昨天深夜，美国债务上(shàng)限谈判突然(rán)中止！

　　当地时间周五上午，美国共和党债(zhài)务上(shàng)限谈(tán)判代表格(gé)雷夫斯与白(bái)宫代表举(jǔ)行闭门会议，但会议开始(shǐ)后(hòu)不(bù)久就突然离开。格雷夫(fū)斯说：白(bái)宫谈(tán)判代表(biǎo)实在不可(kě)理喻，目前谈(tán)判处(chù)于“暂(zàn)停”状态(tài)。格雷夫斯强调，他不知道双方是(shì)否会在周五(wǔ)或周末再(zài)次会面。

　　谈判遇阻的消息(xī)传(chuán)出(chū)后，三(sān)大美股指(zhǐ)集体转跌。

　　不过，美联储主(zhǔ)席鲍威尔传出了有(yǒu)望(wàng)暂停加(jiā)息的鸽派信(xìn)号。鲍威尔称，银行业(yè)的(de)压力可(kě)能影响(xiǎng)联储(chǔ)的利率路径(jìng)，若(ruò)源于银行(xíng)业危机的信贷环境收紧(jǐn)导致经济放缓，美(měi)联(lián)储可能不必让利率升到原应有(yǒu)的高(gāo)位。

　　交(jiāo)易员目(mù)前(qián)预(yù)计，美联储6月份加息25个基点的可能(néng)性为22.4％，低于一天前的35.6％，与此同时，交易员预计美联储下月将利(lì)率维持在(zài)5％至5.25％区间的(de)可能性为77.6％。与美(měi)联储主(zhǔ)席鲍威尔的讲话相比，交易(yì)员似乎更受债务(wù)上限事态发展的影响。

　　鲍威尔(ěr)讲(jiǎng)话期间(jiān)，美(měi)股(gǔ)跌幅收窄(zhǎi)；美债价(jià)格跳涨、收益(yì)率跳(tiào)水，对利率前(qián)景敏感的(de)两年期(qī)美债收益率迅速远(yuǎn)离他讲话(huà)前所(suǒ)创的两个月来高位，一度较(jiào)高位回落超过(guò)10个基点；美元指数刷新日低，加速跌离周四所创的3月末(mò)以(yǐ)来高位。鲍威尔讲(jiǎng)话结束后，美债收益(yì)率逐步(bù)回升，全(quán)天攀升收官(guān)，美(měi)股和(hé)美元的跌势未改(gǎi)。

　　最终(zhōng)，美(měi)股周五高开低走(zǒu)，受债务(wù)上(shàng)限谈判(pàn)暂停(tíng)拖累三大股指盘中转跌，道指收跌约110点(diǎn)，纳指收跌0.24％，标(biāo)普500指数收(shōu)跌0.15％。KBW银行指数收跌近1％，热门中概股(gǔ)走势分化，蔚(wèi)来涨(zhǎng)超3％，理想(xiǎng)、新东方涨超1％，爱奇艺跌超5％，瑞幸咖啡、京东跌超2％。

　　商品(pǐn)方面，限制高消费坐飞机技巧 限制高消费真的坐不了飞机吗有(yǒu)色(sè)金属大多上涨，伦锌涨约2％，伦铜、伦镍也反弹，伦铅(qiān)涨(zhǎng)近(jìn)1.9％，伦锡连涨三日。本周基本金(jīn)属涨(zhǎng)跌各异。伦镍跌超4％，在(zài)上周跌(diē)超(chāo)9％后继续领跌，和跌近(jìn)3％的伦(lún)锌连跌两周。而伦锡(xī)和伦铝(lǚ)都涨超(chāo)2％，扭转三周(zhōu)连跌势头。伦铅涨约(yuē)0.9％。伦(lún)铜周五收盘(pán)大致持平一周(zhōu)前水平，都止住四周连跌(diē)之势。

　　纽约黄(huáng)金期货反弹(dàn)，COMEX 6月黄金期货收(shōu)涨1.11％，报1981.60美元/盎司(sī)，本周累计下跌1.89％，创2月3日一周以来最大(dà)周跌幅，在连(lián)涨两周(zhōu)后连跌(diē)两周。WTI 6月原油期货收跌(diē)0.43％，报(bào)71.55美(měi)元/桶；布伦(lún)特7月原油期货收跌0.37％，报75.58美元/桶。本周(zhōu)美油累涨约2.2％，布油累涨约(yuē)2.5％，均终结四周连跌。

