金融(róng)界4月(yuè)28日消息 为规范开展内地(dì)与(yǔ)香港利率互换市(shì)场互(hù)联互通(tōng)合作相(xiāng)关业务，保(bǎo)护境内外投资者合法权益，维护利率互换市场(chǎng)秩序，中国人民银行制定(dìng)了《内地与(yǔ)香港利率互换市(shì)场互联互通合作管理暂行办法》，现予以公布(bù)，自(zì)2023年4月28日起施行(xíng)。

　　中国人民银行(xíng)有关部门负责(zé)人表示，未来中国(guó)人民银行将根据市场发展情况，适时增加投资品(pǐn)种，调整交易和清算额度(dù)，优化交易清算安排，为境(jìng)外投资者提供(gōng)更加便利高效的(de)风(fēng)险管(guǎn)理(lǐ)工具(jù)。另外，两地监管当局将结合(hé)各方(fāng)面情况(kuàng)，在风险可(kě)控(kòng)、对等互利的原则下，适时研究扩展(zhǎn)至“南(nán)向互换通”。

　　以下为中国(guó)人民银行有关部门负责人(rén)就《内(nèi)地与香港利率互换市场互联互通(tōng)合作管理(lǐ)暂行办(bàn)法》答(dá)记者问

　　一、符(fú)合(hé)中(zhōng)国人民银行要求的数学集合符号大全图解，数学集合符号大全及意义境外投资(zī)者(zhě)包括哪些？

　　答：符合《中(zhōng)国人(rén)民银行关于境外央行、国际(jì)金融组织、主权财(cái)富基金运(yùn)用人民币投(tóu)资银(yín)行间市场有关事宜的通知》（银发〔2015〕220号）、《中国人民银行关于进一步做好(hǎo)境(jìng)外(wài)机(jī)构投资者投资银行间债券市场有(yǒu)关事宜的(de)公告(gào)》（中国人民银行(xíng)公告〔2016〕第3号）和(hé)《内地与香(xiāng)港(gǎng)债券市场互(hù)联(lián)互通合作管理暂(zàn)行办法》（中国人民银行令〔2017〕第1号(hào)）等文(wén)件要求(qiú)、完(wán)成(chéng)银行间(jiān)债券市场(chǎng)准(zhǔn)入备案的境外(wài)投资者等，可根据《内地与香港利率互换市场(chǎng)互联互(hù)通(tōng)合作(zuò)管理暂行办法》（以下简称《办(bàn)法》）相关规定(dìng)参与“北(běi)向(xiàng)互换通”。

　　二、“北向互(hù)换通”境内外投资者可以签署的协议(yì)范围是什(shén)么？

　　答(dá)：根据《办法》，境(jìng)内外投资者开展(zhǎn)“北向互(hù)换通”交易(yì)前可以与交易对手方签署经(jīng)中国(guó)人(rén)民银行认(rèn)可(kě)的衍生品主协议(yì)或其他(tā)协议，包括NAFMII、ISDA主协议以及中(zhōng)央清算衍生品执行协(xié)议(yì)（CDEA协议）等衍生品协议。境内投资者应(yīng)当(dāng)将是否签署(shǔ)协议、签署(shǔ)协议类型等(děng)事项向中国外(wài)汇交易中心备案。目前(qián)，中国银行间市场交易商协会(huì)正(zhèng)在(zài)研究制定“互换通(tōng)”衍生品协议(yì)，待其正式发布后(hòu)也可(kě)供境(jìng)内外投资者选择签署。

　　三、“北向互(hù)换通”境外投资者的(de)投资(zī)范围(wéi)是什么？

　　答：“北(běi)向互换通”境(jìng)外投资者(zhě)现阶段可在银行间(jiān)市场开展符合集中清算(suàn)要求(qiú)的人民币利(lì)率互换交易。

　　四、《办法》中认(rèn)可的境外(wài)电子交(jiāo)易平(píng)台(tái)、境内电子交易平台(tái)包括哪(nǎ)些(xiē)？境外投(tóu)资者的对手(shǒu)方、交易模(mó)式有哪些要求？

　　答：目前“北向互换通”下受认(rèn)可的境外电子交易平台包括TradeWeb、Bloomberg，未(wèi)来可应(yīng)市场需求加(jiā)入其他受认可的电子(zi)交易(yì)平台，受认可的境内电子(zi)交易平台为中国外汇交易中心。

