编者按(àn)

　　本周，2023年一季(jì)报公募(mù)基金披(pī)露落幕，基金经(jīng)理的调仓路线被完整曝光。首季行情变(biàn)化以春节(jié)为轴，节(jié)后市场(chǎng)热点从复苏线逐渐(jiàn)发(fā)散(sàn)到中特估、人工(gōng)智能(néng)、机(jī)械制造等(děng)多个领域(yù)，尤其是(shì)AI的里程(chéng)碑式(shì)突破带火了科技(jì)一(yī)众赛(sài)道，这让一季度公募仓(cāng)位(wèi)顺势(shì)而为变(biàn)化明显。

　　在国内的公募基金中，科技(jì)成长阵营中的旗手之一冯(féng)明远(yuǎn)，目(mù)前在管的产品从10只缩(suō)减到6只，虽然开年迄今业绩(jì)较为(wèi)一般，但是(shì)在(zài)管规模仍维持在230亿元(yuán)的水平线(xiàn)上。从第一季度的调仓来看，在他的成名作信澳新(xīn)能(néng)源产(chǎn)业(yè)最新季报中，保留(liú)了上一季(jì)度的(de)七只重仓，同时用(yòng)中伟股份、华阳集团(tuán)和祥鑫科技替换了比亚迪(dí)、斯莱克和保隆科技，可(kě)以看出其坚守新能源的大框架，在(zài)细分赛道中不断(duàn)寻找性价(jià)比更优的领域。

　　对比(bǐ)看“常(cháng)青树”老将朱少醒，一季报(bào)中他仅仅调换了两处标的，用金域医(yī)学和蓝晓科技替换了药(yào)明康德和瑞丰新材，特别是合(hé)成(chéng)树脂板块的蓝晓科技成(chéng)为(wèi)年内(nèi)大黑(hēi)马，股价(jià)迄今上涨超过30％，同时他保持了对(duì)喝(hē)酒吃(chī)药大类(lèi)赛道中(zhōng)龙头的持(chí)续(xù)青(qīng)睐，茅台持股量与上季持平稳居首位。而他(tā)也一如既往(wǎng)地(dì)表(biǎo)示，会(huì)在优质的股(gǔ)票里寻找价值，去翻(fān)更多的石头。众所(suǒ)周知，三大白酒龙头是多位顶流的最爱，“酒神”之(zhī)一的刘彦春在(zài)其成名作景顺长城新(xīn)兴(xīng)成长中(zhōng)，前三大重仓就依次是茅台、泸州老窖、五(wǔ)粮液，足(zú)见其白酒信(xìn)仰之深。

　　整体来看，消费(fèi)和新能源在(zài)公募(mù)基金组(zǔ)合配置中的压(yā)舱石地位依然稳固，同时(shí)中特估、芯片、软件、机械(xiè)制造成进攻热(rè)点，公(gōng)募在(zài)经历去年的整(zhěng)体业绩低谷后(hòu)，今(jīn)年竭力寻求组合的α。值得关注的是，公募名将(jiāng)们(men)对(duì)因ChatGPT引发的TMT快速走(zǒu)红也(yě)有冷思考。“AI产业的(de)发展不会一蹴(cù)而(ér)就，中间也(yě)必(bì)然会有曲(qū)折，包括数据隐私、伦(lún)理(lǐ)等(děng)潜在(zài)风险，可能造成板块后续波动。目前TMT板块的交易占比(bǐ)已经超过了40％。交易占(zhàn)比创新高代表(biǎo)了(le)主线(xiàn)行情(qíng)确立，但(dàn)我(wǒ)们(men)认为太(tài)阳底下没(méi)有新鲜(xiān)事，过(guò)度的热情在某个阶(jiē)段也总会消退。”李晓星反思。

　　张(zhāng)坤(kūn)加仓茅台(tái)

　　李晓星增配次高端白酒

　　朱少醒加仓爱尔眼科

　　“公募一哥”张坤目前(qián)在管(guǎn)两只A股基金、两(liǎng)只QDII基金。《红周刊》统计了其最新公布(bù)的两只A股(gǔ)基金一季(jì)报，在管理时间更长的易(yì)方(fāng)达蓝筹精选混合中(zhōng)，3月31日(rì)时前五大重仓的占比(bǐ)均(jūn)超过了9.5％接近顶配，这其中除去腾讯外全(quán)部为白酒，不过(guò)除去加仓茅台外，张坤减持(chí)了五粮液、泸州老窖、洋河股(gǔ)份。相似的一幕也(yě)出现在(zài)他管理的易方达优质(zhì)企业三年上。

