金融界4月28日(rì)消(xiāo)息 为(wèi)规(guī)范开(kāi)展(zhǎn)内(nèi)地与香港(gǎng)利率(lǜ)互换(huàn)市场互联互通合(hé)作相关业务，保(bǎo)护境内外投资者合(hé)法权益，维护(hù)利率互(hù)换市场秩(zhì)序，中(zhōng)国(guó)人(rén)民银(yín)行(xíng)制(zhì)定(dìng)了《内地与香港利率互换市场互联互通合作管理暂行办法》，现予以(yǐ)公布，自2023年4月(yuè)28日起(qǐ)施(shī)行。

　　中国人(rén)民银(yín)行有(yǒu)关部(bù)门负责人表示(shì)，未来中国人民银行(xíng)将根(gēn)据市场发展情况，适(shì)时增加投资(zī)品种(zhǒng)，调整交易和清算额度中考体育多少分满分2023，中考体育多少分及格，优化交易清算安排(pái)，为境外投资者(zhě)提供更加便利高(gāo)效的风(fēng)险管理工具。另外(wài)，两地监管当局将结合各方面情况，在风(fēng)险可(kě)控、对(duì)等互利的原则下，适(shì)时研究扩展(zhǎn)至“南向互换通”。

　　以下为中国人民(mín)银行有关(guān)部门(mén)负责人就《内地与(yǔ)香港(gǎng)利率互换(huàn)市场(chǎng)互联(lián)互通合作管(guǎn)理暂(zàn)行办法》答记者问

　　一、符合(hé)中国人民银行要求的(de)境(jìng)外投资者包括哪些(xiē)？

　　答：符合(hé)《中国人(rén)民银行关于境外央行(xíng)、国际(jì)金(jīn)融(róng)组织、主权(quán)财富基金(jīn)运用人(rén)民(mín)币投资银(yín)行间市场有关事宜(yí)的通(tōng)知》（银(yín)发〔2015〕220号）、《中国人民银行关于(yú)进一步做(zuò)好境外机构投资(zī)者(zhě)投资银行间(jiān)债(zhài)券市场(chǎng)有关(guān)事宜的(de)公告(gào)》（中(zhōng)国(guó)人(rén)民银行公告〔2016〕第(dì)3号）和(hé)《内地与香港债券市场互联互通合作管理暂行办法(fǎ)》（中国人(rén)民银行令〔2017〕第1号）等(děng)文(wén)件要求、完成银行间债券市场(chǎng)准(zhǔn)入备(bèi)案的境外投(tóu)资者等，可根据《内(nèi)地与香港利率互换市场互联互(hù)通合作管理暂行办(bàn)法》（以下(xià)简称《办法》）相关规定参与“北向互换通”。

　　二、“北向互换通(tōng)”境内外(wài)投(tóu)资者可以签署的协议范围是什(shén)么(me)？

　　答：根据《办法》，境内外投资者(zhě)开展“北向互换通”交易前可以(yǐ)与交易对(duì)手方签署经中国人民银行认可的衍生品主协议或其他协议，包括NAFMII、ISDA主协议以及中央清算衍生品(pǐn)执行(xíng)协议（CDEA协议(yì)）等衍(yǎn)生(shēng)品协议。境内(nèi)投资者应当(dāng)将是否签署(shǔ)协议、签(qiān)署协议类型等事(shì)项向中国(guó)外(wài)汇交易中心备案(àn)。目前，中国银行间市场交易商协会(huì)正在(zài)研究制定“互换通(tōng)”衍生(shēng)品协(xié)议，待其正(zhèng)式发布(bù)后(hòu)也可供境内外投资(zī)者选择签(qiān)署。

　　三、“北向互换通”境(jìng)外投资者的投(tóu)资范围(wéi)是什么？

　　答：“北向互换(huàn)通”境(jìng)外投资(zī)者(zhě)现阶段可在(zài)银行间市场开展符合(hé)集中清算(suàn)要求的人(rén)民币(bì)利率互换交易。

　　四、《办法》中认可(kě)的境(jìng)外电子交(jiāo)易平台、境内电(diàn)子交易平(píng)台包(bāo)括哪些？境(jìng)外(wài)投(tóu)资者的对手(shǒu)方(fāng)、交(jiāo)易模式有哪些要求？

　　答：目(mù)前(qián)“北向互换通(tōng)”下(xià)受认可(kě)的境外(wài)电子(zi)交易(yì)平台包括TradeWeb、Bloomberg，未来可应市场需求加入其他(tā)受认可的(de)电子(zi)交易平台(tái)，受(shòu)认(rèn)可(kě)的境内电(diàn)子交(jiāo)易平台(tái)为(wèi)中国外汇交易中心。

