本周，56只首发(fā)基金中(zhōng)（份额分开计算），博时北证50成份(fèn)指(zhǐ)数（A/C）位列其中。目前，第2批4只北证50指数基金产品(pǐn)已有3只成(chéng)立，分别为鹏扬北证50成份指数(shù)基金、工银瑞(ruì)信北(běi)证(zhèng)50成份指数基(jī)金和(hé)万家北(běi)证50成份指数基金。

　　多位业内人(rén)士表示，流动性问(wèn)题是制约北交所发展(zhǎn)的(de)首要因(yīn)素，不过随着(zhe)公募基(jī)金加(jiā)速布局(jú)，增量资金不断涌入下，流动性问题(tí)有望(wàng)持续(xù)改善；同时，当前(qián)北交所(suǒ)优质公司被显著低(dī)估，正是长(zhǎng)线资(zī)金布(bù)局(jú)的(de)良好(hǎo)机(jī)遇。

　　第二批北证50指数基金(jīn)成(chéng)立(lì)过半

　　本周(zhōu)，56只首(shǒu)发基金中（份额(é)分开计算(suàn)），博时北(běi)证50成(chéng)份指数(shù)（A/C）位(wèi)列(liè)其中，根(gēn)据招募(mù)说明书(shū)，该基金主要跟踪北证50成份指数，由于是发起(qǐ)式基金，认(rèn)购金(jīn)额满1000万元即可(kě)成立，认购(gòu)期为5月8日至5月19日。

　　今年3月(yuè)7日，第二批(pī)北证50指(zhǐ)数基金产品成(chéng)功获(huò)批，工银瑞信基金、万家(jiā)基(jī)金、鹏扬基金、博时(shí)基(jī)金四(sì)家公募(mù)基金公司拿到批文。除博(bó)时基金外，万家基金的北证50指(zhǐ)数(shù)产品也是(shì)以发起式的形式设立。

　　截至目(mù)前，除博时基金旗(qí)下产品(pǐn)正在(zài)发行外，其余3只产品均已成立。其中，鹏扬(yáng)北证(zhèng)50成份指数基金(jīn)于4月25日成立，获2225户有效(xiào)认(rèn)购(gòu)，募集规模(mó)3.89亿(yì)元；工银瑞(ruì)信北(běi)证(zhèng)50成份指(zhǐ)数(shù)基金于4月27比玉皇大帝还大的是谁，比玉皇大帝还厉害的是谁日正式成立，获1496户有效认购(gòu)，募(mù)集规模2.39亿(yì)元(yuán)；万家(jiā)北证(zhèng)50成份(fèn)指数(shù)基金(jīn)于5月5日正式成(chéng)立，获1717户有效认购，募集规模1.68亿元。

　　对(duì)于北证50指数的投资价值，万(wàn)家北证50成份指(zhǐ)数基金经理杨坤(kūn)曾表示，

　　北交所(suǒ)股票估值普(pǔ)遍显著低于其他(tā)上市板(bǎn)块中业(yè)务相关度(dù)较高的(de)同类股票(piào)，具有较大估值提升空(kōng)间。随(suí)着市场流动性的增强和(hé)创新型中小企业的高速成长(zhǎng)，有望实现业绩(jì)和估值双升，长期投资价值显著。

　　首批北证(zhèng)50指数基金月内加速“回血”

　　去年12月，首批8只北证50成份指数基(jī)金相继成(chéng)立。

　　Wind数据(jù)显示，截至5月(yuè)12日，这(zhè)8只产(chǎn)品年内(nèi)回报、成立以来(lái)回报悉数为负(fù)，其(qí)中年内(nèi)平(píng)均收益率(lǜ)为(wèi)-4.36％，成立以来(lái)收益率中位数为-4.74％。不过(guò)5月以(yǐ)来(lái)，这(zhè)些产品开(kāi)始加(jiā)速“回血”，月内产品(pǐn)均获正收益，平均回报达(dá)2.82％。