　　该基金(jīn)的一季报(bào)显示，仅是(shì)前五大的(de)重(zhòng)仓(cāng)次序有(yǒu)所不(bù)同，而(ér)实际上腾讯和茅(máo)台同(tóng)以占比9.93％并列(liè)第一(yī)位(wèi)。同时(shí)， 除去加仓茅(máo)台外，张坤也是(shì)小(xiǎo)幅减持了另(lìng)外三(sān)大白(bái)酒标的。再看另外的半壁(bì)重仓股，港交(jiāo)所、美团、伊利、招行均是持续上榜的(de)老面孔(kǒng)，惟一的变化是他(tā)用中国海(hǎi)洋石(shí)油(yóu)替换(huàn)了上一季的药(yào)明生物(wù)。

　　张坤在季报(bào)中(zhōng)也(yě)对(duì)调(diào)仓思(sī)路有所(suǒ)阐述：“基(jī)金在一季度股票(piào)仓位基本稳(wěn)定，对结构进行了调整，增加了消(xiāo)费(fèi)等行业(yè)的配置，降低了金(jīn)融等行业的配置。个股(gǔ)方面，我们仍然持有商业(yè)模式出色(sè)、行业(yè)格局清晰、竞争力强的优质公司。”

　　无(wú)独有偶，银华基(jī)金的明星基金(jīn)经理李晓星，在和(hé)张萍合管的银华盛世最(zuì)新季(jì)报十大重(zhòng)仓中，持有(yǒu)7只白酒股。对(duì)比(bǐ)上一季度仅有三大白酒龙头和古(gǔ)井贡酒来看，这一季(jì)其新进重仓了山西汾(fén)酒、顺鑫农业和舍得酒业。

　　由此推断，其思路可能(néng)是想(xiǎng)利用次高端(duān)和(hé)地产(chǎn)酒来增加组(zǔ)合的进攻(gōng)弹性。同时，其重(zhòng)仓(cāng)的另三(sān)只非白酒(jiǔ)标的为爱(ài)美客、安井食品、海大集团，而这三者(zhě)在上一季度就是前(qián)十中的标的。

　　对此(cǐ)，李(lǐ)晓(xiǎo)星在季报中强调(diào)：“复苏仍(réng)然(rán)是主线(xiàn)，进入二季度(dù)，改(gǎi)善(shàn)弹性会加大。方(fāng)向上(shàng)，最看(kàn)好餐饮相关链条，白酒、啤酒(jiǔ)、速冻、烘培(péi)、调味品等供应(yīng)链(liàn)，餐饮的恢复(fù)是确(què)定的；其次(cì)，看好线下场景恢复(fù)后，需求相对刚性的医美以及消费医疗板(bǎn)块。”

　　对比(bǐ)来看，公募老将朱少(shǎo)醒这一(yī)季将“喝酒吃药(yào)”的主(zhǔ)打(dǎ)思(sī)路体(tǐ)现得淋漓尽(jǐn)致(zhì)。白酒方面(miàn)，贵(guì)州茅台依然是他的最爱，不过(guò)他对于另(lìng)一重(zhòng)仓(cāng)五粮液有所减持；医(yī)药方(fāng)面，他对重仓表现得是有所取舍：首(shǒu)先，他选择(zé)加仓了“眼(yǎn)茅(máo)”爱尔眼科，该股升至十大重仓股的第(dì)五位；其次(cì)，他选择小幅减持了创新药龙头迈瑞医疗；此外，他用(yòng)金域医学替换(huàn)了CXO龙头的药明康德(dé)，而新进重仓的前者年内目前(qián)涨幅在10％一线。

　　众所周知，金(jīn)域(yù)医学去年作为(wèi)核酸检测(cè)机(jī)构，业绩相当亮眼；而在后疫情时(shí)代，公司主(zhǔ)营回归本(běn)源后依然亮点众多，作为第(dì)三(sān)方医学检验及病理(lǐ)诊断服(fú)务商，金(jīn)域医学近日(rì)率先(xiān)推出国内(nèi)首个(gè)国家药品监督管理局（NMPA）获(huò)批(pī)的(de)膀胱癌基因甲基化检测项目，再次(cì)领(lǐng)跑(pǎo)同业。

