财联社(shè)4月(yuè)28日讯（记者 吴雨其）随着公募(mù)基金(jīn)2023年一季报披露完成，多位知(zhī)名基金(jīn)经理大幅调仓换股的动向和投资方向(xiàng)也浮出水(shuǐ)面(miàn)。

　　其中，张坤大幅加(jiā)仓中国(guó)海洋石油，刘彦春则加仓海康威视、美的集(jí)团、腾讯(xùn)控股，谢治宇布(bù)局AI板块，加仓海康威视(shì)、晶晨股份、中(zhōng)际旭创、澜起科技、中国移动(dòng)、腾(téng)讯控股、赛腾股份(fèn)、星环科技-U，常处于风口浪(làng)尖的葛兰，也开始布局人工智能，加(jiā)仓同花顺、金山办(bàn)公、寒武纪(jì)-U等概念股。

　　在人工智能大行其道(dào)的(de)首季，包括谢治宇、周蔚文、葛兰(lán)等(děng)顶流开始追逐AI，另(lìng)一面，一些专注长(zhǎng)期(qī)成长价值的基金(jīn)经理仍坚守新能源，如曾经的公(gōng)募冠军(jūn)刘格菘(sōng)。

　　有人追逐(zhú)成了风

　　2023年一季度，是人工智能(néng)的盛典。面对火出天际(jì)的AI赛道，究(jiū)竟是应该与其共(gòng)舞(wǔ)，还(hái)是不为所动继续坚(jiān)守(shǒu)“初心”？

　　观察一季(jì)报的调仓(cāng)换股，可见越来越多(duō)的基金经(jīng)理选(xuǎn)择了前者(zhě)。“不买(mǎi)AI就是等死，追买AI可能是找死，横(héng)竖(shù)都(dōu)是死，不如搏(bó)一把再(zài)死，也许富贵险中求呢”，是(shì)行业心态的生(shēng)动(dòng)写(xiě)照(zhào)。

　　光大证券统计数据也证明了这一点，公募基金(jīn)一季度大幅加仓TMT板(bǎn)块中的计算机(jī)和通(tōng)信行业。截至2023年3月31日，主(zhǔ)动偏股基金重(zhòng)仓股在TMT板块配置市值(zhí)4707亿(yì)元，一季度大幅提(tí)升1163亿元。

　　包括(kuò)一直深(shēn)耕医疗的葛兰在内，众多知名基金(jīn)经理(lǐ)布局AI。具(jù)体来(lái)看(kàn)，中欧阿尔法(fǎ)混合一季(jì)度大手笔新进中芯国际(jì)、上海电影，其中前者加仓1366.4股，还加仓腾讯83.67万股。其所管的另(lìng)一只中(zhōng)欧研究精选(xuǎn)混合(hé)一季度(dù)新进金(jīn)山(shān)办公14.37万股。此外，中欧明睿新起点混合一季度新进(jìn)中芯国际、同(tóng)花顺，将寒武纪的仓位从(cóng)0.46万股加(jiā)到(dào)28.53万(wàn)股，金山办公的仓(cāng)位从0.09万股加到(dào)15万股。

　　从上述调仓(cāng)换(huàn)股(gǔ)中也能看出葛兰的人工智能(néng)投资方向——从AI上游(yóu)的芯片、到(dào)算力以及终端的应用、办公等。

　　窥一斑而(ér)知全豹，葛兰(lán)的操作只是公募基金经(jīng)理(lǐ)加(jiā)仓(cāng)AI的一个缩影。从各位知名基金经理调仓(cāng)动(dòng)向可(kě)以(yǐ)看出，大家都(dōu)纷(fēn)纷“搬家(jiā)”到了TMT。

　　同(tóng)样为中欧“顶梁柱”的周蔚(wèi)文也在(zài)一季报中(zhōng)也提(tí)到，随(suí)着(zhe)ChatGPT的横空(kōng)出世，海外大模型以及相关人(rén)工智(zhì)能的(de)产(chǎn)业趋势(shì)受到市场(chǎng)关注，并很快扩散到(dào)国内产业界，市场聚焦于上(shàng)游算力、传输和下(xià)游运(yùn)用，在(zài)经(jīng)济复苏相对温和的情景(jǐng)下，计算机、通(tōng)讯、传媒、电子行业受(shòu)到各方资(zī)金的追(zhuī)捧，涨幅遥(yáo)遥领先。

　　从十大(dà)重仓股来看，万达电影新入他(tā)所管(guǎn)理的中欧新趋势十大重仓股，中欧洞(dòng)见一年持有则(zé)加仓了立(lì)讯精密(mì)、腾讯(xù吴越的现任丈夫是谁 吴越没有结婚吗n)控股(gǔ)等个股；中欧明(míng)睿(ruì)新常态则加仓深信服等(děng)。

