随着公(gōng)募基金2023年(nián)一季报(bào)披露(lù)拉开帷(wéi)幕，多位(wèi)知名(míng)基金经理(lǐ)调仓换股以及对后市看法跃(yuè)然纸上。

　　银华基(jī)金李晓星(xīng)在一(yī)季报中表示，看好半导体、电动车、风光(guāng)电储(chǔ)、军(jūn)工等领域(yù)投资机(jī)会。他认为AI 产业的发展(zhǎn)不会(huì)一蹴而就，中间(jiān)也必然会有曲折(zhé)，包括数据隐私、伦(lún)理(lǐ)等潜在(zài)风险，可能造(zào)成板块后(hòu)续波动。投资机(jī)会上，“卖水人”硬件先行的算(suàn)力产业(yè)链(liàn)，以(yǐ)及(jí) AI 为(wèi)用户赋能的垂直(zhí)类(lèi)应用(yòng)场景值(zhí)得关注。

　　信(xìn)达(dá)澳亚基金冯(féng)明远一(yī)季报中表示，二季(jì)度，随着 TMT 板块部分公司加(jiā)入 AI 或数(shù)字经济等热(rè)门概念的创新(xīn)，以及半导体和制造业正经历触底反弹的复苏，市(shì)场整体会逐步回暖，产生一定正面效应(yīng)。会(huì)继续在新(xīn) 能源、科技、高端制造等(děng)主(zhǔ)要赛(sài)道耕(gēng)耘，深(shēn)挖基本面扎实的(de)优质个股，自下(xià)而上挖掘投资机会。

　　此外，今日，中(zhōng)泰资管姜诚、中信(xìn)保诚(chéng)基金王睿等人也发布了一季报(bào)，均谈到了自己对AI领域的密切关注，但(dàn)观点略有(yǒu)不(bù)同。

　　“果链”龙头新(xīn)进成为第一大重(zhòng)仓股

　　李(lǐ)晓星一季(jì)度大(dà)幅调入AI相关概(gài)念股

　　一(yī)季报数据显示，从银华基金李晓星在管的10只(zhǐ)基金来看，整体基金(jīn)仓位(wèi)维持在90％左右。

　　其中，银华中小盘精选、银(yín)华(huá)盛(shèng)世精选A、银华(huá)大盘(pán)定开(kāi)、银华丰享一(yī)年持有、银华(huá)心(xīn)选(xuǎn)一年持有A 在今年一季度小(xiǎo)幅(fú)减仓，其中(zhōng)，减仓幅度最大的是银华心选(xuǎn)一年持有A，较去年底(dǐ)下降了(le)4.65个百(bǎi)分点(diǎn)。

　　而银华心诚A、银华心怡A、银华心(xīn)佳两(liǎng)年持有期、银(yín)华心(xīn)享一年持有、银(yín)华心兴三(sān)年持有A 则在一季度小幅加仓，其中(zhōng)，加仓幅度最大的是银华心兴三年持有A，较去年(nián)底加仓了2.30个百分点(diǎn)。

　　一季度，李晓星旗(qí)下基金产品大幅提高(gāo)了港股仓位(wèi)，比(bǐ)如银(yín)华心佳两年持有期港股仓位从去年底14.38％上升(shēng)到一季度29.55％，银华心兴三年持有A港股(gǔ)仓(cāng)位(wèi)从去年底14.93％上(shàng)升到一季度29.58％。

　　持仓(cāng)方面，以(yǐ)李(lǐ)晓星代表作(zuò)银华(huá)中(zhōng)小盘为例(lì)，前十大重仓股变动较大(dà)。今年一(yī)季度(dù)，立讯精(jīng)密、金山办公、用友网(wǎng)络、中(zhōng)科(kē)创达(dá)、中(zhōng)微公(gōng)司、星环科技-U “新进(jìn)”前(qián)十大。其中，“果链”龙头立讯精密成为第一大重(zhòng)仓股(gǔ)，截至一季报，该基金持有立讯(xùn)精密826.3万股，持有市(shì)值(zhí)约2.5亿元。一季(jì)度，该基金(jīn)还增持了精测电子，较去(qù)年底增加了16倍，目前(qián)持(chí)有市(shì)值约(yuē)1.61亿元，新(xīn)晋(jìn)成为第(dì)7大重仓股。值得注意的是，上述“进新”个股大多(duō)数是(shì)AI相关(guān)概念股。