　　冯明远专注赛道细分机会(huì)

　　陆彬(bīn)混(hùn)搭新(xīn)能源(yuán)TMT

　　刘格菘仍“恋战”光伏储能(néng)

　　除去上周率先交卷主打产业链上游的施成(chéng)外，本(běn)周一众新能源高手中的顶流冯明远所管(guǎn)产品一(yī)季报(bào)全(quán)部披露，截至4月19日收盘，目前他所管(guǎn)理的6只产品维持(chí)年内小幅正收益(yì)。当前冯明远(yuǎn)在管基(jī)金中(zhōng)，任职管理最长(zhǎng)的就是代表作新能(néng)源产(chǎn)业(yè)股票。从被调出的三只产品看，其中斯莱(lái)克的主营(yíng)与(yǔ)新能源产业链关系不大(dà)。

　　而在新进(jìn)重(zhòng)仓的三只标(biāo)的中，占比相对最高的就(jiù)是非传统新能源产业(yè)赛道龙(lóng)头中伟(wěi)股份(fèn)，这家主(zhǔ)营(yíng)锂电池正极体研发的(de)公(gōng)司，主(zhǔ)要产品是三元前驱(qū)体和四(sì)氧化(huà)三钴(gǔ)，从近期发(fā)布的年度业绩快报来(lái)看，公(gōng)司(sī)的主营(yíng)与净利润均(jūn)实(shí)现50％以上(shàng)的逆势(shì)增长。而(ér)据《红(hóng)周刊》对其季报的全(quán)面梳理，在信澳(ào)研究(jiū)优选中还(hái)出(chū)现了一只新的(de)重(zhòng)仓股银邦(bāng)股份，这也(yě)是一家(jiā)高科技公司，主(zhǔ)营业(yè)务(wù)中有分(fēn)布式光伏发(fā)电(diàn)系统。

　　在季报总(zǒng)结中，他(tā)表示：“本基(jī)金的投资主(zhǔ)要(yào)聚焦在新(xīn)能源、科技、高端制造等(děng)新兴(xīng)产业领域，细分板块的整体(tǐ)走势与市场趋(qū)同，导致本基金的(de)净值(zhí)也(yě)出现小(xiǎo)幅震(zhèn)荡。对于二季度，展望TMT板(bǎn)块部分(fēn)公司加入(rù)AI或数字经济(jì)等热门概念的创新，以及半导体和制(zhì)造业正经历触底反弹的复苏，市场整(zhěng)体(tǐ)会逐步回暖，产生(shēng)一定正面效(xiào)应。我们会(huì)继续在新能源、科技(jì)、高端(duān)制造(zào)等主要赛道(dào)耕(gēng)耘，深挖基本面扎实的优(yōu)质个股，自下(xià)而上挖掘投资机会。”

　　相比成名(míng)多时的冯明远，2020年股基状元陆彬则是在(zài)新能源大(dà)潮中快速走(zǒu)红的类型。天天基金(jīn)网显(xiǎn)示，早在(zài)去年底时他就已经(jīng)是“双二百”的基(jī)金经理了，而他在管的7只基(jī)金今年同(tóng)时(shí)段(duàn)几乎全线飘红，特别是动态策略混合年内(nèi)涨幅超过10％一枝独秀。

　　以(yǐ)他在管的汇丰晋信低碳先锋股票(piào)为例，最新(xīn)的基金一季(jì)报显示(shì)，其重仓的新能(néng)源(yuán)产(chǎn)业链中股票依然为上季的(de)7只(zhǐ)，它们分别(bié)是宁德时代、亿纬锂能、天齐锂业、赣锋锂业、比(bǐ)亚迪、雅(yǎ)化集团、华友钴(gǔ)业，虽然上述标(biāo)的(de)年初至今表现一般。但他此前曾公开表示，看到了新(xīn)能源类似2019年的(de)投资机会。

