AI板块成为(wèi)2023年(nián)最火爆的板块，吸引人全市(shì)场的(de)目光。

　　随之而来的是，不(bù)仅不少(shǎo)上市公司宣布(bù)试水人工智能、基金经理(lǐ)开始布(bù)局AI概念(niàn)，也有基金公司尝试以AI试水投资者关系管理(lǐ)，更(gèng)有(yǒu)基金经理尝(cháng)试用(yòng)AI撰写季报！

　　引(yǐn)起(qǐ)市(shì)场(chǎng)关注的是，此次公募基金(jīn)2023年一季度报中，无论(lùn)是成长派(pài)、还(hái)是价值派，众多基金(jīn)经理均谈(tán)及对AI投(tóu)资机遇(yù)。各大派别基金经理均(jūn)认可AI所带来的颠覆性影(yǐng)响，并(bìng)看好其中(zhōng)长期投资价值(zhí)，但是对于短期人工智能极致行(xíng)情演绎下，也有基(jī)金经理(lǐ)对AI保留了一(yī)份清醒。

　　基金经理试水

　　部分季报(bào)用取AI撰写

　　4月21日，嘉实文体娱(yú)乐(lè)公布2023年一季报(bào)，引人(rén)关注的是，季(jì)报(bào)中部分内(nèi)容使用了AI撰(zhuàn)写(xiě)。

　　季报(bào)中明确写(xiě)道，这段AI生成的内容阐述了人(rén)工智(zhì)能对各个行业的改变(biàn)，比如医(yī)疗(liáo)、教育、工业生产(chǎn)、环境保护和可(kě)持续(xù)发展，以及新(xīn)能(néng)源(yuán)开发和利用(yòng)等领域(yù)。文中表示，人工智能(néng)领域的快(kuài)速(sù)发展(zhǎn)为(wèi)全球带来无数机遇和挑战，将极大地影(yǐng)响(xiǎng)我们的生活(huó)方(fāng)式(shì)和社会发展(zhǎn)，为确保AI技术的(de)健(jiàn)康(kāng)、可持(chí)续(xù)发展，需要建立完善的法律法规和伦理(lǐ)准则，以保护(hù)个人隐私、确(què)保数据(jù)安全并防(fáng)止(zhǐ)滥(làn)用。在应对挑(tiāo)战的同时，也应抓住人工智能带来的机遇，共同(tóng)推动这(zhè)一领域的(de)创新和发(fā)展。

　　嘉实文体娱乐基金(jīn)经理王贵重在季报中也(yě)明确表(biǎo)示，产业方向(xiàng)上，我们坚定的看好人工(gōng)智能对各个(gè)行业(yè)的改变。他还专门谈及，一季度进(jìn)行了一定比(bǐ)例的调仓，方向上主(zhǔ)要是受益于人(rén)工智能的计算机和传媒互(hù)联网行(xíng)业。数字化的核心逻辑是(shì)提高效率，而高质量发展的核心在于效率的(de)提升。

　　在谈到具(jù)体TMT行业的观(guān)点时(shí)，他针(zhēn)对半(bàn)导(dǎo)体、数字(zì)化、互联网平台等提出自(zì)己想法。说到数字(zì)化(huà)时，表示其本质是利用技术(shù)的手段，提升组织信息计算、存储、传播的效率，这是一个长期向上的类消费行业，在美国是一(yī)个和互联(lián)网行业一样大规模的产业。在中国，依然处于产业的早期，但是我们(men)可以看到(dào)疫情背(bèi)景下，大家越来(lái)越意识到数字化(huà)的重(zhòng)要性(xìng)。而此轮(lún)数字(zì)化将会和人工智能(néng)深度融合，也(yě)会给中(zhōng)国公司带来(lái)发展的机会(huì)。目前(qián)整个板(bǎn)块的(de)估值都到了(le)历史最低的水平。

　　此(cǐ)次是基金(jīn)经理首次(cì)利用(yòng)人工(gōng)智能完成季报，也显示出人工智能(néng)确实开始方(fāng)方面面开始影响我们的(de)生活、工作等，是一(yī)个历史(shǐ)性大浪潮。此前，也有基金公司积极拥抱AI，如(rú)鹏华基(jī)金投(tóu)资者教育(yù)基地宣布成(chéng)为(wèi)百度文心一(yī)言首批生态合作伙伴，鹏华基金投教基地(dì)也将通过百(bǎi)度(dù)智能云接入(rù)文心一(yī)言能(néng)力，致力(lì)于创新投资者关系管(guǎn)理新模式，提升客户投资体验(yàn)感。

　　价值派(pài)、成(chéng)长派(pài)

