AI板块(kuài)成(chéng)为2023年(nián)最火爆的(de)板(bǎn)块，吸(xī)引人全(quán)市(shì)场的目光。

　　随(suí)之而(ér)来的是，不仅不少(shǎo)上市公(gōng)司(sī)宣(xuān)布试水人(rén)工(gōng)智能(néng)、基金经理开始布局AI概念，也(yě)有基金公司尝试以AI试水投资(zī)者关系管理，更有基金经理(lǐ)尝试用(yòng)AI撰写季报！

　　引(yǐn)起市场关注的(de)是，此(cǐ)次公募基金2023年一季度报中(zhōng)，无论是成长派、还是价(jià)值(zhí)派，众多基金经理均谈(tán)及(jí)对AI投资机遇(yù)。各大派别基(jī)金经理(lǐ)均认可(kě)AI所带来的颠覆性影响，并看好其中长期(qī)投(tóu)资价值(zhí)，但是(shì)对于短期人工(gōng)智能极致行情(qíng)演绎(yì)下，也有基(jī)金(jīn)经理对AI保留了(le)一份清醒。

　　基金经理试水

　　部分(fēn)季报用取AI撰写(xiě)

　　4月21日，嘉(jiā)实文体娱乐公布2023年(nián)一(yī)季报(bào)，引人关注的是，季报中部分内(nèi)容使用了AI撰(zhuàn)写。

　　季(jì)报中明(míng)确(què)写(xiě)道，这段AI生成的内容阐述了(le)人工智能对各个行(xíng)业的(de)改变，比如医疗、教育、工业生(shēng)产(chǎn)、环境保(bǎo)护和可持续发展，以及新能源开发和利用等领域。文中(zhōng)表(biǎo)示，人工智能(néng)领(lǐng)域的(de)快速发(fā)展为全(quán)球带来无(wú)数(shù)机遇和(hé)挑(tiāo)战，将极大地影响我们(men)的生(shēng)活方(fāng)式和社会发展，为确(què)保(bǎo)AI技(jì)术的(de)健康、可(kě)持续发展(zhǎn)，需要建立完善的法律法规和伦理准则，以保护个人隐(yǐn)私、确保数(shù)据安全并防(f黑玛瑙和红玛瑙哪个好，黑玛瑙为什么又叫短命石áng)止滥用。在应(yīng)对(duì)挑战的同时，也应抓住人工智能带来的机遇，共同推(tuī)动这(zhè)一(yī)领域的创新(xīn)和发展(zhǎn)。

　　嘉实文(wén)体娱乐基金经理王(wáng)贵重(zhòng)在季报中也明确表示(shì)，产(chǎn)业方向上，我们坚定(dìng)的看好人工智能对(duì)各个行业的改变。他还专门(mén)谈及(jí)，一季度进行了一定比例的调仓(cāng)，方向上主要是受益于人工智(zhì)能的计算机和传(chuán)媒互联网行业。数字化的核心逻(luó)辑是(shì)提(tí)高效(xiào)率，而高(gāo)质量发展的核(hé)心在于效率的提升。

　　在(zài)谈到具(jù)体TMT行业的观点时，他(tā)针对半导体、数字(zì)化、互联网(wǎng)平(píng)台(tái)等提出自己(jǐ)想法。说到数字化时，表示(shì)其本质是利(lì)用(yòng)技(jì)术的手段，提(tí)升组织信息计(jì)算、存储、传播的效率，这(zhè)是(shì)一个(gè)长期向上的(de)类消费(fèi)行业，在美国是一个和互联(lián)网(wǎng)行业一样大(dà)规(guī)模的产业(yè)。在中国，依然处于产业的早期(qī)，但是我们可以(yǐ)看到(dào)疫(yì)情背(bèi)景下，大家(jiā)越来越意(yì)识到数字化的重要性。而此轮数字化将会和人工智(zhì)能深度融合，也会给中国公司带来发展的机会(huì)。目前整个(gè)板块的估值(zhí)都到了历史(shǐ)最(zuì)低的水平(píng)。

　　此次是基金(jīn)经理首次利用(yòng)人(rén)工智(zhì)能(néng)完成季报，也显示(shì)出人工智能确实(shí)开始方方面面开始影(yǐng)响我们的生活(huó)、工作等，是一(yī)个历史性大浪潮。此(cǐ)前，也有(yǒu)基金公司积极拥抱AI，如(rú)鹏华(huá)基(jī)金投资(zī)者教育基地宣布成为百度文心一言首批生态合(hé)作伙伴，鹏华(huá)基金投教基(jī)地也将通过百度智能云(yún)接入文(wén)心一言(yán)能力(lì)，致力于创新投(tóu)资者关系管理新(xīn)模(mó)式，提升客户投资体验感。

