5月10日，有消息(xī)称部分银行相关部门收到《关于(yú)调整协定存(cún)款及通知(zhī)存(cún)款自律上(shàng)限的通知》，四大国有银(yín)行协定存款和通知存款自(zì)律(lǜ)上(shàng)限的下(xià)调幅度为30BP，其(qí)它金融机(jī)构下(xià)调50BP，调(diào)整自(zì)2023年(nián)5月15日起执行(xíng)。本次拟(nǐ)下调中(zhōng)协定存款更多是(shì)对公(gōng)业务，而通知(zhī)存款则集(jí)中于短期存(cún)款。

　　就本次协定存款及通知存款自律上(shàng)限拟下调(diào)的背(bèi)景、影响，后续货币政策(cè)走向等，记者采访了招商基金研究部首席经(jīng)济学家李湛、长城基金总经理助理兼(jiān)现(xiàn)金管理部(bù)总(zǒng)经理邹德立、鹏扬基金固(gù)定(dìng)收(shōu)益副总监(jiān)兼鹏扬利泽(zé)基金经(jīng)理陈钟闻、平安基金、光大保德信基金(jīn)、德邦基金(jīn)等公募基金公司及投研(yán)人士。

　　在业内看来，本轮调降更多是(shì)出于推进利(lì)率市场化改革深(shēn)化(huà)大背(bèi)景的考虑(lǜ)。对银行而言，存款利率(lǜ)下调有助于减少存款定价的无序竞(jìng)争(zhēng)，降(jiàng)低银行负债成(chéng)本；同时(shí)本次降息(xī)有助于促(cù)进投资、消费，也被看作是促进宏观经济(jì)复苏的表(biǎo)现(xiàn)。

　　长期来看(kàn)，存款利率下行仍是大势所趋(qū)。2023年经济有所复苏，进一步降(jiàng)低贷款利率(lǜ)的紧迫性不(bù)高(gāo)，但银行普遍以量(liàng)补价，使得贷款价格战(zhàn)激烈，贷款利(lì)率很难上行。预计下(xià)半年(nián)货(huò)币政策不会出现急转弯(wān)，延续(xù)稳(wěn)健货币政策基(jī)调。

　　延续银行存(cún)款利(lì)率调降(jiàng)的趋势

　　中国基金报记(jì)者：四大(dà)国有银行为何下调(diào)协定(dìng)存款及通知存(cún)款自律上限？

　　李湛：我们认(rèn)为，当前调降更多是出(chū)于推进利(lì)率(lǜ)市(shì)场化(huà)改革深化(huà)大背景的考(kǎo)虑。2022年4月，央行指导利率自(zì)律机制建立了存款利(lì)率市场(chǎng)化调整机(jī)制，自(zì)律机制成员(yuán)银行参考以(yǐ)10年期国债收(shōu)益率为代表的债券市场(chǎng)利率和以(yǐ)1年期(qī)LPR为代(dài)表的(de)贷(dài)款市(shì)场利率，合(hé)理(lǐ)调(diào)整存款利(lì)率(lǜ)水平。

　　随后，国有(yǒu)大行去(qù)年9月下调存款(kuǎn)利(lì)率，中小银(yín)行陆续跟进下调存款利(lì)率(lǜ)。今(jīn)年(nián)4月(yuè)市场利率定价自(zì)律(lǜ)机制发布《合格审慎评估实施办法（2023年修订版）》，在相(xiāng)关(guān)指(zhǐ)标中引(yǐn)入了(le)存款定(dìng)价惩(chéng)罚措施。而此(cǐ)前(qián)4月部(bù)分中小银行、农商行存款利率(lǜ)下调，5月5日(rì)浙商、渤海、恒丰(fēng)三家(jiā)股份行(xíng)挂牌利率下(xià)调，均是在利率(lǜ)市场化(huà)改革推进背景(jǐng)下，银行出于自身经(jīng)营考虑的自发(fā)行为。

