财联社(shè)4月30日讯（编辑 笠晨）碳酸锂迎来一波久违的(de)反弹，据(jù)上海钢(gāng)联发布数据(jù)显示，4月28日(rì)电池级(jí)碳(tàn)酸锂涨5000元/吨(dūn)，均价报(bào)18.9万元/吨，继上周(zhōu)五开始(shǐ)止跌企稳(wěn)四个交易日后(hòu)价格连续两(liǎng)日(rì)上(shàng)涨。暖意也提前传(chuán)导到A股，锂矿股本周三表现强势，融捷股份一度涨停(tíng)，雅化(huà)集团和(hé)永兴(xīng)材料最高涨超9％、中矿资源和盛新锂(lǐ)能(néng)一度(dù)涨超7％、赣锋锂(lǐ)业和天齐锂涨业(yè)盘中均(jūn)涨超5％。

　　碳酸(suān)锂(lǐ)反(fǎn)弹的原因之一(yī)是上海车展有望带动(dòng)购车(chē)需(xū)求预期的提(tí)振。乘(chéng)联会秘书(shū)长崔东树表示，上海车展将让(ràng)消(xiāo)费(fèi)者感受(shòu)到汽车消费的火热(rè)，提升(shēng)消费信心，也提振(zhèn)士气。国泰君安表示，此(cǐ)前车企大幅降价导(dǎo)致(zhì)消费者对(duì)电动车的观望心(xīn)态有望逐渐改善(shàn)，德国柏林气候相当于中国哪 德国冬天冷还是北京冷ng>市场开始(shǐ)预期5月需求回暖。

　　有(yǒu)电池企业(yè)人士提到，目前磷(lín)酸铁锂电(diàn)池的(de)价格已(yǐ)经(jīng)逐渐稳定，且在谈价策略上以(yǐ)企稳为主，不(bù)太可(kě)能进行降价。但(dàn)未来(lái)，止跌信(xìn)号能(néng)否(fǒu)持(chí)续稳定，受多(duō)方因素影响。有(yǒu)产业(yè)人士(shì)分析称(chēng)，乐观来(lái)看，国内动力电池(chí)厂(chǎng)商清库(kù)存工作或到5月完结，届时(shí)电(diàn)池厂商库存水平有望(wàng)逐步恢复至健(jiàn)康水(shuǐ)平，并带动上游材料采购(gòu)，进而对(duì)碳酸锂价格(gé)起到支撑作用。

　　据鑫椤资讯近日调查的情况看，一(yī)些电池龙头企业5月份的排产预计将环比增(zēng)长(zhǎng)20-30％，一些中小企业由于前期基数较低，环(huán)比增幅更是高(gāo)达50％以上。其中，亿纬锂能在4月26日(rì)的业绩说(shuō)明(míng)会上(shàng)表示，5月份(fèn)开(kāi)始会全面恢复(fù)生产，排产相(xiāng)比一(yī)季度会有明显的提升。由此可见，碳酸锂市场需求回暖已是(shì)大势所(suǒ)趋。

　　另有观点认为，此次碳(tàn)酸锂价格属于阶段性(xìng)反弹还是底部反转，目前仍难以判断。“一方面需(xū)要(yào)观察下游库存状(zhuàng)况，另(lìng)一(yī)方面还(hái)需要(yào)看终端需求(qiú)是否(fǒu)真正回(huí)暖，”华南一家主流锂(lǐ)盐厂商内部(bù)人士此前对财联社记者表(biǎo)示(shì)。该(gāi)人士表示，电池厂商实(shí)际上从去年四季度(dù)开始便启动大规模去库存举措(cuò)，这一(yī)举措在一季度实际上已经有所反(fǎn)映(yìng)。