　　而(ér)在季(jì)报中，他表示：“从中长期维(wéi)度看，新能源产业还具备较长的生(shēng)命(mìng)周期，不少(shǎo)细分板块还(hái)能维持(chí)较长(zhǎng)时间的高速增长，而(ér)经(jīng)过市(shì)场(chǎng)的(de)调整，我们看到(dào)行(xíng)业中(zhōng)的(de)优(yōu)质公(gōng)司对应2025年的盈利(lì)中枢在当前市(shì)值的投资价值。或许(xǔ)，新(xīn)能源(yuán)行业的终(zhōng)局如大部(bù)分制造业一样是一个竞(jìng)争充分、利润极度压(yā)缩的市(shì)场(chǎng)，但(dàn)在发展过程中不少公司一定有一段精彩的旅程。”

　　相比(bǐ)前两(liǎng)位，2019年状元刘格菘今(jīn)年(nián)业绩开(kāi)局不顺，最新数据显示目前在管产品年内回撤全部超过了10％，以(yǐ)他(tā)的代表(biǎo)作之一的(de)广发小盘成长(zhǎng)来看，基(jī)金一季报表明(míng)他(tā)的重仓行业配置思路依(yī)然(rán)首选新能源。

　　对(duì)比(bǐ)分析其基金相关产品(pǐn)的2022年四季报和一(yī)季报，《红周刊》发现他(tā)所持有(yǒu)的是完(wán)全一(yī)致的(de)10只股票(piào)，虽然第一大(dà)重(zhòng)仓股依然(rán)是半导体公司圣邦股(gǔ)份，但(dàn)是整(zhěng)体新能源的地位(wèi)似乎进一(yī)步稳(wěn)固(gù)，比(bǐ)如晶澳科技从第三(sān)升(shēng)至第二位，隆基绿能从第(dì)六升至第四位。同时极(jí)为罕见的(de)情况是，如(rú)果按(àn)照保留小数两(liǎng)位(wèi)来统计(jì)，竟然所(suǒ)有(yǒu)10只标的股持仓量与上一季度保(bǎo)持一(yī)致。

　　就(jiù)此，刘格菘在(zài)基金季报中表示：“报(bào)告(gào)期内，基金的持仓结构并没有进(jìn)行大幅度的调整，依然围绕已经建(jiàn)立全球比较优势(shì)的高(gāo)端(duān)制造产(chǎn)业(yè)链布局(jú)。我们(men)对重点持仓的光伏、储能(néng)、新能源车方向保持相对乐(lè)观，投(tóu)资(zī)中相信基本面(miàn)优秀和增量(liàng)价(jià)值(zhí)积累的公司。经(jīng)过调(diào)整(zhěng)，行业估值水平(píng)已(yǐ)在历史低位，产业链(liàn)的变化在市场定(dìng)价中未(wèi)被充分(fēn)认(rèn)知和(hé)体现。”

　　鲍(bào)无可加仓中国移动

　　姜诚精准布局中国(guó)铁建(jiàn)

　　余广新进重仓海油(yóu)、移动

　　除去高举“PB—ROE大旗”的丘(qiū)栋(dòng)荣外(wài)，中泰资管的姜(jiāng)诚是近几年(nián)出镜(jìng)相(xiāng)对较多的(de)基金经理，而(ér)他的(de)业绩特别从去(qù)年迄今颇(pǒ)为抗打。2023年年(nián)初以(yǐ)来，在他所管理(lǐ)的8只基金中，除去刚(gāng)满两个(gè)月的(de)中(zhōng)泰元和价(jià)值精选不纳(nà)入统计(jì)外，其余7只(zhǐ)基(jī)金均实现(xiàn)了正收益，特别(bié)是兴(xīng)诚(chéng)价值一年持有的收益(yì)率接近了14％，同时还有两只基(jī)金净值增长也超过了10％。

　　具(jù)体以兴诚价值(zhí)一年为例，对比基(jī)金四季报和今年一季(jì)度可以(yǐ)看出，姜诚实际上只是微调了一个(gè)席位，而新调进来的(de)中国(guó)铁建(jiàn)恰好就是中字头中的典型代(dài)表公司，该(gāi)股从年(nián)初至今上涨超过了(le)40％。由此，该基(jī)金(jīn)所重仓的中字头公(gōng)司达到了四家。而从相关标(biāo)的的年内涨跌幅来看，表现最(zuì)好(hǎo)的(de)是游(yóu)戏股(gǔ)吉比特，最新该股年内上涨达到了66％。