　　邹(zōu)德立(lì)：银行近年息(xī)差不断下行。在资(zī)产端定价压力(lì)较大且存(cún)款持续(xù)高增(zēng)的(de)情况下，压降(jiàng)存款成本成为改善息差的(de)重要手(shǒu)段。此外，2023年(nián)以来银行(xíng)贷款向企业固定资(zī)产投(tóu)资传导较弱，下调协定(dìng)存款及通知存款自律上限有利(lì)于对公客户留存的活期资金投向实体经济。

　　陈钟闻：首(shǒu)先(xiān)，近年来市场利率整(zhěng)体(tǐ)下(xià)行(xíng)，实体经济(jì)综合融资成本不断下降，银行资产端收(shōu)益下降(jiàng)较(jiào)为明显；第二，银行整体净息差持续走(zǒu)低，银(yín)行(xíng)利润(rùn)空(kōng)间压缩明显；第三，企业和居民(mín)风险偏好大(dà)幅下降导致(zhì)存款增长比较(jiào)明显(xiǎn)，存(cún)款(kuǎn)市场供需关(guān)系(xì)发(fā)生(shēng)了变(biàn)化，降低了(le)银行高吸揽储的必(bì)要性；第四(sì)，协定存款和(hé)通知存款介于活期与(yǔ)定期存款(kuǎn)之(zhī)间，自2022年存款自律机制对于活期存款与定期存款利率进行(xíng)了几轮(lún)调整(zhěng)，本次将协(xié)定(dìng)存款(kuǎn)与(yǔ)通知存款(kuǎn)自律上限下调也是要(yào)将(jiāng)存款产品线的调整进行统(tǒng)一，全(quán)面(miàn)缓解银行负债压力。

　　综合各项(xiàng)因素，银行从自身经营情况考虑，顺(shùn)应市场趋势，通(tōng)过自律机制协调(diào)调降负债成本，有利于提升银(yín)行放贷意愿，抑制资金脱(tuō)实向虚，更好(hǎo)的落实央行宽信用的政(zhèng)策贯彻落实。

　　平安基(jī)金：中国的(de)存款利率管控为上(shàng)限(xiàn)管(guǎn)控，贷(dài)款利率则为(wèi)下限管(guǎn)控，近年来贷款利率下限管控彻底取消。存款利率定价方式的改(gǎi)变(biàn)也(yě)拉(lā)开(kāi)序幕，2022年4月(yuè)利率(lǜ)自律(lǜ)机制建立以来(lái)，4月和9月(yuè)经(jīng)历了两轮大规模存款利率下降，主要是大行和股份行参与，今(jīn)年(nián)以来的调整(zhěng)更多(duō)是(shì)延续去(qù)年9月这一轮(lún)存款利率下调，中小银(yín)行(xíng)补充下(xià)调(diào)。

　　另外，考(kǎo)评(píng)制度由原来的激励为主引入惩罚措(cuò)施，加(jiā)速了中小银行存款(kuǎn)利率补(bǔ)降的(de)进度。就(jiù)今年的(de)经(jīng)济背景而言，疫后脉冲(chōng)式复苏后经(jīng)济边际走(zǒu)弱，经济修复存在波折。目(mù)前(qián)居(jū)民超额储蓄高增，实体融(róng)资需求有限，银行存款增加(jiā)，降低存款利率可以引导减少信(xìn)贷套利(lì)，助力经济增(zēng)长。从银行的角度，净息差不断压缩，银行经营压(yā)力增大，调整存款成本成为(wèi)改善息差的(de)重(zhòng)要手(shǒu)段。

　　光大保德信基(jī)金：下调(diào)协定存款及通知存款(kuǎn)自律上限，主要影(yǐng)响对公客(kè)户在(zài)商业(yè)银(yín)行的活期类存款(kuǎn)收益，延续近期(qī)银行(xíng)存款利率调降的趋势。

