衰退近(jìn)在咫尺？

　　美(měi)国一季度GDP增速(sù)超预期放缓，通(tōng)胀意外(wài)反(fǎn)弹

　　4月27日周四，美(měi)国商务部经济分析局公(gōng)布数(shù)据显示，美国一(yī)季度实际GDP年(nián)化季环比初值为1.1％，不仅较前值的2.6％大幅放(fàng)缓，为连续两(liǎng)个季度放缓(huǎn)，且远不及预期1.9％。值得一提的是，疫情爆发(fā)之前的10年(nián)里，美国每(měi)年的(de)GDP增速约为2.2％。

　　支撑实际GDP增(zēng)长(zhǎng)的项目主要有消费者(zhě)支(zhī)出、出口、联邦(bāng)政府、州(zhōu)和地(dì)方政府支(zhī)出以及非住宅(zhái)固定投资，拖累项主要包括进口、私(sī)人库存投资(zī)和(hé)住宅固(gù)定投资。经济分析局表示，一季度GDP增速较去年第(dì)四季度放缓的主要原因是私人库存(cún)投资(zī)回落以(yǐ)及非住宅固定投资放缓。

　　具体来(lái)看，美国经济最大的组成部分——占据GDP约68％的个人消费(fèi)支出环比增速为3.7％，高于前一季度的1.0％。

　　从贡献上(shàng)看(kàn)，个人消(xiāo)费支出使GDP增长了2.48％，高于前一季(jì)度的0.7％；

　　固(gù)定投资一季度拖(tuō)累GDP下滑0.07％，虽较前(qián)一季度的0.68％有所放缓，但(dàn)为(wèi)连续第四(sì)个(gè)季度拖累GDP，另(lìng)外，住宅(zhái)投资(zī)连(lián)续(xù)第(dì)八个季度拖累GDP增长，但(dàn)程度(dù)较小(xiǎo)。最(zuì)大的拖累项是(shì)私人库存的变化，拖累GDP下(xià)滑(huá)2.26％，且为新(xīn)冠疫情以来的最大纪录。

　　一季度，经济增速大幅(fú)放缓的(de)同时，通胀再次升温。美(měi)联储高度(dù)关(guān)注的通胀指标——美国(guó)个人消(xiāo)费支出（PCE）物价指数(shù)，一季度年化季环比(bǐ)初为3.7％，虽然(rán)略低(dī)于预期4.3％，但高于前(qián)值的1％。

　　剔除食(shí)品和能(néng)源的核心PCE物价(jià)指数(shù)环比(bǐ)上升4.9％，高于前值4.4％和预期4.7％。值得(dé)一提的是(shì)，这是核心PCE连续第五(wǔ)次“击(jī)败(bài)”市场预(yù)期。

　　突发！“扣押一(yī)艘美国船只”

　　当地(dì)时间4月27日，伊朗军队(duì)发表声明(míng)称，扣押了(le)一(yī)艘悬挂(guà)马绍尔群岛旗帜的美国(guó)船只。

　　声明表示，由(yóu)于一艘不(bù)明船只(zhǐ)与一艘(sōu)伊朗(lǎng)船只在印度洋北部(bù)发生事故(gù)，导致伊朗船只上(shàng)的(de)2人死亡，数人受(shòu)伤，不明船只的行为违(wéi)反了国(guó)际法(fǎ)。在伊朗船(chuán)只向海上监视和救(jiù)援中(zhōng)心发送请求后，伊朗海(hǎi)军立即开始拦截(jié)并(bìng)识(shí)别该未知船只(zhǐ)。在伊朗海军驱逐(zhú)舰的拦(lán)截行动中(zhōng)，不明(míng)船(chuán)只的(de)自动全球定位发送系统被关(guān)闭并频繁(fán)改变航线。在伊朗司法当局(jú)的许可下，海军出动直升机扣押了(le)该(gāi)船只(zhǐ)，并将其(qí)运至(zhì)伊朗领(lǐng)海。

