衰退近在咫尺？

　　美国一季度(dù)GDP增速(sù)超预期(qī)放(fàng)缓，通(tōng)胀意外反(fǎn)弹

　　4月(yuè)27日周四(sì)，美国商务部经济分析局(jú)公布数(shù)据显示，美国一(yī)季朝受命夕饮冰出处，朝受命夕饮冰昼无为夜难眠什么意思度实际GDP年化季环比(bǐ)初(chū)值(zhí)为1.1％，不仅较(jiào)前值的2.6％大幅放缓，为(wèi)连续两(liǎng)个季度放缓，且(qiě)远(yuǎn)不及(jí)预(yù)期(qī)1.9％。值得一提的是，疫情爆发之(zhī)前(qián)的10年里，美国每年的GDP增速约为2.2％。

　　支撑实际GDP增长的项目主要有消费者(zhě)支出(chū)、出(chū)口(kǒu)、联邦政府(fǔ)、州和地(dì)方(fāng)政府支出(chū)以及非住(zhù)宅固定投(tóu)资，拖累项主要包括进(jìn)口、私人库(kù)存投资(zī)和住宅固定投资。经济分析局(jú)表示，一季度GDP增速较(jiào)去年第(dì)四季度放缓的主(zhǔ)要原因是私人(rén)库存投资回落(luò)以及(jí)非(fēi)住宅(zhái)固定投资放缓(huǎn)。

　　具体来(lái)看(kàn)，美国经济最大的组成部分——占据GDP约(yuē)68％的个人消费支出(chū)环比(bǐ)增速为3.7％，高于前一季(jì)度的1.0％。

　　从贡献上(shàng)看，个人消费支出使(shǐ)GDP增长(zhǎng)了2.48％，高于前一(yī)季度的0.7％；

　　固定投资一季度拖累GDP下滑0.07％，虽较前一(yī)季度的(de)0.68％有所放(fàng)缓，但为连续第四个季度拖累GDP，另外(wài)，住(zhù)宅投资连(lián)续第(dì)八个季(jì)度拖累GDP增长，但程(chéng)度较(jiào)小。最(zuì)大的拖累(lèi)项是(shì)私人(rén)库存的变化，拖累GDP下(xià)滑2.26％，且为新冠疫情以来的(de)最大纪(jì)录。

　　一季度，经济增速大幅放缓的同(tóng)时(shí)，通胀再次升(shēng)温。美联储(chǔ)高度(dù)关注的通胀(zhàng)指标——美(měi)国(guó)个人消费支出（PCE）物价指(zhǐ)数(shù)，一季度(dù)年化(huà)季环比初为3.7％，虽(suī)然(rán)略低于预期4.3％，但高于(yú)前值的1％。

　　剔除食品和能源的核心PCE物价(jià)指数环(huán)比上(shàng)升4.9％，高(gāo)于前值4.4％和(hé)预期(qī)4.7％。值(zhí)得一提的是，这是核心PCE连续第五次“击(jī)败(bài)”市场预期(qī)。

　　突发！“扣(kòu)押(yā)一(yī)艘美国船只(zhǐ)”

　　当地时间4月27日(rì)，伊朗军队发表(biǎo)声(shēng)明称(chēng)，扣押(yā)了一艘悬(xuán)挂马绍尔群岛(dǎo)旗帜的美国船只。

　　声明表(biǎo)示(shì)，由于一艘不明船(chuán)只与一(yī)艘伊(yī)朗船只在(zài)印度洋北部发生(shēng)事故，导致(zhì)伊朗船只上的2人死亡(wáng)，数人(rén)受伤，不(bù)明船(chuán)只的(de)行为违反了(le)国际(jì)法。在伊朗(lǎng)船只向海上监视和救(jiù)援中心发送请求(qiú)后，伊朗海军立即开始(shǐ)拦(lán)截并识别该未知船只。在(zài)伊朗海(hǎi)军驱逐(zhú)舰的(de)拦截行动中，不明船(chuán)只的自(zì)动全球定位发(fā)送(sòng)系统被(bèi)关闭并(bìng)频繁(fán)改变航(háng)线。在(zài)伊朗司法(fǎ)当局的许可(kě)下，海军出动直升机扣(kòu)押了该船(chuán)只(zhǐ)，并将其运(yùn)至伊朗领(lǐng)海(hǎi)。