　　一方(fāng)面，有助于缓解商业银行净息差收窄趋势，特别是中小行高息(xī)揽(lǎn)储的成本压(yā)力；另一方面，有利于引导(dǎo)超额(é)储蓄向消费(fèi)投资转化，符合“不搞大(dà)水(shuǐ)漫灌”、“盘活存(cún)量资(zī)金”的定(dìng)位(wèi)。

　　德邦基(jī)金(jīn)：存款利率机(jī)制(zhì)创设以来，两(liǎng)轮利率调降都集中在活期(qī)和定(dìng)期存款，实(shí)际上忽略了这些介于活期和定期存(cún)款之间的存款的利率调整，当下有必要一(yī)次性调整通知(zhī)存款(kuǎn)和(hé)协定(dìng)存款利率上限，保证存(cún)款利率下(xià)调的(de)有效性。银(yín)行一(yī)季(jì)度净息(xī)差(chà)水平均创(chuàng)历史新低，上市银行整体净息差由22年Q4的1.93％降至23年Q1的1.75％。因此通过存款利(lì)率下(xià)调可以有(yǒu)效降低银行负(fù)债成(chéng)本(běn)，增厚(hòu)息差，缓解(jiě)银行经营压力。

　　存款利率下行仍是大势所趋

　　中国基金报(bào)：今年“降息潮”迭起，这是未(wèi)来大趋势吗？

　　邹德立：对(duì)于(yú)4月份社融数(shù)据，居(jū)民(mín)贷款偏弱之外，企业贷款也在边际转弱，但(dàn)企(qǐ)业(yè)中长期贷(dài)款同比多(duō)增(zēng)幅(fú)度较大。在这(zhè)种背(bèi)景下，MLF利率是否下调(diào)，还要进一步观察5-6月(yuè)信贷(dài)情况。对于存款利率(lǜ)，2023年(nián)银行息差压力增大，控制存款成(chéng)本成为当务(wù)之急。中小银行(xíng)或有动力持续主动下调存款利率(lǜ)。长期(qī)来看(kàn)，存款利率下行仍是大势(shì)所趋。因此银行(xíng)降息(xī)潮(cháo)可能仍聚焦于存款利率(lǜ)下调(diào)。

　　此外，广义上的(de)降息潮不仅仅集(jí)中在银行领域。以地方债为(wèi)例，2022年后广东、上海、深圳、江苏、浙江等(děng)发(fā)达地(dì)区地方(fāng)债发行利差降至10Bp，未来(lái)仍可能下降至5Bp。同理，对于资质较(jiào)好的发债主体，其信(xìn)用债收(shōu)益率仍(réng)有下行趋势和空间(jiān)。

　　陈(chén)钟闻：首先，利(lì)率的方向仍是由实体经济资金供需(xū)决(jué)定的，而央行的(de)政策利率、基准利率(lǜ)在一方面要(yào)合适顺应市场环(huán)境，一方面也代(dài)表着政策意愿强调信号意义的作(zuò)用。今年是真正疫后(hòu)复苏的(de)第一年，我们仍面临内生动(dòng)力不强需求不足(zú)的情况，央(yāng)行已(yǐ)经通(tōng)过降准以及结构性货币政策等多项举措给(gěi)予了(le)实体经济(jì)所需的一定的资金投放支(zhī)持，有效(xiào)降低了实体综合融资成本，后续需要财政政策产业(yè)政策等配套政策继续激活内生动(dòng)力扭转预期(qī)。

　　当前(qián)央(yāng)行需要观察跟(gēn)踪经(jīng)济运行情况，短期调整政(zhèng)策利(lì)率的概率不大，但仍会维(wéi)持(chí)资金合(hé)理充裕的环境，故从银(yín)行资产端的角度来讲，贷款利(lì)率或仍维持低位，后续是(shì)否(fǒu)进一步(bù)下调要看实体经济复苏的情况。银行负债端，存款(kuǎn)基准利率下(xià)调的概率不大，而存(cún)款(kuǎn)利率上限的调整空间仍存(cún)在(zài)，而是否进一(yī)步(bù)下调要看银行自(zì)身(shēn)经营需要(yào)。

