中国金融行业(yè)加速对外开放，外资(zī)券商(shāng)们的(de)2022年过得(dé)如何？

　　近日(rì)，外资(zī)控股(gǔ)券商(shāng)2022年的(de)“成绩单(dān)”陆(lù)续公(gōng)布：9家外(wài)资控股券商(shāng)中，仅有4家(jiā)在2022年(nián)取得盈利，另(lìng)外5家均出现(xiàn)亏损。

　　其(qí)中，在2019年获批成(chéng)立的摩根大通(tōng)证券(quàn)2022年业绩突飞猛进，当(dāng)年净利润达到2.63亿元(yuán)，领(lǐng)先(xiān)各家“洋券商”。相比之下(xià)，与摩(mó)根大通证(zhèng)券同期(qī)获批的野村东方国际证券(quàn)2022年亏(kuī)损(sǔn)达到2.25亿元，业绩分化(huà)加剧。

　　另外，今年3月瑞信、瑞(ruì)银(yín)“官(guān)宣”合并，两家(jiā)国(guó)际金融巨头均在国(guó)内拥有外资控股券(quàn)商牌照(zhào)。其中，瑞信证券2022年(nián)亏损达2.55亿元，而(ér)瑞银(yín)证券(quàn)则大赚(zhuàn)2.24亿元。后续两家(jiā)外资控股券商面临的“一参(cān)一控”问题(tí)如何解决，仍(réng)是业内(nèi)关注重点。

　　过去几年里(lǐ)，“财(cái)富管(guǎn)理(lǐ)转型”成为(wèi)行业热词(cí)。而透视各家外资券商在2022年(nián)的(de)“打法”来看，依托于各自股东资源禀赋、深入财富管理成为其(qí)在中国(guó)展业(yè)的首要方向。

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　　9家外资控(kòng)股券商半数亏损

　　对(duì)于国内各(gè)家(jiā)证(zhèng)券(quàn)公(gōng)司来说，除了面(miàn)临(lín)行业(yè)“二八分(fēn)化”的激烈态势，来自(zì)“洋(yáng)券商(shāng)”们的市场竞争也同(tóng)样带来压力。

　　日(rì)前(qián)，中证(zhèng)协(xié)公布各家(jiā)券商2022年年报/财务(wù)数据，9家外资(zī)控股券商纷(fēn)纷(fēn)晒(shài)出2022年(nián)成绩单。

　　在2022年(nián)的“券商小年”，受制于(yú)市场行情、成立时间、牌(pái)照资质等问题，9家共有(yǒu)5家(jiā)出(chū)现亏损，分别(bié)为瑞信证券(quàn)（-2.54亿元）、野村东方国际证券（-2.25亿元）、大和证券（-8266.01万元）、星展证券(quàn)（-8274.58万元(yuán)）和(hé)汇丰前海证券（-5223.54万(wàn)元）。

　　具体来看，瑞信证券2022年实现(xiàn)营业(yè)收入2.89亿元，同(tóng)比(bǐ)下降41.91％；实(shí)现(xiàn)净亏损2.55亿元，由盈转亏(kuī)。野村东方国际证券则(zé)延续(xù)自(zì)成立以来的亏损状态：2022年实(shí)现营业(yè)收入1.1亿元，同比(bǐ)下降38.14％；净亏损2.25亿(yì)元，较(jiào)上年同期的(de)8491万元亏损幅度(dù)继续扩大。

　　在(zài)2022年(nián)因获得(dé)外资股东增持而成为外资控股券商的汇丰前(qián)海证券，业(yè)绩较上年出现明(míng)显(xiǎn)进(jìn)步(bù)，但仍然录得亏损：2022年实现(xiàn)营业收入(rù)5.04亿元，同(tóng)比增长54.78％；实(shí)现净亏润5223.54万元(yuán)，上年同期为(wèi)亏损1.59亿元。

　　另外(wài)，大和证券和(hé)星展证券均(jūn)于(yú)2020年获得证监会批文，分别于2020年底、2021年(nián)初完成工商(shāng)登记，正式(shì)展(zhǎn)业(yè)时间(jiān)不长。星展证券2022年实现营业收入8633.25万(wàn)元，同比增长76.71％；亏损8274.58万元，较上年同期有所收窄。大和(hé)证(zhèng)券2022年实现营业收入(rù)4773.93万元，同比下降16.12％；亏损8266.01万元，亏幅进一步扩大。