　　而宁德时代、晶澳科技、德业股份、晶科(kē)能源、海(hǎi)光信息、复旦微(wēi)电、锦浪科(kē)技则退出前十大。

　　减持方面，今年一季度，该基(jī)金减持紫光国微、华海清(qīng)科，分别较去(qù)年底(dǐ)减少10.36 ％、17.76 ％，截(jié)至一(yī)季报，该基金分别持有紫光国微(wēi)、华海(hǎi)清(qīng)科189.3万股、63.1万，对(duì)应(yīng)持有市值(zhí)2.10亿元、2亿元，位列第二、四大重仓(cāng)股。

　　在一季(jì)报(bào)中，李晓星再(zài)次用“千字小作文”表达(dá)了自(zì)己(jǐ)对市场(chǎng)的看法，基(jī)金君(jūn)为大家(jiā)做(zuò)了些重点摘要(yào)。

　　李晓星在一(yī)季报(bào)中表示，对于今(jīn)年国内的(de)宏(hóng)观判断依然是经济整(zhěng)体稳健复苏，产业结构(gòu)调整继续升(shēng)级(jí)，居民消费信心逐渐恢复；我们判断由于国(guó)家自身实(shí)力的不断增强(qiáng)，国际伙伴跟我们(men)的利益共(gòng)同(tóng)点变多，国(guó)际形(xíng)势(shì)相对之前会趋暖，国际贸(mào)易会逐(zhú)渐触(chù)底回(huí)升。

　　一季度市场最火热的方向是 ChatGPT 引爆(bào)的(de)人工智能板块，ChatGPT 是继 PC、互联网之后(hòu)又(yòu)一革命性的技(jì)术(shù)，现(xiàn)象级应用推出(chū)后，国内外(wài)各巨头加(jiā)速入(rù)局。需(xū)要关注的是，AI 产业的(de)发展不会一蹴而就，中间也(yě)必然会有曲折，包括数据隐私、伦理等潜在(zài)风险，可能造成板块(kuài)后续波(bō)动。投资(zī)机会(huì)上，“卖水人(rén)”硬件(jiàn)先行(xíng)的算力产业链，以及 AI 为用户赋能的垂直类应用(yòng)场景(jǐng)值得关注。

　　半(bàn)导体(tǐ)方面，我们维持看好国产替(tì)代方向，集中在半导(dǎo)体(tǐ)设备(bèi)、材料(liào)、零部件环节，中(zhōng)长期 看，伴(bàn)随国(guó)产供应商积极验证导入(rù)，国内晶(jīng)圆产线建(jiàn)设将(jiāng)再度(dù)提速。在景气(qì)复苏方向，我们的看 法边际转(zhuǎn)向积极，全球半导体下行周(zhōu)期接近尾声，经历(lì)了过去几个季度的(de)去库存，有望在(zài)今年下 半年重启上行周期，向上弹性取决于下(xià)游需(xū)求恢复的(de)力度(dù)，数据中心有望率先(xiān)回暖，其次是汽(qì)车、 消费(fèi)电子，关注相关左侧布局(jú)机会。

　　新能源板块(kuài)是一季度被市场(chǎng)抛(pāo)弃较(jiào)多的板块(kuài)，交(jiāo)易占比(bǐ)和估(gū)值已经(jīng)处(chù)于(yú)历史偏低的位置。只是市场对于上涨的标的更(gèng)多地关注利(lì)好，对于下跌的板块更多地(dì)关注利空。我们总体认为现(xiàn)在市场(chǎng)对于新能源板块(kuài)的担忧讨论，更多是对(duì)于一个下跌板(bǎn)块的应激式(shì)反应。在(zài)去年的中(zhōng)报(bào)中，我(wǒ)们(men)曾经提到了(le)新能源板块的一些(xiē)风险点，这些(xiē)风险点在(zài)经过(guò)大半年的消化后(hòu)，在这(zhè)个估(gū)值分位以及股(gǔ)价位置下，我们认为新(xīn)能源板块的风险因(yīn)素已经充分释(shì)放，目前这个时间段，具(jù)有较强(qiáng)吸引力。

　　此外，李晓(xiǎo)星还看(kàn)好电动车、风光电储、军工(gōng)等领域投资机会。

　　璞泰来仍是(shì)第一大重仓(cāng)股

　　冯明远继(jì)续加仓新能源相关(guān)个股

　　一季报数(shù)据(jù)显示，信达澳亚基金(jīn)冯明(míng)远在管的(de)6只基(jī)金平均仓位为92.27％，其中，信澳(ào)研究(jiū)优(yōu)选A的(de)股票仓位从去年底75.82％上(shàng)升到今年(nián)一季度末87.68％，信澳新能源产(chǎn)业、信澳(ào)科(kē)技创(chuàng)新一(yī)年定开A、信(xìn)澳星奕A则不同程(chéng)度小幅减(jiǎn)仓。