　　声明指出，上述的不(bù)明船(chuán)只属于(yú)美国(guó)，挂着马绍(shào)尔群岛的(de)旗帜航行。

　　据法新社消(xiāo)息(xī)称，美国海(hǎi)军表示，伊(yī)朗伊斯(sī)兰革命卫队海(hǎi)军(jūn)27日在阿(ā)曼湾扣(kòu)押了(le)一艘油轮，美方(fāng)要求立即释放(fàng)这(zhè)艘油轮。报道(dào)称，美国(guó)海军(jūn)驻(zhù)巴林的第(dì)五舰(jiàn)队在一份声明中称，一艘悬挂马(mǎ)绍尔群岛旗(qí)帜的油轮，在阿曼湾过境国际水域时(shí)被伊朗伊斯兰革命卫队海军扣押。

　　鲍威(wēi)尔受骗！俄媒曝光(guāng)与冒(mào)牌乌克兰总统“友好”通话(huà)，美联储回应未泄密

　　俄罗斯媒体曝光(guāng)的视频显示，美联(lián)储主席鲍威尔被骗了。

　　俄罗斯国家电视台新(xīn)近发布(bù)的视频(pín)显示，鲍(bào)威尔与两名(míng)冒充乌克(kè)兰总统泽连(lián)斯基的俄罗斯人通(tōng)了电话。鲍威尔误认为对(duì)方是(shì)泽连斯基，回答了从通胀(zhàng)前景到俄罗斯央行等(děng)主题(tí)的一系列问题。

　　美联储的一名发言人美东时间4月27日周四确认，鲍(bào)威尔有过通话，称(chēng)此(cǐ)事发生在今年1月，否认(rèn)存在泄(xiè)密问题，其(qí)表示：

　　“鲍威尔主(zhǔ)席1月参加了(le)一(yī)次谈话，对方谎报(bào)自(zì)己是乌克兰总统。这(zhè)是(shì)一次友(yǒu)好的(de)谈话，是我们在(zài)这个充满挑(tiāo)战的时刻(kè)支(zhī)持乌克兰(lán)人民的背景下进行。没有(yǒu)谈到敏感(gǎn)和(hé)机密的信息(xī)。”

　　美联(lián)储认(rèn)为，曝光(guāng)的视频似乎经过编辑，无法确(què)认(rèn)准确性。上述(shù)发言人还说，通(tōng)话(huà)事件已报交有关(guān)执法部门，出于对他们工作的尊重，美联(lián)储不会进一步(bù)置评。

　　媒体评论称，这番言论看似(shì)四平八稳、无伤大雅(yǎ)，但事实就是(shì)，骗(piàn)子(zi)能通(tōng)过(guò)恶作(zuò)剧的电话(huà)接触(chù)到鲍威尔，这种事(shì)实可能会导致美联(lián)储的(de)安全性遭到(dào)质疑(yí)。对(duì)鲍威尔受骗的担忧主要是基于美联储作为主(zhǔ)要央行的影响力。

　　有媒(méi)体(tǐ)指出(chū)，鲍威尔等央行(xíng)高(gāo)官的言论通常(cháng)受(shòu)到投(tóu)资者和商(shāng)界人士的密切关注，有时会引发股市波动。而(ér)且，美联(lián)储(chǔ)官员同(tóng)他(tā)人的私下会面时常引发争议(yì)，因为外界认为，联(lián)储官员的言论(lùn)可能让在场的人掌握先机。