　　就亏(kuī)损原(yuán)因而言，2022年受(shòu)市场影响，证券行业营业收入普遍下降，外资控股券商也难以(yǐ)幸免。且新公(gōng)司建设成本、业务费用、员工薪酬等支出过高，在展业初(chū)期(qī)容易导致亏损的产(chǎn)生。

　　与(yǔ)国(guó)内(nèi)大型券商相比，外资控股券商(shāng)仍呈现“本小利薄”的情况，自营业务影响有限(xiàn)，因此影响2021年业绩的主要还是(shì)经纪、投(tóu)行等传统(tǒng)业务。

　　例如，瑞信证券在2022年(nián)年报(bào)中表示，其当年投行业务手续费及(jí)佣(yōng)金净收入为6561.57万元，同(tóng)比下滑72.7％；经(jīng)纪业务为1.06亿元(yuán)，同比下降46.44％。而营业支出则有增无减，业务(wù)及管理费从(cóng)上年(nián)的(de)4.27亿元增长到5.38亿元(yuán)。“赚少花(huā)多”，导致业绩出现大额亏损。

　　摩(mó)根大通证(zhèng)券大赚2.6亿(yì)

　　当然，也有“外来的和尚”念好(hǎo)了中国市(shì)场这本(běn)经(jīng)。

　　具(jù)体来看，2022年(nián)共(gòng)有4家外资(zī)控股(gǔ)券(quàn)商实现盈利，分别为摩根大通证券（2.63亿(yì)元）、瑞银证券(quàn)（2.24亿元）、高盛高华(huá)（8163.28万元）和摩根士丹利证(zhèng)券（1931.48万元 ）。其中，摩根大通证券和瑞银证券(quàn)均实现了(le)营收、净利(lì)润(rùn)的双增长。

　　摩根大通(tōng)证券2022年实现营业收入8.84亿元(yuán)，同比增长39.44％；实(shí)现(xiàn)净利润2.63亿元，同比增长264.94％，这一业(yè)绩(jì)水(shuǐ)平在2022年的“券业小年(nián)”可算是相(xiāng)当(dāng)亮眼(yǎn)。

　　从员工(gōng)规模来看，截至2022年底，摩根大通证券共(gòng)有员工210人，数(shù)量在行业内排名下游，但其(qí)业绩已跻身行(xíng)业中游水平(píng)，而(ér)这只(zhǐ)是摩根大(dà)通(tōng)证券展业的(de)第三个完整会计年(nián)度。

　　公(gōng)开信息显示，摩(mó)根大通(tōng)证券于2019年(nián)3月获得证(zhèng)监(jiān)会(huì)批复，成立合资证券(quàn)公司。彼时由(yóu)摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外高(gāo)桥集(jí)团、珠海迈兰德等(děng)5家内(nèi)资股东持有另(lìng)外49％。2021年8月，JPMIFL受(shòu)让其(qí)他5家内资股(gǔ)东所(suǒ)持股权，成为摩根大(dà)通证券唯一股东。

　　财(cái)务报表显示，摩根大(dà)通证券(quàn)2022年(nián)经(jīng)纪业务大爆发，实(shí)现手(shǒu)续费净收入5.56亿元，同比增(zēng)长超300％。

　　摩(mó)根大通证券表示，其证(zhèng)券经纪业务团队(duì)成(chéng)立(lì)已逾三年，2022年业务开展和运(yùn)作取得进一步进展，新客户开发稳步推进。摩根大通证券(quàn)充分利用全球化的平台优势，整(zhěng)合集团资源(yuán)，持续关注并开拓(tuò)传统QFII投资者以及新取得QFII牌(pái)照的合(hé)格境(jìng)外(wài)机构投资(zī)者(zhě)，目标客群机构投资者队伍逐年壮大。

　　瑞银、瑞信突发(fā)合并

　　“一参一(yī)控(kòng)”下或将取舍

　　除摩根大通证券外，瑞银证券(quàn)在2022年也取得了较好的业绩表现：当期实现(xiàn)营业收入11.79亿元，同(tóng)比(bǐ)增长11.81％；净利(lì)润(rùn)2.24亿元，同比增长52.89％。

　　瑞银证券是进入(rù)中国(guó)时间(jiān)最早的一批合资券商之一(yī)，早在(zài)2007年就已在国(guó)内展(zhǎn)业。2022年3月，瑞士银行受让两家内资股(gǔ)东(dōng)分别(bié)持(chí)有的14.01％、1.99％股权，持股比例提升(shēng)至(zhì)67％。截至2022年年底，瑞银证(zhèng)券(quàn)共有正式员工383人。

