如果要论二季度迄今，全(quán)球股票市(shì)场中最为靓丽的一道“风景线(xiàn)”，那(nà)么(me)显然(rán)非日本(běn)股市莫属！

　　周五（5月19日(rì)），日经225指数进(jìn)一步强(qiáng)势高(gāo)开逾1％，最高触及30924.47点，创下(xià)了自1990年8月以(yǐ)来的新高(gāo)，收(shōu)在(zài)30808.35点。在本周早些时候，东证指数已经率先(xiān)创下(xià)了1990年(nián)8月(yuè)3日以来的最(zuì)高收盘(pán)点位。

　　多组对比(bǐ)可以显(xiǎn)示出日股今年(nián)以来的强势：东(dōng)证(zhèng)指(zhǐ)数年内(nèi)已累(lèi)计上涨(zhǎng)了逾15％，远(yuǎn)远超过(guò)了标(biāo)普(pǔ)500指(zhǐ)数约(yuē)9％的涨幅。截(jié)止(zhǐ)本周三，追踪(zōng)日本股市的(de)最大规(guī)模ETF——iShares MSCI Japan ETF年(nián)内已(yǐ)上涨(zhǎng)了(le)11.8％，而(ér)追踪标普500指数的SPDR S&；；P 500 Trust （SPY）同期涨幅(fú)则仅(jǐn)为8.6％。

　　如果把周期缩短到(dào)二季度迄(qì)今的短短(duǎn)一个半月(yuè)，日股的(de)涨幅更是在全(quán)球主要(yào)股指中几无敌(dí)手……

　　日(rì)股为何能一举领涨全球？对于许多国际市(shì)场的投资者而言，近来提(tí)到日股的优(yōu)异表现，脑海(hǎi)中第一时间浮现出的(de)，无疑(yí)都是“股神”巴菲特在上月对日本市场表现出的强(qiáng)烈投资意(yì)愿。正是巴菲特进一(yī)步增持了日本五大(dà)商社仓(cāng)位，令越来越多(duō)的业内人士开始注意到(dào)这(zhè)一全(quán)球(qiú)第(dì)三大经济体的(de)巨大投资机会。

　　不过，日股本轮爆发背后的成(chéng)功秘诀，真的仅(jǐn)仅只(zhǐ)是获得了“股(gǔ)神”的青睐吗？

　　答案显然没那么简单(dān)！事实上，在M&；；G Investments亚(yà)太股(gǔ)票团队联席主管Carl Vine看来(lái)，并不是巴菲特的出(chū)现让日(rì)股变得吸引人。巴(bā)菲特(tè)所(suǒ)看到的（机会）其实也正是其他人眼下正在看到的，人们对日股(gǔ)的前景正感到非常兴(xīng)奋！

　　至于究竟有哪些(xiē)因素在推动着日(rì)股上涨？“干(gàn)货(huò)”其实有很多……

　　狂(kuáng)热的(de)外资买需

　　根(gēn)据东京证券交(jiāo)易所（Tokyo Stock Exchange）的数(shù)据显(xiǎn)示，外国投资者目前已经(jīng)连续第六周成(chéng)为了日本(běn)股票的净买家。在此期间，外(wài)国投资者大举涌(yǒng)入了日股股票(piào)和期货市(shì)场，净流入逾300亿美元(yuán)，是过去(qù)10年(nián)最大规模(mó)的(de)资(zī)金流入之一。

　　根据交易(yì)所(suǒ)的数(shù)据，在截至5月12日的(de)最近一周内(nèi)，海(hǎi)外交易者又净买入了价值7810亿日元（约合(hé)57亿美元）的(de)股票和期货。

　　杰富瑞日本股票策略师Shrikant Kale表示，自2012年“安倍经济(jì)学”时代(dài)初期以来，他就从(cóng)未见过外国(guó)投(tóu)资者对日本如此(cǐ)感兴趣。

　　在(zài)欧美银行系统不(bù)稳(wěn)定(dìng)和信(xìn)用紧缩风险的笼罩下，越来(lái)越(yuè)多的海外(wài)投资者似乎看到(dào)了(le)日本股市(shì)作为避险(xiǎn)地的“稳(wěn)定性(xìng)”。日(rì)本股票(piào)给人的长期低(dī)迷印象正在减弱，持续稳定在1美元兑换130日元的日(rì)元(yuán)汇率(lǜ)、以及股神巴菲特对日本五(wǔ)大商社的增持，也令不少海外投资者(zhě)对投资日本产生(shēng)了更多的兴趣。

　　高盛日本(běn)公司(sī)就(jiù)表示，近来已受到了越(yuè)来越多(duō)平(píng)时(shí)不太关注(zhù)日本(běn)市场的海外投资者的(de)咨询。不少海外投资(zī)者在看到(dào)日本(běn)股市(shì)的(de)涨(zhǎng)幅超过美股(gǔ)后，开始调查(chá)其中的原因，他们的建仓买入又进一步促使股市(shì)上(shàng)涨，形成了目前的(de)良性(xìng)循环。