　　外界(jiè)注意到，这(zhè)次(cì)让鲍威尔上当的两人(rén)Vladimir Kuznetsov和(hé)Alexei Stolyarov并非无名之辈。有(yǒu)媒(méi)体指出，两(liǎng)人这些年(nián)不止一次成功骗取国外(wài)政客(kè)和他们通话，而且通常将将通(tōng)话视频(pín)公之于(yú)众，就是(shì)为了恶搞(gǎo)西方(fāng)国家的决策者。

　　据两人公布的(de)视频，两人曾(céng)假扮乌克兰前总统波罗申科和德国前总理默(mò)克尔(ěr)通话，默克尔当时(shí)觉得可(kě)疑，但没有在对话中直(zhí)接朝受命夕饮冰出处，朝受命夕饮冰昼无为夜难眠什么意思(jiē)问他们是不是冒(mào)牌货。今(jīn)年早些时候(hòu)，他(tā)们还曾假冒(mào)泽连(lián)斯基，和(hé)欧洲央行行长(zhǎng)拉(lā)加(jiā)德(dé)通话。

　　原油(yóu)基本面(miàn)未变 关注宏观层(céng)面不确定性

　　近(jìn)日来，在宏观风(fēng)险(xiǎn)蔓(màn)延下，国(guó)内(nèi)外油价出(chū)现大(dà)幅回落。4月26日(rì)晚(wǎn)间，国际油价出现大跌，基本跌(diē)回OPEC减产前的价格。周四(sì)，内盘SC原油(yóu)主(zhǔ)力合约大跌5.26％，截至(zhì)下午收盘报收526.1元/桶；外(wài)盘油价则出现小(xiǎo)幅(fú)上涨，布伦特原(yuán)油交投(tóu)在78.3美元/桶附近，WTI原油交投在74.7美元/桶(tǒng)附近(jìn)，涨幅均不(bù)到1％。

　　光(guāng)大(dà)期货(huò)能源(yuán)化工分析(xī)师杜冰沁在接受期货日报记者(zhě)采访时表示，昨天白天，内盘(pán)SC原油基(jī)本(běn)跟随昨晚外盘出(chū)现大幅下挫，但外(wài)盘原油有所(suǒ)企稳(wěn)，或(huò)为超(chāo)跌后的(de)情绪修复(fù)。

　　谈及(jí)为何(hé)内盘表现弱于外盘，海(hǎi)通期货能(néng)源化工研究中(zhōng)心负(fù)责人杨安表示，一方面是由于近期油轮运费(fèi)回落(luò)，运输成本下降，让内外盘(pán)价差有所走(zǒu)弱。另一方面(miàn)是当前国内即将迎来五一假期，而(ér)目(mù)前国际市场宏观风(fēng)险具有(yǒu)很大不(bù)确定(dìng)性，恰(qià)逢油(yóu)价大(dà)幅回调之(zhī)际(jì)，市(shì)场避险(xiǎn)情绪高涨，国内投(tóu)资者担(dān)忧(yōu)情绪(xù)更为明显(xiǎn)，也(yě)使(shǐ)得内(nèi)盘(pán)原(yuán)油(yóu)跌幅超过外(wài)盘。

　　从近期来看，杨(yáng)安告(gào)诉(sù)记者，美国银行业危机风波再起，叠加美国债(zhài)务压力及经(jīng)济衰退风险(xiǎn)可(kě)能削(xuē)弱欧美(měi)能源需求，风险资(zī)产面临较大压(yā)力(lì)，从而推动本周油价油(yóu)价下(xià)跌(diē)。而(ér)原(yuán)油(yóu)作为金融属性(xìng)最强的大宗商品，在此前(qián)3月(yuè)份(fèn)就曾因(yīn)银行业危机(jī)出(chū)现暴跌，此(cǐ)次美国(guó)银行业风险再次升(shēng)温继续引发市(shì)场恐慌，原油的下跌带有明显的情(qíng)绪化特征。

