5月以来，港(gǎng)股市场(chǎng)仍在持续下(xià)跌，最(zuì)近一个交易日(rì)即5月25日主要指数(shù)更(gèng)是创出年内收市新(xīn)低(dī)。不过(guò)，虽然(rán)多只投资(zī)港股的(de)ETF产品年内收益告负，但资金(jīn)越跌越买，多只港股ETF产品年内(nèi)份额增幅明显，纷纷创下历史(shǐ)新高。如广发基金(jīn)两只港股ETF年内份额分别激增16倍、13倍，华夏恒生(shēng)互联网(wǎng)ETF份额也持(chí)续增长，最新(xīn)份额(é)更是逼近700亿(yì)份。

　　多位业(yè)内人士(shì)对此表示，港股(gǔ)作为离岸(àn)市场，基本面(miàn)主要跟随国内市(shì)场，而流动(dòng)性与海(hǎi)外流动性相(xiāng)关(guān)度较(jiào)高，在基本面及流(liú)动性双重(zhòng)压力下，5月市场走势较(jiào)弱。不过，当前港股市(shì)场估值水平已处于历史偏低水平，具(jù)备一定的投资性价比，看(kàn)好人工智能、互(hù)联网(wǎng)科(kē)技、创(chuàng)新药等细分领域的投资机会。

　　最高(gāo)激增16倍！

　　多只份额再创新高

　　Wind数据显示，截(jié)至5月26日，港股ETF产品(pǐn)年内份额合计达2284.37亿份，相较于年(nián)初增(zēng)幅超37％，年内资金合(hé)计(jì)净流入达244.42亿元(yuán)。

　　具体来(lái)看，有多只ETF产品份额增幅明显，且再创历史新高。其(qí)中，广发恒生(shēng)科技ETF、广(guǎng)发(fā)港股(gǔ)创新(xīn)药ETF年内份(fèn)额(é)增幅分别高(gāo)达1606.32％、1318.78％；份额增幅(fú)不仅领涨港股(gǔ)ETF产品，亦在跨(kuà)境ETF产品(pǐn)中位列前二。而易(yì)方达、富(fù)国基金等旗下(xià)5只港(gǎng)股(gǔ)ETF产(chǎn)品份额也实(shí)现倍数(shù)增(zēng)幅(fú)。

　　此外，华夏恒生互(hù)联(lián)网ETF份额也(yě)持续(xù)增长，年内份额增幅超31％，最新份额已(yǐ)站(zhàn)上699.71亿份的高位，再创历史新(xīn)高(gāo)，并继续(xù)蝉联市(shì)场规(guī)模最(zuì)大的港股ETF产品。

　　不过(guò)，从产品业绩来看，截至(zhì)5月26日(rì)，仍有超(chāo)九(jiǔ)成港股(gǔ)ETF产品年内(nèi)收益为(wèi)负，产品平均收益率为-8.27％。

　　事实上，今年以来港股市场(chǎng)持(chí)续(xù)震荡下跌，3月下旬虽(suī)有小幅(fú)回调，但4月下旬之后又转跌，5月(yuè)25日，港股再度缩(suō)量下跌，恒生(shēng)指(zhǐ)数、恒生科技指数在同日创(chuàng)下年内收(shōu)市新低(dī)；而整体(tǐ)看，5月港股市场(chǎng)跌多涨少，波动中(zhōng)枢朝下移动。

　　对于近期港股市场波动下跌(diē)，广(guǎng)发恒(héng)生(shēng)科技ETF基金经理刘杰分析系受多个因素影响。一方面，国内经济复苏斜(xié)率放缓(huǎn)，市场处(chù)于弱预期(qī)和弱(ruò)复苏叠加(jiā)的阶(jiē)段；另一(yī)方面，海外核心通胀仍存韧性，美(měi)国债务上限到期带来(lái)的债(zhài)务违约(yuē)风险(xiǎn)也对市(shì)场风险偏好形成扰动。

