào)撰写人员：芦哲（S0120521070001，首(shǒu)席宏观经济(jì)学家），占(zhàn)烁(shuò)（S0120122070060，联系人）

　　对(duì)外发布时(shí)间：2023年(nián)5月26日

　　报(bào)告发布机构(gòu)：德邦证券股份有限(xiàn)公司

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