　　一个(gè)值得留意的现象是，在巴菲特上月公开表态力挺(tǐng)日股后(hòu)，包(bāo)括对冲基(jī)金Point72、Citadel、黑石、KKR等在内(nèi)华尔街资本也已(yǐ)相继造访(fǎng)日本。这些海外(wài)资(zī)金有意(yì)复制巴菲特的策略，通过低成本日(rì)元融资押注(zhù)高股息日(rì)元资(zī)产。

　　其实，巴菲特在日本五(wǔ)大商社上(shàng)的加大投资，也存(cún)在着在国际市(shì)场上分散投资对象的想法。虽然(rán)巴菲特相信美国的增长(zhǎng)潜力，但过度集(jí)中会产生(shēng)风(fēng)险(xiǎn)。

　　嘉信(xìn)理财(cái)（Charles Schwab）首(shǒu)席全球(qiú)投资策略师Jeff Kleintop指出，日本股(gǔ)市的回报率(lǜ)是在(zài)波动性(xìng)远低于美国科技股的情况下实现的(de)。这意味着(zhe)日(rì)本股市(shì)对美国(guó)投资(zī)者(zhě)来(lái)说应(yīng)该(gāi)颇(pǒ)有吸引力。对美国(guó)债务上限的担忧可能也(yě)刺激(jī)了一些“末日准备者”涌入日本股市，以此作为避险手段(duàn)。

　　法国兴业银行(xíng)分析师Frank Benzimra和Tsutomu Saito等人在周二(èr)的一份报告中(zhōng)也表示(shì)，“外资的(de)回归是日本(běn)股市复苏的(de)重要标(biāo)志。（我们）将继续对(duì)日(rì)本(běn)股票维持超配，并偏向银行、金(jīn)融和(hé)价(jià)值(zhí)股的投(tóu)资(zī)。”

　　深层(céng)次的企(qǐ)业治理变革

　　当然(rán)，在海外投资者(zhě)今年对日本(běn)产生兴(xīng)趣之前，他们此前在这片“失落地(dì)带”曾经(jīng)历过长达(dá)数十年虚假的曙光和令人失(shī)望的(de)低(dī)回报。那么这一次(cì)，即便(biàn)有(yǒu)着避险和(hé)多元化(huà)分散投资(zī)的需求，他们(men)又为何(hé)铁了(le)心一(yī)定要来日本市场？日本市场的吸引力就一定远超全球其他地区吗？

　　这便不得不提(tí)日本市场眼下(xià)正经历的一场“蜕变”了！

　　金融服务(wù)提供商(shāng)Rosenberg Research总裁David Rosenberg表(biǎo)示，日本股市本(běn)轮上涨的主要原(yuán)因还源于治理标准的提高，以及企(qǐ)业部门推(tuī)动(dòng)向股(gǔ)东(dōng)返(fǎn)还现金(jīn)。日本多年的公司治理改革已(yǐ)开始见效，这项改(gǎi)革最(zuì)初由已(yǐ)故前首(shǒu)相安倍晋三倡(chàng)导。

　　Rosenberg指出，目前(qián)日(rì)本企业的(de)派息已(yǐ)大幅增加(jiā)，在截(jié)至今年3月的财年中，日(rì)本企业(yè)宣布的回购(gòu)规模已飙升至(zhì)9.7万亿日元（合714亿(yì)美元）的历史最(zuì)高水平(píng)。

　　Rosenberg还发现(xiàn)，近50％的日本公(gōng)司资产负债表上有净现金，而(ér)美国的这一(yī)比例只有20％多一点；东证指(zhǐ)数成分股公司(sī)中约有(yǒu)54％的公司股价低于每股账面价(jià)值，而标(biāo)普500指数(shù)成(chéng)分股中这一比例仅为7％。单从市净率(lǜ)等估值指标(biāo)来看(kàn)，这就为日(rì)本股市提供(gōn幼儿园晨间谈话内容有哪些小班，幼儿园晨间谈话内容有哪些中班g)了更坚实的底部和(hé)更高(gāo)的上(shàng)限。

　　今年3月底，东京(jīng)证(zhèng)券交易(yì)所为了改变股价跌破每(měi)股(gǔ)净资产——市净率(lǜ)低于1倍的情况(kuàng)，还请求上市企业在意识到资本(běn)成(chéng)本(běn)的前(qián)提下推进经营并(bìng)公布改善方案等。

　　与此相呼(hū)应的行(xíng)动已开(kāi)始扩大。4月下旬，JVC建伍株式会社推出了(le)力争“早日实现市(shì)净率超过1倍”的(de)中(zhōng)期(qī)经营(yíng)计(jì)划和股票回购(gòu)，股价随后大涨近4成。清水建设株式会社4月(yuè)下(xià)旬也宣布了上限200亿日元的股票回购和积极(jí)压缩政策性持股的方针，该公司股价随(suí)后上涨了10％。