　　光(guāng)大期(qī)货能源化(huà)工分(fēn)析师杜冰沁(qìn)也(yě)表示，近日宏观(guān)情绪导致油价再(zài)度承压(yā)。随着美联储加息会议的(de)临(lín)近，美国第一共和银行的(de)财报和股价表现或显示银行业(yè)危(wēi)机(jī)仍未结束，叠加欧美经济数据表现仍然(rán)欠佳(jiā)，美国消费者(zhě)信(xìn)心本月降(jiàng)至去(qù)年7月以来的最低水(shuǐ)平，市(shì)场对于(yú)美联(lián)储加息和海外(wài)经济衰退的(de)担忧(yōu)持续升温(wēn)，

　　展望后(hòu)市，近期主导(dǎo)原油(yóu)市场(chǎng)走势(shì)的宏(hóng)观(guān)风险(xiǎn)何时(shí)会(huì)消散？在杨安看来，目前来(lái)看，美国银行业(yè)危机(jī)风(fēng)险在未来(lái)一段时间内仍将(jiāng)不时困扰市场。另外，5月4日美联储议息(xī)会(huì)议将再迎来加息窗口，对此投资者也高度关注美联储利率(lǜ)政策的(de)变(biàn)化，宏观(guān)层面的(de)不确定性成(chéng)为影响整(zhěng)个金融(róng)市场的主要因素，这是投资者需要(yào)注意的(de)风险所在。

　　“进入(rù)5月，美联(lián)储即将(jiāng)公布加息决议，市场对美联储加息25个BP的概率预(yù)测在80％以上(shàng)，并且(qiě)由于近期美(měi)联(lián)储官员表(biǎo)态偏鹰，对于后续(xù)何时停止加息仍有分歧。欧洲(zhōu)央行将于5月4日举行(xíng)货币(bì)政策(cè)会(huì)议，基于当前欧(ōu)元(yuán)区(qū)的高通胀水平(píng)，预(yù)计欧(ōu)洲央(yāng)行和英国央行也将维持(chí)加(jiā)息政策，因(yīn)此市场对于海外经济衰退(tuì)带来需(xū)求下行的担忧加(jiā)剧。”杜冰沁(qìn)说。

　　不(bù)过，从当前来(lái)看原油市场基本面表现尚(shàng)可(kě)，整(zhěng)体(tǐ)供需局(jú)势并未大幅恶化。杜冰沁分析认为(wèi)，即将到来的五(wǔ)一长假和美国夏季出行旺季(jì)预计对于需求会有(yǒu)一定(dìng)支撑，预计(jì)近(jìn)期国际油价仍将面临宏观情绪和(hé)基本面的博弈。

　　申万期(qī)货能(néng)化分析师董超也表示(shì)，后市原油供需逻辑不(bù)会改变(biàn)，5月OPEC+的减产会对油价尤其是亚洲地区的油价带(dài)来极大影响；此外美国原(yuán)油活跃钻井(jǐng)平台已经(jīng)连续半年维持低位，1230万(wàn)桶/日的产量将越来越难以(yǐ)持续(xù)，后续的减产将很快到来；此外在(zài)5月美(měi)联储加息后，宏(hóng)观面的悲观情绪或将逐(zhú)步消退，后(hòu)期原(yuán)油市场将转(zhuǎn)入对供应(yīng)面的减产逻(luó)辑中(zhōng)。

　　“我们认为，5月份油价上下区间将更(gèng)为模糊，在美国储(chǔ)备政策难以改动的(de)情况下，底部支撑力度变弱。但从供求关(guān)系上(shàng)，OPEC+的(de)减产以(yǐ)及美国(guó)产量的下滑将有助于(yú)油价的稳定。”董超表(biǎo)示，预计5月油价(jià)整体即将维持区(qū)间(jiān)振(zhèn)荡，振荡幅(fú)度预计将更宽，受(shòu)宏观及基本面(miàn)风险波(bō)动的(de)影响(xiǎng)也会(huì)更大(dà)。