　　都积极(jí)布局AI领域

　　随着(zhe)人(rén)工智能成为(wèi)一季度市(shì)场热(rè)点，不少(shǎo)基(jī)金经理选择了积极参与(yǔ)布局，其(qí)中，除了科技(jì)成长派基(jī)金经理(lǐ)，也不乏价值投资派基金经(jīng)理(lǐ)。

　　从上述(shù)嘉实文体(tǐ)娱(yú)乐一季(jì)报可(kě)以看出，该基金一季(jì)度进行了一定(dìng)比例的调仓，方(fāng)向上主要是受(shòu)益于人工智(zhì)能(néng)的计(jì)算(suàn)机和传(chuán)媒互联网行(xíng)业。前十大重仓股中，除了海康威视、金(jīn)山办公，其余(yú)神(shén)州泰岳、吉比(bǐ)特等8只个股均为一季度(dù)新进(jìn)。

　　嘉实文体娱乐一季报前十大重仓股

　　<作伴还是做伴哪个对，作伴还是做伴正确/p>

　　嘉实大科(kē)技(jì)研究总监、嘉实文体(tǐ)娱乐基金经理王贵重(zhòng)表示，产业方向上，坚定看好人工智能对各个行业(yè)的改变。

　　“我们长期聚焦的三大(dà)需求就是能源、信息、生(shēng)命(mìng)。从而衍生出看(kàn)好的(de)5大方向，半导体、数字(zì)化、新能(néng)源、互联网平台、创新药。我(wǒ)们认(rèn)为(wèi)，各个细分行业的(de)beta收敛之后，竞争力(lì)会重新(xīn)成为最重(zhòng)要的增长要(yào)素。另外，我们依(yī)然旗帜鲜(xiān)明的看(kàn)好港(gǎng)股(gǔ)的(de)机会(huì)，特(tè)别(bié)是软件和互(hù)联网领域的机会。”王贵重表示。

　　实际(jì)上，除了王贵重(zhòng)，在(zài)嘉(jiā)实基(jī)金科技成长团队中(zhōng)，有不少基金(jīn)经理明确看好人工(gōng)智能带来(lái)的投资机(jī)遇(yù)。

　　比如，嘉实(shí)成长增强(qiáng)基金经(jīng)理陈(chén)涛在去年下半年开(kāi)始增持(chí)软件，当时基本(běn)处于估值、机(jī)构(gòu)持仓的历史底(dǐ)部(bù)的位置(zhì)。他认为，行业在信创、数字化、智能化(huà)等长期需(xū)求刺激(jī)下将(jiāng)迎(yíng)来(lái)3年以上的景气周期，也是为(wèi)数不多处于成长前期、对标国际也还有巨大成长空间的板块，长期坚定看(kàn)好。

　　“这一轮AI浪潮(cháo)将拉开(kāi)新一(yī)轮科技(jì)创新周(zhōu)期(qī)的序幕，带来以十(shí)年(nián)为维度的(de)产业变革机会，同时配合2023年一季度的复(fù)苏和业绩修复，以软(ruǎn)件(jiàn)计算机为代表的科技板块(kuài)内会(huì)持续(xù)有个股投资机会。”李涛表示。

　　此外，嘉实(shí)股票投研CIO、嘉实新能(néng)源新材(cái)料基金经(jīng)理(lǐ)姚志(zhì)鹏等(děng)也表示，未来(lái)，毫无疑问人工智能(néng)和可再生能(néng)源将构成未来社会的基石。在当下，随着经济的企稳和新(xīn)人工智(zhì)能(néng)浪潮的进入，未来新的产业机会将进入新一(yī)轮的(de)爆发期。

　　谢治宇也是积极的一(yī)派。他(tā)在一(yī)季报中(zhōng)表(biǎo)示，随着ChatGPT取得突破性的进(jìn)展，由(yóu)AI芯片、服务器、光模块等子版块(kuài)带(dài)动的人工智(zhì)能、中字(zì)头的“中特(tè)估”、半(bàn)导体等板块(kuài)涨幅较大(dà)，在GPT应用(yòng)端中(zhōng)游(yóu)戏、影视等板块也实(shí)现较(jiào)大幅度上涨。

　　一季度(dù)，他所管理的基金维持了(le)较高仓位，对(duì)人工(gōng)智能相(xiāng)关产业链进(jìn)行挖掘，对有长期竞争力、应用(yòng)空间广阔(kuò)的硬件和软件公司进(jìn)行(xíng)精选和布局。海康威视、澜起科(kē)技、中际旭创、晶晨股份(fèn)新(xīn)入兴全(quán)合润(rùn)前十大重仓股(gǔ)名单(dān)，立讯(xùn)精(jīng)密、鹏鼎控(kòng)股、芒果(guǒ)超媒(méi)、普洛药业退出。其中，澜起科(kē)技(jì)、中际(jì)旭创，是2022年年末的0持仓，直接买到(dào)了(le)十大重仓股(gǔ)。兴全(quán)合宜的重仓股上，也(yě)体(tǐ)现了对人(rén)工智能相关(guān)产业链的挖掘(jué)。澜起科技、晶晨股(gǔ)份进入十大重(zhòng)仓股。