　　为便利境外投资者(zhě)开展人(rén)民币利(lì)率互换(huàn)交易，“北向互(hù)换通(tōng)”参照“债券通”相关安排，由境内投资者(zhě)（即“互(hù)换通”报价商）与境(jìng)外投资者进行(xíng)交(jiāo)易，“互(hù)换(huàn)通”报价(jià)商名单可在(zài)中国外汇交(jiāo)易中心网站上查询(xún)。

　　“北向互(hù)换通(tōng)”交易在境内电子交易平(píng)台达成，交易一经达成即视(shì)为交易已确认(rèn)。境外投资者可通过中国人民银行认可的境外电子交易平台与境(jìng)内(nèi)电(diàn)子交易平(píng)台(tái)的连(lián)接，向境内电子(zi)交(jiāo)易平(píng)台发送交(jiāo)易指(zhǐ)令，与“互换通(tōng)”报(bào)价商达成交易。

　　五、中(zhōng)国人民银行认可(kě)的境内清算机构和(hé)香港证监会认可的境外清算机(jī)构包括哪(nǎ)些机(jī)构？

　　答(dá)：目前，中国人民银行认可(kě)的境(jìng)内清算机构为银行(xíng)间(jiān)市场清算所股份(fèn)有限公司（以下简称上海(hǎi)清算所），香港证(zhèng)监会认可的境外清算机构为香港交易所旗(qí)下香港(gǎng)场外结算(suàn)有限公司（以(yǐ)下简称场外结算公司）。

　　六(liù)、境(jìng)外投资者开(kāi)展集中清(qīng)算的主(zhǔ)要流程是？

　　答：境外投(tóu)资者需要申请获(huò)得(dé)场外结算公司清(qīng)算会(huì)员(yuán)资(zī)格或(huò)作为清算客户(hù)委托场(chǎng)外结(jié)算(suàn)公(gōng)司综合清算会员代理清算，并与场(chǎng)外结(jié)算公司综合清算会员签(qiān)订客户清算协议(yì)。交易达成后，境内外清算机构对交易进行风控检查，对于(yú)符合集中清算要求(qiú)的(de)交易(yì)及时纳入集(jí)中(zhōng)清(qīng)算。境外机构通(tōng)过场外结算公司或其综合清算会员完成保证金及资金(jīn)结算。

　　七、“互(hù)换通”下，境内外(wài)清算(suàn)机构如何(hé)进行(xíng)衍生品交易的合约(yuē)替(tì)代？

　　答(dá)：合约替代是指清算机构作(zuò)为中(zhōng)央对手方(fāng)针对已成交的(de)交易充当(dāng)买方的卖方和(hé)卖(mài)方的买方(fāng)的一种法(fǎ)律安排(pái)，并据此(cǐ)与(yǔ)买方和卖方建立(lì)两个新合(hé)约，以清偿买卖双方(fāng)之间的初(chū)始债务。“北向互换通(tōng)”业务中(zhōng)，境(jìng)外与境内参(cān)与(yǔ)者达成的交易在经过上海清算所与(yǔ)场外结算公司的(de)集中(zhōng)清算(suàn)审(shěn)核后，上海清算所与场外(wài)结算公司于当日将交易(yì)进行合约替代(dài)，进入集中清算，生成(chéng)为(wèi)三个独立(lì)的新(xīn)合约，分别为境(jìng)外参与者与场外结算公(gōng)司、场外结算(suàn)公司与上海清(qīng)算所、上海清算所(suǒ)与境内参与者之(zhī)间的合约。境外与(yǔ)境内参与者之间将(jiāng)不(bù)再存(cún)在合同关系。对于未纳入集(jí)中清算的交易，依照成交双方约定的处置方式进(jìn)行处置。

　　八、“互换通”业务(wù)场(chǎng)景下的(de)跨境(jìng)资(zī)金流动(dòng)如何管理？

　　答：在“互(hù)换通”业务(wù)场(chǎng)景下，上海清算所与场外(wài)结算公(gōng)司之间(jiān)的跨境资(zī)金(jīn)结算主要通过人民币跨(kuà)境支付系统办(bàn)理。同时，场(chǎng)外结算公司可在境内银行(xíng)开立人民币基本存款账户和人(rén)民币“互换通”结算专用(yòng)存款账户（NRA账户），作为极端(duān)情况下应急结算安排。NRA账户(hù)收支(zhī)范围包括：“互换通”交易结算资金、因“互换通”交(jiāo)易结算需(xū)要(yào)在应(yīng)急情况下所(suǒ)融入资金的本(běn)息(xī)和(hé)费(fèi)用以及符(fú)合(hé)中国人民银行规定的其他收入支出等(děng)。

