5月12日晚间(jiān)，根(gēn)据美国(guó)证券交易(yì)委员会（SEC）披(pī)露，国内千亿(yì)私募景(jǐng)林资产递交了截至(zhì)2023年3月31日(rì)的(de)第一季度持仓报告(gào)（13F）。

　　景林(lín)资(zī)产(chǎn)是国内管(guǎn)理超千亿元人(rén)民币的对冲(chōng)基金机构，亦是内(nèi)地少有的进行大(dà)手笔持有美股的(de)买方机构之一，景林的动向(xiàng)受到了(le)市(shì)场广泛的(de)关(guān)注(zhù)。

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　　千亿(yì)私募景林资产持仓曝(pù)光

　　报告(gào)期内，景林(lín)资产整体(tǐ)持仓规模小幅提升至17.29亿美元，折合人民(mín)币120.2亿元，相(xiāng)较于2022年四(sì)季度的16.29亿美元(yuán)规(guī)模(mó)，环比(bǐ)增(zēng)幅6.14％。

　　数(shù)据显示，截(jié)止(zhǐ)2023年一季度末(mò)，景林(lín)资产在(zài)美(měi)股(gǔ)市场(chǎng)持有34家上市(shì)公司的股票。其(qí)中，前十大持仓标的在(zài)总市值中(zhōng)的占比下降到(dào)77.89％，上季度这一数据为82.33％。

　　一季(jì)度，景林(lín)共建仓(cāng)5只(zhǐ)股票，分别为英伟达、谷歌、爱奇艺、好未来、booking。清仓和减持方面，景林资产一季度前五(wǔ)大卖(mài)出标的(de)包括：京东、满(mǎn)帮、贝(bèi)壳、雾芯科技、拼多多。

　　景林资产美股持(chí)仓前十大重仓股分别为：拼多多(duō)、新(xīn)东方、网易(yì)、META PLATFORMS、中通(tōng)快递、英伟达、微软、BOSS直聘、360数科。

　　景林(lín)美股头(tóu)号重仓股(gǔ)依旧是(shì)拼(pīn)多多，与上季(jì)度对比，景林(lín)资产减仓了133.85万股(gǔ)，较上季(jì)度持仓数量下降24％。

　　此前，景林连续(xù)三个季度增持拼多多。2022年二季度增(zēng)持拼(pīn)多多24.02万股(gǔ)，三季(jì)度(dù)增持123.39万(wàn)股，四(sì)季度则增(zēng)持233.75万股(gǔ)，一次(cì)比一次猛。拼多多也不(bù)负众望，从股价(jià)表现看，拼多多去年(nián)二(èr)、三、四季度分别上(shàng)涨54.1％、1.26％和30.31％。

　　然而，拼多多的上(shàng)涨势(shì)头在今年2月初便戛然而止(zhǐ)了，景(jǐng)林资产在此(cǐ)前(qián)“越跌越买”的策略(lüè)奏(zòu)效后，或(huò)许(xǔ)在股(gǔ)价“掉头”之际进行了止盈(yíng)操作。？？？

　　此(cǐ)外，一季度景林新建仓的英(yīng)伟达，空降前十(shí)大重(zhòng)仓股第(dì)七位，一口气(qì)买入32.53万股，一(yī)季度末持仓市值为0.9亿元。截止至5月12日，今年以来英伟达累计(jì)上涨93.98％。？？？

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　　积极布(bù)局教育(yù)股，与高毅“唱(chàng)反调”

　　一季度(dù)，景林资(zī)产在美股的操作中，最为亮眼的(de)当属(shǔ)重点加(jiā)仓教育股(gǔ)。

　　数(shù)据显示，截至今年一(yī)季度末，景(jǐng)林资产(chǎn)持有新东方(fāng)430万股(gǔ)，环比去年底(dǐ)加(jiā)仓(cāng)368.8万股，期末持股市值超(chāo)1.6亿美元(yuán)，一跃(yuè)成(chéng)为(wèi)景林资产(chǎn)的第(dì)二大玛丽黛佳是哪个国家的品牌，玛丽黛佳是什么档次(dà)重仓股。与此同时，景林资(zī)产一(yī)季(jì)度还(hái)建仓了好未来，期(qī)末持股数量(liàng)达224.6万股。

　　今年以来，上述两只教育个股股价均处于(yú)震荡态势，并无太多亮(liàng)眼表(biǎo)现。

　　景林(lín)资(zī)产认为，从全行业来看(kàn)，不同(tóng)年龄层的用户对“教育(yù)”的需(xū)求(qiú)依然旺(wàng)盛，除了(le)应(yīng)对(duì)考(kǎo)试，还包括开拓眼(yǎn)界、增长知识、潜力挖(wā)掘、提升综合(hé)能力等。双(shuāng)减政策推行之后，目前行业(yè)政策环境趋(qū)于稳定，但过(guò)程(chéng)中很多公司退出(chū)离开，使得行业竞争(zhēng)格局趋缓，对于(yú)存量公司有利。

　　“从行业龙头公司本身来(lái)说，凭借多(duō)年积累的口碑和(hé)公信力，品(pǐn)牌(pái)的(de)护城(chéng)河依然很深(shēn)。个别头部企业在K9学科(kē)之外的教育领域业务(wù)基础扎实，原(yuán)有的留(liú)学等业务恢复(fù)增长，同时素质教育、直播电商业(yè)务(wù)等新业务成为新的增长驱动力。且公(gōng)司的利润和(hé)现金流稳中转(zhuǎn)好，同时账上(shàng)资(zī)金充足，当时的估值(zhí)下有足够的安全边(biān)际。在过去(qù)几个季度(dù)的(de)财报中(zhōng)，我们看(kàn)到了相关的积极信号(hào)。”景林资(zī)产表示。