　　包括软银、丰田汽车、三菱商(shāng)事在内的日本龙头企业(yè)在(zài)近期公(gōng)布财报时，也均宣布了新的股票回购计(jì)划(huà)。不少(shǎo)分(fēn)析师预(yù)计，到今(jīn)年(nián)5月底，各日本(běn)上市公司的回购规模将进一步创下新纪录。

　　高盛(shèng)首席日本股票(piào)策略(lüè)师Bruce Kirk表示：“（东(dōng)京证交所）主题正引起许多(duō)海外(wài)投资者的(de)共鸣，他们开始看到这(zhè)方面的有(yǒu)利证据。在交易所这些变化的推动下，许多公司正在回购股份，厘清经(jīng)常(cháng)令(lìng)人困惑的交叉持股，并在定期公开会议之(zhī)前与股(gǔ)东进行(xíng)更密切的接(jiē)触。”

　　对冲基金集团Man GLG日(rì)本股票主(zhǔ)管Jeff Atherton也(yě)表(biǎo)示(shì)，东(dōng)京证交所的鼓励(lì)意味着“过去两年在这方面发生的事(shì)情比过(guò)去30年还要多”，这是股市充满活力表现的最大单一原因。他们对(duì)提高股(gǔ)本回报率有着(zhe)坚定(dìng)的(de)态度，希望市值(zhí)上(shàng)升。

　　宽货币、稳经(jīng)济

　　最后，日本央行(xíng)目前依然宽松的货币政策和日本相对稳(wěn)健(jiàn)的经济基(jī)本面(miàn)，显(xiǎn)然也对(duì)日(rì)股的表现构成了提振(zhèn)。

　　尽管新行长植田(tián)和男上(shàng)月已走马上任，但(dàn)日本央(yāng)行暂时仍未改变其大规(guī)模的(de)货(huò)币宽松路线(xiàn)。即便日本通货膨胀率超过了央行2％的目标，但植田(tián)和男依然强(qiáng)调(diào)，“还(hái)不能放心地说通胀（达(dá)到了央行(xíng)目标）”。

　　相比(bǐ)之下(xià)，欧美央(yāng)行今年上半(bàn)年(nián)还(hái)在(zài)持续加(jiā)息(xī)，并已被迫(pò)在物价(jià)与经济稳定之间作出艰难抉择。继续宽松的日(rì)本央行眼下依然处于能让海外投资者放(fàng)心购买(mǎi)的状态。

　　日本宏(hóng)观经济的表(biǎo)现(xiàn)目前(qián)也相对更为稳健。日本(běn)内阁(gé)府17日公布的数据显示(shì)，今年前(qián)三(sān)个月日本国(guó)内生产总值（GDP）折合成年率增长1.6％，创下了近三(sān)个(gè)季度(dù)以(yǐ)来新高。

　　日本国家旅游局表示，受益(yì)于中国放宽旅(lǚ)行限制，4月商务和休闲外(wài)国游(yóu)客人数从此前(qián)的182万攀升至195万。高盛策略师在幼儿园晨间谈话内容有哪些小班，幼儿园晨间谈话内容有哪些中班报告中指出(chū)，考(kǎo)虑到入境旅游业复苏(sū)、强劲资本支出计(jì)划(huà)和日本央行持续宽松等积极因(yīn)素(sù)，日本这个世界第(dì)三大经济(jì)体的前景十分强(qiáng)劲。

　　值得一提(tí)的(de)是，从经济合作与(yǔ)发展组织的(de)经济前景指数(shù)来看，日本目前是七国集团中唯(wéi)一(yī)一个超过临(lín)界线100的(de)。

　　日本第三(sān)大在线经纪商Monex的首席策略师Takashi Hiroki表(biǎo)示，日本企业的业绩似乎相当不错，重要的汽车行业预(yù)计利润将增长。以(yǐ)内(nèi)需(xū)为导向的企业正受益于入(rù)境游增长(zhǎng)的(de)前景(jǐng)，而大型(xíng)银(yín)行也获得(dé)了丰厚的收(shōu)益。预计日本股市到今年年底将进(jìn)一(yī)步上涨(zhǎng)10％或更多。

　　里昂证(zhèng)券也认为，日本股(gǔ)市今(jīn)年的涨势或将延续下(xià)去，因盈利增长、股票(piào)回购和估值仍处于低位吸引了(le)买家，巴菲特的(de)认可(kě)、公司治理的改善均提(tí)振了市场，而企(qǐ)业财报的不(bù)俗表现或有望成(chéng)为(wèi)最新的上行催化剂。

未经允许不得转载：绿茶通用站群 幼儿园晨间谈话内容有哪些小班，幼儿园晨间谈话内容有哪些中班