　　光大保德信基金：2022年4月，人民银行指导(dǎo)利率自律机制建立了(le)存款利率市场(chǎng)化调整机(jī)制，自律(lǜ)机(jī)制成员(yuán)银行参(cān)考以10年期国债收(shōu)益率(lǜ)为代表的债券市场利率和以(yǐ)1年期LPR为代表的(de)贷款市场利率，合理(lǐ)调(diào)整(zhěng)存款(kuǎn)利率(lǜ)水平。在(zài)存款利率市场化调整机制(zhì)作(zuò)用下，2022年4月、2022年8月大行分别下(xià)调存款(kuǎn)利率(lǜ)。

　　2023年4月，《合(hé)格审慎评估实施办法（2023年修订版）》新增存(cún)款利率市场(chǎng)化定价情况(kuàng)作(zuò)为(wèi)合格审慎评估的扣分项，引(yǐn)发(fā)中小银行跟随调降存(cún)款利率(lǜ)。我们(men)认为，通过(guò)存款利率(lǜ)下行，稳(wěn)定(dìng)商业银行净(jìng)息差进而保持贷款利率维持(chí)低位或继续下行，最终有(yǒu)利于社会融资成(chéng)本(běn)下行。

　　德邦基金(jīn)：从日前公布(bù)的金融数据看， M1增速回升，M2-M1略(lüè)有收窄，需求(qiú)边际弱修复(fù)趋势或仍在。近(jìn)期国债利率持续下行(xíng)，银行间利(lì)率下行，叠(dié)加银(yín)行存款定价下调，4月社融信贷(dài)低于预期，国内降息预期(qī)被进一(yī)步(bù)强化。海外来(lái)看(kàn)，全球经济进入衰退周(zhōu)期(qī)，加息周期基本(běn)结束，后续有望逐步(bù)迎来(lái)降息高峰(fēng)。

　　平安基(jī)金：目前，我国国有大(dà)型商(shāng)业(yè)银行和(hé)股份制商业(yè)银(yín)行的定期存(cún)款利率已告别(bié)“3时(shí)代(dài)”。压降存款(kuǎn)成本仍(réng)是大势所趋。一方面，银(yín)行仍有(yǒu)净(jìng)息差压力，22Q4 新(xīn)发放贷(dài)款加权平均利率(lǜ)较18Q1下(xià)降182BP，银(yín)行息差压力加剧明显，监管层面有动(dòng)力去持续(xù)推动存款利(lì)率下降(jiàng)，来保障银行合理利差范围，增加银行信(xìn)贷投放(fàng)的(de)动力。

　　另一方面，居民避险需求仍在，存款持(chí)续(xù)高增，在揽储压(yā)力不大(dà)的基础(chǔ)上(shàng)，银(yín)行自身也有动力去下调存款定(dìng)价来保障利差。

　　缓(huǎn)解银行负(fù)债及经营压力

　　中国基金报：协定存款、通知存(cún)款利率自律上限(xiàn)调整(zhěng)，将有哪(nǎ)些政(zhèng)策传导效果？

　　德邦(bāng)基金：一方(fāng)面银行息差压力(lì)大是(shì)普遍现象，此次政(zhèng)策调(diào)整有望(wàng)带动(dòng)中小银行主动跟随下调(diào)存款利率。另一方面(miàn)，由于此前(qián)经济下行(xíng)影(yǐng)响，投资者悲观(guān)预期被放大，大量资(zī)金集中在银行存款端，此次存(cún)款(kuǎn)利率下调也有望(wàng)带动存款资金的释放，盘(pán)活市场(chǎng)流动性。