　　声明指出，上述的不(bù)明船只(zhǐ)属(shǔ)于美国，挂着马绍(shào)尔群岛(dǎo)的旗帜航行(xíng)。

　　据法新社消息(xī)称，美(měi)国海军表示(shì)，伊朗伊斯(sī)兰(lán)革命(mìng)卫队海军27日在(zài)阿曼湾扣押了一艘油轮，美方要求立即(jí)释放(fàng)这(zhè)艘油轮。报(bào)道(dào)称，美国海军驻(zhù)巴林的第五舰队在一份(fèn)声(shēng)明中(zhōng)称(chēng)，一艘悬挂马绍尔群岛旗帜的油轮，在(zài)阿曼湾过境国际水域时(shí)被伊朗伊斯兰革命(mìng)卫(wèi)队海军扣押。

　　鲍威(wēi)尔受骗！俄媒(méi)曝光(guāng)与冒牌乌克兰(lán)总统“友好”通话，美(měi)联(lián)储回应未泄(xiè)密(mì)

　　俄罗斯媒体(tǐ)曝光的视(shì)频显示，美联储主席(xí)鲍威尔被骗了。

　　俄罗斯国家电视台新近(jìn)发布(bù)的视频显(xiǎn)示，鲍威尔与两(liǎng)名冒(mào)充乌克兰总统泽连斯(sī)基的俄罗斯(sī)人通了电话(huà)。鲍威(wēi)尔误认(rèn)为对方是泽连(lián)斯基，回答了从通胀前景到俄罗斯(sī)央(yāng)行等主题的(de)一系(xì)列问题。

　　美联储的一名(míng)发言(yán)人美(měi)东时(shí)间(jiān)4月27日周(zhōu)四确认，鲍威尔有过通话(huà)，称此事发生(shēng)在(zài)今年1月，否认(rèn)存在泄密问(wèn)题(tí)，其表示：

　　“鲍威尔(ěr)主席1月(yuè)参加了一(yī)次谈话，对方谎报自己是乌(wū)克兰(lán)总统(tǒng)。这(zhè)是一次友好的谈话，是我(wǒ)们在这个充满挑战的时(shí)刻支持乌(wū)克兰人(rén)民的背景下进(jìn)行。没有谈到敏感和机(jī)密(mì)的信息。”

　　美联储(chǔ)认为，曝光的视频似乎经过编(biān)辑，无法确认准确性。上述发言人还说，通(tōng)话事件已报交有(yǒu)关(guān)执(zhí)法(fǎ)部门，出于对他们工作的尊重，美联储不会(huì)进一步置评。

　　媒体评论称，这番言论(lùn)看似四平八(bā)稳、无伤大雅，但事实就是，骗子能通(tōng)过(guò)恶作(zuò)剧(jù)的电(diàn)话接触到鲍威尔，这种事实(shí)可能会导致美联储的安全性遭(zāo)到(dào)质疑。对鲍(bào)威(wēi)尔受骗(piàn)的担忧(yōu)主要是基(jī)于美联储(chǔ)作为(wèi)主(zhǔ)要(yào)央行的影响(xiǎng)力(lì)。

　　有(yǒu)媒体指出，鲍(bào)威尔(ěr)等(děng)央行高官的言论(lùn)通常受(shòu)到投资者(zhě)和商界人士的密(mì)切(qiè)关(guān)注，有时会引发股市波动。而且(qiě)，美联储官(guān)员(yuán)同他人的私下会面(miàn)时常引发争议，因为外界认(rèn)为，联储官员的(de)言论可能让在场的人(rén)掌握(wò)先机。

　　外界注意到，这次(cì)让鲍威尔上(shàng)当(dāng)的两人Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并(bìng)非无名之辈。有(yǒu)媒(méi)体指出(chū)，两人这些年不(bù)止(zhǐ)一次成功(gōng)骗取国外(wài)政(zhèng)客和他(tā)们通话，而(ér)且(qiě)通常(cháng)将将通话视频公之于众，就是为了恶搞西方(fāng)国家的决策者。