　　财务报(bào)表显示，瑞银(yín)证券2022年投行(xíng)业(yè)务进(jìn)步明显，当期实现手续费净收(shōu)入1.95亿(yì)元(yuán)，同比增长(zhǎng)418％。瑞银证券表示，其在(zài)2022年完(wán)成了创业(yè)板注册(cè)制改革后的IPO保荐项目，积(jī)极(jí)筹备并(bìng)参与了沪深(shēn)交易所互联互通全球存托凭证业务等。

　　值得关(guān)注的(de)是，今年(nián)3月，百年大行瑞士信贷被竞(jìng)争对手瑞银收(shōu)购。瑞(ruì)信(xìn)集团和(hé)瑞(ruì)银集团股份(fèn)公司（UBS Group）于2023年3月(yuè)19日正(zhèng)式宣(xuān)布达成合并(bìng)协议(yì)，瑞士联邦(bāng)财政部、瑞士国家(jiā)银行（SNB）和(hé)瑞士(shì)金融市场监督管理(lǐ)局（FINMA）介(jiè)入了此项交易(yì)。

　　上月瑞银发(fā)布一季(jì)报时(shí)表(biǎo)示(shì)，对(duì)瑞信的收购(gòu)交易预计在6月底前完(wán)成。不言而喻(yù)的是(shì)，集团层面(miàn)的合并(bìng)对两(liǎng)家外资(zī)控股券商在中国展业情况(kuàng)，也将造成一(yī)定影响。

　　基(jī)于(yú)此，审计(jì)所普华永(yǒng)道对瑞信证券(quàn)出具了带强调事(shì)项(xiàng)段的无(wú)保留(liú)意见审计报告(gào)：2023年3月19日，瑞信集(jí)团(tuán)与瑞银集(jí)团股份公司之间达成协议和合并计划，截止报告日，上(shàng)述协议和合并计划的完成(chéng)日尚不明(míng)确。瑞信证券作为(wèi)瑞(ruì)信(xìn)集(jí)团股份有限(xiàn)公司下(xià)属控(kòng)股子公司，未(wèi)来的运营和财务(wù)业(yè)绩受到上述合并(bìng)可能(néng)产(chǎn)生(shēng)的影(yǐng)响(xiǎng)亦不明(míng)确，该(gāi)事(shì)项(xiàng)表明存在可能导致(zhì)对(duì)公司持续经营能力产生重(zhòng)大疑虑的重大不确定(dìng)性。

　　瑞信证券前身为成立于2008年的瑞信方正证券，系证监会修(xiū)订(dìng)《外商参(cān)股(gǔ)证券公司设立规则》后首家获批的(de)合资证券公(gōng)司(sī)。2020年(nián)4月，证监会核准(zhǔn)瑞信向瑞信方正(zhèng)证(zhèng)券增资2.89亿元获得控股权（51％），2021年(nián)6月瑞信方(fāng)正(zhèng)更名为瑞信证券（中国）。

　　2022年9月，方正证券公(gōng)告称，拟(nǐ)以11.4亿(yì)元的对价转让瑞(ruì)信证(zhèng)券49％股权(quán)。在(zài)该笔(bǐ)交(jiāo)易(yì)完成(chéng)后，瑞(ruì)信将全资(zī)持(chí)有(yǒu)瑞信证(zhèng)券。但突如其来的(de)瑞信(xìn)、瑞(ruì)银合(hé)并，使得瑞银证(zhèng)券(quàn)和(hé)瑞信证券将受(shòu)同一股东控制。

　　根据《证(zhèng)券公司股权(quán)管理(lǐ)规(guī)定(dìng)》，证券公司股东以(yǐ)及股东的控(kòng)股(gǔ)股(gǔ)东、实际控制(zhì)人参股证券公司的数(shù)量不得超(chāo)过(guò)2家，其中控制(zhì)证券公(gōng)司的数量不得超过1家(jiā)。在面临(lín)“一(yī)参一(yī)控”的(de)限制下(xià)，瑞银证(zhèng)券和(hé)瑞信证券的牌(pái)照或将(jiāng)面(miàn)临“一去(qù)一留”的局(jú)面。

　　深入财富管(guǎn)理(lǐ)破局

　　过去几(jǐ)年里，“财富(fù)管理(lǐ)转型”成为行业热(rè)词(cí)。而(ér)透视各家外资券(quàn)商(shāng)在2022年的“打(dǎ)法”不难发现(xiàn)，依托于各自资源禀赋深入财富管理成为其在(zài)中国展业的首要方向。