　　价值派(pài)、成长派(pài)

　　都积极布(bù)局AI领域(yù)

　　随着人工智能成为一季度(dù)市场热点，不少基(jī)金经理选择(zé)了(le)积(jī)极参(cān)与布局，其(qí)中，除了科技成长(zhǎng)派基金经理(lǐ)，也不乏(fá)价(jià)值投资派(pài)基金经理。

　　从上述嘉实文体娱乐(lè)一季报可以看出，该基金一(yī)季度(dù)进行了(le)一定比例的调(diào)仓，方(fāng)向上(shàng)主要是受益于人工智能的计算机和传媒互联网行业。前十大重仓股中，除了海(hǎi)康(kāng)威视、金山办公，其余神州泰岳、吉比特等8只个(gè)股均为一季(jì)度新进。

　　嘉(jiā)实文体(tǐ)娱乐一季报前十大(dà)重仓(cāng)股

　　嘉实大科技研(yán)究总监、嘉实文(wén)体娱乐(lè)基金经理王贵重表示(shì)，产业方向上，坚(jiān)定看好人工智能对各个行业(yè)的(de)改变。

　　“我们(men)长期聚(jù)焦(jiāo)的(de)三大需求(qiú)就是能源、信息、生命。从而(ér)衍生出看好的5大方向，半导体、数字化、新能源、互联网平台(tái)、创新药。我们认为，各个细分行业的beta收敛(liǎn)之后，竞争力(lì)会重新成为最(zuì)重要(yào)的增长要素。另外(wài)，我们(men)依(yī)然旗帜(zhì)鲜明的看(kàn)好港股的机会，特(tè)别(bié)是(shì)软件(jiàn)和互(hù)联网(wǎng)领域的机会(huì)。”王贵重(zhòng)表示。

　　实(shí)际上，除了王贵重，在嘉(jiā)实(shí)基金科技成长团队中，有不少基(jī)金(jīn)经理明确看好人工智能带来的投资机遇(yù)。

　　比(bǐ)如，嘉实成长增(zēng)强基金经理陈涛在(zài)去年下半年(nián)开始(shǐ)增持软件，当(dāng)时(shí)基(jī)本处于(yú)估值、机(jī)构持仓的历(lì)史底部的位置。他认(rèn)为，行业(yè)在信创、数字化(huà)、智(zhì)能化等(děng)长期需求(qiú)刺激下(xià)将(jiāng)迎来3年以上的(de)景(jǐng)气周期，也是为(wèi)数(shù)不(bù)多处于成长前(qián)期、对标国际(jì)也还(hái)有(yǒu)巨大成长空间的板(bǎn)块，长期坚定看好(hǎo)。

　　“这一轮AI浪潮(cháo)将(jiāng)拉(lā)开(kāi)新一轮科技创新(xīn)周期的(de)序幕，带来以十(shí)年为维度的产业变革机会(huì)，同时(shí)配合2023年一季度的复(fù)苏和业绩修复，以软(ruǎn)件计(jì)算机为代表的科技板块内会持(chí)续有个(gè)股投资机会(huì)。”李涛表(biǎo)示。

　　此外(wài)，嘉实股票投(tóu)研(yán)CIO、嘉实新能源新材料基(jī)金经理姚志鹏等也表(biǎo)示，未来，毫(háo)无疑问人工智能和可(kě)再生能源将构成未来社会(huì)的(de)基石(shí)。在当下(xià)，随(suí)着经济的企稳和新人工智能(néng)浪潮的进入，未来新的产(chǎn)业机会将(jiāng)进(jìn)入(rù)新(xīn)一轮的(de)爆发期。

　　谢治宇也是积极的一派(pài)。他在(zài)一季报(bào)中表示，随着ChatGPT取得突破性的进展，由AI芯(xīn)片、服务器、光模块等子版块带动的人工智(zhì)能、中字头的“中特估”、半导体等(děng)板(bǎn)块涨幅较大，在GPT应用(yòng)端(duān)中游戏、影视等板(bǎn)块也实现较大幅(fú)度上涨。

　　一季(jì)度(dù)，他所(suǒ)管理的基金(jīn)维(wéi)持(chí)了(le)较高仓位，对人工(gōng)智(zhì)能相关产业链进行(xíng)挖掘，对有(yǒu)长期竞争(zhēng)力、应用(yòng)空间广阔的硬件和软(ruǎn)件(jiàn)公司进(jìn)行精(jīng)选(xuǎn)和布局。海康威视(shì)、澜起科技、中际(jì)旭创、晶晨(chén)股(gǔ)份新(xīn)入兴(xīng)全合润前十大重仓(cāng)股(gǔ)名单，立讯精密(mì)、鹏鼎控股、芒果超媒、普洛(luò)药业退(tuì)出。其中，澜起科技、中际(jì)旭创，是(shì)2022年年末的(de)0持(chí)仓，直(zhí)接买到了(le)十大重仓股。兴全合宜的重仓(cāng)股上，也体(tǐ)现了对人工(gōng)智能(néng)相关产业链的(de)挖掘。澜(lán)起科(kē)技、晶(jīng)晨股份(fèn)进(jìn)入十大(dà)重(zhòng)仓(cāng)股。

