五一长假期(qī)间，全球市(shì)场(chǎng)并不平静(jìng)，一场(chǎng)大风(fēng)暴即(jí)将到来。

　　美国加州金融保护与创新部（DFPI）周(zhōu)一表(biǎo)示(shì)，监管机构已(yǐ)接管了第一共和银(yín)行，这是本(běn)轮(lún)美国银行业危机中(zhōng)第四家(jiā)倒下的银行，同时也(yě)是美国历史(shǐ)上(shàng)第二大的破产(chǎn)银(yín)行。此前我们多次强调，美国银行业危机远未结束，只是暂时止(zhǐ)血而已。现在来看，第一共和银行又倒下了(le)。随着经济的衰退，银(yín)行的资(zī)产将持续减值(zhí)，高息(xī)又会令其成(chéng)本抬升，银行的经营将持续恶(è)化(huà)，新(xīn)一轮银行业危机将再度爆发。

　　美国债务上限问(wèn)题(tí)再度成(chéng)为焦(jiāo)点(diǎn)，美国政府债务规模(mó)将于(yú)19日触及(jí)31.4万(wàn)亿(yì)美元的法定限额(é)，财长耶伦(lún)呼吁国会(huì)尽快采取行(xíng)动，再次提高债务上(shàng)限，避免政府部门停摆及可能(néng)出(chū)现的(de)债(zhài)务(wù)违约(yuē)。当地时间4月26日(rì)，美(měi)国国会众(zhòng)议(yì)院投票通过(guò)债(zhài)务上限(xiàn)法案。这项法案提议(yì)提(tí)高美国(guó)31.4万亿美元的债务上限，以(yǐ)换取大(dà)幅削减政府支出(chū)。该法案规(guī)定，联(lián)邦政府债务上限(xiàn)将提高(gāo)1.5万(wàn)亿美元；联邦政府预算年(nián)均(jūn)增长需控制在1％。不过(guò)拜登将否(fǒu)决(jué)众议院议长、共和党领袖麦卡锡提出的债(zhài)务上限方案。白宫称众议院共和(hé)党人(rén)必须在没有任何要求和条件的(de)情(qíng)况下打消违约的可(kě)能性，并解决债务上限问(wèn)题。两(liǎng)党在(zài)提高债务(wù)上限问题上分歧很大，陷入僵局(jú)，这加剧了美债违约的风险(xiǎn)。

　　美国财政部(bù)长耶伦(lún)当(dāng)地时间5月(yuè)1日致函众(zhòng)议院(yuàn)议长麦(mài)卡(kǎ)锡和其他高级议员，她(tā)在信中表示(shì)，美(měi)国政府可能“最早(zǎo)在(zài)6月1日”发生债务违约，这将是美国历史上的首次债务违约。高盛(shèng)认为(wèi)，政府这回付(fù)不起“账单(dān)”的(de)风险恐怕是2011年以来(lái)最高(gāo)的一(yī)次。美国政府债务已逼近31.4万亿美元，而美国去(qù)年国(guó)内生产总(zǒng)值(zhí)约(yuē)23万亿美(měi)元，这意味着(zhe)负债(zhài)率约达130％。美国一直在玩儿这种借新还(hái)旧(jiù)的把戏，债务雪球越滚越大。如果(guǒ)美元霸(bà)权仍(réng)在，美国可(kě)以一直这样玩儿下去。但当(dāng)前美元出现信(xìn)用危机，全球(qiú)掀起(qǐ)去(qù)美元化浪潮，游(yóu)戏很可(kě)能即(jí)将结束了。想借新(xīn)来还旧，但新债没人买了，也就(jiù)玩儿不转了，最终债务违(wéi)约(yuē)就只是时间问题了。

　　全(quán)球(qiú)经济衰退正(zhèng)在路上(shàng)，有全(quán)球经(jīng)济“金丝雀”之称(chēng)的韩国，2022年贸易逆差不(bù)仅创(chuàng)下(xià)472亿美元的历史新(xīn)高，而且是自2008年全球金(jīn)融危(wēi)机以来，时隔14年(nián)，再度出现贸易逆差。今年第一季度韩(hán)国出口同比下降12.6％，至(zhì)1515亿美元。主要由于(yú)芯(xīn)片出口疲软。3月(yuè)份韩国出(chū)口较去年(nián)同期减(jiǎn)少(shǎo)13.6％至 551.2亿(yì)美元(yuán)，降幅较2月的7.5％明显扩大，且为连续第六个月下降。其中，占韩国出口(kǒu)五分之(zhī)一(yī)的半导体项目暴(bào)减35％，反(fǎn)映存储器芯片价(jià)格下跌，且(qiě)需(xū)求疲乏。此外，3月(yuè)份(fèn)韩国对(duì)中国(guó)的出口骤降(jiàng)33％。马斯(sī)克(kè)称自己在(zài)特斯拉、Starlink和推特之间，一个人掌握(wò)的实(shí)时全球经济数据可能比任何人都多，他(tā)称温(wēn)和的衰(shuāi)退已经出现。