　　据两人公布(bù)的视频，两人(rén)曾假扮乌克兰前总统波(bō)罗(luó)申科和德(dé)国前总(zǒng)理默克尔通话(huà)，默(mò)克尔当时觉得可疑(yí)，但没(méi)有在对话中直(zhí)接问他们是不是冒牌货。今年早(zǎo)些时候，他们还曾假(jiǎ)冒泽连(lián)斯基，和(hé)欧洲央行行(xíng)长(zhǎng)拉加德通话。

　　原(yuán)油基本(běn)面(miàn)未(wèi)变 关(guān)注宏观层(céng)面(miàn)不确定性

　　近日(rì)来，在(zài)宏观风(fēng)险蔓延下，国内(nèi)外油价出现大幅(fú)回落(luò)。4月26日晚间，国际油价出现大(dà)跌(diē)，基本跌(diē)回OPEC减产前的价格。周四，内盘SC原(yuán)油主力合约大跌(diē)5.26％，截至(zhì)下午收(shōu)盘报收526.1元/桶；外(wài)盘油价(jià)则出现(xiàn)小幅上涨，布(bù)伦特原油交(jiāo)投在78.3美元/桶附近，WTI原(yuán)油交投在74.7美元(yuán)/桶(tǒng)附近(jìn)，涨幅(fú)均不到1％。

　　光大期货能源化工分析师杜(dù)冰沁在接受期货日报记者采(cǎi)访时表示，昨天白天，内(nèi)盘(pán)SC原油基本(běn)跟随(suí)昨晚外(wài)盘(pán)出现大幅下挫，但(dàn)外盘原(yuán)油有所企稳，或为超跌后的情绪修复。

　　谈及为何内盘表现(xiàn)弱于外盘，海通期货能源化工研究中(zhōng)心(xīn)负责人杨安表示，一方面(miàn)是由于近期油轮运费回落(luò)，运输成空调匹数越大越费电吗，30平米客厅2匹空调够用吗本(běn)下降，让内(nèi)外盘(pán)价差有(yǒu)所走(zǒu)弱。另一方面是当前国内即将迎来五一假期，而目前(qián)国际市场宏(hóng)观风(fēng)险具(jù)有(yǒu)很大不(bù)确(què)定(dìng)性，恰逢油价大幅(fú)回调之(zhī)际，市场避险情(qíng)绪高涨，国内投资(zī)者担(dān)忧(yōu)情绪(xù)更为明(míng)显，也使得内盘原油跌幅超过外盘。

　　从近(jìn)期来看，杨安告诉记者，美国银行业危机风波再起(qǐ)，叠加(jiā)美国债务(wù)压(yā)力及经济衰退风险(xiǎn)可能削弱欧美能(néng)源需求，风险资产面(miàn)临较大(dà)压(yā)力，从而(ér)推动本(běn)周(zhōu)油价(jià)油价下跌。而原(yuán)油(yóu)作(zuò)为金(jīn)融属性最(zuì)强的(de)大(dà)宗商品(pǐn)，在此前3月份就曾因银行业危机出现暴跌(diē)，此次(cì)美国银行业风险再次升温继续引(yǐn)发市场恐(kǒng)慌(huāng)，原油的下(xià)跌带有明显的(de)情绪化特征。

　　光大期(qī)货能源化工分(fēn)析师(shī)杜(dù)冰(bīng)沁也(yě)表示，近日宏观情绪导致油价再度承压。随着美联储加息会议的临近，美国第(dì)一共(gòng)和(hé)银行的(de)财报和股价表现或显示(shì)银(yín)行业危机仍未(wèi)结束，叠加欧美经(jīng)济(jì)数据表现仍然欠佳，美国消费者(zhě)信(xìn)心本月(yuè)降至去年7月(yuè)以来的最低水平，市场对于美联储加息和海外(wài)经济衰退的担忧(yōu)持续升温，