　　而在(zài)季报中，他不(bù)仅谈到(dào)了坚守的(de)价值投资(zī)，同(tóng)时也谈(tán)到(dào)了今(jīn)年大(dà)热的(de)AI：“在海(hǎi)量信息中，我们需(xū)要重(zhòng)点关注(zhù)长期因(yīn)素，淡化短期因素。人工智(zhì)能的发展是一个(gè)长期因素，我(wǒ)们(men)还(hái)没有(yǒu)足够的把握(wò)去捕捉到它带来的投资机会(huì)，但可(kě)以(yǐ)尽量回避它带(dài)来的伤害。以(yǐ)尽可能低的价格买尽可能(néng)好(hǎo)的资产是(shì)我们的(de)投资目(mù)标。好资(zī)产的标准是活(huó)得(dé)久、站得牢、竞争优势维持得长、平均净资(zī)产收益率高，以(yǐ)及在好的(de)公司治理加持下(xià)能(néng)够把长期利(lì)润转化为诱人分红。”

　　首季接受过《红周刊》专访的鲍无(wú)可，其投资风格同(tóng)为公募中少数(shù)的深度价(jià)值。天天基(jī)金(jīn)网显(xiǎn)示，2023年年初以来，他所管理的基金全线飘红，6只产品年内净值增长(zhǎng)率全(quán)部(bù)超过了10％。以他任职回报最高的景顺长城能源基建为例，能够清晰地看到其偏爱高估(gū)息和低(dī)估值类股票的痕迹。

　　一季报显示(shì)，鲍无可当季加(jiā)仓中国移(yí)动大约15万股，从而(ér)使该股从上一季(jì)的第三重仓升至第二重仓(cāng)，不过(guò)中国电信(xìn)却退(tuì)出了前一季的前十。同时(shí)他加(jiā)仓了川投能源、紫(zǐ)金矿业、华(huá)能水(shuǐ)电(diàn)，新近重仓了铜陵有色和神火股份，表明了(le)其对这(zhè)一(yī)类资源股格外垂青。此外，他对于小(xiǎo)众的中南传媒和凤凰传媒依然持(chí)续青睐。

　　在基金季(jì)报(bào)中，他表示(shì)基金仓(cāng)位(wèi)基本稳定，主要增加了有色行业配(pèi)置(zhì)。“当下是AI发展初(chū)期，中国企业处于(yú)落后位置(zhì)，无论(lùn)是AI核心模型(xíng)的研发、新型商业(yè)模式的迭代以及(jí)底层芯片制造，我们都希望国(guó)内企业能在不远(yuǎn)的将来迎头赶上。近期而言尽管我们认为AI非常重要，但当(dāng)前A股(gǔ)市场基本上是基于美股映(yìng)射在炒作相关(guān)题材，对于这样的行情，需要对其可持(chí)续性保(bǎo)持审慎态度。”他直言不讳。

　　而同在(zài)景顺长(zhǎng)城的基(jī)金经理余广(guǎng)是2012年的公募状元，目前其担(dān)任基(jī)金经理也(yě)接近了13年(nián)。当前，其(qí)在管的产品为(wèi)4只(zhǐ)，它们(men)分(fēn)别是核心(xīn)竞争(zhēng)力、核心招景混合、核心中景一年(nián)、核心优选一(yī)年，从(cóng)今年的(de)表现来看，虽然(rán)所(suǒ)管产品涨幅(fú)不大(dà)，但也整齐(qí)划一地实现了正收益(yì)。

　　以(yǐ)任(rèn)职回(huí)报翻(fān)四倍的核心(xīn)竞(jìng)争力(lì)为例，第一季度他(tā)在前十中调仓(cāng)了四个席位，其中新进的公司半(bàn)数为中(zhōng)字(zì)头，它(tā)们就是中国海油和中国移动，与它们携手进入的还(hái)有(yǒu)安徽合(hé)力和紫(zǐ)金矿业。而这样的(de)调整立竿(gān)见影，除去两只中字头外，后两者年内的涨幅也(yě)是超过(guò)了(le)30％。此外，当季被(bèi)其提拔为(wèi)第一重(zhòng)仓的电动车龙头爱(ài)玛科技，年(nián)内迄今的涨(zhǎng)幅也(yě)是接近(jìn)30％一(yī)线。