　　为便利境外投资(zī)者开(kāi)展人民(mín)币利率互换交易，“北向互换通”参照(zhào)“债券(quàn)通(tōng)”相关安排，由境内投资者（即“互换通”报(bào)价(jià)商）与(yǔ)境外投资(zī)者进行交易(yì)，“互换通”报价(jià)商名单可在中国外汇交易中心网(wǎng)站(zhàn)上查询。

　　“北(běi)向互换通”交易在(zài)境内(nèi)电子交易平(píng)台(tái)达成，交(jiāo)易一经(jīng)达成即视为交易(yì)已确认。境外投资者可通(tōng)过中国(guó)人民银行认(rèn)可的境外电子交易平台与境内电子(zi)交(jiāo)易(yì)平台的连(lián)接，向境内电子(zi)交易平台(tái)发送交易(yì)指令，与(yǔ)“互(hù)换通”报(bào)价商达成交易。

　　五、中国(guó)人民银行认可的(de)境内清算机构和香港证监会(huì)认可的(de)境外清算机构包(bāo)括哪些机构？

　　答：目前，中国人民银行认可的境内(nèi)清算机构(gòu)为(wèi)银(yín)行间市场清(qīng)算所股份有限公司(sī)（以下(xià)简称(chēng)上海(hǎi)清(qīng)算所），香港证监会认可的境外(wài)清算(suàn)机构(gòu)为香港交易所旗下香(xiāng)港场外结算有限公司（以下简称(chēng)场外结算(suàn)公司）。

　　六、境外投资者开展集中清算的主要(yào)流程是？

　　答：境外投资者需要(yào)申请获得场外(wài)结算公司(sī)清算会员资格或作为清算客户委托场外结算公司综合清算(suàn)会员代理(lǐ)清算，并与场外结算公司综合清算(suàn)会员签订客户清算协议(yì)。交易达成后，境内外清(qīng)算(suàn)机构对交(jiāo)易进(jìn)行风(fēng)控检查(chá)，对于(yú)符合(hé)集中清(qīng)算要求的交易及时纳入集中清算(suàn)。境外机构(gòu)通过场(chǎng)外结(jié)算公司或其综合清算会(huì)员完成保证(zhèng)金及资(zī)金结算。

　　七、“互(hù)换(huàn)通(tōng)”下(xià)，境内外清算机(jī)构如何进(jìn)行衍生品交易的合(hé)约替代？

　　答：合约替(tì)代是指清算机构作为中央(yāng)对手方针对已成交(jiāo)的交易充(chōng)当买方的卖方和(hé)卖方的买方(fāng)的一种(zhǒng)法律安(ān)排，并据此与(yǔ)买方和卖方建立两(liǎng)个新合约，以清偿买卖双方之间的初(chū)始债务。“北向互换通”业务中(zhōng)，境(jìng)外(wài)与(yǔ)境内参与者达成的交易在经(jīng)过(guò)上海清算所与(yǔ)场外结算公司的(de)集中清算审核后，上海清算所(suǒ)与场外(wài)结(jié)算公(gōng)司于当日(rì)将交易进(jìn)行合约替代，进入(rù)集中清算，生成为三个独立的新合约，分(fēn)别(bié)为境(jìng)外参(cān)与者与场外结算公(gōng)司、场外结算公(gōng)司与上海(hǎi)清算所、上海清(qīng)算(suàn)所与境内参(cān)与者(zhě)之间(jiān)的(de)合约。境外(wài)与境(jìng)内参与者(zhě)之间(jiān)将不再存在合同关系。对于(yú)未纳入集中清(qīng)算的交易(yì)，依照成交双方(fāng)约定的(de)处置方式进行处置(zhì)。

　　八、“互换通(tōng)”业务场(chǎng)景下的跨(kuà)境资金流动如何(hé)管(guǎn)理(lǐ)？

　　答：在(zài)“互换通”业务(wù)场景下，上海清算所与(yǔ)场外结算公司之间的跨境资金结(jié)算主要通过人民(mín)币跨境支付系统办理(lǐ)。同(tóng)时(shí)，场外(wài)结算公(gōng)司(sī)可(kě)在(zài)境内银行开立人(rén)民币基本存款账户和人民币“互换(huàn)通”结算(suàn)专用存(cún)款账户（NRA账户），作为极端情(qíng)况(kuàng)下应(yīng)急(jí)结(jié)算安(ān)排。NRA账户收支(zhī)范围包括：“互换通”交(jiāo)易结算(suàn)资(zī)金、因(yīn)“互换通”交易结算(suàn)需要在应急(jí)情况下所融(róng)入资金的(de)本息和费用以及符合中国(guó)人民银行规定的其(qí)他(tā)收入支出等。