　　展望后(hòu)市，近期(qī)主导原油(yóu)市场走势的宏(hóng)观风险何时会消散？在(zài)杨安(ān)看来，目前(qián)来看(kàn)，美国银(yín)行业危机(jī)风(fēng)险在未来一(yī)段时间内仍(réng)将(jiāng)不时困(kùn)扰市(shì)场(chǎng)。另外，5月4日美联储(chǔ)议息(xī)会议将再迎来(lái)加息窗口，对此投(tóu)资者也高度关注美联储(chǔ)利率政策的变化，宏(hóng)观层(céng)面的不确定性成为影响(xiǎng)整个金融市场(chǎng)的主(zhǔ)要因(yīn)素，这(zhè)是(shì)投资(zī)者(zhě)需(xū)要(yào)注意的风险所在。

　　“进入5月，美联储即将公布加息决(jué)议(yì)，市场对美联储加息25个(gè)BP的概率预测在80％以上，并且由(yóu)于近期美联储(chǔ)官员表态偏鹰(yīng)，对于(yú)后续何(hé)时停止加(jiā)息仍有分歧(qí)。欧(ōu)洲央行将(jiāng)于5月4日举(jǔ)行(xíng)货(huò)币政策(cè)会议，基于(yú)当前欧(ōu)元区(qū)的(de)高通(tōng)胀水平，预计欧洲央行和英国央(yāng)行也将维持加(jiā)息政策，因此(cǐ)市场(chǎng)对于海外(wài)经(jīng)济衰退带来需求下行的(de)担忧(yōu)加剧。”杜冰(bīng)沁说。

　　不(bù)过(guò)，从当前(qián)来看原油市场基本面表现尚可，整体(tǐ)供需(xū)局(jú)势(shì)并未(wèi)大(dà)幅恶化。杜冰沁分(fēn)析认为，即(jí)将到(dào)来的五一长假和美(měi)国夏季出行旺季(jì)预计对于需求会有一定支(zhī)撑，预(yù)计近期国际油价(jià)仍将面(miàn)临宏观(guān)情绪(xù)和基本面的(de)博弈。

　　申万期(qī)货能化分析(xī)师董超也表示(shì)，后(hòu)市原油供需逻(luó)辑不会改变，5月OPEC+的减产会对油(yóu)价尤其(qí)是亚(yà)洲(zhōu)地(dì)区的油价带来极大影响；此外美国原油活跃钻井平(píng)台已(yǐ)经连续(xù)半年(nián)维持低位，1230万桶/日的产量将越(yuè)来越难以持续，后(hòu)续的减产将很(hěn)快到来；此外在(zài)5月(yuè)美联(lián)储(chǔ)加息后，宏观面的悲观情绪(xù)或(huò)将(jiāng)逐步消退(tuì)，后(hòu)期原油(yóu)市(shì)场将转入对(duì)供应面的(de)减产(chǎn)逻辑(jí)中。

　　“我们认为(wèi)，5月(yuè)份油价上下区间将(jiāng)更为模(mó)糊，在美(měi)国储备政策难(nán)以改(gǎi)动的情况下，底部支撑(chēng)力度变弱。但从供求关(guān)系上，OPEC+的减产以(yǐ)及美(měi)国(guó)产量的(de)下(xià)滑将(jiāng)有助于油价的稳定。”董超表示(shì)，预计5月油价整体(tǐ)即(jí)将维持(chí)区(qū)间振荡，振荡(dàng)幅度预(yù)计将更宽，受宏观及基本面(miàn)风险波(bō)动(dòng)的影响也会更(gèng)大。