　　对此，他(tā)在季报中的总结与“中特估”基本吻合：“基金坚持自下而上，看重公司基本面，注(zhù)重公司的核心(xīn)竞(jìng)争力、高品质、长(zhǎng)期发展，以合理(lǐ)或偏低(dī)的(de)估(gū)值水平买入持有。在经(jīng)济(jì)复苏(sū)和企业盈(yíng)利修复的(de)预期(qī)下(xià)，我们较为看好今年(nián)的(de)权益市场，特别是(shì)前期调整较为充分，估值较为低估的多行业(yè)的龙头公司。”

　　郑巍(wēi)山(shān)重仓股多只翻倍(bèi)

　　胡宜斌新进重(zhòng)仓寒武纪(jì)

　　黄兴(xīng)亮布局中(zhōng)微公司

　　与蔡(cài)嵩松同期成名的郑巍山今年业绩优(yōu)异(yì)，特别(bié)是其去年(nián)3月接手的银河智联主题净值快速(sù)拉升，截至本(běn)周四的年(nián)内(nèi)涨幅已经超过45％，这一(yī)水平甚(shèn)至超过(guò)了(le)他的成名作银河创新成长。从郑巍在管基金的(de)当季重仓行(xíng)业风格来看，除去(qù)银河和美生活(huó)还有较强的新能源属性(xìng)外(wài)，其余产品几乎一边倒地偏向了TMT领域。

　　就以智联主题为(wèi)例(lì)分析，最新(xīn)的十大重仓股除去用友网络和海康威视(shì)外，年内最新的涨幅全部超过(guò)了30％，特别是海光信息、中科曙(shǔ)光、卓(zhuó)易信息(xī)、大(dà)华(huá)股份均(jūn)已实现了涨幅翻(fān)番，而这四只标的(de)均是第一季(jì)度新近(jìn)重仓(cāng)的(de)公司。同时，郑巍山所(suǒ)保留的上一季重仓股仅有金山办公和国(guó)网通信(xìn)。对比(bǐ)来看被(bèi)调出的标的，中(zhōng)国长城、中(zhōng)望软件、中国软件等明显涨幅稍逊(xùn)一筹。

　　有趣的是(shì)，郑巍(wēi)山(shān)在季报总结中仅仅(jǐn)是寥寥数语：“本基金严格执行(xíng)基金合同的配置范围，切合主题，主要围绕智慧智联、信(xìn)息技术等的概念(niàn)范畴展(zhǎn)开。一季度智联主题继续增(zēng)加了(le)软件服(fú)务、信息技术的配置比(bǐ)例。围(wéi)绕数(shù)字(zì)经济(jì)和(hé)新的信息技(jì)术应用展开投资。二季(jì)度，将会继续(xù)围(wéi)绕信息(xī)技术(shù)、数字经济的范(fàn)畴展开投资。”

　　当年与这两(liǎng)位一度遭(zāo)遇非(fēi)议(yì)人(rén)物同期成名的(de)还有华安胡宜(yí)斌，作为(wèi)当年公司(sī)力捧的三(sān)位基金(jīn)经理中最年轻(qīng)者，他可谓是(shì)少年得志(zhì)，但(dàn)后来(lái)所管产品几经浮沉，好在今年卷土(tǔ)重来(lái)。天天基金网(wǎng)数据显示，年内他所管理的7只基金全部涨幅超(chāo)过(guò)20％，其(qí)中表现(xiàn)最(zuì)好的还(hái)是(shì)他的成(chéng)名作华安媒体(tǐ)互联网混(hùn)合。

　　具体聚(jù)焦该基金，我们发现他所保留(liú)的上一个季度(dù)重仓股只有王(wáng)府井和华大九天，而将(jiāng)剩余的八个(gè)席位(wèi)全部更换(huàn)。从最(zuì)新的标的来看，这其中就有近期大火的芯片(piàn)新贵寒武纪。从新进重(zhòng)仓标的年(nián)内表(biǎo)现来看，其中(zhōng)中文在线的年内涨(zhǎng)幅(fú)已经超过了(le)180％，值(zhí)得买、浙数(shù)文化、美亚柏科等标的年内涨(zhǎng)幅(fú)也是超过了50％。对比来(lái)看，他所剔除的(de)锦江酒店、首(shǒu)旅酒店、中国(guó)平安等公司，目前年(nián)内(nèi)至今仍然(rán)体(tǐ)现为股价下跌。