　　太原私立小学有哪些，太原私立小学有哪些排名同(tóng)时(shí)，港股囊括了(le)大部分(fēn)内地互(hù)联网以(yǐ)及新经济(jì)领域上(shàng)市公司(sī)，5月份(fèn)日本正式出台了制造设(shè)备管制措施，加大了市场对(duì)于国(guó)内科技(jì)领(lǐng)域的(de)担忧，同期(qī)A股市场情绪偏弱，均影(yǐng)响了5月份(fèn)港(gǎng)股市场的(de)表现。

　　诺德基(jī)金(jīn)基(jī)金经理张(zhāng)昳泓认为，港(gǎng)股近期(qī)波(bō)动较(jiào)大(dà)主要有基本面(miàn)以及资金(jīn)面(miàn)两(liǎng)方面的原因。

　　首先，从基(jī)本面(miàn)角度来看，去年防(fáng)疫(yì)政策转(zhuǎn)向后市(shì)场对于国(guó)内疫后复苏有较高(gāo)的(de)预期，“从春(chūn)节前后的(de)复苏(sū)情(qíng)况，我们(men)确实看到由于(yú)线下场景的修复，消费需求出现了比较好的(de)恢复。而(ér)进入4、5月份，国内经(jīng)济(jì)整体(tǐ)相较一季(jì)度环比有所减弱，这也使(shǐ)得市场对于国内经济复苏预期开始修正，整体盈利端预期有所下修。”

　　其次(cì)，从资金(jīn)流(liú)动性(xìng)的角度来(lái)看，张(zhāng)昳泓表示，海外对(duì)于暂(zàn)停加息的节奏(zòu)出(chū)现反复，人民币汇率(lǜ)也在持(chí)续走弱，近期跌破7的关(guān)口。港(gǎng)股作为离岸市场，基本(běn)面主要跟随国内市场，而流(liú)动性与海外流动性相关度较高，在(zài)基本(běn)面及流动性双重压(yā)力下，5月市场走势较弱(ruò)。

　　中融基金(jīn)直言，港(gǎng)股从Beta的角度是中美经济相对强弱关系的直接反馈，“放开(kāi)国门(mén)之后我们预期中国经济向(xiàng)上，美国(guó)经济(jì)进入衰(shuāi)退，所以港股(gǔ)表现很亢奋(fèn)，但(dàn)实际结果中美两(liǎng)边的状态变化还是需要更(gèng)长(zhǎng)时间(jiān)，但大概率还(hái)是会发生的，在这个过程中的(de)波折就对(duì)应(yīng)着(zhe)人民币汇率和港股的大幅(fú)波动。”

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　　尽管年内持(chí)续下(xià)跌，但(dàn)多位业内(nèi)人士认(rèn)为，当前(qián)港股市(shì)场估值水平已处(chù)于历史(shǐ)偏低水平，具备一(yī)定(dìng)的投资性价比，并看好(hǎo)人工智能(néng)、互联(lián)网科技(jì)、创新药等(děng)细分领(lǐng)域的(de)投资机会。

　　广发基(jī)金刘杰表示，受欧美银行业(yè)危(wēi)机影响和主(zhǔ)要经济体政策变(biàn)化扰动，今年以来港股持续回(huí)调，整体表现不如(rú)A股。但随着国内外流动性压力持续(xù)缓解，未来港股资金面(miàn)或有机会得到(dào)改善，结(jié)合当前的(de)低估(gū)值(zhí)水平(píng)，港股吸(xī)引(yǐn)力(lì)或许逐步凸显。“某些(xiē)波(bō)动(dòng)较(jiào)大且回调较多的细分板(bǎn)块(kuài)或许是值(zhí)得关注的方向，例如恒生(shēng)科技以(yǐ)及港股创(chuàng)新(xīn)药等，若未来市场(chǎng)进(jìn)一步回暖，科技(jì)领域、港股(gǔ)创(chuàng)新药以及消费复苏或者更(gèng)能(néng)调动市场的关注度。”

　　投资(zī)建议(yì)上，广发基金刘杰认为(wèi)港股波动性较大，建议投资者通过定投分(fēn)散参(cān)与，较好平衡风险和机会。同时(shí)，选(xuǎn)择更有(yǒu)价值的细分(fēn)赛道，或许更(gèng)符(fú)合(hé)未来市场的表现。