　　不过进入(rù)4月中旬以后(hòu)，相关电池(chí)厂(chǎng)商提到，目(mù)前库存已恢复至健康水平，此前暂停(tíng)的产线也已经逐(zhú)渐复产(chǎn)。特别是针(zhēn)对磷酸(suān)铁锂电(diàn)池库存，有业内人士直(zhí)言(yán)，相关(guān)库(kù)存基本出清，后(hòu)续(xù)将根据公司规划，逐(zhú)步进行(xíng)补货(huò)。作(zuò)为锂(lǐ)电产业的风(fēng)向标，宁德时(shí)代(dài)一季度报(bào)告显示，其库存金(jīn)额已(yǐ)从(cóng)年初(chū)的766.7亿(yì)元下降到640.6亿(yì)元，环比下降(jiàng)16.5％。从绝对金额来看，宁德(dé)时代的库存已经退回到2022年第一季度的水平。材料(liào)价格(gé)和库存(cún)水平(píng)，两项关(guān)键的指(zhǐ)标也构成锂电产业(yè)走向的关键，随价格企(qǐ)稳以及库存水平恢复健康，将带动(dòng)锂电(diàn)产(chǎn)业(yè)恢复稳(wěn)定。

　　▌市场激辩未来(lái)锂盐价格走向 最乐观者(zhě)预判涨回25万元/吨 最悲观者全年看跌(diē)至10万以下(xià)

　　碳酸锂价格在不(bù)到半(bàn)年时间跌去超过2/3，也(yě)引(yǐn)起(qǐ)了市场(chǎng)热议(yì)。就(jiù)在26日召开的中国汽(qì)车动力电池(chí)产业创新联盟(méng)2023年度大会上(shàng)，中国汽车工业协会常务副会(huì)长付炳(bǐng)锋指(zhǐ)出(chū)，国内(nèi)动力电池行业仍然(rán)存在一(yī)些问(wèn)题，包(bāo)括电池产业链分工(gōng)，价(jià)值链分配问题。“原材料短期大幅(fú)下降也不(bù)是正(zhèng)常的现象，”他直言。在他看来，原材料适当涨价是正常(cháng)现象，行业要以之前大幅涨价(jià)为教训，保证价值链的合(hé)理分配，避免大起大落。

　　据财联(lián)社不完全(quán)梳(shū)理，这些(xiē)业内人士(shì)和分析师近(jìn)期对锂盐价格未来走势进行预判(pàn)并(bìng)阐述(shù)具体(tǐ)逻(luó)辑，汇(huì)总如下：

　　以碳酸锂价格反弹为信号，一系列的数据(jù)验证(zhèng)锂电产业拐(guǎi)点或已经到(dào)来。分析人士指(zhǐ)出，此前锂电产业(yè)进入调(diào)整阵痛期，主要在于下(xià)游车(chē)市短期(qī)需求下滑，叠(dié)加中游扩产迅速从而在需求表现上提(tí)前透支(zhī)碳酸锂(lǐ)的未来(lái)增长空间。进而导致，碳酸(suān)锂价格持续下跌，中游电池厂商(shāng)集体进入清(qīng)库存阶(jiē)段。从上(shàng)游材料价格变化来看(kàn)，近期(qī)碳(tàn)酸锂价格率先实现反(fǎn)弹。更值(zhí)得注意(yì)的(de)是，在锂电产(chǎn)业(yè)链，包括(kuò)六氟磷酸(suān)锂、人造石(shí)墨、极片粉等(děng)系列材(cái)料价(jià)格也出(chū)现企稳甚至反弹(dàn)的局面。

