一度(dù)被称为“机(jī)构投(tóu)资者风向标(biāo)”的股票ETF市(shì)场，迎(yíng)来重大(dà)变局，个人投资(zī)者不仅在(zài)新发(fā)基金中占据主流，存量产品也(yě)超过了机(jī)构(gòu)投(tóu)资者占比。

　　多位业内人士对此表示，在基金行业ETF投教工作成(chéng)效显(xiǎn)著，ETF交易工(gōng)具(jù)优势被投资(zī)者(zhě)逐渐认知，以及投资(zī)热点轮动加快(kuài)、主题(tí)和行(xíng)业ETF跟(gēn)踪效(xiào)率较(jiào)高等背景(jǐng)下，国内资本市(shì)场正(zhèng)在经历(lì)股民(mín)转基(jī)民，由“投个股”到“投ETF”的(de)转(zhuǎn)变。长期(qī)来看，个(gè)人在股票ETF占比(bǐ)抬升，有利(lì)于(yú)投资者分散风险，提高市场交易活跃(yuè)度(dù)，长(zhǎng)远可提高A股市场稳定(dìng)性。

　　新发(fā)权益ETF个(gè)人占比84％

　　个人投资者成为(wèi)“主力军”

　　Wind数据显示(shì)，截(jié)至5月(yuè)13日(rì)，今(jīn)年新成立(lì)的37只(zhǐ)股票ETF（统计股票ETF和跨(kuà)境ETF）上市前一周(zhōu)披露的个人投资者(zhě)平(píng)均(jūn)占比83.9％，个人投资者俨然成(chéng)为新(xīn)发权(quán)益ETF的主(zhǔ)力军。

　　而从(cóng)全市场数据(jù)看，2022年个人投资者比例为(wèi)50.85％，同(tóng)比下降3.67个百分(fēn)点，但仍然(rán)在(zài)股票(piào)ETF市场占(zhàn)比(bǐ)超过了机构资(zī)金。

　　针对个人投资者占(zhàn)比的变化(huà)，华(huá)泰柏(bǎi)瑞指数投资部总(zǒng)监(jiān)助理、基金经理李沐阳(yáng)表示(shì)，2018年(nián)以前，权益类(lèi)ETF的规模主要集(jí)中在(zài)几大宽基(jī)ETF，一般都(dōu)是(shì)机(jī)构投资者做配(pèi)置去买ETF。2019年以(yǐ)后，行业ETF如雨后春笋(sǔn)般出现，叠加(ji上技校要多少钱学费，在技校上学一般要花多少学费ā)全(quán)行业(yè)指数相关业务同(tóng)仁在ETF投(tóu)教工作上的共同努力，ETF作为交易工具的(de)优势，越来越被(bèi)普通(tōng)个人投(tóu)资者认知，从而使(shǐ)个人股票(piào)占比的大幅(fú)提升。

　　具体到今年新发ETF个人占(zhàn)比较高的现(xiàn)象，国(guó)泰基(jī)金也分析，今年以来A股市场持(chí)续(xù)回暖，投资者情绪比较积极，新(xīn)发产(chǎn)品(pǐn)募资环境比较好，也越来越受到个人投资者(zhě)的青睐。此外，ETF投(t上技校要多少钱学费，在技校上学一般要花多少学费óu)资者大部分由(yóu)股民转化而(ér)来，这些个人投资者也(yě)认识到ETF持有一篮子股(gǔ)票(piào)，胜(shèng)率大概(gài)率更(gèng)高，相对于个股来说，也能更(gèng)好地分散风险。

　　基煜研究也补充(chōng)道(dào)，个人(rén)投资者“买新(xīn)不买旧”的理念扎(zhā)根较深，更倾向于交(jiāo)易新(xīn)上市的ETF，而机构(gòu)投(tóu)资(zī)者对于时间成本的把控较严格，在看准投资机会后(hòu)，更(gèng)倾(qīng)向(xiàng)于去申购老产品。

　　近五年(nián)个(gè)人占比呈攀升势头

　　个人增持(chí)宽基(jī)ETF，机(jī)构增(zēng)持行业(yè)或主(zhǔ)题ETF

　　从(cóng)近五年数(shù)据看，个人在股票ETF占(zhàn)比也(yě)呈现明显的震荡攀升势头。

　　在2018年，个人在股(gǔ)票(piào)ETF产(chǎn)品中平均(jūn)占比为38％，2019年-2020年个人持有比例平均分别为36％、42％，2021年一度占比达到(dào)54.52％的高点，超过了机构资(zī)金(jīn)，股票ETF作(zuò)为(wèi)“机构(gòu)投(tóu)资者风向标”成(chéng)为过去式。

　　到2022年，个(gè)人占(zhàn)比又回落近(jìn)5％，达(dá)到50.85％，但仍(réng)然(rán)超过了机构占比。

　　分结(jié)构(gòu)来看，在宽基ETF中，个人占比从38.26％增至39.76％，同(tóng)比上升1.5个百(bǎi)分点；而(ér)个人投资者占比较(jiào)高的行业或(huò)主题ETF，同期则从60.6％的高(gāo)点回(huí)落只(zhǐ)55.23％，下降5.38个(gè)百分(fēn)点。