　　在杨安看(kàn)来(lái)，周三公(gōng)布(bù)的(de)EIA报告(gào)显示原(yuán)油超预期(qī)降(jiàng)库，且美国(guó)汽油需求较上期大幅(fú)增长，在OPEC+减产的(de)主动预期(qī)管(guǎn)理下，预计今年(nián)年(nián)内剩余时段供(gōng)应紧张将是原油市场主基调，当然(rán)全球(qiú)经济面临衰退风险(xiǎn)及欧美市(shì)场(chǎng)需求(qiú)疲(pí)弱也会在一定程度上抵消供(gōng)应紧张给市场(chǎng)带(dài)来的担忧。总体来看，当前油(yóu)价(jià)处在宏(hóng)观利(lì)空(kōng)与供(gōng)应紧张(zhāng)局面(miàn)形成(chéng)对峙的(de)复杂(zá)局面(miàn)下，短期(qī)内担(dān)忧(yōu)情绪主(zhǔ)导(dǎo)油价回(huí)落，中长期(qī)来看油价(jià)或(huò)继续(xù)大(dà)区间振荡。

　　高硫燃(rán)料油供(gōng)需偏紧

　　昨(zuó)日，因原油大(dà)幅下挫，成(chéng)本下降(jiàng)导致相关性较强的高硫燃料油、低硫燃料油(yóu)、沥青等(děng)品种也出现(xiàn)较大跌幅(fú)。截至昨天下(xià空调匹数越大越费电吗，30平米客厅2匹空调够用吗)午收盘(pán)，燃料油、低(dī)硫燃料油(yóu)和沥青分(fēn)别收跌(diē)3.93％、4.12％和(hé)2.11％。

　　杜冰沁告诉记者，近期高、低硫燃料油(yóu)的下挫(cuò)主要还是(shì)受到油价影响(xiǎng)，自身基本(běn)面表现尚可，其(qí)中高(gāo)硫燃(rán)料油供需偏(piān)紧，低硫燃料油供需相对偏弱(ruò)。

　　“具体(tǐ)来(lái)看(kàn)，高硫燃料油(yóu)市(shì)场整体供应(yīng)持续偏紧。供给端方(fāng)面，随着发电(diàn)旺季的临近，本月从中东进口到新(xīn)加坡的高(gāo)硫燃料油降至历史低(dī)点，环(huán)比下降三分之二，但同时(shí)本月俄(é)罗斯高硫燃料油流入量有所上升，抵消了一部分中东出口的下滑(huá)；需求(qiú)端方面(miàn)，中东(dōng)南亚公(gōng)用事业发电需求的增(zēng)长以及稳(wěn)定(dìng)的船燃(rán)加注活动(dòng)都将对亚洲(zhōu)高硫燃料油市场(chǎng)形成(chéng)良好的支撑。”杜冰(bīng)沁(qìn)说。

　　低硫燃料油方面，杜(dù)冰沁(qìn)表示，此(cǐ)前科(kē)威特炼厂计划外(wài)检修导致(zhì)部分(fēn)船货延期(qī)，目前5月的(de)装船已经延(yán)迟至6月(yuè)，虽然检(jiǎn)修的(de)装置(zhì)正在逐(zhú)渐重启，但(dàn)由于开斋(zhāi)节整体进程较(jiào)慢(màn)，预计原定本(běn)月底恢复的时间(jiān)会有所推后(hòu)，对于亚(yà)洲低硫燃料(liào)油市场供应的(de)收紧也将延长，但同时低硫需求端表现(xiàn)也(yě)较(jiào)为平(píng)淡。

　　“总体来看，高、低燃料(liào)油(yóu)在基本面的支撑(chēng)下，预计(jì)后市走势(shì)或较原油更(gèng)为(wèi)抗(kàng)跌，如若原油企稳(wěn)反弹，燃料油整体回升(shēng)空间(jiān)或更显(xiǎn)著。”杜冰(bīng)沁说。

　　杨安表示，短期内原(yuán)油系品种波(bō)动将主(zhǔ)要(yào)受到(dào)原油价格的影响(xiǎng)，不过基本(běn)面差(chà)异还是会让各品种表现有强弱之分(fēn)，具体来看，需求即将迎来旺季的高硫燃料(liào)油整(zhěng)体(tǐ)表现将(jiāng)强于低硫燃料油。

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