　　此外(wài)，作为“互换(huàn)通”业务风控方案的一(yī)部分(fēn)，上海清算所与场外结算公司将针对双方清(qīng)算所之间的(de)风险敞口(kǒu)建立“互换通”资源池安(ān)排。双方向“互(hù)换通”资源池缴纳(nà)担保品，该资(zī)源(yuán)池独立于每一中央对手方从各自清算参(cān)与(yǔ)者(zhě)收取和追缴的保证金、清算基金之外，不用(yòng)于任(rèn)何会(huì)员机构的违(wéi)约损(sǔn)失(shī)分摊(tān)。上海(hǎi)清算所(suǒ)向资源池缴纳(nà)的(de)资金(jīn)存放在以场外结算公司名义(yì)于境外开立的“互换通”专用账户，场外结算(suàn)公司向(xiàng)资源池缴(jiǎo)纳的资金存放在以上海清算所名义于境内开(kāi)立的“互换通”专用人民币(bì)/外(wài)币(bì)账户(hù)，相关账户内资金(jīn)可豁免跨境债权债(zhài)务登记(jì)及额度管理要求。场外(wài)结算公(gōng)司与上海清(qīng)算所每日(rì)基于双方(fāng)清(qīng)算所之(zhī)间的(de)风险敞口计算“互换通”资(zī)源池要求(qiú)，并通过境内(nèi)外存管银(yín)行办理人(rén)民币或外币资(zī)金的跨境划(huà)转。

　　有汇报责任(rèn)的机构应当(dāng)及时履行(xíng)报送义务。上海(hǎi)清算所和境内资源池(chí)存管银(yín)行应当向人民币跨境(jìng)收付(fù)信息管理系统（RCPMIS）报送跨境(jìng)人民币收支(zhī)信息；被撤销的交易如(rú)涉及(jí)双边结算补(bǔ)偿金的，相关(guān)境内结(jié)算银(yín)行应当进行跨(kuà)境(jìng)人民币收(shōu)支信(xìn)息报送。上海(hǎi)清算(suàn)所、境内(nèi)投资者等相关主体(tǐ)应当按照规定(dìng)履行国际(jì)收支(zhī)统计申报义务，原则上“互换通”交易(yì)和资(zī)源池(chí)业务由上海清(qīng)算所集中进行(xíng)国(guó)际(jì)收支(zhī)统计(jì)申(shēn)报，补偿金(jīn)等不经由上海清算所清算的交易或资金收付，由境内(nèi)投资者等(děng)相关主体进行国际(jì)收支统计申报。

　　九、如何理解“北向互换通”实行额度管理？

　　答：为(wèi)确保(bǎo)市场(chǎng)平稳(wěn)运行，“北向互换通”充分(fēn)考虑境外(wài)投资(zī)者投资(zī)银(yín)行间债券(quàn)市场的情况，初期全市场每日交易净限(xiàn)额(é)为200亿元人民(mín)币(bì)（即全部境外投资者(zhě)通过“北向互换通”开展(zhǎn)利率互换交易(yì)在轧差(chà)后的(de)名(míng)义本金净(jìng)额每日不超过(guò)200亿元人(rén)民(mín)币），清(qīng)算限(xiàn)额为(wèi)40亿(yì)元(yuán)人民币（即上(shàng)海(hǎi)清算所(suǒ)与(yǔ)场(chǎng)外结算公(gōng)司之间净头寸对应的“互换通”资源(yuán)池风险(xiǎn)敞(chǎng)口上限为40亿元人民币）。未(wèi)来，可根据市场发(fā)展(zhǎn)情(qíng)况适时调整额度(dù)，并对(duì)外公布。

