AI板块(kuài)成为2023年(nián)最火爆的板块，吸引人全市(shì)场的目(mù)光。

　　随之而来(lái)的(de)是(shì)，不(bù)仅不(bù)少上市公(gōng)司宣布试(shì)水(shuǐ)人工智能、基金经(jīng)理开始布(bù)局AI概念，也有基金(jīn)公司(sī)尝试以AI试水投(tóu)资者关系管理(lǐ)，更(gèng)有基金经理(lǐ)尝试用AI撰写季报！

　　引起市场(chǎng)关注的是，此次公募(mù)基金2023年一(yī)季度报中，无论是(shì)成长(zhǎng)派、还(hái)是价值(zhí)派，众多基金经(jīng)理(lǐ)均谈及(jí)对(duì)AI投资机遇。各大派别基金(jīn)经理(lǐ)均认可(kě)AI所(suǒ)带来(lái)的颠覆性影(yǐng)响，并看(kàn)好其中长(zhǎng)期投资价(jià)值，但是对于短期人工智(zhì)能极致行情演绎下，也有基金(jīn)经理对(duì)AI保留了一份清醒。

　　基金经(jīng)理试水(shuǐ)

　　部分季(jì)报用取(qǔ)AI撰写

　　4月21日(rì)，嘉实文体娱乐(lè)公(gōng)布2023年一季(jì)报，引(yǐn)人关注的是，季(jì)报中部分内容使用了AI撰(zhuàn)写。

　　季报(bào)中明确写道，这(zhè)段(duàn)AI生(shēng)成的内容(róng)阐述了人工智(zhì)能对各个行业的改变，比如医疗、教育、工(gōng)业(yè)生(shēng)产、环境保护和(hé)可持续发展，以及新能源开发和利用等领(lǐng)域。文中表示(shì)，人工智能领域的快速发(fā)展为全球带(dài)来无数机遇和挑战(zhàn)，将极大(dà)地影响我们的生活方式和社会(huì)发展(zhǎn)，为(wèi)确(què)保AI技术的健康、可持(chí)续发展(zhǎn)，需要建立完(wán)善的法律法规(guī)和伦理(lǐ)准(zhǔn)则，以(yǐ)保护个人隐私、确保数据安全并防(fáng)止(zhǐ)滥用(yòng)。在应对挑战(zhàn)的同时(shí)，也应(yīng)抓住人工智能带来的(de)机遇，共同推(tuī)动这一领域的创新(xīn)和发展(zhǎn)。

　　嘉实文体(tǐ)娱乐基(jī)金经(jīng)理(lǐ)王贵(guì)重(zhòng)在季报(bào)中也明确表示，产业方(fāng)向上，我们坚(jiān)定的看好人工(gōng)智能对各个行(xíng)业的改(gǎi)变。他还专门谈及(jí)，一季度进行了一定比例的调仓，方向(xiàng)上主要是(shì)受(shòu)益于人工智(zhì)能的计算机和传媒互联(lián)网行业。数字化的核(hé)心逻辑是提高(gāo)效率，而高(gāo)质量(liàng)发展的核心在于效率的提升。

　　在谈到具(jù)体TMT行(xíng)业(yè)的观(guān)点时(shí)，他针对半导(dǎo)体、数字化、互联网平台等提出自己想法。说到数(shù)字化时(shí)，表示其本质是利用(yòng)技(jì)术的(de)手段(duàn)，提升组织(zhī)信(xìn)息计算、存(cún)储、传播的(de)效率，这是一(yī)个长期向上的类消费行业，在美国是一个和互(hù)联网(wǎng)行业一(yī)样大规模的产(chǎn)业。在中国(guó)，依然处于产业的早期，但(dàn)是我们可以看(kàn)到疫情背景下，大家越来越意识到数字化的(de)重要性。而此轮数字化将(jiāng)会和人工智能深度(dù)融合，也会给(gěi)中国公司带来发展(zhǎn)的机会(huì)。目(mù)前整个板块的估值都(dōu)到了历史最低的(de)水平(píng)。

　　此(cǐ)次是基(jī)金经理首次(cì)利用人工(gōng)智能完(wán)成(chéng)季报(bào)，也显(xiǎn)示出人工智能确实开始方方面面(miàn)开始影响我们的生活、工作等，是(shì)一个(gè)历史性大浪(làng)潮。此前(qián)，也(yě)有(yǒu)基金公司积极拥抱AI，如鹏华基金投(tóu)资者教(jiào)育基地宣布成为百(bǎi)度文(wén)心一(yī)言首批生态合作(zuò)伙(huǒ)伴，鹏(péng)华(huá)基金投教基(jī)地也将(jiāng)通过百度智(zhì)能云(yún)接入文心一言能力，致力于创新(xīn)投资(zī)者关(guān)系管理新模式，提(tí)升客(kè)户投资体验感(gǎn)。