　　从持仓情况来看，以冯明远的代表作(zuò)信澳新能(néng)源产业为例，该基金一(yī)季度增(zēng)持璞泰来，较去(qù)年(nián)末加仓25.92％，目(mù)前持有股数876.4万股，持有市值为4.37亿(yì)元，仍位列第一大(dà)重仓股。

　　此外，还增持了(le)科达利(lì)、中伟(wěi)股份、宁德时代、东(dōng)阳(yáng)光、华(huá)阳集团、祥鑫(xīn)科(kē)技，其中，增持幅度最(zuì)大的是中伟股份(fèn)，今年一季度较去年底(dǐ)增持了129.40％，目前持有市值2.16亿元，为(wèi)例第5大重仓股。

　　其中，中(zhōng)伟股份、华阳集团(tuán)、祥鑫(xīn)科技为“新进(jìn)”前十大个股，斯莱克、保(bǎo)隆科(kē)技、比亚迪则退出前十大(dà)之列。

　　一季度，该基金对(duì)爱柯迪、天(tiān)齐锂业、赣(gàn)锋锂业进行(xíng)不同程度减(jiǎn)持，其中，减持幅度最大的(de)是天齐锂(lǐ)业，今年一季(jì)度(dù)较去年底(dǐ)减持(chí)了24.23％，目前(qián)持有市值2.19亿元，为例(lì)第4大重仓股。

　　冯明远在一季报中表示，2023 年一季度 A 股(gǔ)市场经历了疫(yì)情(qíng)复苏后的(de)调整修复，经(jīng)济先(xiān)是在大家“强(qiáng)复苏”的预期 中趋于明显的回(huí)暖，但破壁机能绞肉吗，破壁机能绞肉馅吗基(jī)于(yú)“强预期(qī)，弱现实”的担忧(yōu)，随后又出现了显著的(de)回调，从而(ér)总(zǒng)体呈(chéng) 现出震荡趋势。本(běn)基(jī)金的投资主要聚焦在新能源、科技(jì)、高端制造等新兴产(chǎn)业领域，细分板块的整体走势与市场趋同，导致本(běn)基(jī)金的净值也出现小幅震荡。

　　展(zhǎn)望(wàng)二季度，随着 TMT 板(bǎn)块部(bù)分公司(sī)加入 AI 或数字经济等热门概念(niàn)的创新，以及半(bàn)导体 和制(zhì)造(zào)业正(zhèng)经历触底反弹(dàn)的复苏，市场整体会(huì)逐步回暖，产生一(yī)定正(zhèng)面效(xiào)应。我(wǒ)们会(huì)继续在(zài)新 能(néng)源、科技、高端制造等(děng)主要赛道耕(gēng)耘，深挖基本面扎实的优质个股，自下而上挖掘投(tóu)资机会。

　　中信保诚基金王睿：

　　谨慎乐观看待(dài)人(rén)工智能破壁机能绞肉吗，破壁机能绞肉馅吗p>

　　今日，中信保(bǎo)诚(chéng)基金旗下多位(wèi)基金(jīn)经(jīng)理也发(fā)布了一季报。其中，中信保诚基金权(quán)益投资部总监王(wáng)睿在一(yī)季报中表示，宏观经济目前处(chù)在一个温和复苏的通道，在海外加息进入尾声(shēng)后，社会流动性将(jiāng)相对宽松，宏观(guān)及货币环境有(yǒu)利于权(quán)益市场行情的开展(zhǎn)，二季度指数仍有(yǒu)可能会是震荡上行的态势。

　　一季(jì)度，王(wáng)睿减表示(shì)持了部(bù)分短期达到目(mù)标价(jià)的相(xiāng)关品种(zhǒng)，并根据收益率预期(qī)的(de)变(biàn)化调整了一部分科技持(chí)仓。具(jù)体来(lái)看，以其代表(biǎo)作(zuò)中(zhōng)信(xìn)保诚创(chuàng)新成长为例，该基(jī)金在(zài)一季(jì)度增持了晶盛机电、TCL中环、当升科(kē)技、中航(háng)光电等个(gè)股，人福医药“新(xīn)进”前十大。