　　十、香港结算行应当遵守的人民币(bì)购售(shòu)业务(wù)相关规定具(jù)体包括哪些文件(jiàn)？

　　答：目(mù)前，关于人民币购售(shòu)业务(wù)的相关文(wén)件主要包括：《中国(guó)人民(mín)银行关于明确跨境人民币业务相关问(wèn)题(tí)的通(tōng)知》（银发〔2011〕145号）、《中(zhōng)国人民银(yín)行关(guān)于调整人民币购(gòu)售业务管理(lǐ)的通知》（银发(fā)〔2013〕321号）、《中国人民银行(xíng)关于拓(tuò)宽人民(mín)币购售业(yè)务范围(wéi)的通知》（银发(fā)〔2015〕250号）、《中国人民银行 国家外汇管(guǎn)理局(jú)公告》（〔2015〕第(dì)40号）、《中(zhōng)国人(rén)民银行办(bàn)公厅关(guān)于(yú)加强境外(wài)金融(róng)机构(gòu)进(jìn)入银行间外汇市场开展人民币购售业务宏观审(shěn)慎管理有关事(shì)项(xiàng)的通知》（银办发(fā)〔2016〕143号）、《中国人(rén)民银(yín)行关于完善人民币购(gòu)售业务管理有关问题(tí)的通知》（银发〔2018〕159号(hào)）、《关于完善(shàn)人民币(bì)购售(shòu)业务(wù)境外参加(jiā)行和境(jìng)外清算(suàn)行(xíng)进(jìn)入银(yín)行间外汇市场有关事(shì)项的公告》（中汇(huì)交公(gōng)告〔2018〕42号(hào)）等。

　　香港结算行在境内银行间外汇市场平盘头寸时(shí)，沿用现有境外清算行和境外参(cān)加行的业务模(mó)式、产品种类和信息报送等相关(guān)安排。根据《办(bàn)法》和人(rén)民币购售业务管理规定，香(xiāng)港结(jié)算行在境内银(yín)行间外汇市场平盘(pán)头寸(cùn)时，应当确保(bǎo)与其相(xiāng)关的境(jìng)外(wài)投资者(zhě)在本机构的资(zī)金兑(duì)换是基(jī)于“北向互换通”的真实合理需(xū)求。

　　十一、如何理解“使(shǐ)用外(wài)汇(huì)参与交易的，其交易(yì)到(dào)期或不再继续参与的，原(yuán)则(zé)上(shàng)应当通过(guò)香港结算(suàn)行兑换回外汇”？

　　答：为方便持有(yǒu)外汇的境外投资(zī)者通过“北向互(hù)换通”投资内地银行间金融衍(yǎn)生品(pǐn)市场，使用外(wài)汇的境外投资者可在香港结算行办理外汇资金兑换(huàn)，香港结(jié)算行由此所产(chǎn)生的(de)头寸可到境(jìng)内(nèi)银行间(jiān)外汇市场平盘。初(chū)期，境外投资者(zhě)可(kě)选择(zé)一(yī)家香港结算(suàn)行办理业务。香港(gǎng)结算行为境外投(tóu)资者办理外(wài)汇资金(jīn)兑(duì)换时，应当做好真实性审(shěn)核相关工作，确保所兑换的(de)资(zī)金用于“北向(xiàng)互换通”交易(yì)。其交易到(dào)期所得的(de)人民币资(zī)金，可继续投(tóu)资，如用于非(fēi)“北(běi)向互(hù)换通(tōng)”投资用途(tú)，应当通过香港结算行(xíng)兑换为中考体育多少分满分2023，中考体育多少分及格外(wài)汇。

　　十二(èr)、“北向互换通”交易报告有哪(nǎ)些(xiē)要求(qiú)？

　　答(dá)：境内(nèi)外投资者(zhě)和相关(guān)金融市场基础设(shè)施(shī)应当向中国人民(mín)银行(xíng)认可的交(jiāo)易(yì)报告库(kù)报告“北向互(hù)换通”交易相关(guān)数据。中国(guó)外汇交(jiāo)易中心(xīn)是中国人民银行(xíng)认可的“北向互换(huàn)通”数(shù)据的(de)交易(yì)报告库，在中国(guó)外汇交易中心(xīn)达成的“北向互换通”交易，境内外投资者(zhě)无需(xū)另行报告。此外，中国人民银行和相(xiāng)关(guān)监(jiān)管(guǎn)部(bù)门可以根据需要向基础设施调取与(yǔ)境(jìng)外投资者(zhě)投资活动相关的数据。

　　十三、《办法》发(fā)布后，还会发布相(xiāng)关配套业务细则吗？

　　答：配合《办法》发布，境内电(diàn)子交易平台、境内外(wài)清算机构将制订配套的业务规则等文件(jiàn)并对外发布。

　　十四、“互换(huàn)通”未(wèi)来有(yǒu)什么发展计划？

　　答(dá)：未(wèi)来中(zhōng)国人民银行将根据市(shì)场(chǎng)发展情况，适时增加(jiā)投资(zī)品(pǐn)种，调(diào)整交易和清算额(é)度，优化(huà)交易(yì)清算安排，为境外投(tóu)资者提供(gōng)更(gèng)加便利高(gāo)效的风险管理工具。另外，两(liǎng)地监管当局(jú)将结合各(gè)方面(miàn)情(qíng)况，在风险可控、对等互利的原则下，适(shì)时研究扩(kuò)展(zhǎn)至(zhì)“南向互(hù)换(huàn)通(tōng)”。

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