　　北京时(shí)间今晨六点，有(yǒu)最新消息称，美国白宫谈判代表已抵达会(huì)场，准备(bèi)继续进(jìn)行(xíng)债务(wù)上限谈判。

　　美国国会众议(yì)院议(yì)长(zhǎng)麦(mài)卡锡表示(shì)，共(gòng)和(hé)党(dǎng)人将(jiāng)于北京时间今天上午重返谈判桌，恢复(fù)债务谈判。麦卡锡(xī)称，动用(yòng)宪(xiàn)法第14修(xiū)正案来绕开债务上限解(jiě)决不了任何问题，将阻止拜登推动的增加政府开支(zhī)行动。

　　值得注意(yì)的是，美国(guó)财(cái)政部(bù)现(xiàn)金余额截(jié)至5月18日进(jìn)一步降至573亿美元。截(jié)至5月(yuè)17日，美国财(cái)政部(bù)财政(zhèng)紧急(jí)措施余额还剩下920亿美元。

　　鲍威尔：美国通胀远远高于(yú)2％目标(biāo)，鉴(jiàn)于信贷压力可能无(wú)需继续(xù)加息

　　当地(dì)时间周五（北京时间今天凌晨），美(měi)联(lián)储主席(xí)鲍(bào)威尔出席(xí)名为“货币政策观点”的小组讨论。市场关注他提(tí)供(gōng)的利(lì)率(lǜ)路径线索。

　　鲍威尔(ěr)强(qiáng)调，“美国通胀远远(yuǎn)高于我们2％的目标”，若抗通胀失败(bài)，将造成漫(màn)长的痛(tòng)苦(kǔ)。他(tā)称，FOMC“强有力地致力于(yú)”让通胀重返目标2％的承诺，物价稳定(dìng)是经济保(bǎo)持强劲的(de)根基。

　　但鲍威(wēi)尔同时发表鸽(gē)派信号称，自己倾向于支持6月会(huì)议暂不加息，而且银(yín)行业危机导致(zhì)的信贷条件(jiàn)收紧，可能意味着美联(lián)储峰(fēng)值利率将(jiāng)低于预期(qī)：“鉴(jiàn)于信(xìn)贷压(yā)力(lì)可能对(duì)经(jīng)济增长、就业和(hé)通(tōng)胀(zhàng)造成的负面影响，可能无需(xū)（继续）加息至那么高的水平就能成功(gōng)打(dǎ)压通胀。美联储(chǔ)在收紧货币政策方面已取(qǔ)得(dé)长足进步，政(zhèng)策立场现在是对(duì)经济增长具有限制性的。做太多(duō)与(yǔ)做(zuò)太少(shǎo)的(de)风险(xiǎn)正变(biàn)得更加平衡。我们(men)面临(lín)着迄今为止收紧政策(cè)的效应滞(zhì)后，以及近期银行业(yè)压力导致的信贷收(shōu)紧(jǐn)程度(dù)等多重不确(què)定性。有(yǒu)鉴于此，美联储(chǔ)有能力观察更多数据和未(wèi)来前景的演变(biàn)，然后再决定可(kě)能需要提高多少利(lì)率。”

　　同时，鲍威尔(ěr)也强(qiáng)调(diào)季度经(jīng)济(jì)预测的(de)准确度通(tōng)常存在(zài)挑战(zhàn)，他上述提(tí)到的观点及其(qí)能实现的程度也(yě)都(dōu)存在(zài)不确(què)定性(xìng)，理由是“未来前景面(miàn)临(lín)着(zhe)历史性高(gāo)企的不确定性(xìng)”，因此(cǐ)：“FOMC尚(shàng)未(wèi)就货币(bì)政策(cè)应进一步(bù)收紧多少而作(zuò)出(chū)决定(dìng)。”

　　有分(fēn)析称，这说(shuō)明银行业危(wēi)机后，鲍威尔(ěr)开始释放“保持耐心”的利率(lǜ)路径信号。“新美联(lián)储通(tōng)讯社”Nick Timiraos也称(chēng)，鲍威尔(ěr)点明银行业压力将影响(xiǎng)货币决策。

　　产业供需结(jié)构预期(qī)转弱，纯(chún)碱(jiǎn)、玻璃连(lián)续下行

　　近(jìn)期纯碱和玻璃期货持续走弱，昨日纯(chún)碱和(hé)玻璃(lí)期货继续(xù)深(shēn)跌(diē)，盘中纯碱2306合约(yuē)触及跌停(tíng)。昨日盘后，郑商所(suǒ)发布公告，自2023年5月23日当晚夜盘交(jiāo)易时起，纯碱期货2309合约的日内平今仓交易手续费标准调整为3.5元/手。