　　兴(xīng)全合润一季报前十大(dà)重仓股

　　莫海波的万家(jiā)品质(zhì)生活在一季(jì)度(dù)也进行了调(diào)仓换股，提高TMT行业结构占比，减持地(dì)产、军工比例，目前主要持仓TMT、农林(lín)牧渔(yú)、军工为(wèi)前三(sān)大(dà)持仓，产品总仓位90％以(yǐ)上。

　　具体来看，科大讯(xùn)飞、三六零(líng)、金山办公、中科曙(shǔ)光等(děng)4个(gè)TMT股票进入前(qián)十大重仓股之(zhī)列，招(zhāo)商蛇口、保利发展退出(chū)十大(dà)重仓股。

　　兴全(quán)合润一季报(bào)前十大重仓股

　　对(duì)于调仓TMT行(xíng)业的原因，莫海波表(biǎo)示(shì)，主要是基(jī)于对未来2年(nián)数字经(jīng)济的(de)看好。随着人口老龄化与经(jīng)济发展(zhǎn)模式转(zhuǎn)变，数(shù)据成(chéng)为(wèi)新的生产(chǎn)要素，高质量发展的核心在于全(quán)要素生产率的提(tí)升(shēng)，充分利(lì)用好云计算、大数(shù)据、人工智能等(děng)底(dǐ)层(céng)技术，2023、2024年(nián)是(shì)AI+元(yuán)年，AI具有(yǒu)较好的(de)产(chǎn)业逻辑，通过信息(xī)技术全方位赋能传统行(xíng)业，从生(shēng)产(chǎn)和服务(wù)端全面(miàn)提升效率。

　　“数字经(jīng)济涵盖底(dǐ)层(céng)的通(tōng)信网络、算力、算法，以及多样化的行业(yè)应用等，这是一个系统性(xìng)工程，产(chǎn)业空间较大、持续时间较长，是(shì)未来具有成长(zhǎng)性的行业之(zhī)一。”莫海(hǎi)波表示。

　　此外(wài)，建(jiàn)信基金权益投资部总经(jīng)理(lǐ)陶灿管理的(de)基(jī)金也重点布局了(le)TMT或人(rén)工智能相关板块。比如，建(jiàn)信(xìn)智能(néng)生活在(zài)一季度继续调(diào)整了行业配置，降(jiàng)低了制造(zào)业(yè)、大金融地产行业(yè)的配置，增加了消费、TMT 板块的配置，特别是重点布局了人(rén)工智能技(jì)术创(chuàng)新带来(lái)的相关产业趋势机会(huì)。

　　保留一份清醒

　　分歧声音开(kāi)始显(xiǎn)现

　　不过，在人工智能极致(zhì)行情演绎下，也有(yǒu)基金(jīn)经理对AI保留了一份(fèn)清醒。

　　泓德臻远回报基金(jīn)经理秦毅(yì)虽然在一季(jì)报中表(biǎo)达了对人工智能的重视，但一季度(dù)并未加(jiā)入对于AI领(lǐng)域的布局阵营。

　　他(tā)表示，过去一个季度中，以TMT为代表的(de)科技板块(kuài)走出(chū)了轰轰烈(liè)烈的行情，以ChatGPT为代表的人工智能成为了主线。ChatGPT3.0的(de)发布(bù)代表着大模型路(lù)线的成功，这一成功比之前几(jǐ)次的如AlphaGo等更(gèng)具现(xiàn)实意义，因(yīn)为本次的人工智(zhì)能的应用领域得到了极(jí)大的拓展，模型具备了强大的通用性。这属于科技史上的一次重(zhòng)大创(chuàng)新，未来多个行(xíng)业将极(jí)大受益于这一技术的应用和普(pǔ)及。未来我们应(yīng)该更加重视(shì)这(zhè)一领域的研究和投资。

　　泓(hóng)德(dé)臻远回报一季度前十大(dà)重仓股

　　坚持低估值价(jià)值投资(zī)理念的丘(qiū)栋荣(róng)在一季报中也提到了对AI的看好，但他的基(jī)金持仓中也鲜少见到对相关板块的布(bù)局。他表示(shì)，除复(fù)合国家安全自主可控和黑玛瑙和红玛瑙哪个好，黑玛瑙为什么又叫短命石产业趋势外(wài)，今年(nián)市场(chǎng)高度关(guān)注的以ChatGPT为代表的大模(mó)型(xíng)技术，有望(wàng)开启新一(yī)轮的科技创新周期，深入和广泛应(yīng)用，将对IT产业产生更大、更持久的需求拉(lā)动，因此(cǐ)，计算机、电子等偏(piān)成长行业的部(bù)分成长股(gǔ)是(shì)未来关注的(de)方向之(zhī)一。