　　兴(xīng)全合(hé)润一(yī)季报前十大(dà)重仓(cāng)股(gǔ)

　　莫海(hǎi)波的万家品质生活(huó)在(zài)一季度也进行了调仓(cāng)换(huàn)股，提(tí)高TMT行业(yè)结构占(zhàn)比，减持地产、军工比例，目前主要持仓TMT、农(nóng)林牧渔、军工为前三大持仓，产品(pǐn)总仓(cāng)位(wèi)90％以上。

　　具(jù)体(tǐ)来看(kàn)，科大讯(xùn)飞、三六零、金(jīn)山办(bàn)公、中科曙光等4个(gè)TMT股票进入前十(shí)大重(zhòng)仓股之(zhī)列(liè)，招商蛇口、保利发展退出十(shí)大(dà)重仓股。

　　兴全合润(rùn)一季报前十大(dà)重(zhòng)仓股

　　对于(yú)调仓TMT行业(yè)的原因，莫海(hǎi)波表示，主(zhǔ)要是(shì)基(jī)于对未来2年数字经(jīng)济(jì)的看好。随着人口(kǒu)老(lǎo)龄(líng)化与经济(jì)发(fā)展模式转变，数据成为新的生产要(yào)素(sù)，高质量发展的核心(xīn)在于全要素生产(chǎn)率的(de)提升，充分利用好云(yún)计算、大数(shù)据(jù)、人工智能等底层(céng)技(jì)术，2023、2024年是AI+元(yuán)年，AI具有较好的产业逻辑，通过信息(xī)技术全方位(wèi)赋能传统行业，从生产和服务端(duān)全面提(tí)升效(xiào)率(lǜ)。

　　“数字(zì)经济涵盖底(dǐ)层的通信(xìn)网络、算力、算(suàn)法，以(yǐ)及多样化(huà)的行(xíng)业应(yīng)用(yòng)等(děng)，这是一个系统(tǒng)性工程，产业(yè)空(kōng)间较大、持续时间较长，是未(wèi)来(lái)具有成长性(xìng)的(de)行业(yè)之(zhī)一。”莫海波表(biǎo)示。

　　此外，建信基金权益投资部总经理陶灿管理(lǐ)的基金也重点布局(jú)了(le)TMT或人工智(zhì)能相(xiāng)关板块。比(bǐ)如，建信智能生(shēng)活在一季度继续(xù)调(diào)整(zhěng)了行业(yè)配置，降(jiàng)低了制(zhì)造(zào)业、大金融地产行(xíng)业(yè)的配(pèi)置，增加了消费、TMT 板块(kuài)的(de)配置，特(tè)别是重点布局了(le)人工智能技术创新带来的相(xiāng)关产(chǎn)业趋(qū)势机会。

　　保留一份(fèn)清醒

　　分歧声音开始显现

　　不过(guò)，在人工(gōng)智能极(jí)致(zhì)行情演(yǎn)绎下，也有基金经理(lǐ)对AI保留(liú)了一份清(qīng)醒。

　　泓德(dé)臻远(yuǎn)回报基金(jīn)经理秦(qín)毅虽然在一季(jì)报中表(biǎo)达(dá)了对人工智能的(de)重(zhòng)视，但一(yī)季度并未加入对于AI领域的(de)布局阵营。

　　他(tā)表示，过去一个季(jì)度中，以TMT为代(dài)表(biǎo)的(de)科技板(bǎn)块走出了轰轰(hōng)烈(liè)烈(liè)的行(xíng)情，以(yǐ)ChatGPT为代表(biǎo)的人工智(zhì)能成为了主线。ChatGPT3.0的(de)发布代表着大模型(xíng)路线的成(chéng)功(gōng)，这一成功(gōng)比之前几次的如AlphaGo等更(gèng)具现实意义(yì)，因为本次的人(rén)工(gōng)智能的应用领域得到了极大的(de)拓(tuò)展，模(mó)型具(jù)备了强大的通用性(xìng)。这属于科技(jì)史上的一(yī)次重大(dà)创(chuàng)新，未来多个(gè)行业将极大(dà)受益于这一技(jì)术的(de)应用和(hé)普及。未来(lái)我们应(yīng)该更加重视这一领域的(de)研究(jiū)和投(tóu)资。