　　例(lì)如，野(yě)村东方国际证券(quàn)表(biǎo)示，2022年其财富管理业务在原有(yǒu)“大宗交易(yì)”、“市值托管(guǎn)”、“SMA（单一资产管理账户）”等(děng)业务持(chí)续(xù)推(tuī)进的基础上(shàng)，新增(zēng)了特色(sè)投资咨询服务（如(rú)ESG行业咨询）、上市公(gōng)司大宗(zōng)减持服务、集团间(jiān)跨境(jìng)业务联动等多(duō)种(zhǒng)业务模式(shì)，通过(guò)服务手(shǒu)段的增(zēng)加及优化，为客户(hù)提供多维(wéi)度、一站式的综合性金融解决(jué)方案。

　　后续(xù)，野村(cūn)东(dōng)方(fāng)国际证(zhèng)券财(cái)富管理业务将(jiāng)定位于(yú)“中国高端(duān)财富人群(qún)”，从产品(pǐn)配置、人员建设(shè)、中后(hòu)台支持以及(jí)集团跨境(jìng)合作(zuò)四个方(fāng)面(miàn)入手，打(dǎ)造以产品为中心的业务核心(xīn)竞(jìng)争力，持续为(wèi)中国投资者提供具有野(yě)村集团特色(sè)的高质量(liàng)财富(fù)管理服务。

　　在(zài)完(wán)成高盛集团全资持股备案后，高盛高(gāo)华在2021年(nián)底与北京高华签订《业务转让(ràng)协议》，受让北京(jīng)高华的(de)所有业(yè)务。2022年5月，高盛(shèng)高(gāo)华获(huò)证监会核发新(xīn)增证券经(jīng)纪(jì)、证(zhèng)券投资咨询、证券自营及代销金(jīn)融产(chǎn)品(pǐn)业务(wù)的业务许可(kě)。2023年2月，高盛高华与北京高(gāo)华完成业务(wù)迁移工作。

　　高(gāo)盛高(gāo)华表示，其将(jiāng)持续以资产配置(zhì)为核心进行新产品和服务(wù)的研(yán)发(fā)工作，进一(yī)步(bù)赋(fù)能部门(mén)为在岸客户提供财富(fù)管理综合解决方案，丰富客户(hù)产品种类(lèi)选择(zé)，开展境内私人财(cái)富管理平台未来(lái)战(zhàn)略规划，并进一步拓展境内产品平(píng)台。

　　与(yǔ)此同时，高盛高华将持续推进私募股权基金管理人（PEWFOE）的设立工作，持续代(dài)销第三方金融产品并推进跨(kuà)境投(tóu)资(zī)新产(chǎn)品的研发，为客户提供直接(jiē)对接境(jìng)外资本市(shì)场的机会。

　　另(lìng)外(wài)，依托于(yú)外资(zī)股东打造私(sī)人财富管理(lǐ)业务，这(zhè)在具备外资银行股(gǔ)东背景的券(quàn)商中较(jiào)为多见。例如(rú)，汇丰前海(hǎi)证券表示，其于2022年4月正式成立私人财富(fù)管理部，负责公司高(gāo)净值(zhí)个人(rén)客(kè)户(hù)综(zōng)合财富管(guǎn)理业务(wù)的运作。私人财富管理部以汇丰前(qián)海(hǎi)证券为平台，依托汇丰环球(qiú)私(sī)人银行，致力为(wèi)高(gāo)净值和超高净值客户及(jí)其家族提(tí)供专业、多元(yuán)及定(dìng)制化(huà)的资产配置服务，为客户实现其投(tóu)资目标。

　　瑞银证券则另辟蹊径(jìng)，推出家族信(xìn)托(tuō)资讯业务，与4家国内头部信托公司达成战略合作。同时，瑞银证券在2022年(nián)重启深圳分(fēn)公司财(cái)富(fù)管理业务，依托国(guó)家对粤港澳大湾区的(de)新政举措，致(zhì)力于发展财富管理大湾区业(yè)务。

　　瑞银(yín)证券表示，其(qí)财富管理部秉持(chí)着为客(kè)户进行全方位资(zī)产配置(zhì)和满(mǎn)足客户全生(shēng)命周期(qī)财富管理的理念，进一步完善投(tóu)资(zī)解决方案和(hé)财富规(guī)划方面的业务，一方(fāng)面(miàn)积极扩充现有(yǒu)架上策略，精选(xuǎn)上架多(duō)支(zhī)产品(pǐn)为客(kè)户在同一策略下提供差异化选择及多元化(huà)的投(tóu)资(zī)方案。