　　北证(zhèng)50指数方面(miàn)，自去年11月发布以来，该指数(shù)经历小(xiǎo)幅下(xià)滑后，今(jīn)年一(yī)季度(dù)上涨1.76％。二季度(dù)以来虽有震荡下跌(diē)，但5月以来又开始持续上涨，且市场表现居前(qián)。截至(zhì)5月(yuè)12日(rì)，该指(zhǐ)数(shù)月(yuè)内涨幅达2.98％，对(duì)比沪深市场核心指(zhǐ)数表现(xiàn)，除红利指(zhǐ)数月(yuè)内涨(zhǎng)1.91％外(wài)，包括(kuò)上证(zhèng)指数(shù)、沪深300、上证50等在内的30只核心指(zhǐ)数月内(nèi)均下跌。

　　“北(běi)证50指数推出后，多个指数(shù)基(jī)金相继成立，这使得北(běi)交所整体(tǐ)流动性有所改善。从中观维度来看，北交所很(hěn)多(duō)优质企业的估值仍然偏低，预计随着流(liú)动性逐步改善，以(yǐ)及公(gōng)司业绩持(chí)续释放，北交所板块整体走势有望(wàng)持续向(xiàng)好。”北(běi)京(jīng)一大型公募基(jī)金(jīn)人士表示。

　　北(běi)交所官(guān)网显示，截(jié)至5月12日(rì)，北交所上(shàng)市公司193家(jiā)，总股本(běn)258.31亿股，总市值2606.91亿元(yuán)。从北交(jiāo)所上市(shì)公司业绩表现来看，2021年北交所(suǒ)上(shàng)市公(gōng)司盈利(lì)面达99％，净利润总额增长(zhǎng)23.8％，超四(sì)成的(de)公司净利润(rùn)达5000万元(yuán)以上；2022年北(běi)交所上市公(gōng)司全年共实现净利润138.11亿元，平均实现(xiàn)净(jìng)利润(rùn)7230.81万元，同比(bǐ)增长12.17％，盈(yíng)利面达92.15％，其中44家公司增幅超(chāo)过(guò)30％，22家公司净利润超过1亿元，42家(jiā)公司连(lián)续(xù)三年(nián)实现利润正增长。北交所上市公司(sī)业(yè)绩正持续(xù)释放。

　　此外，10只北交所主题权益基金年内表现(xiàn)上，Wind数据显示，截(jié)至5月12日，除大成北交(jiāo)所两年定(dìng)开年内(nèi)收益为负外，其余9只北交所(suǒ)主题权益(yì)基金年内均斩(zhǎn)获正(zhèng)收益。其中，华夏北交所创新中小企(qǐ)业精选(xuǎn)两年定开年内回报最(zuì)高，达18.46％，万(wàn)家北交所慧(huì)选两年定开、嘉实北交所精选两年定(dìng)开分别以12％、7.54％的(de)回(huí)报排在二三位。

　　当前估值(zhí)偏低

　　正是长线资金布局良机

　　对于北(běi)交所(suǒ)投(tóu)资价值，多(duō)位业内人士认为，当前北交所优质(zhì)公司被显著低估，不过正是长线资金布局的良好机(jī)遇。

　　万(wàn)家北交(jiāo)所(suǒ)慧选两年基(jī)金经理叶(yè)勇直言，北(běi)交(jiāo)所市场(chǎng)上，制约其发(fā)展的依然是市场(chǎng)本(běn)身较(jiào)差的流动性问题，市(shì)场制(zhì)度性差异导致其(qí)与沪深市场相比，可比公司(sī)估值表现(xiàn)差异(yì)较大。除了继续降低投资者门(mén)槛、扩大优质上市企业数量外，后续北交所(suǒ)市场有必要完善转板制度(dù)，畅通转板通道，从(cóng)而(ér)活跃市场交易(yì)，通过沪深市场(chǎng)的(de)引领(lǐng)，提升流动性，平抑(yì)估值鸿沟(gōu)。不(bù)过，从另外一个角度上讲(jiǎng)，目前的(de)北交所优质公司被显(xiǎn)著低估，也是长线资金布局(jú)的良好机遇。