　　王睿在一(yī)季(jì)报(bào)中表示(shì)，对于人工智能这一(yī)非常宏大的命题，他(tā)目前持谨慎乐观的(de)态度。首先我们(men)相信这是一(yī)项(xiàng)会对目前的生产和生(shēng)活方(fāng)式(shì)带来重大变化(huà)的技术变(biàn)革，值(zhí)得我们投入(rù)非常多(duō)的(de)精力去跟踪和研究(jiū)。但(dàn)另一方面，我们目(mù)前(qián)还(hái)无(wú)法相对准确的(de)评估(gū)这项技术革(gé)命给具体(tǐ)公司和行业格局带来的影响，也(yě)不能(néng)给出大部分公司一个相(xiāng)对清晰的定(dìng)价，因此(cǐ)我们一季(jì)度暂时还没有(yǒu)明显增(zēng)加相关(guān)的持仓。后(hòu)续我们会(huì)紧(jǐn)密(mì)跟(gēn)踪。一(yī)季度(dù)我们(men)持仓较多的电动车(chē)和光(guāng)伏(fú)表(biǎo)现(xiàn)不佳(jiā)，受到了一些(xiē)短期因素的干(gàn)扰，投资(zī)者(zhě)的信心出现了波动。投资者预期变化导致部分(fēn)个股出现了较大回调(diào)，目(mù)前(qián)行业(yè)整体估值水平(píng)处于历史较低(dī)位置，而这两(liǎng)个(gè)行(xíng)业未来的发(fā)展(zhǎn)方向还是相对比较确定(dìng)的。

　　中(zhōng)泰资管姜诚：

　　投资，永远(yuǎn)没有躺平的(de)一天(tiān)

　　今日，中泰资管基金经理姜(jiāng)诚(chéng)也(yě)发(fā)布了一季报在(zài)一季报中，姜诚(chéng)表示，一季(jì)度的市(shì)场走势(shì)再次佐证了一个(gè)道理(lǐ)，即市场(chǎng)是难以预测的。迄今为止，表现最好的(de)是AI相关板块(kuài)，AI或(huò)许(xǔ)是科(kē)技发展(zhǎn)进程中最重要的事(shì)件之一，但要搞清楚它对投资有(yǒu)哪些(xiē)影响(xiǎng)却很难(nán)。利润(rùn)在产业链不同环节之间将如(rú)何分配？ 市场当前认为的受益环节是否(fǒu)能如愿受益？它的“智能(néng)”水平达到了什么程(chéng)度以及渗(shèn)透率将多快提升(shēng)？都(dōu)是很容易让(ràng)人兴奋、可细说起(qǐ)来又让人不明就里的(de)难题(tí)。谈(tán)资和投资(zī)之(zhī)间，隔着(zhe)一道鸿(hóng)沟。

　　价值投(tóu)资的基本(běn)原理告诉我们，价值会随(suí)着时间增(zēng)长，而(ér)非随着利润波动。所以在海量(liàng)信息中，我(wǒ)们需要重点关注长(zhǎng)期因素(sù)，淡化短期因素。人工(gōng)智(zhì)能的发展是一个(gè)长期(qī)因(yīn)素，我(wǒ)们还没(méi)有足够的把握(wò)去捕(bǔ)捉到(dào)它带来(lái)的投资机会，但可以尽量回避它带(dài)来的伤害。以尽可能低的价格买尽(jǐn)可能好的(de)资产，是我(wǒ)们的投资目标。好(hǎo)资产(chǎn)的标准是活得久、 站得牢、竞(jìng)争优势维持得长、平均净资产收(shōu)益率高，以及在好(hǎo)的公司治理加持下能够把长期(qī)利(lì)润转(zhuǎn)化为(wèi)诱(yòu)人分红。所以，我们(men)会一如既往(wǎng)，不去猜测和追逐(zhú)市场热点。

　　具体持仓方(fāng)面(miàn)，以(yǐ)姜(jiāng)诚代表作中泰星元价值优选A代表作为例，该基金(jīn)在一季(jì)度减持(chí)了中国建筑、太阳纸业、华鲁恒升、苏泊尔(ěr)、海螺水泥(ní)、美的(de)集团，增持了工商(shāng)银行、建发股份、招(zhāo)商(shāng)银行、扬农化工。

　　过(guò)去的一个(gè)季(jì)度，姜(jiāng)诚(chéng)表示，自己的组(zǔ)合(hé)没有(yǒu)大(dà)的变(biàn)化，是因为长期观点没有大的(de)变化。对中国(guó)经(jīng)济(jì)的长期乐(lè)观，结合当前市(shì)场提供(gōng)的较低估值水平，让(ràng)我们(men)可以(yǐ)在热点不断切(qiè)换的市场中保(bǎo)持平(píng)和。但投资是(shì)一项苦差(chà)事，需要随时准备证伪自(zì)己(jǐ)的观点，需要保持学习，永远(yuǎn)没(méi)有躺平的一(yī)天。

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