在股市高(gāo)点成立的主(zhǔ)动权(quán)益类(lèi)定开基金密集迎(yíng)来开(kāi)放日(rì)，近三个月即(jí)将开放的产(chǎn)品超(chāo)3成跌破面值，破净(jìng)率达33％，亏损最大产品成立(lì)满两年(nián)亏损43％，部分(fēn)产品甚至(zhì)面(miàn)临清盘(pán)危险。

　　多(duō)位(wèi)行业内人士表示，主动(dòng)权益定开基金的整体破净率(lǜ)与基金成(chéng)立时间、基金投资策(cè)略(lüè)，以及统计样本数(shù)量(liàng)等众多(duō)因(yīn)素有关。其(qí)中，高点(diǎn)成立(lì)是基金破净的重要原(yuán)因。同时，他(tā)们也建议基金公司要更加前瞻性布局产品，克服短期盲目(mù)规(guī)模扩张冲(chōng)动，从客户利益和导(dǎo)向开(kāi)展(zhǎn)产大明虾怎么保存才新鲜呢 大明虾是淡水还是海水品的布局和发行(xíng)。

　　近(jìn)三(sān)月60只定(dìng)开权益基金开放(fàng)

　　破净率超30％

　　近日，华南一家基金公司发布公告称，根据基金法、基金运作(zuò)管理办法(fǎ)、基金合同的有关规(guī)定，公司旗下主动权益(yì)一年(nián)定期开(kāi)放(fàng)基金最近一个开(kāi)放期为2023年4月20日至2023年(nián)5月22日，若该开(kāi)放期最后一个(gè)开放日（即(jí)2023年5月22日）日(rì)终，基金出现触(chù)发基(jī)金合(hé)同(tóng)终止(zhǐ)的情形，基金管理人将终(zhōng)止《基(jī)金合同》，并按照《基金合同》约定(dìng)履行(xíng)基金财产清算程序，无须(xū)召开基(jī)金(jīn)份(fèn)额持有人大(dà)会。

　　根(gēn)据公告，该只基(jī)金的基金合同生效(xiào)后，若(ruò)登记(jì)机构完成每个开(kāi)放期最后一个开放日的申购、赎(shú)回(huí)或转换业务申请确(què)认时，基金的基金份额持有(yǒu)人数量不满(mǎn)200人或者(zhě)基金资(zī)产净值(zhí)低(dī)于五千万(wàn)元(yuán)，基金管理人在履行相关(guān)监管报告和信息披露程序后终(zhōng)止基(jī)金合(hé)同，无(wú)需(xū)召开基金份额持有人大会(huì)。

　　截至2023年一季(jì)报，该(gāi)只偏(piān)债混合型基(jī)金管理规模0.79亿元，2021年4月成立以(yǐ)来两年多收(shōu)益(yì)率-4.3％，最新(xīn)净(jìng)值为(wèi)0.957元，为“固收+”基金中的破净产品(pǐn)。

　　据记者统计，截至5月(yuè)20日，5-7月(yuè)份即(jí)将到期的主动权(quán)益类定期开(kāi)放基金有60只（份额合并计(jì)算）即将(jiāng)迎来开放日，目(mù)前破净产(chǎn)品（统计复权净(jìng)值(zhí)）为20只，占(zhàn)比达(dá)到33.33％。破净率最高的产品(pǐn)成立(lì)两年来(lái)亏损超43％，目前基金(jīn)净值仅(jǐn)为0.57元。

　　分月度(dù)来看，主动权益类定开基(jī)金5-7月份破(pò)净率分别(bié)为33.33％、26.92％、39.29％。而8-9月份，破净(jìng)率更是达到(dào)35.71％、80％。整体来看，破净(jìng)率(lǜ)呈(chéng)现(xiàn)逐月震荡(dàng)上升态(tài)势。

　　上海证(zhèng)券基金评(píng)价研(yán)究中(zhōng)心高级分析师(shī)孙(sūn)桂平对此(cǐ)表示，一般而言，随着(zhe)基金开放(fàng)日临近，为了应对基金(jīn)集中(zhōng)申(shēn)赎影响，基金(jīn)的投资策(cè)略可能倾向于保守，权益仓位可能会有(yǒu)所(suǒ)降(jiàng)低。因此，在权益(yì)市(shì)场表现不好时，距离开放日越远，整体上破净率可能有增加趋势。当(dāng)然，整体破净率情况也(yě)与基金成立时间、基金(jīn)投资策略，以(yǐ)及统计(jì)样本数量等(děng)众(zhòng)多因(yīn)素有关(guān)。

　　一位基金销(xiāo)售机构负责人也分析(xī)，今年8、9月份(fèn)到(dào)期的定(dìng)开基金大(dà)多成立(lì)于2020年下半年，高点成立是基金破净的重(zhòng)要(yào)原因；另一方面，8、9月份到(dào)期的定开基金数量(liàng)明显少(shǎo)于(yú)5、6月份，虽然8、9月份破净(jìng)基金的数量较(jiào)6、7月份并没有明(míng)显(xiǎn)上(shàng)涨，破净率仍较高，可能(néng)也与基金的发行节奏(zòu)存在关系(xì)。