　　但由于国内ETF整体(tǐ)仍在扩张态(tài)势中，个人投资者在行业或主题ETF产(chǎn)品中占比下降，但绝(jué)对(duì)份额也(yě)是在增长的(de)，这一(yī)数(shù)据更(gèng)代表(biǎo)了机构投资(zī)者对(duì)行业(yè)或(huò)主题ETF的(de)认可度也在不断抬升。

　　“我(wǒ)个人认为是ETF投教工(gōng)作在(zài)发挥作用。”李沐阳表示，在(zài)下沉(chén)调研的过程中，我们发(fā)现大部分投资者(zhě)都会将较为低(dī)风险的宽基ETF，比(bǐ)如(rú)沪深300ETF等产(chǎn)品(pǐn)作为尝试。潜移默(mò)化(huà)中，宽基ETF扮演了资产组合配置中的(de)一个重(zhòng)要的台(tái)阶。

　　国泰基金也补充道(dào)，由于近(jìn)年来行业(yè)轮(lún)动加快，而宽(kuān)基ETF可以(yǐ)帮助投资(zī)者把握比较均衡的投(tóu)资机会(huì)，受到资金关注。早在2018年和2022年，市场震荡下行，投资者的(de)风险偏(piān)好(hǎo)有所降(jiàng)低(dī)，宽基ETF会(huì)比较(jiào)受欢(huān)迎；而在市场上行时，行业和主题异(yì)彩纷(fēn)呈，机(jī)会又(yòu)多上涨空间(jiān)又大，风险偏(piān)好也随(suí)之上升，所(suǒ)以行业和(hé)主题(tí)ETF占比则会(huì)提升。

　　基煜研(yán)究也表示，近(jìn)五年市场成(chéng)交热情的提升带(dài)来了A股市(shì)场(chǎng)的大幅发(fā)展，个人投资者入市(shì)规模激增，而在经历(lì)了多种行情风格的锤炼后，尤(yóu)其(qí)是操作难度较高的2022年(nián)之后，投(tóu)资者们对于(yú)跑赢基准的难度有(yǒu)了更清晰的认知(zhī)，而ETF能够(gòu)有效的(de)跟上(shàng)基准的步伐；另一(yī)方面，近几年投资(zī)热点轮(lún)动(dòng)较快，新的(de)投(tóu)资领域带来了大量的学习成本(běn)，而ETF的投资(zī)门槛(kǎn)较(jiào)低，运(yùn)作透明度较高，因(yīn)而逐(zhú)步获得个人投资(zī)者的认可。

　　具体(tǐ)来看，基(jī)煜(yù)研究分析，一是随着(zhe)A股(gǔ)市场愈发成熟、有效性提升，个人(rén)投资者对于β收(shōu)益(yì)的(de)认知将越(yuè)来越深入，近(jìn)几年(nián)可(kě)以(yǐ)看到更(gèng)多(duō)投资者(zhě)会基(jī)于大(dà)势(shì)选择宽(kuān)基投资工(gōng)具；另(lìng)一方面，2019年至2021年，市场的投资主线较为清晰(xī)，如(rú)消(xiāo)费、新能源、医药等，因此行业主(zhǔ)题基(jī)金(jīn)ETF更容易受到(dào)追(zhuī)捧。

　　提升(shēng)交(jiāo)易活跃度(dù)

　　长远(yuǎn)可提高A股(gǔ)市场的稳(wěn)定性

　　随着个人占比(bǐ)的(de)抬升，股票(piào)ETF市(shì)场的交投活跃度也(yě)呈(chéng)现明(míng)显的提升。

　　Wind数据显(xiǎn)示，2022年(nián)股票ETF市场(chǎng)总成交(jiāo)额12.67万(wàn)亿元，同比增长43％；年平均换手率也从(cóng)7.3％增(zēng)至8.64％，增长18％。

　　多位业内人士表(biǎo)示(shì)，长期来看，股(gǔ)票ETF市(shì)场个(gè)人占比超过机构，有利于股民转为基民(mín)，为投资者(zhě)分散风(fēng)险，提升(shēng)交(jiāo)易活跃度，长远(yuǎn)可提高A股市(shì)场的稳(wěn)定性(xìng)。

　　国泰基金表(biǎo)示，ETF的(de)个人投资(zī)者(zhě)大都由股民转化而来，个人投资(zī)者(zhě)发现ETF快捷、透明、成本低廉且相比个(gè)股(gǔ)可(kě)以更好地平滑风(fēng)险，也能够获(huò)得交易的参与(yǔ)感，于(yú)是更(gèng)多选(xuǎn)择通过(guò)ETF来参(cān)与市场。相(xiāng)比个(gè)股来(lái)说，ETF的风险更分散波动也更小，因(yīn)上技校要多少钱学费，在技校上学一般要花多少学费此个人投资(zī)者选择ETF而(ér)非股票，长远来看可提高A股市场的稳定性(xìng)。

　　“个人投资者在ETF投资上可能(néng)交易(yì)频率更高，也更容易受到市场消息的影响，这对(duì)于(yú)我们(men)基金管理人的持续运营和投资者陪伴(bàn)都(dōu)提出了更高的(de)要求。”国泰基金相关(guān)人士(shì)称。

　　“更高的个人占(zhàn)比(bǐ)可能(néng)会(huì)带(dài)来更活跃的交易，并带来更有吸(xī)引力的市场。”李(lǐ)沐阳也称。

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