　　价值派、成长派

　　都积(jī)极布局(jú)AI领域

　　随着(zhe)人工智能成为一(yī)季(jì)度市场(chǎng)热点，不少基(jī)金经(jīng)理选择了积(jī)极参(cān)与布局(jú)，其中，除(chú)了(le)科技成长(zhǎng)派(pài)基(jī)金(jīn)经理，也(yě)不乏价值投(tóu)资派(pài)基金经(jīng)理。

　　从(cóng)上述嘉实文体娱(yú)乐一季(jì)报可(kě)以看出(chū)，该基(jī)金(jīn)一季(jì)度进行(xíng)了(le)一定比例(lì)的调(diào)仓，方向上(shàng)主要是受益(yì)于人工智能(néng)的计算机和传(chuán)媒互联网行(xíng)业。前(qián)十大(dà)重仓股(gǔ)中，除(chú)了(le)海(hǎi)康威视(shì)、金(jīn)山办公，其余神州泰岳、吉比特等8只(zhǐ)个股均(jūn)为一(yī)季度(dù)新进。

　　嘉(jiā)实(shí)文体娱(yú)乐一季报前十大重(zhòng)仓股(gǔ)

　　嘉实大科技研究总监、嘉实文体娱乐基金经理(lǐ)王贵重表示，产业方(fāng)向上(shàng)，坚定看(kàn)好人工智(zhì)能对各(gè)个行业的改变。

　　“我(wǒ)们长期(qī)聚焦(jiāo)的三大需求(qiú)就是能源、信息、生命。从而衍生出(chū)看(kàn)好(hǎo)的5大方向，半导(dǎo)体、数字化、新能源、互联网平(píng)台、创(chuàng)新药。我们(men)认为，各个细分行业的beta收敛之后，竞争力(lì)会重新成(chéng)为最重要的(de)增长要素(sù)。另外，我们(men)依然旗帜鲜明的看好(hǎo)港股的机会，特别是软件和互(hù)联网领(lǐng)域的(de)机会。”王(wáng)贵重表示。

　　实际上，除了王贵(guì)重，在(zài)嘉实(shí)基金科技成长团队中，有不少基金经理明确看好人工智能(néng)带(dài)来的投资机(jī)遇。

　　比如，嘉实成长(zhǎng)增强基金(jīn)经理(lǐ)陈(chén)涛在(zài)去年下(xià)半(bàn)年开始增持软件，当时基本处于估值、机构持仓的历史底部(bù)的位置。他认为，行业(yè)在(zài)信创、数字化、智能化等(děng)长期需(xū)求刺激下将(jiāng)迎来3年以(yǐ)上的(de)景气周期(qī)，也(yě)是为数不多处于成长前期、对标国际也还有(yǒu)巨大成长空(kōng)间的板块，长期坚定看好。

　　“这一轮(lún)AI浪潮将(jiāng)拉开新一轮科技创新周期的序幕，带来以十(shí)年为(wèi)维度的产(chǎn)业变(biàn)革机会，同时(shí)配合2023年一季(jì)度的(de)复苏和业(yè)绩修复，以(yǐ)软件计算机为代(dài)表的(de)科技板块(kuài)内会持续有个(gè)股投(tóu)资机会。”李涛(tāo)表示。

　　此(cǐ)外(wài)，嘉实股(gǔ)票投(tóu)研(yán)CIO、嘉实新(xīn)能(néng)源新材料基金经(jīng)理姚志鹏等(děng)也表示，未来，毫无疑问人(rén)工(gōng)智能和可再生能源将构成未(wèi)来(lái)社(shè)会的基石。在当下，随(suí)着经济的企稳和新人工智(zhì)能浪潮的(de)进入(rù)，未来新的产(chǎn)业机会将进入新一轮的爆发期。

　　谢(xiè)治宇(yǔ)也(yě)是积极的一派。他在一(yī)季报中表示，随着ChatGPT取得(dé)突(tū)破性的进展，由(yóu)AI芯片、服务器、光模块等(děng)子版块(kuài)带动的人工智能、中字头(tóu)的“中(zhōng)特估”、半导体等板块涨(zhǎng)幅较大，在GPT应用端(duān)中游戏、影视等板块也实现较大幅度上涨(zhǎng)。