　　具体来(lái)看，首先，人(rén)工智(zhì)能有望成(chéng)为(wèi)全球投资的主线(xiàn)，推(tuī)动了中美股市的表现，未来人(rén)工(gōng)智(zhì)能应用或利好科技(jì)相关细分领域。其次，港股创新药是国(guó)内医药领域长期具(jù)备相对(duì)优势的细(xì)分(fēn)赛道，对比美(měi)国创新(xīn)药(yào)占(zhàn)比医药(yào)市场80％的占比，国内占比(bǐ)仅为10％左右，未来肿瘤等方向(xiàng)需要(yào)更多更先进的疗法和创新(xīn)药(yào)，长(zhǎng)期(qī)投资价值(zhí)值(zhí)得关注。此(cǐ)外，港股(gǔ)消费行业也有(yǒu)望上行(xíng)。因为(wèi)目(mù)前(qián)我国经济总量数(shù)据回(huí)暖(nuǎn)，国内经济长远发展的(de)确定性增强，居(jū)民可支配收入增加，消(xiāo)费信心正(zhèng)逐步(bù)恢复。

　　中融基(jī)金表示，港股市场是以机构和外资为主导的市场，因此海外经济数据(jù)对(duì)港股资金面(miàn)会(huì)产生较(jiào)大影响(xiǎng)。在当(dāng)前流动(dòng)性(xìng)持续承压和(hé)较弱(ruò)的国际宏观环(huán)境背景下(xià)，短期港(gǎng)股或是震荡行情，投(tóu)资者可以关注高稳(wěn)定(dìng)性(xìng)且具备估值性(xìng)价比的标的。

　　“当中(zhōng)国经济(jì)恢复比预期更强或(huò)者美国经济下滑比预期更快这二者中(zhōng)任(rèn)一情(qíng)景(jǐng)发生甚至(zhì)同时发生(shēng)时，我们(men)可能就(jiù)会看到人民币汇(huì)率的走强，同时港股整体(tǐ)表现也会(huì)走强(qiáng)。”中融基金进一步指出，可以先重点关(guān)注运(yùn)营商等高股息资产，而随着(zhe)市场预期更进(jìn)一步(bù)强(qiáng)化，可(kě)以更多关注互(hù)联网、创新(xīn)药等高弹性板块。因为消费品的业绩差(chà)异很大，建议更多关注个(gè)股的性价比与成(chéng)长的确定性。

　　诺德基金张(zhāng)昳泓直言，从长期维度来看，当下港(gǎng)股市场具备(bèi)一定的投资性价比(bǐ)，当前估值水平仍然位于历史(shǐ)偏低水平(píng)。从基本面角度来说，他们认为国内经济的复苏(sū)节奏可能大概率是一波三折趋势向上的弱复(fù)苏(sū)态势，当(dāng)下港股市场已经price in经济复苏较(jiào)弱的相对悲(bēi)观的(de)预期(qī)，往后看随着经济的缓(huǎn)慢(màn)复苏，预计盈利(lì)预期也(yě)会逐步上修。而从流动性角度来看，美联(lián)储(chǔ)暂停(tíng)加息(xī)虽(suī)在节奏上较(jiào)难判(pàn)断，但往未(wèi)来看是大概(gài)率事件，预计人民币汇率的(de)压力也会(huì)逐步缓解。

　　“细分板块上，我们认为(wèi)顺周期受益于国(guó)内经济复苏(sū)的消费、互联网、医药(yào)等板(bǎn)块仍然值得(dé)重点(diǎn)关注。”张昳泓表示，港股市场由于其离岸市场特性，海外投(tóu)资人占(zhàn)比(bǐ)较高，受国内及海外多重(zhòng)因素影响，市场整体波动性较(jiào)大，建议(yì)投(tóu)资(zī)人可(kě)以逢低布局，更多可以采取基金(jīn)定投的方式投资于港股市场。