　　再如谢治宇，海(hǎi)康威视(shì)、澜起科技(jì)、中(zhōng)际(jì)旭创、晶晨(chén)股(gǔ)份等AI热股(gǔ)均为(wèi)新晋兴全合润重仓股。

　　他也(yě)表示(shì)，随着ChatGPT取得了突破性的进展，由AI芯片、服务器、光模块(kuài)等子板(bǎn)块带动的人工(gōng)智(zhì)能、中字(zì)头(tóu)的“中特估”、半导体等(děng)板块涨(zhǎng)幅较大，在GPT应用端(duān)中(zhōng)游(yóu)戏(xì)、影视等(děng)板块(kuài)也实现较大幅度上(shàng)涨(zhǎng)。

　　值(zhí)得(dé)注意的是，此前招(zhāo)商(shāng)证券研报称，从历史上来看，30％是(shì)主(zhǔ)动(dòng)偏股公(gōng)募基金大(dà)类行业配置比例(lì)一个很重(zhòng)要(yào)的临界(jiè)值，往往预示(shì)着某个板块(kuài)进(jìn)入过热阶段。截至2023年一(yī)季度末，主动偏股公募(mù)基金对TMT配(pèi)比明显提升至20.26％，但与临界(jiè)值尚(shàng)存安全距离。从这(zhè)点(diǎn)看，基金(jīn)经(jīng)理对于(yú)TMT来说(shuō)仍称不(bù)上“抱团”，仍有基(jī)金经理并未(wèi)上车。

　　有人守(shǒu)候成(chéng)了(le)景

　　在(zài)“追风”的(de)另一面，仍有(yǒu)一(yī)部分仍坚守新能源，也有一部分试图低(dī)位(wèi)捡拾新能源筹码。

　　如(rú)曾经的公募状元(yuán)刘(liú)格菘。据(jù)了解(jiě)，广发基金成长(zhǎng)团队(duì)对新能源的钟爱(ài)业内闻名，最新披露的一季报中也(yě)证实了他们的(de)“坚守(shǒu)初心”。

　　当年的冠(guān)军基金广发双擎升级，从(cóng)其十(shí)大重仓股(gǔ)来看(kàn)，前(qián)五大重仓股的占(zhàn)比均超过了8.5％，分别是晶澳科(kē)技、阳光(guāng)电(diàn)源、亿纬锂能、隆基绿(lǜ)能，圣邦股份，均属(shǔ)于(yú)新能源概念股(gǔ)。除此之外，他还(hái)仍加仓(cāng)了天合光能、荣(róng)盛石化等个股，且新晋(jìn)晶科能源为十大重仓股。

　　刘格(gé)菘在一季报表达了仍对(duì)新能源保(bǎo)持信心，“我们对本产品重(zhòng)点持仓(cāng)的光伏、储能、新能源车方向(xiàng)保持相(xiāng)对乐观，投资中相(xiāng)信基本面优秀和增量价(jià)值积累的(de)公司。经过(guò)调整，行业估值水平已在历史低位，产业链(liàn)的变化在市场(chǎng)定(dìng)价中未被充(chōng)分认(rèn)知和体现。”

　　再(zài)如傅鹏博，其管(guǎn)理的睿远成长价值(zhí)混合前十大重仓(cāng)股分(fēn)别为中(zhōng)国移动、宁德时(shí)代(dài)、三安(ān)光电(diàn)、通(tōng)威股份、万华化学、广汇能源、东方雨虹、立讯(xùn)精密、三诺(nuò)生物、新宙邦。对比去年年底该基金(jīn)增持了宁德时(shí)代、通(tōng)威股份(fèn)、万华(huá)化学、广汇能源、东方(fāng)雨虹。值得关注的是，加仓幅度(dù)最多的是(shì)光伏龙头通威(wēi)股份(fèn)，为60％。

　　李晓星所(suǒ)管的银华心怡混合也加仓了(le)新(xīn)能(néng)源，如(rú)晶(jīng)科能源、锦浪科(kē)技(jì)、东方电缆等。他表(biǎo)示，“我们曾经(jīng)提到了新能源板块(kuài)的一些(xiē)风险(xiǎn)点(diǎn)，这些风(fēng)险点(diǎn)在经过大半年的(de)消化后，在(zài)这个估(gū)值(zhí)分位以(yǐ)及股价位置下，我们认为(wèi)新能源板(bǎn)块的风险因(yīn)素已经(jīng)充分释放，目前(qián)这个时间段，新能源非常(cháng)具(jù)有吸引力(lì)。在(zài)一(yī)季度我们对(duì)于(yú)电动车、光伏、储(chǔ)能、海风的一些标的，都增(zēng)加(jiā)了(le)一些仓位。”

　　对于人工智能，他认为，“太阳(yáng)底(dǐ)下没有新鲜事，过度(dù)的热情在(zài)某个阶段总会消退。”