　　此外，作为“互换(huàn)通”业务风控(kòng)方案的(de)一部(bù)分，上(shàng)海清算所与(yǔ)场外结算公司将针对(duì)双方清算(suàn)所之间的风(fēng)险(xiǎn)敞口建立“互换通”资源(yuán)池安排(pái)。双方向“互(hù)换(huàn)通(tōng)”资(zī)源池缴纳担保品，该资(zī)源池独立于每一中央对手方从各(gè)自(zì)清(qīng)算参与(yǔ)者(zhě)收(shōu)取和追缴的保证金、清算基金之外，不(bù)用于任何会员机构的违约损失分摊。上(shàng)海(hǎi)清算所(suǒ)向资源池缴纳的资金存放(fàng)在以场外(wài)结(jié)算公司名(míng)义于境(jìng)外(wài)开立的“互换通(tōng)”专用账户，场外(wài)结(jié)算公司向资源池缴纳的(de)资金存放在以上海清算(suàn)所(suǒ)名义于(yú)境内开立的“互换通”专用人民币/外币(bì)账户，相关账户(hù)内资金(jīn)可豁免(miǎn)跨境(jìng)债权债(zhài)务登记及额度(dù)管理(lǐ)要求(qiú)。场外结算公司与(yǔ)上海清算所每日基于双(shuāng)方清算所之间的(de)风险敞口(kǒu)计算“互换(huàn)通”资源池要求，并通(tōng)过境内(nèi)外(wài)存管银(yín)行办理人民币(bì)或(huò)外(wài)币资金的跨境划(huà)转。

　　有汇报(bào)责任的机构应当及时(shí)履(lǚ)行报送义务。上海清算所和境(jìng)内资(zī)源池存管(guǎn)银(yín)行应当向人民(mín)币跨(kuà)境收付(fù)信息(xī)管理(lǐ)系统（RCPMIS）报送跨境人民币收支信息；被(bèi)撤销的交易如涉及双边结算补偿金的，相关境内(nèi)结算银(yín)行应(yīng)当进行跨境人民(mín)币收支信息报(bào)送(sòng)。上海清(qīng)算所、境(jìng)内(nèi)投资者等相(xiāng)关主体应(yīng)当按照规(guī)定履行(xíng)国际收支统计申(shēn)报义务，原则上“互换通”交(jiāo)易和资源池业(yè)务由(yóu)上海清算所集(jí)中进行国际收(shōu)支(zhī)统(tǒng)计(jì)申报，补偿金等(děng)不经由(yóu)上海清算所清算的(de)交易或资金收付，由境(jìng)内(nèi)投资者等相关主体(tǐ)进行(xíng)国际收(shōu)支(zhī)统计申报(bào)。

　　九(jiǔ)、如(rú)何(hé)理解(jiě)“北向互换(huàn)通”实行额度(dù)管理？

　　答：为确保市场平稳运行(xíng)，“北向互换通”充分考虑(lǜ)境外投资(zī)者(zhě)投资银(yín)行间债券市场的情况，初期全市(shì)场(chǎng)每日交易净限额为200亿元(yuán)人民币（即全(quán)部境外投资(zī)者通过“北向(xiàng)互换通”开(kāi)展利(lì)率互换交易在轧差后的名义本金净额每日不超(chāo)过200亿元(yuán)人民币），清算限额为(wèi)40亿元人民币（即上海清算所与场(chǎng)外(wài)结算公司(sī)之间净头寸对应(yīng)的“互换通”资源池风险敞口上(shàng)限为(wèi)40亿元人民币）。未来，可(kě)根(gēn)据(jù)市场发展情况(kuàng)适时(shí)调整额度(dù)，并对外公布。