　　李湛：本次调降(jiàng)通(tōng)知(zhī)释放了以下信号：①减轻银行息差压力。本次下调将引导银行的(de)对公活(huó)期成本(běn)下降，存款降价叠加资产端让利压力趋缓，银行息差、盈利将(jiāng)合理修复，有利于增强银行内(nèi)生资本补充能力(lì)；②减少企业及(jí)居民的短(duǎn)期存款意(yì)愿、促进企业投资、居民消费。

　　后续来(lái)看，本次下调对市场的(de)影响(xiǎng)集中在以下两点：①规范银(yín)行(xíng)的协(xié)定存款定(dìng)价秩序，减少存款定价的(de)无序竞争。此前(qián)，部分(fēn)中小银(yín)行的协定存款和通知存款定价过高(gāo)，会对遵(zūn)守自律机(jī)制、定(dìng)价(jià)较低的银行(xíng)产生揽储冲击。本(běn)次上限下调后(hòu)会普遍降低中小(xiǎo)行协定存款及(jí)通知(zhī)存(cún)款利率(lǜ)，减少中小银(yín)行间揽储恶(è)意(yì)竞争，而对股份行及国有大行(xíng)影响较小。②长(zhǎng)端利率下(xià)行仍有(yǒu)空间。市场(chǎng)降息预期升温，但大(dà)概率落(luò)空(kōng)。

　　光(guāng)大保德信基(jī)金：下调协定存款(kuǎn)及通知存款(kuǎn)自律上限，主要(yào)影响对公客户在商业银行(xíng)的活期类存款收益，使得(dé)对公客户活期存款收益向对私客户看齐，一方面有助(zhù)于缓(huǎn)解商业银(yín)行(xíng)净息差收(shōu)窄趋势，另一(yī)方面有利于引(yǐn)导超额储蓄向(xiàng)消费投资(zī)转化。

　　邹德立：对(duì)于(yú)银行，存款利率自(zì)律上(shàng)限调整降低(dī)了银行负债(zhài)成(chéng)本(běn)，目前(qián)上市银行协定存款占总存款的比(bǐ)重在13％左(zuǒ)右，重新(xīn)规定协(xié)定(dìng)利率(lǜ)上限后，预计(jì)行业资金成本可以(yǐ)缓释3-4bp左右。另一方面可(kě)以(yǐ)限制高息揽(lǎn)储(chǔ)，规范行业竞争，特别是(shì)降低银行对公活(huó)期存款(kuǎn)成本压力，减轻银行(xíng)负(fù)债及(jí)经(jīng)营压力(lì)。此(cǐ)外，银(yín)行负债端成本的下降使得银行盈利能(néng)力增(zēng)强，进一(yī)步(bù)打开(kāi)了资产(chǎn)端收益率下行的空间，或(huò)带动(dòng)债券收益率不(bù)断下(xià)行。

　　并非降息的确定性信号(hào)

　　中国基金报(bào)：未来存款利率是否还有(yǒu)进(jìn)一步下降的空间(jiān)？对股债市场(chǎng)有何(hé)影响？

　　光大保德信基金：近年来，贷款和存款利率的非对称(chēng)下行使得商业银(yín)行净息差(chà)已逼(bī)近1.8％的监管下(xià)限，经营(yíng)压力倒(dào)逼存款利率有(yǒu)进(jìn)一步调降的预期。一(yī)方(fāng)面，为支持(chí)实体经(jīng)济(jì)，政(zhèng)策导向下贷款(kuǎn)加权平均利率创有统计以来新低，2022年12月(yuè)金融机构人民币(bì)贷(dài)款加权平(píng)均利率较2020年初下(xià)行94bp到4.14％。

　　另一方面，各行在存款市(shì)场上的(de)竞(jìng)争类似“非零和博弈”，“存(cún)款立行”和存款市场份额考核压力使得各行下(xià)调存(cún)款利率动力不(bù)足，同样2020年以来上市银行存(cún)量(liàng)存款(kuǎn)平均(jūn)成本率基本持平。贷款和存款利(lì)率的(de)非(fēi)对(duì)称下行(xíng)作用下，2022年12月商(shāng)业银行净息差缩小至1.91％，已经逼近(jìn)《合格审慎评(píng)估(gū)实施办法（2023年修(xiū)订(dìng)版）》规定的(de)合格线1.8％。