　　<大明虾怎么保存才新鲜呢 大明虾是淡水还是海水strong>建议前瞻性布局产品

　　市场(chǎng)高点避免盲目(mù)规(guī)模扩张

　　据记者观察(chá)，从近三月即将迎来开放的定期(qī)开放(fàng)式基金来看(kàn)，多数(shù)成(chéng)立(lì)于(yú)2020年下半(bàn)年-2021年1季(jì)度，高点成立可能是部分基(jī)金破净的重要(yào)原因。

　　针(zhēn)对上述现象，孙桂(guì)平表示，从基金发(fā)行角度而言，权(quán)益(yì)市场高点(diǎn)时基金发行(xíng)相对(duì)容易，而且规模也容易做(zuò)大(dà)，基金公司有(yǒu)动(dòng)力(lì)去(qù)做；但从(cóng)投资者而言，高点(diǎn)入市就容易出现一段(duàn)时间内基金业绩表现不佳，甚至出现大(dà)幅下跌的情形。

　　因(yīn)此(cǐ)，孙桂平认为，对基金公司而言，在市(shì)场高(gāo)点(diǎn)时(shí)要保(bǎo)持(chí)冷静，相(xiāng)对谨慎发行产(chǎn)品，不盲目追逐(zhú)市场(chǎng)热点，克服短(duǎn)期盲目规模扩张(zhāng)冲动(dòng)，从客户利益导向(xiàng)进行(xíng)产品布局和发行。此举(jǔ)既可(kě)以保护(hù)投(tóu)资者利益，也可以树立基金公司良好口碑，有利于基金公司长(zhǎng)期(qī)管理规模提升。

　　上述(shù)基(jī)金销售机构(gòu)负责人(rén)也表(biǎo)示(shì)，在市场高(gāo)位、情(qíng)绪火热时(shí)发行基金(jīn)往往伴随着较(jiào)高(gāo)的(de)风(fēng)险(xiǎn)。一方面，近两(liǎng)年(nián)权益市场的(de)整体波动增大，风格轮动现象加剧(jù)。所(suǒ)以，近两年不(bù)同的投(tóu)资策略、不同投资范围的基金收益率差距较大(dà)。另一方(fāng)面，市场(chǎng)情(qíng)绪火(huǒ)热时容易出现(xiàn)爆(bào)款(kuǎn)基金，较大规(guī)模给基金经(jīng)理带来的灵活性(xìng)限制(zhì)很(hěn)可(kě)能(néng)会(huì)影响产品未来(lái)的超额(é)收益。同时，优质资(zī)产的资金容量(liàng)通(tōng)常有限(xiàn)，且短期快速上涨很可能估值虚高。过高的管(guǎn)理规模要求基金(jīn)经理(lǐ)不得(dé)不(bù)跨出舒(shū)适(shì)圈(quān)，覆盖更多投(tóu)资机会，调整投资分布，也可能会增加错判的风险，对获取超额收益影响很大。

　　同(tóng)时，该基金(jīn)销售(shòu)部门机构负(fù)责人也建议基金(jīn)公司前瞻(zhān)性布局产品，并(bìng)将(jiāng)规模控制(zhì)在(zài)基(jī)金经理能(néng)力范围内，高点成立(lì)的(de)产(chǎn)品，如果通过(guò)均衡和多元化的布(bù)局，避免单押(yā)一个赛道，并通过抓(zhuā)取阶段性(xìng)投资机会、控制回撤等方法，也能在中长期(qī)斩获一定的超额收益。

　　事(shì)实上，随着定期开(kāi)放式权益类(lèi)基金表现不及(jí)预期，近一年新成立的定开权益类基金仅有7只(zhǐ)，同(tóng)比(bǐ)减少24只；平均(jūn)发(fā)行规模2.71亿元，同比也下(xià)滑42％，该类基(jī)金的发(fā)行陷入低迷。

　　“定(dìng)开(kāi)基金表现不及预期时，投资者的心态会(huì)受到一定程(chéng)度的(de)影响，甚至可能打击(jī)投资者的投(tóu)资(zī)信心。如果(guǒ)破净率(lǜ)持续(xù)上升(shēng)的话，投资者对于(yú)后续新发(fā)基金(jīn)的(de)购买(mǎi)意愿可(kě)能(néng)会下降(jiàng)。” 上(shàng)述(shù)基金销售机构负责人称。

　　孙桂平也(yě)认(rèn)为，定开(kāi)基金在基(jī)金经(jīng)理(lǐ)更好施展投资(zī)决策，有效阻止投资者频繁(fán)交(jiāo)易(yì)等方面具有明显优势(shì)，有利于为投资(zī)者创造更好收益(yì)。但是定开基金也(yě)受(shòu)市场波动影(yǐng)响(xiǎng)，跌破净(jìng)值也是正常现象。

　　“因此(cǐ)，未来定开基(jī)金(jīn)发行时，一是要避免(miǎn)高位(wèi)发(fā)行，二是要做好投资者教育(yù)。”孙桂平称(chēng)。

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