　　在杨(yáng)安看来，周(zhōu)三公布的EIA报告显示原油超(chāo)预期(qī)降库(kù)，且美国汽油需求较(jiào)上(shàng)期(qī)大幅增长，在OPEC+减产的主动预(yù)期(qī)管理下(xià)，预计今年年(nián)内剩余(yú)时段供应紧张将是原油市场主基调，当然全球经济(jì)面(miàn)临衰退风险及(jí)欧美市场需求疲弱(ruò)也会在一定程度上抵消供应紧张(zhāng)给市场带来的担忧。总(zǒng)体(tǐ)来看，当前油价处(chù)在宏观(guān)利空与供应紧张局(jú)面形成对峙的复杂局面下，短期内(nèi)担(dān)忧情绪主导油价回落，中长期来看油价或继(jì)续大区间振荡。

　　高硫燃料油供需偏紧

　　昨日，因(yīn)原油大幅下挫，成本下降导致相关性较强的高硫燃料(liào)油(yóu)、低硫燃(rán)料油、沥青等品种也(yě)出(chū)现较(jiào)大跌幅。截至昨天(tiān)下午(wǔ)收盘，燃料(liào)油(yóu)、低硫燃料油和沥(lì)青分(fēn)别收跌3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜冰沁告诉记者(zhě)，近期高、低硫燃料油(yóu)的下挫(cuò)主要还(hái)是受到油价影响，自身基本面表现尚可，其(qí)中高硫燃料(liào)油供需偏紧，低(dī)硫燃料油供需相对偏弱。

　　“具体来(lái)看，高硫(liú)燃料油市场整体(tǐ)供(gōng)应(yīng)持续(xù)偏紧。供(gōng)给端方面，随(suí)着发(fā)电旺(wàng)季的临近(jìn)，本月(yuè)从中(zhōng)东(dōng)进口到(dào)新加坡的高(gāo)硫燃料(liào)油降至历史低(dī)点，环比下(xià)降三(sān)分之(zhī)二，但同时(shí)本月俄罗斯(sī)高硫燃(rán)料油流入量有(yǒu)所上升(shēng)，抵消了一(yī)部(bù)分中东出口的下滑；需(xū)求端方面，中东南(nán)亚公用事业发电需求的增长以(yǐ)及(jí)稳(朝受命夕饮冰出处，朝受命夕饮冰昼无为夜难眠什么意思wěn)定的(de)船(chuán)燃加注活(huó)动都将对(duì)亚洲高硫燃料(liào)油市场形成良好的支撑。”杜(dù)冰沁说。

　　低硫燃料油方面，杜冰沁表示，此前科威(wēi)特炼厂计(jì)划外检修导(dǎo)致部分船货(huò)延期，目(mù)前5月的装船已(yǐ)经(jīng)延迟至6月(yuè)，虽(suī)然检修的装置正在逐(zhú)渐重(zhòng)启，但(dàn)由于(yú)开斋(zhāi)节(jié)整体进程较慢，预计原定(dìng)本(běn)月底恢复(fù)的时间会有所推后(hòu)，对于(yú)亚洲低(dī)硫燃料油市场(chǎng)供(gōng)应(yīng)的收紧也将延长，但同时(shí)低硫需(xū)求端表现(xiàn)也较为平淡。

　　“总体来看，高、低燃料油(yóu)在基本(běn)面的支撑(chēng)下(xià)，预计后市(shì)走势或较原油更为抗跌，如若(ruò)原油企(qǐ)稳反(fǎn)弹(dàn)，燃料油整体回升空间或更显著。”杜冰沁说。

　　杨安(ān)表(biǎo)示，短期内原(yuán)油(yóu)系品种波动将主(zhǔ)要(yào)受到(dào)原油价(jià)格的(de)影响(xiǎng)，不过基本(běn)面(miàn)差异还是会让各(gè)品种表现有(yǒu)强弱之分(fēn)，具体来(lái)看(kàn)，需求即(jí)将迎来(lái)旺季的高硫(liú)燃料油整体表现(xiàn)将强于低硫燃(rán)料油(yóu)。

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