　　存款(kuǎn)利率调降预期，有(yǒu)利于降低全社会(huì)无风险收益率，利多永续经营性质的票息资(zī)产，比如利率(lǜ)债、稳定股息率(lǜ)的央企等(děng长岛冰茶好喝吗，十大断片鸡尾酒酒排名)。

　　邹德立：存款利(lì)率仍然有下降的趋势和空间(jiān)。从银(yín)行角度，2018年以来由于存款定期化，活期存款占比明显下降(jiàng)，存款(kuǎn)付息(xī)率有所抬(tái)升，与此(cǐ)同(tóng)时，贷(dài)款(kuǎn)收益率大幅下行，大幅(fú)加剧(jù)了银行息差压力，这(zhè)使(shǐ)得控制(zhì)存款(kuǎn)成本尤为重要。

　　此外，从政(zhèng)策角度(dù)，居民超额储(chǔ)蓄高(gāo)增、企业存款提(tí)升、消费复苏较慢(màn)，监管(guǎn)层面有(yǒu)动力去持续推动存(cún)款(kuǎn)利率下(xià)降，促进(jìn)存款流向消费(fèi)和实(shí)际投(tóu)资。短期看(kàn)，存款利率下(xià)调(diào)带动流动(dòng)性继续(xù)进入(rù)债市，中短期利(lì)率，特(tè)别是中短期信用(yòng)债利率仍(réng)有下行空间。如果经济(jì)复苏较强(qiáng)，流(liú)动性(xìng)也(yě)有可能(néng)进入股(gǔ)市，利(lì)好(hǎo)权(quán)益资产。

　　德邦基金：2023年经济有所复(fù)苏，进一步(bù)降低贷(dài)款利率的紧迫性不高。但银行(xíng)普遍以(yǐ)量补(bǔ)价，使(shǐ)得(dé)贷款价格战激烈，贷款利率很难上行(xíng)。考(kǎo)虑到存量(liàng)贷款重定(dìng)价等影响，2023年银(yín)行息差压力增大，中小银行或(huò)有(yǒu)动力主动跟进下调存款利率。长期来看，有(yǒu)望带动存款利率整体下(xià)行(xíng)。现实中，存款利(lì)率降低(dī)有助于(yú)压低全社会(huì)利率(lǜ)水平，利好债(zhài)券，同时股票(piào)市场中，对流动性敏(mǐn)感的股(gǔ)票(piào)也将因此受益。

　　李(lǐ)湛(zhàn)：从本次降息释放的信号来看，是否意味着货币政策进一步宽松(sōng)？货(huò)币政策(cè)充裕延续，但解(jiě)读为边际再(zài)宽松为时尚早(zǎo)。2022年四季度货(huò)币政(zhèng)策(cè)执行报告以及2023年一季度(dù)货政例(lì)会均表明当(dāng)前货币政策基调未变，“精准有力”仍(réng)是(shì)第一要求，而(ér)在此基础上强(qiáng)调(diào)“着(zhe)力支持扩大内需，为实体经济(jì)提供更有(yǒu)力(lì)支持”。

　　本次(cì)调降意味着当(dāng)前长端利率仍有下行空间，但这一调降是(shì)针对银行(xíng)协定存款及通(tōng)知(zhī)存款利率自律(lǜ)上(shàng)限，而非直接调降(jiàng)挂牌存款利率，存款利率下调并不等于政策利率就(jiù)必须进行对(duì)等下调，市场不应视为(wèi)降息的确定性信号(hào)。