　　中庚价值(zhí)领(lǐng)航一季度(dù)前十大重仓股:

　　嘉(jiā)实品质发(fā)现基(jī)金经(jīng)理(lǐ)蔡丞丰表示，他注(zhù)意(yì)到市场(chǎng)在追(zhuī)逐ChatGPT热(rè)点资产时抛弃了新(xīn)能源(yuán)板块(kuài)的非理性行为，就(jiù)如(rú)同去年三季度半导(dǎo)体(tǐ)及医药板块的抛售，反而造就(jiù)了难得(dé)的机会。“我(wǒ)们这时反而应该加大对(duì)能源板块机会(huì)的(de)挖掘。”

　　嘉实优势成长(zhǎng)基金(jīn)经理(lǐ)孟夏(xià)虽然也认(rèn)为，AI是(shì)不亚于(yú)互(hù)联(lián)网级别(bié)的技术要素革(gé)命，或许我们(men)已经站在新(xīn)一轮科(kē)技浪潮(cháo)带来的(de)全(quán)球(qiú)繁荣的开端。作为成长(zhǎng)投(tóu)资者，会积极学(xué)习和拥抱，非(fēi)常庆幸(xìng)有生之年能看到(dào)AGI通用人工智能的雏形。但她同时表示，也会努力在火热的(de)行情(qíng)面前保(bǎo)留(liú)一份清(qīng)醒，大胆假(jiǎ)设、小心求证，仔细甄别(bié)真(zhēn)正能够兑现长(zhǎng)期业绩的投(tóu)资机会(huì)。

　　李晓星的(de)看法(fǎ)也颇(pǒ)为谨慎，他表示，AI产业的(de)发(fā)展不(bù)会(huì)一(yī)蹴而就，中间(jiān)也必然会(huì)有曲折，包括数据隐(yǐn)私、伦(lún)理等(děng)潜在风险，可能造成板块后(hòu)续(xù)波动。正因为此(cǐ)，他在去(qù)年三四季度布局了不(bù)少人(rén)工(gōng)智能相(xiāng)关(guān)的(de)标的，在(zài)一季度对TMT板块有所减仓，现在的配置大概率少于(yú)市(shì)场平均水(shuǐ)平。

　　“目前TMT板块的(de)交易(yì)占比已经(jīng)超过了(le)40％。当然市场(chǎng)中有不少声(shēng)音说这次不一样，交易占比创新高代表了主线行情的确立(lì)，但我们还是认(rèn)为太阳底(dǐ)下没有新鲜(xiān)事(shì)，过(guò)度的热情在某个阶段总会消退(tuì)。”李晓星(xīng)在银华心怡一季报中表(biǎo)示(shì)。

　　“一季度的市场走势(shì)再次佐证了(le)一(yī)个道理，即市(shì)场是难以(yǐ)预测(cè)的。迄今为(wèi)止，表现(xiàn)最好的(de)是(shì)AI相(xiāng)关板块，这在(zài)今年初是想象不到的。就好比去年(nián)初我们想象不到俄乌冲突，和后来的疫情。”中(zhōng)泰资管(guǎn)基(jī)金经理(lǐ)姜诚也在一季(jì)报中(zhōng)表示(shì)。

　　姜诚认(rèn)为，AI或许是科技发展进(jìn)程中最(zuì)重要的事件之一(yī)，但要搞(gǎo)清楚它对投资有哪些影响却很难。利润在产业链不同(tóng)环节之(zhī)间(jiān)将如何分配(pèi)？市场当前认为的受益环节是(shì)否能如愿受益？它的“智能(néng)”水平达(dá)到了(le)什么程度，以及渗透率(lǜ)将(jiāng)多快提(tí)升(shēng)？都(dōu)是很容(róng)易让人兴奋、可细说(shuō)起来又(yòu)让人(rén)不明就(jiù)里(lǐ)的(de)难题。谈资和投资(zī)之间，隔着一道鸿沟。

　　在(zài)姜(jiāng)诚看(kàn)来，人工智能的(de)发(fā)展是一个长期因素，我们还没有(yǒu)足(zú)够的把(bǎ)握去捕捉到它带来的投资机(jī)会，但可以尽量回避它带来(lái)的伤害(hài)。以尽可能低(dī)的价格买尽可能好的资产(chǎn)，是我们(men)的投资(zī)目标。

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