　　一季(jì)度，他(tā)所管理的基(jī)金维持(chí)了较高仓位，对人工(gōng)智能相关产业(yè)链进(jìn)行挖(wā)掘，对有(yǒu)长期竞争力、应用(yòng)空(kōng)间广(guǎng)阔的硬件和软件(jiàn)公(gōng)司进行精(jīng)选和(hé)布局。海康威视(shì)、澜起科技、中际旭创、晶晨(chén)股份新入兴全合润(rùn)前十大(dà)重仓(cāng)股名单，立讯精密(mì)、鹏鼎控股(gǔ)、芒果超媒、普(pǔ)洛药业退出(chū)。其中，澜起科技(jì)、中际旭创，是(shì)2022年年(nián)末的0持仓，直(zhí)接买到了十大(dà)重仓(cāng)股。兴(xīng)全合宜的重仓股上，也体现了对人工(gōng)智能相关产业链的(de)挖掘。澜起(qǐ)科技、晶晨(chén)股(gǔ)份进入(rù)十大重仓(cāng)股。

　　兴全(quán)合润一(yī)季(jì)报前十(shí)大重仓股

　　莫海波的万家品质生活在一季度也(yě)进行了调仓换股，提高TMT行业结构占比，减持地产(chǎn)、军工比例，目前主要持仓TMT、农林牧渔、军工为前三大持(chí)仓，产品总仓(cāng)位90％以上。

　　具体(tǐ)来看(kàn)，科(kē)大讯飞、三六零、金山办公(gōng)、中科曙光等4个TMT股票(piào)进入前十大重仓股之列(liè)，招商蛇口(kǒu)、保(bǎo)利发展退出十大重仓股。

　　兴全合润(rùn)一季报前十(shí)大重仓股(gǔ)

　　对于调仓TMT行业(yè)的原因，莫海波表示(shì)，主要(yào)是基(jī)于对未来2年数(shù)字经济的看好。随着(zhe)人口老龄化与经(jīng)济发展模式转变，数据成为新的生(shēng)产要(yào)素，高质量(liàng)发展(zhǎn)的核(hé)心在于全要素生(shēng)产率(lǜ)的提升，充分(fēn)利用好云计算、大数据、人工(gōng)智能等底层(céng)技术(shù)，2023、2024年是AI+元年，AI具(jù)有较好的产业逻辑，通过信息技术(shù)全方位赋能传统行业(yè)，从生产和服务端(duān)全面提升效率。

　　“数(shù)字(zì)经济涵盖底层的通信网络(luò)、算力、算法，以及多样化(huà)的行(xíng)业应用等，这是一个系统性工程，产业(yè)空间较大、持(chí)续时间较(jiào)长(zhǎng)，是未来具(jù)有成长(zhǎng)性的行业(yè)之(zhī)一。”莫(mò)海(hǎi)波表示。

　　此(cǐ)外(wài)，建(jiàn)信基金权益投资部总经理陶(táo)灿(càn)管理的基金也重点布局了TMT或(huò)人工智能相关板块。比如(rú)，建信(xìn)智能(néng)生活在(zài)一(yī)季度继续调整了行业(yè)配置，降低了制造业、大金(jīn)融(róng)地产行业的配置，增加(jiā)了消费、TMT 板块的配置，周深是男的还是女的 周深是哪个公司的艺人特(tè)别是重点布局了人工智能技(jì)术(shù)创新(xīn)带来(lái)的(de)相关产业趋(qū)势机会。

　　保留一份清醒

　　分歧声音开(kāi)始显现

　　不过，在人工(gōng)智能极(jí)致行情演绎下，也有基(jī)金经理对AI保留了(le)一份清醒。

　　泓德(dé)臻(zhēn)远回(huí)报基金经理秦毅虽然在一季报(bào)中表达(dá)了(le)对(duì)人工智能的重视，但一季(jì)度并(bìng)未加入对于(yú)AI领域(yù)的布(bù)局阵营。

　　他表示，过去一(yī)个季度中，以TMT为代表的科(kē)技板块走出了轰轰烈烈(liè)的行情，以ChatGPT为代表的人(rén)工智(zhì)能(néng)成(chéng)为(wèi)了主线。ChatGPT3.0的发布代表着大模型路(lù)线的(de)成功，这一成功比之前几次的如(rú)AlphaGo等(děng)更具现(xiàn)实意义(yì)，因为本次(cì)的人(rén)工(gōng)智能的(de)应用领域(yù)得(dé)到了极(jí)大的拓展，模型具备了强大的通用(yòng)性。这属于科技史上的一次(cì)重大创新，未来多个行业(yè)将极大(dà)受益于这一技术的应用和(hé)普及。未来我们应该更加重视这一领域的研(yán)究和投资。