　　作为(wèi)锂电产业拐点(diǎn)的另一关键(jiàn)指标，中(zhōng)游(yóu)电(diàn)池(chí)厂商的库(kù)存也(yě)已经(jīng)逐步恢复至健康水平。据高工锂电了(le)解，目前(qián)中游电池厂商库存水位回退(tuì)，此(cǐ)前部(bù)分(fēn)电池(chí)厂商暂停的(de)生产线(xiàn)已经重启生产。在(zài)采购方面(miàn)，电池厂商和下游(yóu)车企已陆(lù)续重启订单，带动产业需求(qiú)回暖。从终端新能源(yuán)汽车市场表现上看，年初的市场恐慌情绪(xù)主(zhǔ)要来自车(chē)市的(de)需求腰斩。但(dàn)从(cóng)整德国柏林气候相当于中国哪 德国冬天冷还是北京冷体一季度新能源(yuán)汽车销(xiāo)量数据(jù)来(lái)看，其月(yuè)销量(liàng)逐(zhú)步攀升(shēng)并(bìng)且回暖速(sù)度超(chāo)过往年。随着二三季度(dù)到来(lái)，车市逐渐(jiàn)转(zhuǎn)入销售旺(wàng)季(jì)，也(yě)将进一步带动锂电产(chǎn)业中上游的(de)订单需求(qiú)。加(jiā)上5月份(fèn)临近(jìn)，企业重新(xīn)开启月度采购谈判(pàn)，行业有望迎来(lái)需求订(dìng)单的集中爆发(fā)。

　　后续碳(tàn)酸锂(lǐ)价格可能会有回涨的空(kōng)间，但幅度不可(kě)能太大，最多在10％左右。业(yè)内人(rén)士(shì)表示，因为经历本(běn)轮碳酸锂价格的暴(bào)涨暴(bào)跌，电(diàn)池厂商对于碳酸锂真实的供给情况(kuàng)更加清晰，市场预期回调下，电池厂商(shāng)在价格谈判上会更(gèng)加谨慎。同时电(diàn)池厂商一体化带来的(de)碳酸(suān)锂(lǐ)供应稳定，也将削弱上游(yóu)锂矿厂商的议价权(quán)。电池回收端(duān)，邦普、格林美、天奇股(gǔ)份、华(huá)友(yǒu)钴(gǔ)业等(děng)企业持续推进电池回收(shōu)布局(jú)，来(lái)自终端材料(liào)回收的产(chǎn)能也(yě)在稳步爬坡。相(xiāng)关数据显示，2025年国内回收的废旧电池(chí)的总(zǒng)量将达(dá)到137.4GWh。

　　回溯到上游，电池(chí)厂(chǎng)商都已(yǐ)完善(shàn)在锂(lǐ)矿端的(de)布(bù)局，包括宁(níng)德时代的宜春锂(lǐ)矿项目，亿纬锂(lǐ)能的盐(yán)湖提锂项目均(jūn)进展顺利，将进一步(bù)释放碳酸锂(lǐ)供给。经历(lì)过复杂的产业调整过程之(zhī)后，整个(gè)锂(lǐ)电产业的(de)运作(zuò)模式(shì)正(zhèng)从(cóng)“大开大合”的波浪式变得更为平滑(huá)。从(cóng)原材料到(dào)电池，再到(dào)下游车企，产业(yè)链各个(gè)环节的(de)价格以及供需变化(huà)也将(jiāng)变得更(gèng)加平衡且具(jù)有可预测性。

　　然而，亦有空方则认为，当前上游库存水(shuǐ)平依旧处于高位，虽然(rán)需求(qiú)端稍有(yǒu)好转，但是(shì)并不足以带动价(jià)格企稳。

　　▌锂价(jià)超(chāo)预(yù)期下跌并不(bù)是(shì)一(yī)个下游获(huò)利、上游承压的简单故事

　　过去(qù)一(yī)段时间，碳酸锂和电池材料的价格(gé)下跌过(guò)快，但这(zhè)并不为业(yè)内人士(shì)所乐见。碳酸锂(lǐ)从2022年11月60万元/吨跌(diē)至当(dāng)前20万元不到，价格跌去近7成(chéng)，最直接受到冲击的当(dāng)属锂(lǐ)矿企业(yè)。根据藏格矿业(yè)一季度数据，碳酸锂(lǐ)销量为534吨(dūn)，相比于(yú)2022年四季(jì)度销量(liàng)2006吨(dūn)，销量环比下滑73.4％；产(chǎn)量也从2022年第四季度的2461吨，削减至今年(nián)一季(jì)度的1783吨(dūn)，环比(bǐ)下(xià)降27.5％。由(yóu)于市场行情策动，上游(yóu)锂(lǐ)矿企业不断压低碳酸锂出货价(jià)格，部分锂(lǐ)矿企业已经出(chū)现主动减(jiǎn)产的情况。