　　究其原因，宝城期(qī)货(huò)研究所负责人闾振兴表示(shì)，主要(yào)有三方面：一是产业供需结构预期转(zhuǎn)弱；二是宏观环境不乐观(guān)；三是(shì)交(jiāo)易(yì)者在对冲操作中将纯碱玻璃作为空头配置。

　　玻璃、纯碱走势虽都偏(piān)弱(ruò)，但南华研究院能化(huà)分析师李嘉豪认(rèn)为，各自的原因并不相(xiāng)同。纯碱周(zhōu)五(wǔ)跌幅较大(dà)的(de)主要原因在于(yú)远兴投产的消息面刺激，使得盘面出现较大跌幅(fú)。除(chú)此之外，本周检修量增(zēng)加，库存依旧(jiù)累库，可(kě)见下游的持货意愿依旧较差。纯(chún)碱上(shàng限制高消费坐飞机技巧 限制高消费真的坐不了飞机吗)周到港5万(wàn)吨，对供需关(guān)系(xì)也存在一(yī)定的影响。在现货松(sōng)动、投产预期、库存累库的影响下(xià)，纯碱价(jià)格持续(xù)下(xià)滑。

　　“而(ér)对(duì)于玻璃，主要原因在(zài)于前期(qī)（3月和4月）需(xū)求较旺，下游补库至环比高位。”他说(shuō)，短期价格松(sōng)动，中(zhōng)下游(yóu)的备货情绪出(chū)现一定的谨慎或者恐高的情形(xíng)，因(yīn)此产销出现了较(jiào)为明显的下滑。在现货松(sōng)动(dòng)、产销较弱的局面下，玻璃(lí)的价(jià)格跌(diē)幅较为明显。

　　从产业供需结构看，浙商期货(huò)分(fēn)析师江(jiāng)文(wén)敏具体介绍，纯碱方面，近期主要市场交易(yì)点是远兴能源(yuán)新(xīn)增投(tóu)产。昨日，远兴能源1号线正(zhèng)式点(diǎn)火(huǒ)，新增天然(rán)碱产能150万(wàn)吨(dūn)，后续2号线原计划于6月(yuè)点火投产，产能为(wèi)150万吨天(tiān)然(rán)碱，3A号线原计划于(yú)9月份出产(chǎn)品，产能为100万吨(dūn)天(tiān)然碱，3B号线原计划于9月份出产(chǎn)品(pǐn)，产能为(wèi)100万(wàn)吨天然碱和40万吨小苏(sū)打。远兴能源的天然碱预计生产成本(běn)在1000元/吨以内。纯(chún)碱盘面在大量新增产能和低成(chéng)本纯碱的(de)叠加作(zuò)用下(xià)持(chí)续走低，周五(wǔ)又逢远兴能源点火的信(xìn)息落地，市场(chǎng)看空情(qíng)绪高涨(zhǎng)，推(tuī)动盘面(miàn)下(xià)跌。

　　闾振兴还介(jiè)绍，纯碱的供需(xū)结(jié)构(gòu)在9月会发(fā)生变化，这是市(shì)场早已预期的，市场也(yě)已充分计价，这一点从(cóng)9月合约(yuē)的深贴水可以得到验证。在这个供需转宽松(sōng)的预期下(xià)，产(chǎn)业(yè)链开始形成负反馈，纯碱现货价格也(yě)出(chū)现崩塌，这一点(diǎn)从近月合约(yuē)的跌(diē)幅和现货向期货回归(guī)的方式收敛基(jī)差上可(kě)以得到(dào)验证。

　　而玻璃方面，江(jiāng)文(wén)敏(mǐn)表示，近期市场主要(yào)交(jiāo)易点是需求转弱，供(gōng)应上升。因为玻(bō)璃(lí)深加工厂缺乏强有(yǒu)力(lì)的(de)订单支撑，5月中旬订(dìng)单天数为16.4天，与4月底相比(bǐ)减少0.1天。深加工(gōng)厂原片(piàn)库存天数5月中旬为21.5天，与4月底相比减少1.73天。从历史数据来看，原片(piàn)库存偏(piān)高，补(bǔ)库意愿相比(bǐ)4月降低(dī)。从玻璃(lí)产销数(shù)据来看，5月沙河地(dì)区产(chǎn)销数据(jù)平均为65％，湖北地区产销(xiāo)数据平(píng)均为73％，华东地区(qū)产销数据平均为82％，相比于3月及4月的数(shù)据，5月(yuè)份产销数(shù)据(jù)大幅下(xià)滑(huá)。5月还(hái)要(yào)新增日熔量3050吨(dūn)，6月将(jiāng)新增日熔(róng)量3150吨(dūn)，8月减少日熔量400吨(dūn)，9月新增日熔量1200吨，10月(yuè)减少日熔量1000吨。预计2023年9月份玻璃(lí)日熔(róng)量(liàng)达到巅(diān)峰，峰值约(yuē)170080吨。