　　十(shí)、香港(gǎng)结(jié)算(suàn)行应当遵守的人民(mín)币(bì)购售业务(wù)相关规(guī)定具体包括哪(nǎ)些文件？

　　答：目(mù)前，关于人民币购售业(yè)务的相关(guān)文(wén)件主要包括：《中国(guó)人民银行(xíng)关(guān)于明确跨境人民币业务相关问(wèn)题(tí)的通知》（银(yín)发〔2011〕145号(hào)）、《中国人民银行(xíng)关于调整人民(mín)币购售业(yè)务管(guǎn)理的通知》（银发(fā)〔2013〕321号）、《中国人民银行关于拓宽人民币购售业务范(fàn)围的(de)通知(zhī)》（银发(fā)〔2015〕250号(hào)）、《中国人民银行 国家(jiā)外汇管(guǎn)理局公告》（〔2015〕第40号）、《中国人民(mín)银行办公厅(tīng)关于加强境(jìng)外金融机构进(jìn)入银行间外汇市(shì)场(chǎng)开展人民币购(gòu)售业务(wù)宏观审慎管理有关事项(xiàng)的通(tōng)知》（银(yín)办发〔2016〕143号）、《中国人民(mín)银行关于(yú)完(wán)善人(rén)民币购售(shòu)业(yè)务管理有关(guān)问(wèn)题的通知》（银发〔2018〕159号）、《关于完善人民币购(gòu)售业务(wù)境(jìng)外参加行和境外(wài)清算行进入(rù)银行间(jiān)外汇(huì)市(shì)场(chǎng)有关事项的公告(gào)》（中汇交公告〔2018〕42号）等。

　　香港(gǎng)结(jié)算行在境内银行间外汇市场平盘(pán)头寸时，沿(yán)用现有境外(wài)清算行和境外参加行的业务模式、产品(pǐn)种类和信息报送(sòng)等相关安(ān)排。根(gēn)据《办法(fǎ)》和人民币(bì)购售(shòu)业务管理规定，香(xiāng)港结算行在(zài)境内(nèi)银行间外(wài)汇(huì)市场平盘头寸时，应(yīng)当确保(bǎo)与其(qí)相关的境外(wài)投(tóu)资者在本(běn)机构的资金兑换是基于“北(běi)向互换通”的真实(shí)合理需求。

　　十一、如何理解“使用(yòng)外汇参与交易的，其交易到期或不(bù)再(zài)继续(xù)参与的，原则上应当通过香(xiāng)港(gǎng)结算行兑换回外汇(huì)”？

　　答：为方便(biàn)持有外汇的(de)境外投资(zī)者(zhě)通过“北向互换通”投(tóu)资内地银行间金融衍生品市场(chǎng)，使用外汇的境外投资(zī)者可在香港结算(suàn)行(xíng)办理(lǐ)外汇资(zī)金兑换，香港结算(suàn)行由此所产生的头寸可到境内银行间外汇市场平盘。初期，境外(wài)投(tóu)资者可选择一家香港结算行(xíng)办理业务。香港(gǎng)结算行(xíng)为境外投资者办理外汇(huì)资金(jīn)兑换时，应当(dāng)做好真实性审核相关工(gōng)作，确(què)保所兑换的资金用于(yú)“北向(xiàng)互(hù)换(huàn)通”交易。其(qí)交易(yì)到期所得的人民币资(zī)金，可继续投资，如用(yòng)于(yú)非“北向互换通”投资(zī)用途，应当通过香港(gǎng)结(jié)算(suàn)行兑换为外汇(huì)。

　　十二、“北向互换通”交易(yì)报告有哪些要求？

　　答：境内外投资者和相关金(jīn)融(róng)市场基础设施应当向中国人民(mín)银行认可的(de)交易报告(gào)库报数学集合符号大全图解，数学集合符号大全及意义告(gào)“北向互换通”交易相关数据(jù)。中国外汇交(jiāo)易中心是中国人民银(yín)行认可的“北向互(hù)换通”数据的交易报告库，在中(zhōng)国外汇交易中心达成的“北向互换通”交易，境内外投资者无需另行报告。此外，中国人民银行和相关(guān)监管部门可以(yǐ)根(gēn)据需要向基(jī)础设(shè)施调取与境外投资者投资活动相关的数(shù)据。

　　十三、《办法》发布后(hòu)，还会发布相关配套(tào)业务(wù)细则吗？

　　答(dá)：配(pèi)合《办法》发布，境内(nèi)电子(zi)交(jiāo)易平台、境内外清算机构将制订配(pèi)套的业务规则等文件(jiàn)并对外发布。

　　十四、“互(hù)换通”未来有什(shén)么发(fā)展计划(huà)？

　　答(dá)：未来中国人民银(yín)行将根据市场发展(zhǎn)情况，适时增加投资品种(zhǒng)，调整交(jiāo)易和清算额度(dù)，优化交(jiāo)易清算(suàn)安排，为境外投(tóu)资(zī)者提供更加便利(lì)高效的风险管理工具。另外(wài)，两地监管当局(jú)将结合(hé)各方面情况(kuàng)，在(zài)风(fēng)险可控、对等互利的(de)原则下，适时研究(jiū)扩展至“南向互换通”。

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