　　兼顾考量(liàng)收益(yì)性、流动性(xìng)以及安全性

　　中国基(jī)金报：当(dāng)前利率环境下，普通投(tóu)资者应(yīng)该如何守住自(zì)己的钱袋子？你有什么建议？

　　邹德立：普通投(tóu)资者的投资工具应该(gāi)兼(jiān)顾考量(liàng)收益性(xìng)、流动性以(yǐ)及(jí)安全性。在(zài)存款利(lì)率下降的背景(jǐng)下，短(duǎn)债(zhài)基金以及其(qí)他固收类(lèi)基(jī)金在具一定流动性的同时(shí)，相较活期存款和相当(dā长岛冰茶好喝吗，十大断片鸡尾酒酒排名ng)部分(fēn)的银行理财产品，具有一(yī)定的超额收益，是风险偏好较低和风险偏好适中投资者的合适投资工具(jù)。

　　陈钟闻：今年(nián)初以(yǐ)来，债券市场(chǎng)利(lì)率整体下行，4月(yuè)以来下(xià)行加速，当前无论从(cóng)绝对利率水平还是从(cóng)信(xìn)用利(lì)差，都(dōu)回到(dào)了较(jiào)低历史分位数水平，虽然债(zhài)市多头环(huán)境(jìng)仍未改变(biàn)，但一致预期导(dǎo)致(zhì)行情(qíng)走的(de)比较迅速，市场进一步盈利空间(jiān)被压缩，若看(kàn)不到央行货币政(zhèng)策增量政(zhèng)策，后(hòu)续或进(jìn)入震荡环(huán)境，而存量(liàng)博弈交易下也可能会放(fàng)大市(shì)场(chǎng)波动。

　　对于普通投资者来说，在这(zhè)样的环境下尽量(liàng)选择防守(shǒu)类(lèi)型的产(chǎn)品，规避市(shì)场波(bō)动，例如货币基金，而短债基(jī)金中要选择(zé)久(jiǔ)期短流动性好、历史回撤控制好的(de)产(chǎn)品(pǐn)。

　　德邦基金：随着(zhe)经济(jì)高频数(shù)据的弱化趋势显现，且(qiě)4月底政(zhèng)治(zhì)局(jú)会议从疫情(qíng)后稳增长(zhǎng)转向中长期(qī)调结(jié)构，政(zhèng)策(cè)发力预期下降，市场对经济的“弱复苏”预期进一步(bù)强(qiáng)化，因此(cǐ)股票市场也(yě)进入到“休整期”。在市场震(zhèn)荡休(xiū)整(zhěng)期，高股息策略(lüè)往(wǎng)往(wǎng)跑赢市场。因此在当(dāng)前环境(jìng)下，建议关注行业(yè)估值水平较低(dī)，高股息的(de)个(gè)股。

　　平安基(jī)金：目前面临(lín)低利率环境，需要我们识别金(jīn)融(róng)陷阱(jǐng)，抵(dǐ)挡住金(jīn)融陷阱的诱惑，比如面(miàn)对收益(yì)率高(gāo)达(dá)20％且能保(bǎo)本的所谓理(lǐ)财(cái)产品。对普(pǔ)通投资者而言，如果(guǒ)不(bù)具(jù)备相关专业知识(shí)，可以选择把投资理财(cái)交给(gěi)少数(shù)专业的(de)人来做，让(ràng)优秀的基金经理管理自己的(de)钱袋子。具(jù)备一定投资能力和风(fēng)控能(néng)力的(de)人士可通过理财和投资试图跑赢通胀(zhàng)，但前提条件是做好风(fēng)控，选择(zé)适合(hé)自己风险偏(piān)好(hǎo)的(de)方(fāng)向(xiàng)和标的(de)。

　　光大保德信基金：随着存(cún)款利(lì)率下行，普(pǔ)通投资者储蓄收(shōu)益下降(jiàng)，为保持资金保值增值，投资者在评估(gū)自身风险承受能力(lì)后可适当(dāng)考虑公募货币基金、公募中短债(zhài)基(jī)金、商业银行现金管(guǎn)理类产品等风险等级较低(dī)、支取相对(duì)灵(líng)活的(de)产品。

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