　　江特电机4月24日公(gōng)告，一(yī)季(jì)度营业(yè)收入(rù)7亿(yì)元，同比减少48.32％；净利(lì)润5064.8万元，同比下(xià)降92.39％，2023年Q1净利润环比下降86％，第二日(rì)股价跌(diē)停。

　　直接生产、售卖(mài)碳酸(suān)锂的锂(lǐ)盐企业则命运分化，大(dà)公(gōng)司如(rú)天(tiān)齐(qí)锂业和赣锋锂业有机会(huì)在价格下降周(zhōu)期中获得更多市场(chǎng)份额，行业将变得更(gèng)集(jí)中(zhōng)。这是2016年到(dào)2018年上一轮(lún)锂价下降中发生过的事。而(ér)同环节的大量(liàng)中小(xiǎo)企业，尤其是最近两年追(zhuī)高入局的(de)新公司，则面(miàn)临停(tíng)产乃至破产。

　　乘着锂价(jià)的东风，赣锋锂业在去年轻(qīng)松(sōng)赚出了(le)0.66个宁德时(shí)代、1.23个比亚迪。业内人士表示(shì)，这一(yī)轮价格下降长期利好中国最大的(de)两(liǎng)个锂盐供应商(shāng)天齐锂(lǐ)业和赣锋锂(lǐ)业。它(tā)们去年(nián)的净利(lì)润都超过200亿(yì)元，比中国最大(dà)的新(xīn)能(néng)源车企比亚(yà)迪还多，其(qí)中(zhōng)天齐锂业净利润增长超过10倍。足够厚(hòu)的血(xuè)，使他们(men)更能承受价格下跌和可能的未来亏损。这(zhè)两家公(gōng)司也有行业里(lǐ)最优(yōu)的成本。赣锋锂(lǐ)业、天齐(qí)锂业(yè)等公司(sī)入股的海(hǎi)外锂矿资源开(kāi)采成本普遍在3万-5万元/吨，几乎是全球最低(dī)水(shuǐ)平。

　　但这(zhè)并不意味着，这两家公司能以低(dī)于5万元(yuán)/吨的价格采(cǎi)购碳酸锂，因为在锂矿国际交易(yì)中，即使拥有海外矿产的分(fēn)销(xiāo)权或开(kāi)采权，交易价格也需要通(tōng)过(guò)长(zhǎng)协(xié)确定，按市价定期调整。但(dàn)能获得(dé)上游(yóu)更(gèng)低成本的(de)资源，让这两家大企业更(gèng)能容忍低(dī)价，并能在上游因(yīn)降价减产时保持产能供(gōng)应。

　　锂价超预期下跌牵动着万亿新能(néng)源车市(shì)场。不过(guò)锂价(jià)下降带来的连锁(suǒ)反应，并不是一(yī)个(gè)下游获利，上游承压的(de)简单故(gù)事。作为(wèi)碳酸锂的下游，宁德(dé)时(shí)代理论(lùn)上会受(shòu)益，但锂价的超(chāo)预(yù)期下跌，使(shǐ)宁德时代(dài)今(jīn)年2月提出的 “锂(lǐ)矿返利” 计划(huà)沦为鸡肋(lē)，它本(běn)想用20万元/吨的碳酸锂价(jià)格绑定一些车企的三年长(zhǎng)单。另(lìng)一层影响是，宁德(dé)时代今年5月计(jì)划投产的(de)宜春锂矿很有(yǒu)可能一开(kāi)采就(jiù)亏损。

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