　　泓德臻远回(huí)报一(yī)季度前(qián)十大(dà)重仓(cāng)股

　　坚(jiān)持低估值价值投资理念(niàn)的(de)丘(qiū)栋荣在一季报(bào)中(zhōng)也提到(dào)了对AI的看好，但(dàn)他的基金持(chí)仓中(zhōng)也鲜(xiān)少见到(dào)对相关板块的布局。他表示，除(chú)复合国家安全自主可控和产业趋(qū)势外，今年市(shì)场高度关注的以(yǐ)ChatGPT为(wèi)代表的(de)周深是男的还是女的 周深是哪个公司的艺人大(dà)模型技术(shù)，有望开启(qǐ)新一轮的科(kē)技创新周期，深入和广(guǎng)泛(fàn)应(yīng)用(yòng)，将对IT产业产(chǎn)生更大(dà)、更持久的需求拉动，因(yīn)此，计算机、电子(zi)等偏成长行(xíng)业的部(bù)分成长股是未(wèi)来关注的(de)方向之一(yī)。

　　中庚价值领航一季(jì)度(dù)前(qián)十大重仓(cāng)股:

　　嘉实品(pǐn)质发现基金经理蔡(cài)丞(chéng)丰(fēng)表示，他(tā)注(zhù)意到市场(chǎng)在追逐ChatGPT热点资产(chǎn)时抛弃了新能(néng)源板块(kuài)的非理性行为，就(jiù)如同去年三(sān)季度半导体(tǐ)及医(yī)药板块的抛售，反(fǎn)而造就了难得的机会。“我们这时(shí)反而应该加大对能源板块(kuài)机会(huì)的挖掘。”

　　嘉(jiā)实优(yōu)势成长基金(jīn)经理孟夏虽然也(yě)认(rèn)为，AI是(shì)不亚于互联网级(jí)别的技术要素革命，或许我们已经站在新(xīn)一轮(lún)科技浪(làng)潮带(dài)来的(de)全(quán)球繁荣的开端。作为成长投资者，会(huì)积(jī)极学(xué)习和拥抱，非常(cháng)庆幸有生之年能(néng)看(kàn)到AGI通用(yòng)人(rén)工(gōng)智能(néng)的雏形。但(dàn)她(tā)同时表示，也会(huì)努(nǔ)力在(zài)火(huǒ)热的行情面前保留(liú)一份清醒，大胆(dǎn)假设、小心求(qiú)证，仔细甄(zhēn)别真正能够兑现长期(qī)业(yè)绩的投资机会。

　　李晓星的看(kàn)法也颇为谨慎，他表示，AI产业的发展不会(huì)一蹴而就，中间(jiān)也必然会有曲折，包括数据隐(yǐn)私、伦(lún)理等潜在风险，可能造成(chéng)板块后续波动。正因为(wèi)此，他在去(qù)年三四季度布(bù)局了(le)不(bù)少人工智能相(xiāng)关的(de)标的，在一季度对TMT板块有(yǒu)所减仓，现在的配置大(dà)概率(lǜ)少于市场平均水平。

　　“目前TMT板(bǎn)块的(de)交(jiāo)易占比已经超过了40％。当然市(shì)场中有不少声音(yīn)说这次(cì)不一样，交易(yì)占比创新高代表(biǎo)了主线(xiàn)行(xíng)情的确立，但(dàn)我们(men)还是(shì)认为太阳底(dǐ)下没有(yǒu)新(xīn)鲜事，过度(dù)的(de)热(rè)情在某个阶段总会消退。”李晓星在(zài)银(yín)华心怡一季(jì)报中表(biǎo)示。

　　“一季度的市场走势(shì)再次佐(zuǒ)证(zhèng)了一个道理，即(jí)市场(chǎng)是难以预(yù)测(cè)的。迄今为止，表现(xiàn)最好(hǎo)的是(shì)AI相关板块，这(zhè)在今年初是想象不到(dào)的。就好比去年(nián)初我们想(xiǎng)象不(bù)到(dào)俄乌冲突，和后来的疫情。”中泰资管基金经(jīng)理姜诚(chéng)也在一季报中表示。

　　姜诚认为，AI或(huò)许(xǔ)是(shì)科技发展进程中最重(zhòng)要的事件之一，但(dàn)要(yào)搞清楚它对投(tóu)资有哪些(xiē)影响却(què)很难。利(lì)润在产业链不(bù)同环节之间将如何(hé)分配？市场(chǎng)当前认为的受(shòu)益环节是否能如愿受益？它(tā)的“智能”水平(píng)达到了什么程度，以(yǐ)及渗透(tòu)率将多(duō)快提升？都是(shì)很容易(yì)让人兴(xīng)奋(fèn)、可细说起来又(yòu)让人不明就里(lǐ)的难题(tí)。谈资和投资之间，隔着(zhe)一道(dào)鸿(hóng)沟。

　　在(zài)姜诚看来(lái)，人工智能的发展(周深是男的还是女的 周深是哪个公司的艺人zhǎn)是一个(gè)长期因素，我们还没有足够的把握去捕捉到它带来的投资机会，但可以尽量回避它带来(lái)的(de)伤害。以尽可能低的价格买尽可能(néng)好(hǎo)的资产，是我们的投资(zī)目标(biāo)。

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