　　外(wài)资券(quàn)商队伍不断扩大(dà)

　　随着中国资本市场对外开放的力度(dù)不断加大，各外资(zī)金融机构(gòu)加(jiā)速了(le)在境内(nèi)设立控股券商的(de)进程。

　　今年(nián)1月，渣打证(zhèng)券获批(pī)准设(shè)立，公司注册地为北京市，注册资本为人民币10.5亿元，业务范围包(bāo)括证券经纪(jì)、证券自营、证券承销、证券资产管理（限于从事资产证券(quàn)化业务）。

　　值得关(guān)注的是，渣打证(zhèng)券是(shì)首家新设(shè)的外商(shāng)独(dú)资证券公司。就(jiù)监管批(pī)复信息来看，渣打(dǎ)证券由渣打银行(xíng)（香(xiāng)港）有(yǒu)限公(gōng)司全资设立，出资额(é)10.5亿元人民币。

　　算上渣打证券在内，目(mù)前国内的外资控(kòng)股券商数(shù)量已(yǐ)达到10家。其中，摩根大通证券（中国(guó)）、高盛高华(huá)证(zhèng)券、渣(zhā)打证券均为外商独资券商。从(cóng)数量上来(lái)看，外(wài)资(zī)控股券商已成为市(shì)场上不容95311怎么转人工服务，95311怎么转人工服务直接通忽视的“新势力(lì)”。

　　此外，目前还有数家外(wài)资(zī)券商的设立申请静(jìng)待(dài)审批。截至(zhì)5月5日(rì)，花(huā)旗证券(quàn)、法巴证券、日兴(xīng)证券、青岛意才(cái)证券(quàn)等多家外资券商(shāng)的设立申请仍处于证监会审批阶段。其中，法巴证券和青岛意才证券(quàn)已获第(dì)一次(cì)意见反馈(kuì)。

　　今年3月(yuè)底(dǐ)，证监(jiān)会主席易(yì)会满等先后在(zài)京会(huì)见(jiàn)美国桥水基金、法国东方汇(huì)理(lǐ)、日本大和证券、英国汇丰(fēng)、加拿大宏利金融、新加(jiā)坡淡马锡、德国安联保险、意大利联合圣保(bǎo)罗(luó)银(yín)行(xíng)、美国景顺和(hé)高(gāo)盛等国际(jì)金融机构负责(zé)人(rén)。

　　来访的国际金融机(jī)构负责人普遍表(biǎo)示(shì)，此(cǐ)次来(lái)华亲身感受到中国经(jīng)济的强大韧性(xìng)、潜(qián)力和活力，坚定看(kàn)好中国经济和中国资本市场发展前景。近年来中国资本市(shì)场对外开放稳步推进，为国际金融(róng)机(jī)构和全球投资者带来了实实(shí)在(zài)在的机遇。各(gè)金融机构高度(dù)重视中国市(shì)场，将继(jì)续与中国深(shēn)化合作，积极拓(tuò)展(zhǎn)在华业务和投资，期待实现互利(lì)共(gòng)赢。

　　面对(duì)来自外资券商的市场竞争，国内券(quàn)商(shāng)也纷纷感受到了挑战和机遇(yù)。例如(rú)，华西证券即在2022年年报(bào)中表示，外资机构来华展业(yè)便利度(dù)不(bù)断(duàn)提(tí)升(shēng)，经营范围和监(jiān)管要求实现国民待遇，外资券商、资产管理机构等(děng)加速布局，全力抢(qiǎng)滩中国证券市场，对本(běn)土(tǔ)证(zhèng)券(quàn)公司既带来了国(guó)际(jì)金(jīn)融机构(gòu)全面(miàn)参(cān)与中国(guó)资本市场竞争(zhēng)所形成的冲击，也带来了通(tōng)过与(yǔ)国(guó)际金融机构直接合(hé)作促进业务发展、提升管理水平的机遇。

　　西(xī)部证(zhèng)券也表示，当前证(zhèng)券行业集中度稳中有升，头(tóu)部券(quàn)商竞争(zhēng)优势更趋(qū)明显，业务多元化发展趋势初步形(xíng)成，金(jīn)融科技对行业发展(zhǎn)理念的变革和重(zhòng)塑不断深化，外资券商市场冲击将逐渐显(xiǎn)现，证券(quàn)行业竞争新格局正(zhèng)加速演变。

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