　　华(huá)夏北交所创新中(zhōng)小企业(yè)精选两年定开基金(jīn)经理顾鑫峰(fēng)表示(shì)，站在当前(qián)的位(wèi)置，对(duì)于(yú)北交所(suǒ)的(de)后(hòu)续(xù)表现充满信心，信心来(lái)源于四个方(fāng)面。

　　一是北(běi)交所(suǒ)公司目前估值已经非常便(biàn)宜，他们测算前几大重仓股的平均估值(zhí)在20倍以内，切换到2023年(nián)估值(zhí)在15倍以(yǐ)内，这(zhè)个(gè)估值水平(píng)对于具备专精(jīng)特新特性的中小(xiǎo)成(chéng)长(zhǎng)型企业而言(yán)是非(fēi)常具(jù)有吸引力的。

　　二是从业绩表现来看，他们(men)发(fā)现很多(duō)北交所公司今年以来(lái)依然延续了较快的增长速(sù)度，发展(zhǎn)整体(tǐ)是符(fú)合(hé)预期的，业绩的持续增长(zhǎng)进(jìn)一步(bù)消(xiāo)化了估值。

　　三是(shì比玉皇大帝还大的是谁，比玉皇大帝还厉害的是谁)从政策(cè)来看(kàn)，去年四季度(dù)以来北(běi)交所出了不少政策利好，包括发(fā)布《北(běi)京证券交(jiāo)易所股票做市(shì)交(jiāo)易业务细则》和《北京证券交(jiāo)易所股票做市交易业务指引》，下(xià)调(diào)部(bù)分(fēn)交易(yì)费率，北交所股票(piào)将(jiāng)纳入中(zhōng)证(zhèng)、国证(zhèng)跨市场指数体系，北证(zhèng)50指数11月份正式(shì)上线等政(zhèng)策(cè)的密集发布，可以说对这个市(shì)场(chǎng)是加(jiā)大了呵护的力(lì)度，政策的暖风对整个市场构成中(zhōng)长期(qī)利(lì)好。

　　四是北(běi)交所目前(qián)新挂牌(pái)的公(gōng)司较多，其中不乏(fá)优质的个(gè)股，供给上来了，给(gěi)他(tā)们增加了筛(shāi)选的范(fàn)围，尽管短期可(kě)能(néng)由于供给增加对整个(gè)市场的流动性造成一(yī)定的扰(rǎo)动(dòng)，但增加(jiā)优质(zhì)供给是市场长(zhǎng)期发展的基石，这使得他们选择优质中小专精特新企业的难度是(shì)相(xiāng)对降低的。

　　景顺长城北交(jiāo)所(suǒ)精选两年定开基金经(jīng)理张靖表示(shì)，北交(jiāo)所作为新兴的股票交易市场，目前仍(réng)处于初创(chuàng)期，上市股票(piào)数量还(hái)不够多，市场关注度还不(bù)高，整体(tǐ)估值水平相较于沪深交易所明显低估。随着宏观经(jīng)济触底回(huí)升，和北(běi)交所快速发(fā)展，投(tóu)资机会应(yīng)会越来越多。

　　开源证(zhèng)券研(yán)报(bào)表示，“中特估”下，北交所(suǒ)作为A股“中特估”组(zǔ)成(chéng)部分之一，或有望随着北(běi)交(jiāo)所(suǒ)改革的不(bù)断(duàn)推进和投资(zī)者关注(zhù)度提升逐渐得到估(gū)值体系修复。从2023年(nián)一(yī)季度(dù)的公募基金持仓变化来(lái)看(kàn)，这一趋(qū)势已经初露端倪，部分专精特新(xīn)次(cì)新股(gǔ)及北证(zhèng)50中(zhōng)高权重、低估值公司获增持较多。此外，北证(zhèng)50成分股(gǔ)中尚拥有(yǒu)多(duō)个被低估标的(de)，未来随(suí)着北交所改革的(de)不断推进和比玉皇大帝还大的是谁，比玉皇大帝还厉害的是谁投资者关注(zhù)度(dù)提升(shēng)，北(běi)交所流(liú)动性随之改善(shàn)，这些(xiē)大市值、高权(quán)重、低估值的公司(sī)获得重估可能性(xìng)较大。

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