　　实际上，许多基金经理在AI的“大风”之(zhī)下，并没有选择“押注”TMT。

　　万(wàn)家基金经理章恒在接受财联社记者采访时提到，他曾重点关注过TMT板块(kuài)，但并不(bù)喜欢去追逐风口，他选择会(huì)在(zài)全市场做行业轮动，在操作上绝(jué)对不是(shì)去捕捉每(měi)个时期的“最靓(jìng)的仔(zǎi)”。“对于自己看好的行业，你重仓押进去，不确(què)定(dìng)性(xìng)来(lái)的时(shí)候(hòu)，无论是(shì)基金经(jīng)理个人(rén)还是投资者，其实都是无法承受(shòu)的。所以，任何一(yī)个(gè)行业，即使你(nǐ)再看好，也要控制持有比例，分(fēn)散风险。”他(tā)表(biǎo)示。

　　交银(yín)施罗德基金的(de)王崇(chóng)一季报表示暂时无(wú)法预测(cè)其兑(duì)现节奏和时间(jiān)，短(duǎn)期内也很(hěn)难在A股找到明(míng)显的受益标的(de)，就没有参与(yǔ)。不过他也认为这些股票的(de)估值(zhí)体系还在合理接受范围内。

　　极致行情下，AI还能“爱”吗(ma)？

　　上述(shù)分析可知，今年一(yī)季度仍有不(bù)少基金经理重(zhòng)仓“押注”AI。在这种极致行(xíng)情(qíng)下，AI板(bǎn)块的未来走势将如何(hé)？

　　一部分市场人士仍看(kàn)好AI。

　　国海(hǎi)策(cè)略(lüè)目前仍维持TMT为全年(nián)市(shì)场主(zhǔ)线的判断，相关领域如(rú)AI芯片、服(fú)务器以及光模块等细(xì)分赛道(dào)将陆续迎来(lái)基本(běn)面的确认，中微(wēi)观层面上尚有空间(jiān)，估值修复(fù)尚未结束(shù)，个(gè)股上是找机会的格局。

　　中金公司研报指出，年初至今市场对(duì)AI关(guān)注度持续(xù)高(gāo)企，上一轮行情催化主要集中于大模型(xíng)的(de)突破进展；而4月以来，我们观察(chá)到各个领域的应用厂商正加速AI融合应(yīng)用产品(pǐn)的研发和发布，其中办公(gōng)场(chǎng)景进(jìn)展相对较快，我(wǒ)们(men)预(yù)计5月之(zhī)后将(jiāng)进入AI应用的加(jiā)速繁(吴越的现任丈夫是谁 吴越没有结婚吗fán)荣阶(jiē)段。我们持续看多AI，并在(zài)应用(yòng)、算力、模(mó)型三(sān)层中建议(yì)投资者(zhě)优先关注应用层投资(zī)机遇。

　　百亿私募大佬董(dǒng)承非也看好相关板块，他认(rèn)为，2011年之(zhī)前是周期的(de)时(shí)代，2011年之后是消(xiāo)费的(de)时(shí)代，但未来10年，最牛的资产是科技。他(tā)坦言，自己目前重(zhòng)仓半导体板(bǎn)块。

　　不过另一部(bù)分市场人士也指(zhǐ)出，AI后续或(huò)有(yǒu)波动或调整。

　　中(zhōng)信建投证(zhèng)券策略首(shǒu)席分(fēn)析师(shī)陈果，在A股二季度投资策略(lüè)会上提到“今年大(dà)概率(lǜ)还是一(yī)个偏成长风格占优(yōu)，尤其(qí)是很多科技股在过去(qù)几年其实没有太(tài)多的(de)表现。以前我们(men)讲茅指数、宁组合，其(qí)实TMT板块有很长(zhǎng)时间没有太多表现。今年要推动数字(zì)经济(jì)，今(jīn)年半导体吴越的现任丈夫是谁 吴越没有结婚吗(tǐ)周期要见底，本身今年科技股的机(jī)会是可以期待(dài)的”。

　　不过，他也提醒道，“TMT应该没有(yǒu)走完，但二季(jì)度可能会(huì)有一些波动。AI现(xiàn)在还是主题投资阶段不太适(shì)合大(dà)多数的投资者，不适(shì)合在这(zhè)个位置上去追。”

　　广发证券研报中判断，本(běn)轮AI板(bǎn)块已进(jìn)入第一轮调整期，但对标2013年“移动(dòng)互联(lián)网+”行(xíng)情节奏，预计(jì)本轮后(hòu)续调整时长与幅(fú)度有限。对于下一(yī)阶段“AI+”行(xíng)情，建议逢低布局有望率先实现业(yè)绩(jì)兑现的环节，即满足“自身产业(yè)周期向上+AI加持下的业绩(jì)增(zēng)厚(hòu)机遇”的领域(yù)，比如，电(diàn)子(zi)、计算机、传媒、通信(xìn)。

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