　　值(zhí)得一(yī)提的是，高毅资产对于教育领域也(yě)颇为看(kàn)好，但是标(biāo)的选(xuǎn)择似乎与(yǔ)景林资(zī)产存在(zài)分歧(qí)。

　　美国证券交易委(wěi)员会公开资料显示，截至今年一季度(dù)末，高毅资(zī)产持(chí)有新(xīn)东方24.4万股，相比于去年底减(jiǎn)仓超10万股，减(jiǎn)仓比例(lì)接近三(sān)成。而一(yī)季度高毅资产大举买(mǎi)入近156万股好未(wèi)来，相比于去(qù)年(nián)底增持(chí)幅(fú)度达112％。

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　　但(dàn)斌(bīn)深夜难眠，炮轰市场投(tóu)机之风

　　自五一(yī)节过后，传媒、游戏(xì)板块(kuài)成为(wèi)资金炒作AI的重点(diǎn)方向，中特(tè)估支线(xiàn)也(yě)由暗(àn)转明，晋升市场第二大主线。

　　可好景不长，本(běn)周中特估(gū)仅热(rè)闹(nào)了一两天，随后便(biàn)开始持(chí)续下跌，传媒(méi)、游戏板块更(gèng)是大幅(fú)杀跌，高(gāo)位股接连(lián)跳水。

　　（本(běn)文内容为(wèi)客观数据信息罗列(liè)，不构(gòu)成任(rèn)何投资(zī)建议）

　　此前(qián)连续(xù)24个(gè)交易日成交额超万亿元阶段纪录(lù)，在本周遭(zāo)遇终结。周(zhōu)三时，市场成(chéng)交(jiāo)量尚且保持(玛丽黛佳是哪个国家的品牌，玛丽黛佳是什么档次chí)在(zài)1.2万亿水(shuǐ)平，周四(sì)便陡(dǒu)然跌破(pò)万亿，5月11日(rì)和5月12日成交(jiāo)额(é)连(lián)续两(liǎng)日萎缩(suō)，分别为8973.19亿元和8495.91亿元，沪(hù)深两市陷(xiàn)入缩量震荡阶段。

　　玛丽黛佳是哪个国家的品牌，玛丽黛佳是什么档次ong>面对(duì)市场的急剧降温，市场观点认为，主要原(yuán)因是5月11日(rì)晚间发(fā)布的金融(róng)数据(jù)大幅低于预期。

　　据国盛证券(quàn)，4月新增信贷7188亿元，虽然同比多增734亿(yì)元，但(dàn)是考虑到去年(nián)4月基数(shù)的异常，因而与往年相比，今年4月信贷(dài)则是明显跌落，而今年4月信贷低于2021年同期7512亿元。居民贷款回(huí)落再度成为信贷(dài)回(huí)落的主要原因。而(ér)企业中(zhōng)长(zhǎng)期贷款继续保持同(tóng)比多增，4月同比(bǐ)多增4017亿元至6669亿(yì)元。信贷下滑带动社融增速回(huí)落，4月新增(zēng)社融1.22万亿，与2021年4月相比，今(jīn)年4月同比少增6370亿(yì)元。

　　署名(míng)光大证券的点评(píng)称，4月下旬(xún)票据利率先(xiān)下(xià)后上，并(bìng)不意(yì)味着贷款好转了，主要因为(wèi)今年国(guó)股行NIM和(hé)营收压力(lì)很(hěn)大，一(yī)直在压降票(piào)据等低效(xiào)资产，对(duì)分行(xíng)收票额度控制很严。4月前两旬已(yǐ)经收了很多票(piào)，后(hòu)面改用其他贷(dài)款来(lái)冲。5月上旬(xún)票据已经快要接近(jìn)零利(lì)率了，信贷再度出(chū)现深度负(fù)增长(zhǎng)，这(zhè)是(shì)4月信贷(dài)斜(xié)率过于(yú)陡峭(qiào)化产(chǎn)生(shēng)的后果，5月份(fèn)的(de)贷款可(kě)能仍然不太乐(lè)观(guān)。

　　在这种背(bèi)景之下，市场要想好起来，必然要(yào)让大(dà)家看到宽信用的信号出现，而这可能还需(xū)要一定的时间。

　　当前(qián)市场存(cún)量资金博弈(yì)的背景不改，而两大主线人工智能(néng)和中特估，今(jīn)年已然累计不(bù)小的涨幅。中特估这边，本月还有多只央企(qǐ)ETF等待进场，而人工智能这边，在未(wèi)有(yǒu)增量资金进场(chǎng)的情况之下，再想继续向上，压力不小(xiǎo)。

　　本(běn)周大跌(diē)之后，但斌(bīn)更(gèng)是罕见的在深夜抒发感想(xiǎng)。大谈公募基金经理的难处，在业绩和(hé)投资信仰之间无法(fǎ)两全。紧(jǐn)接着，炮轰当下市场(chǎng)投机之风大盛，认为当下(xià)市场交易(yì)机制应要有所改变(biàn)。

　　相信，这不仅仅只是但总一个(gè)人的心声。

　　今年以来，市场看着(zhe)红(hóng)红火火(huǒ)，但很多投资者(zhě)都是“买在3000点，套在3400点”。公募基(jī)金经理更是有(yǒu)苦难言，市场上大热的人(rén)工智能，游资(zī)炒作的(de)“星辰大海(hǎi)”，根本(běn)不符(fú)合(hé)他(tā)们(men)的机构审美。直白(bái)点说，市场根本就是绕着公(gōng)募持仓(cāng)在涨。

　　大家都是有苦难言.......

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