　　“玻璃(lí)价格一直(zhí)都比较弱，主(zhǔ)要是高(gāo)库(kù)存和低需(xū)求逻辑。”闾振兴(xīng)说，4月中下旬(xún)玻璃价(jià)格在去库(kù)逻辑下出现过反(fǎn)弹，但反弹后(hòu)利润改善很多(duō)，加之终端表(biǎo)现(xiàn)并不乐(lè)观(guān)，因此(cǐ)又(yòu)出现大幅回落。

　　从(cóng)宏观因(yīn)素看，闾(lǘ)振兴介绍，在欧(ōu)美经济衰退预期、国(guó)内经济复苏不及预期的背景下，整个工业品价格承压，纯碱此前强势的中观逻(luó)辑(jí)终敌不过疲弱(ruò)的宏观(guān)逻辑。从持(chí)仓上看，部分市(shì)场资金在做强弱对冲，而(ér)纯碱和(hé)玻(bō)璃正是空(kōng)头配置，强化了二者的弱(ruò)势。

　　纯碱、玻璃(lí)弱(ruò)势或(huò)将持续(xù)

　　对于后市(shì)，李嘉豪表(biǎo)示，纯(chún)碱主(zhǔ)要关注检修是(shì)否能带(dài)来现货价格短(duǎn)期的企稳，但(dàn)中长期价格下(xià)跌至(zhì)成(chéng)本线为大概率事件。“从商品格局看，纯碱投产后(hòu)必然(rán)走(zǒu)向过剩，而短期检修(xiū)的兑(duì)现有限，因此检修仅为长期(qī)趋势下的扰动，商品从偏紧(jǐn)到过剩的周(zhōu)期中，价格趋(qū)势预计继续向(xiàng)下。”他说，对于(yú)玻(bō)璃，需要等(děng)待的则(zé)是中(zhōng)下游的备货意愿何时(shí)能够起来：一是等待下游(yóu)的(de)原料(liào)库存消耗，二是(shì)对未来的(de)需求是否(fǒu)存在旺季的预期。短期来看，下游以(yǐ)消耗前(qián)期库存为主(zhǔ)，需求缺乏(fá)弹性，价格(gé)预(yù)期偏弱。后(hòu)市关注在需求存在缺口的(de)情形下，7月(yuè)订单是否依旧具有连续性。

　　中期来看，闾振兴认为，除(chú)非价格开(kāi)始冲击成本，或是(shì)供需上有重大改变(biàn)，否则纯碱和玻璃依然(rán)维持弱(ruò)势。“短期则(zé)还是要(yào)关注持仓的变化，短(duǎn)线(xiàn)资金离场(chǎng)或使得低位波动加大。”他说，止跌可(kě)以关注(zhù)两个指(zhǐ)标：一是基差不再是以现货下跌方式来修(xiū)复；二是月供需(xū)预期博弈相对(duì)明朗，基差企稳。

　　分(fēn)品种看，江(jiāng)文敏表示，纯碱后市仍(réng)将(jiāng)维(wéi)持(chí)弱(ruò)势，可重(zhòng)点(diǎn)关(guān)注(zhù)远兴能源的后续投产进展、碱(jiǎn)价降价幅(fú)度。若远兴(xīng)能源后续投产推(tuī)迟，则(zé)盘面或将(jiāng)维稳振荡；若联(lián)碱(jiǎn)厂、氨碱(jiǎn)厂大力挺价，则盘面(miàn)也或将维稳。

　　玻(bō)璃方面，他认为(wèi)，后市弱势也将继续(xù)保持，中(zhōng)长期则视终(zhōng)端(duān)需求变动来判(pàn)断是否维(wéi)持弱势(shì)，可重点关注下游深加工订单情况、地产施工端情况。若后期地产(chǎn)施(shī)工端(duān)主(zhǔ)体封顶数量较(jiào)多，那么玻璃的(de)需求量将抬(tái)升，下游(yóu)深加工订单数量也(yě)将因此抬升，盘面(miàn)或维稳(wěn)。

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