　　至于(yú)大(dà)幅(fú)调仓原因(yīn)，他表示：“当(dāng)下我国仍处经济结构转型时期，我(wǒ)们相信未(wèi)来科技创新(xīn)和消(xiāo)费升(shēng)级仍将成为经(jīng)济总量(liàng)增长核(hé)心(xīn)驱(qū)动力，围绕产业创(chuàng)新、尖端(duān)技术突破、新材料、新能(néng)源、新消费(fèi)等领域仍将诞生(shēng)大量投资(zī)机会(huì)，在策略上，我们已将挖掘、发(fā)现和配置基金合同主题(tí)范围(wéi)内的(de)科技创(chuàng)新和(hé)受益(yì)于国民经(jīng)济持续(xù)增(zēng)长的(de)消(xiāo)费及原材(cái)料(liào)放在(zài)前所(suǒ)未有高度。”

　　而(ér)当年一并(bìng)成名(míng)的(de)万家基金名(míng)将(jiāng)黄兴(xīng)亮，2023年一季(jì)度(dù)同样强势(shì)回归。天天基金(jīn)网(wǎng)数据显示，他目前(qián)在管的(de)基金年(nián)内除去QDII外，涨幅(fú)全(quán)部超过了10％。特别(bié)是万家科技创(chuàng)新迄今的年内涨幅超(chāo)过了25％，具(jù)体来分析他(tā)的成名作(zuò)万(wàn)家行业优选。

　　基金一(yī)季(jì)报显示(shì)，黄兴亮仅仅是做(zuò)出了一处调整(zhěng)，也就是用中微公司替代了四季(jì)度末的(de新字的繁体字有几画，新的繁体字是几画)兆易创(chuàng)新。但就是这(zhè)只新进标的(de)，目前(qián)年内的涨幅已经超过(guò)90％，与(yǔ)保留重仓中(zhōng)年内涨(zhǎng)幅超过70％的金山(shān)办公交相(xiāng)辉映(yìng)。对于当季度的调仓，黄(huáng)兴(xīng)亮表(biǎo)示：“本基金增持了(le)机器视(shì)觉和(hé)医疗器(qì)械行业的(de)部分个股，相应(yīng)地略微降低(dī)了半导体行业的(de)持仓。截至季度末，基金持仓仍以(yǐ)计算机软件(jiàn)和半导(dǎo)体行业为主，总体风(fēng)格偏成长。”

　　邹曦超限(xiàn)重仓恒(héng)立液压

　　陈良栋布局消费电子“半壁江山”

　　从基金一季(jì)报来看，这(zhè)些相对低调的领域(yù)也开(kāi)始越发(fā)受(shòu)到明(míng)星基(jī)金经理们的追捧，比如融通基(jī)金(jīn)的明星基金经理邹曦，这位任职已经逼近15年半的老(lǎo)将善战周(zhōu)期(qī)，目前(qián)在公司(sī)仍然管理6只基金产品，其代表(biǎo)作是2012年(nián)开始管(guǎn)理、迄今(jīn)任职回报超过180％的融通行业景气。

　　从新出炉的季报来看，在上(shàng)一季度(dù)没(méi)有单一标的持(chí)仓比例(lì)超限后，这一季度头三新字的繁体字有几画，新的繁体字是几画大重仓(cāng)股竟然全部(bù)超过10％的比(bǐ)例上限，它们(men)分别(bié)是恒立液(yè)压(yā)（10.50％）、华发股份（10.23％）、招(zhāo)商(shāng)蛇口（10.12％）。再(zài)叠加考虑后(hòu)面(miàn)重仓中的(de)汇(huì)川技术和(hé)安(ān)徽合力，虽然去年下半年以来重(zhòng)仓中就没有了三(sān)一(yī)重(zhòng)工，但实际上在当季的重仓行业(yè)中，机(jī)械制造是仅次于(yú)房(fáng)地产的第(dì)二行(xíng)业。

　　对(duì)于(yú)调仓的思路，他在季报中就(jiù)表示(shì)：“本季(jì)度增加了工程机械、家(jiā)居、顺周期(qī)装(zhuāng)备、医药(yào)等行(xíng)业的(de)配置。目前组合配置偏向周期价(jià)值(zhí)，同时保持(chí)了科技、消(xiāo)费(fèi)板块(kuài)的适度配置。组合结构主要围绕国内经济稳增长的主(zhǔ)线展开，相关(guān)配置集中在优质房地产股、地产产业链，以及顺周期(qī)装备等板块。”此外，虽然未进重仓股前十，但朱少醒对机械(xiè)制(zhì)造的兴趣也越(yuè)来越浓，例如(rú)兰石重装年报的(de)十大流通股(gǔ)股东中(zhōng)，富国天惠新进(jìn)上榜排名第(dì)六位(wèi)。