　　金融危(wēi)机的(de)本质(zhì)是债务危(wēi)机，因为信贷(dài)会产生周(zhōu)期(qī)。有借就要有还，借钱(qián)的(de)时候(hòu)扩(kuò)大支(zhī)出刺激经济增长(zhǎng)，而还钱的时候要缩减支出又使得经济下滑。在高息(xī)背景下，偿债成本上升，资产价格下跌，违约率就将激增，债务(wù)危机(jī)就将引爆。2008年，全球(qiú)债务总量约为83万亿(yì)美元，全球(qiú)GDP总量为(wèi)64万亿美元，约为GDP的1.3倍；而(ér)2022年，全球债(zhài)务总量(liàng)达到(dào)300万亿美元，GDP总量(liàng)为(wèi)101万亿美元，大约是全球GDP的3倍(bèi)。也就是说(shuō)，当前全球债务规模是2008年的3.6倍，债务/GDP比值是2008年的(de)2.3倍。因此，本轮金融危(wēi)机一(yī)旦爆发，将(jiāng)超(chāo)越08年。

　　从美股走势来看(kàn)，标普指数期货虽然在5月1日再创新高(gāo)，但次日即大幅回落，反弹大(dà)概率已(yǐ)经结束了。从月线来(lái)看，标普指数(shù)是大(dà)级(jí)别的B浪平(píng)台型反弹，B-c已经走完5浪，即(jí)新一轮C下跌将展开。这将是(shì)月线(xiàn)级(jí)别的(de)下(xià)跌，幅度会很(hěn)大(dà)。

　　从欧股来看(kàn)，欧(ōu)洲(zhōu)50指数局部出现破位反抽，5月2日再度(dù)中阴创(chuàng)新低，预示见顶(dǐng)的可能性已经非常大。欧股(gǔ)目前(qián)仍处(chù)于(yú)高(gāo)位，这一次(cì)见顶很(hěn)可能是历(lì)史性的(de)大顶，未来下跌空间(jiān)巨大。此前我们已经强(qiáng)烈(liè)建议有(yǒu)权限的投资者(zhě)做空欧(ōu)股。

　　从大宗(zōng)商品来看，原油在欧(ōu)佩克(kè)减产(chǎn)后出现大幅反(fǎn)弹，但(dàn)目前已经再度掉(diào)头向下。截至发文，WTI原油主力合约已(yǐ)经触及70美元，预计3月低点必将不(bù)保(bǎo)，年内恐(kǒng)将跌破(pò)60美元(yuán)，而最终则很可能(néng)跌破40美(měi)元。

　　从(cóng)国内期货的文(wén)华商(shāng)品指数来看，去年(nián)11月(yuè)低(dī)点(diǎn)已经被(bèi)跌破。该指数自去年7月(yuè)以(yǐ)来(lái)已经盘整9个(gè)月，一旦下跌则(zé)杀伤力巨(jù)大。本轮下跌可看作(zuò)是C3浪(làng)，目标将指向2020年4月低(dī)点(diǎn)，或(huò)许年(nián)内到不了，但也不会距离太远，最终极目标则是(shì)将跌至2008年的低点(diǎn)附近。

　　对(duì)于全球空头而(ér)言，等(děng)这个机会已经很久(jiǔ)了，金融(róng)危(wēi)机本轮早就该爆发的，但由于美联储的无限(xiàn)量QE，危(wēi)机被(bèi)一再(zài)推后(hòu)。但该(gāi)来的总会来(lái)，大(dà)放(fàng)水是一剂毒药，迟到的危机(jī)将更加猛(měng)烈！本轮危机将是(shì)对全球(qiú)的一(yī)次暴(bào)力去杠杆，将(jiāng)重(zhòng)建(jiàn)世界经(jīng)济新秩(zhì)序。百年(nián)大变(biàn)局不是说着(zhe)玩儿的，我(wǒ)们将(jiāng)再度见证历史！

　　你说的(de)金融危机(jī)在哪(nǎ)里？怎么(me)还不出现？哪里有什(shén)么金融危机？空头一直都(dōu)活在(zài)被质疑和嘲笑的(de)阴(yīn)影下。虽然多年以来，金(jīn)融(róng)危机一直(zhí)没有出现，每当(dāng)你认为它要出现的时候，最(zuì)终却发(fā)现它还是没有来，总是在(zài)希望与(yǔ)失望(wàng)中不断轮回。但无(wú)论(lùn)如何(hé)，我一直都相信超越08年(nián)的世纪金融危(wēi)机一定会爆发，我会像(xiàng)等初恋(liàn)一样去(qù)等待它的到来(lái)。

　　你忘了(le)，划过伤口的冷风(fēng)，在放手时刻眼泪会掉落。你睡(shuì)了，可时间它依然走着；你怕(pà)了，恍然(rán)抬头梦却醒了。你会静默，手(shǒu)握着星火等在至暗时刻；你被击破，当熟(shú)悉呢喃又穿透耳朵。一(yī)个一个走过(guò)，一个(gè)一个错过，一遍一遍(biàn)来过，一次一(yī)次放(fàng)过(guò)，一声一声笑着，一(yī)声(shēng)一声吼着，一幕一幕闪着刺痛我(wǒ)。因为享受着它的灿烂(làn)，因为忍受着它的腐烂。你说(shuō)别爱(ài)啊(a)，又依依不舍。所以生命啊(a)，它苦涩如(rú)歌。想不想看花海盛开？想(xiǎng)不想看(kàn)燕子(zi)归来？如果都回不(bù)来，那(nà)么(me)我该(gāi)为了(le)谁而存(cún)在？

　　胜利(lì)终将属于(yú)永(yǒng)不言弃，对真理执着追求的人。雪崩将(jiāng)至，这一次，大(dà)空头必将(jiāng)一战封神！

　　一定要看到花开，你(nǐ)一定(dìng)等燕子归来，想着他(tā)们都会回来，你誓死为了这(zhè)些(xiē)而存在……（公 号(hào)“中产投资”）

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