近日(rì)，国内上市(shì)交易的4只公募商品期货基(jī)金陆续公布(bù)了一季报。在一季(jì)度商品(pǐn)市(shì)场整体下跌(diē)的(de)背景下，4只公募(mù)商品期货基金(jīn)也(yě)表(biǎo)现不佳(jiā)，仅建信能源化工期(qī)货ETF利润为正。值得注巧克力放冰箱可以吗，巧克力放冰箱里保质期一般多长时间意(yì)的(de)是，国投瑞银(yín)白银期货LOF份额在报告(gào)期内增加4.30亿份，增幅近三成，备受投资者青睐(lài)。

　　具体来看，已(yǐ)实现(xiàn)收益和利润方面(miàn)，一季度，建(jiàn)信能源(yuán)化工期货ETF已实现(xiàn)收益1637.71万元，利润(rùn)2491.41万元；国(guó)投瑞银白(bái)银(yín)期货LOF已实现收益940.20万元(yuán)，利润-796.75万元；大成有色金属期(qī)货ETF已实(shí)现收益-1196.50万(wàn)元，利润-992.33万(wàn)元；华夏饲料(liào)豆粕期货ETF已实现收益-1392.12万元(yuán)，利润-7368.01万元。

　　已实现收(shōu)益和利润有何区别(bié)？4只公募商品期货基金在一季报中均(jūn)提及，本期已实现收(shōu)益指基金本期利息收入(rù)、投(tóu)资收益、其他(tā)收入（不(bù)含公允价值变(biàn)动(dòng)收益）扣除相关费(fèi)用和信用减值损失后(hòu)的余(yú)额，本期利润(rùn)为本(běn)期已实(shí)现收益加上本期公允价值变动收益。

　　期(qī)末基金资产(chǎn)净值方面，截至(zhì)3月底，国(guó)投瑞银白(bái)银期货LOF资产(chǎn)净值(zhí)超过10亿元，达(dá)到(dào)14.36亿元，华夏饲料豆粕(pò)期货ETF、建(jiàn)信能源化工期货ETF、大成有色金属期货ETF资产净值(zhí)分别为5.53亿元、4.66亿(yì)元、3.03亿元。

　　期(qī)末(mò)基金份额(é)净值(zhí)方面(miàn)，华夏饲料(liào)豆粕期货ETF以1.8032元居首，建信能源化工期(qī)货ETF、大成(chéng)有色金属期货ETF也超过1.5元，分别为1.5869元(yuán)、1.5568元，国投瑞银白银(yín)期货LOF低于1元(yuán)，仅为0.710元。

　　净值增长率方面，报告期内，仅(jǐn)建(jiàn)信能源化工期货ETF实现正增长巧克力放冰箱可以吗，巧克力放冰箱里保质期一般多长时间，净值增长(zhǎng)率为(wèi)5.57％，大(dà)成有(yǒu)色金(jīn)属期货ETF、国投瑞银白银期货LOF、华夏(xià)饲料(liào)豆粕期货ETF净(jìng)值增长率分别为-2.45％、-2.87％、-9.30％。

　　基金份额的增(zēng)减变化，可以反映(yìng)出(chū)投资者的(de)偏好(hǎo)。从份额(é)变动来看，除(chú)华夏饲料豆(dòu)粕期(qī)货ETF遭净赎回外(wài)，其他3只商(shāng)品期(qī)货基金均受到净申购。截至(zhì)3月底(dǐ)，国投(tóu)瑞银白(bái)银(yín)期货LOF份额较期(qī)初(chū)增加(jiā)4.30亿(yì)份至20.22亿份，增(zēng)幅高达27％；建信能源化工(gōng)期货(huò)ETF份额较期初(chū)增加(jiā)2300万份至2.94亿份(fèn)，增幅8.50％；大(dà)成有色金属期货ETF份额较(jiào)期(qī)初增(zēng)加(jiā)700万份至1.95亿份，增(zēng)幅3.73％；华夏饲料(liào)豆粕期货(huò)ETF份额较期初(chū)减少1320万份至(zhì)3.07亿份(fèn)，降幅4.13％。

　　一(yī)季度，豆(dòu)粕市(shì)场整体走(zǒu)出下(xià)跌(diē)行情(qíng)，华夏(xià)基金认为，主要(yào)原因有以下几点：首(shǒu)先，美国硅谷银行倒闭消息在资本市场持续(xù)发(fā)酵，导(dǎo)致(zhì)了原油以及美豆等大宗商品价(jià)格(gé)下跌，引领国内豆粕(pò)价(jià)格下挫；其次(cì)，国内现货供(gōng)应(yīng)相(xiāng)对充裕(yù)，由于加工利润尚(shàng)可，加之巴西大豆丰产(chǎn)上市(shì)，近(jìn)几个月国内大豆(dòu)到港量趋于(yú)增加，同时(shí)由于下游提货(huò)消极，油厂豆(dòu)粕不(bù)断累库，部分油厂甚至出现(xiàn)胀库现象，导(dǎo)致豆粕现货跌幅过大；最(zuì)后，需求端低迷不振，由于春节前养殖产品集中出栏，春(chūn)节(jié)后一段(duàn)时间一般是(shì)豆(dòu)粕需求淡季(jì)，而今(jīn)年由于生猪价格持续下(xià)行，养(yǎng)殖业复产积极性不高，加之非洲猪瘟疫情偶发，使得豆粕(pò)需求更是雪上加霜，油(yóu)厂(chǎng)豆粕成交和提(tí)货量(liàng)处(chù)于偏(piān)低水平。

　　关于报告期内基金投(tóu)资策略和(hé)运作分析，国投瑞银(yín)基金表(biǎo)示(shì)，一季度白银(yín)在初期两个月(yuè)处于(yú)振荡调整(zhěng)，在三月份又(yòu)很快反弹至(zhì)年初位置(zhì)。黄(huáng)金较白银(yín)表现更为强势(shì)，金银比价有(yǒu)所抬升。前期走(zǒu)势主要受(shòu)制于白银工业属性及美联(lián)储加(jiā)息(xī)预期升温影响(xiǎng)，白银表现(xiàn)出(chū)更高的(de)波(bō)动性。后期则主要是欧美银行(xíng)业(yè)出(chū)现流动性危机，导致避险情绪高涨，也大幅降低了市场对于(yú)美(měi)联(lián)储(chǔ)的(de)加(jiā)息预期。

　　国投瑞银基金认为，美联储货(huò)币政策调整节(jié)奏与经(jīng)济衰退担忧继(jì)续主导贵(guì)金属行情，同时也需(xū)关注突发地缘政治、金融体系的(de)流动性风险、新兴经济体债务风(fēng)险等黑天鹅事件的影响。今年以来，美(měi)联储(chǔ)已连续(xù)加息两(liǎng)次各25BP，加息步(bù)伐明显放缓，点阵图显示美联储今年或还有一次加息。随着美国(guó)加息渐入尾(wěi)声，而通胀仍处于(yú)高位(wèi)，宏观环(huán)境对(duì)贵金属相对有(yǒu)利(lì)，贵金(jīn)属配(pèi)置价(jià)值进(jìn)一步提升(shēng)。考虑到白银的(de)高弹性(xìng)及金银(yín)比价的(de)相(xiāng)对高位，建议择机积(jī)极配(pèi)置。

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