　　而长(zhǎng)城基金的(de)明星基(jī)金经理陈良栋，其在圈内以善战高端制造板块闻名，目前他在公(gōng)司所管理的(de)产品数达到了(le)6只，新字的繁体字有几画，新的繁体字是几画尤其(qí)是他(tā)参与管理的(de)长(zhǎng)城科创板两年定开业绩亮眼，最新年内涨(zhǎng)幅超过18％。

　　以陈良栋独自(zì)管理时间最(zuì)长的长(zhǎng)城新兴(xīng)产(chǎn)业为例，可以看到一季度与众不同的一点是，消费(fèi)电子赛道股(gǔ)票在其中占据(jù)明(míng)显的(de)数量(liàng)优势。具体说来，虽然在基金(jīn)十大重(zhòng)仓中不见耳熟能(néng)详的龙头立讯(xùn)精密，但(dàn)大体包括(kuò)华测导航、东(dōng)山精(jīng)密(mì)、电(diàn)连技术、和而泰(tài)、科(kē)大讯飞都(dōu)能被(bèi)划入到消费(fèi)电(diàn)子的(de)大范(fàn)畴中，也就是说其占据(jù)了(le)十(shí)大重仓中的半边天。

　　他解释了看好的原因：“预(yù)期今年下半年或明年(nián)，消费电子会有(yǒu)一个触底回(huí)升(shēng)的过(guò)程(chéng)。如(rú)果(guǒ)叠加在汽车产业链上(shàng)的布局，我判断可能对收(shōu)入利润拉动更大。消费电子的复(fù)苏可能(néng)只是一个周期的(de)因素。”而种(zhǒng)种因(yīn)素显示(shì)，目前(qián)该板块去库存可能也进入到尾声阶段，接下来苹果新品推出或(huò)是行业复(fù)苏契机(jī)。

　　而在高端制造这一领域中，还有不可忽视(shì)的一环就是军(jūn)工装备。同时作为成(chéng)长股三大(dà)主(zhǔ)阵营“新半军”中的重要一级，军(jūn)工(gōng)虽然很难有持续性的(de)表现，但也隔三(sān)差五会有(yǒu)亮眼(yǎn)的输出，而(ér)华夏的少壮派基(jī)金经理(lǐ)万方方(fāng)，是圈(quān)内少数同时管(guǎn)理两(liǎng)只军工(gōng)主题的(de)基金经理(lǐ)。

　　以万方方管理时(shí)间(jiān)最长(zhǎng)的(de)军工安全混合为例，实(shí)际上一季度他仅在十大重(zhòng)仓股(gǔ)中做出了一处调整，也就是用昊华科技替代(dài)了(le)上一季的新雷能。从(cóng)整体10只标的(de)所属(shǔ)细分来看(kàn)，明显中航系乃至航(háng)空航(háng)天赛道占据优势。而这一思路在他管理的高端装备龙头(tóu)乃(nǎi)至全市场基金(jīn)中(zhōng)都体现得颇为明显。进一步(bù)对照(zhào)两只军工(gōng)主(zhǔ)题产品，《红周刊》发现重叠(dié)的公(gōng)司有八家，惟(wéi)二的区别是高端装(zhuāng)备(bèi)龙头中用复旦微电和西部超导(dǎo)替代了(le)前者中的钢研高纳(nà)和昊(hào)华科(kē)技。

　　他在(zài)季报中的阐述(shù)思路清晰：“着(zhe)重探究未来两年确定性的产业趋势和高(gāo)增长的细分(fēn)赛道，组合构建从2023年全年维度在高确定性的航空发(fā)动机(jī)赛道(dào)、景气度(dù)弹性潜力较高的(de)航天导弹产业链、航(háng)空(kōng)装(zhuāng)备平台(tái)型企业(yè)以(yǐ)及技(jì)术禀(bǐng)赋和(hé)壁垒高(gāo)筑的新材料(liào)领域(yù)重点投入。”

　　（本文(wén)已刊发于4月22日《红周刊》，文中提(tí)及个股仅为举例分析，不做买(mǎi)卖推荐。）

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