　　泓(hóng)德(dé)臻远回报(bào)一季度前(qián)十(shí)大(dà)重仓股

　　坚持低估值价值投资理念(niàn)的丘栋荣在一季报中也提到了对AI的(de)看好，但他的基金持仓中也鲜少见(jiàn)到对相关板块的布局。他表示，除复合国家(jiā)安全自(zì)主可控和产业(yè)趋势(shì)外(wài)，今年市场高度关注的以ChatGPT为(wèi)代表的大模型技术，有望(wàng)开启新(xīn)一轮的科技创新周期，深入和广泛应用，将对IT产(chǎn)业产生(shēng)更大、更持久的需求(qiú)拉动(dòng)，因此，计算机、电子等偏(piān)成长(zhǎng)行业(yè)的部分成(chéng)长(zhǎng)股是未来关注的(de)方(fāng)向之一。

　　中庚价值领航(háng)一季(jì)度前十(shí)大重仓股:

　　嘉实品质(zhì)发现(xiàn)基金经理蔡丞(chéng)丰表示，他注意(yì)到市场在追逐(zhú)ChatGPT热点(diǎn)资产时(shí)抛弃了新能源(yuán)板块的非理性行为，就如同去年(nián)三(sān)季度半(bàn)导体及医药板块的抛(pāo)售，反而造就了难(nán)得的机会(huì)。“我们这时反而应该加大(dà)对(duì)能源板块机会的挖(wā)掘。”

　　嘉实优势成(chéng)长基金(jīn)经理(lǐ)孟夏虽(suī)然也认为(wèi)，AI是不亚于互联网级别的技术要素革(gé)命，或许(xǔ)我们已经站在新一轮科技(jì)浪潮带来的(de)全球繁荣的开端。作(zuò)为(wèi)成长(zhǎng)投资(zī)者，会积极(jí)学习和拥抱，非常庆幸(xìng)有(yǒu)生(shēng)之年能(néng)看到AGI通用人(rén)工(gōng)智能的(de)雏(chú)形。但(dàn)她同时表示，也会(huì)努力在火(huǒ)热的行情面前保留(liú)一(yī)份清醒，大胆假(jiǎ)设、小心求证，仔细甄(zhēn)别(bié)真正能(néng)够兑现(xiàn)长期业绩的(de)投资机会。

　　李晓星的看法也颇为谨慎，他表示(shì)，AI产业的(de)发展不(bù)会一蹴而就，中间也必然会有曲折(zhé)，包括数据隐私、伦理等潜(qián)在风险，可能造成(chéng)板块后续波(bō)动。正(zhèng)因为此，他在去年三四季度布局了不少人工(gōng)智能相关的标的，在一季度(dù)对TMT板块有所减(jiǎn)仓，现在的配置(zhì)大概率少于市场平均水平。

　　“目前(qián)TMT板(bǎn)块的交(jiāo)易占比已经超过了40％。当然(rán)市场中有不少声音说这次(cì)不一样，交易占(zhàn)比创新高代表了主线(xiàn)行情的确立，但我们还是认为太阳(yáng)底下没有(yǒu)新鲜事(shì)，过度的热情在某个(gè)阶段总会消退。”李(lǐ)晓(xiǎo)星在银华心怡一季报中表示。

　　“一(yī)季度的市场走势再次(cì)佐证了一(yī)个(gè)道理(lǐ)，即市场(chǎng)是难以预测的。迄今为止(zhǐ)，表现最好的是AI相关板块(kuài)，这在(zài)今(jīn)年(nián)初是想(x作伴还是做伴哪个对，作伴还是做伴正确iǎng)象不到的。就好(hǎo)比去年初我们想象不到俄乌冲突，和后来的疫(yì)情。”中泰(tài)资管(guǎn)基金经(jīng)理姜诚(chéng)也在(zài)一季报(bào)中表示。

　　姜诚认为，AI或(huò)许(xǔ)是科技发展进作伴还是做伴哪个对，作伴还是做伴正确程中最重要的(de)事件(jiàn)之一(yī)，但要(yào)搞(gǎo)清楚(chǔ)它对投(tóu)资有(yǒu)哪(nǎ)些影(yǐng)响却很难。利润在产业链不(bù)同环(huán)节之(zhī)间将(jiāng)如(rú)何分配？市场当前认为的受益环节是否能如愿受益？它的“智(zhì)能(néng)”水平达到了什么程(chéng)度，以及渗透率将多快提升(shēng)？都是很(hěn)容易让人兴奋、可(kě)细说起来又(yòu)让人不明(míng)就里的(de)难题。谈资和投资之(zhī)间，隔着一(yī)道鸿沟。

　　在姜诚看(kàn)来，人工智能的发展是(shì)一(yī)个长期因(yīn)素，我们还没有足够的把握(wò)去捕捉到它带来的投资机会，但可(kě)以尽量回避它带来(lái)的(de)伤害。以尽可能(néng)低的(de)价格买尽可能好的资(zī)产，是我们(men)的投资目标(biāo)。

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