本轮新(xīn)股中(zhōng)，有(yǒu)不少风口的企业(yè)，但基本面都非常垃圾，虽然表面看看似乎都有亮点(diǎn)，但仔细看看就发现大(dà)都是垃圾股(gǔ)。

　　一、晶合(hé)集成(chéng)（688249）

　　晶合(hé)集成主(zhǔ)要从事半导体晶圆(yuán)生产代工服务，为客户(hù)提供150-55nm不同(tóng)制程工艺(yì)，成立5年就成(chéng)长为中国大陆收入第三大、12英寸晶圆(yuán)代工产能(néng)第三大的纯晶圆(yuán)代工企业(yè)。2015年，合肥市政府根据集成电(diàn)路产业发展(zhǎn)规划(huà)及“芯屏器合”的产业发展战略，拟引进国际知名企业合(hé)作设立晶圆代工厂，此后，晶合集成(chéng)正式筹划建设。成立至(zhì)今，晶合集(jí)成已成为(wèi)国内(nèi)面板显示驱动芯片龙头(tóu)。

　　晶圆代工企业，疫情后业绩(jì)爆发，利(lì)润此前一(yī)直大幅亏(kuī)损(sǔn)，22年依靠(kào)收(shōu)入(rù)和产品价(jià)格(gé)上涨利润来(lái)到了31.6亿，但23年开始下游面板行业需求大幅下(xià)滑，公司选择了(le)业绩最好的时候上市，此后走下坡路是必然的，23Q1公司首付大幅下滑60％，产(chǎn)能(néng)大幅闲(xián)置后利润重回亏损（预计-3.5亿）。

　　二、三(sān)博脑科（301293）

　　三博脑科以(yǐ)神经学科为龙(lóng)头，强专科、小综合的(de)发(fā)展模式，形成覆盖全国核心区域(yù)的医疗(liáo)服务网(wǎng)。服务病种涵盖神经(jīng)学科各(gè)类(lèi)脑肿(zhǒng)瘤(liú)、脑血管、功能神经外科、脊髓脊柱、小儿颅脑等(děng)疾病，也(yě)包括妇科、儿(ér)科、内科、外科、疼痛(tòng)、全科(kē)等疾病。

　　专科(kē)医(yī)院，业(yè)绩一般(bān)般，民营(yíng)医院(yuàn)里毛利率算比较低(dī)的那一档，未来主要(yào)看扩张，也要小(xiǎo)心政(zhèng)策的影响(xiǎng)，个人感觉比如几个国企医院（不(bù)论是收入增速还是估值(zhí)），不关注(zhù)了。

　　三(sān)、曼恩斯特（301325）

　　曼(màn)恩斯特(tè)是一(yī)家拥有高精密(mì)狭缝式涂布模(mó)头(tóu)产品的设(shè)计、研(yán)发和生产(chǎn)及涂布技术(shù)产(chǎn)业化整体解(jiě)决方案能(néng)力(lì)的(de)高新技术企业。高精(jīng)密狭缝式涂布模头为锂电(diàn)池生(shēng)产涂布机的核(hé)心部(bù)件，涂布是(shì)继制备正负极浆料完成后(hòu)的下一道工(gōng)序，是锂电(diàn)池生(shēng)产前段(duàn)工序的核心环节，目的(de)是将(jiāng)正(zhèng)负极浆料均匀(yún)地涂覆(fù)在铝铜(tóng)箔(bó)上。目前(qi雪燕只泡了三四个小时可以煮吗，泡发好的雪燕一般煮多长时间án)，曼恩斯特产(chǎn)品广(guǎng)泛应用于锂离子电池涂布、半导体先(xiān)进封装(zhuāng)涂布(bù)、钙(gài)钛矿太阳能电池涂布、氢燃料电(diàn)池电极(jí)涂布(bù)、液晶(jīng)显(xiǎn)示中(zhōng)的薄膜晶体(tǐ)管(guǎn)涂布等。

　　锂电(diàn)池产业链公司(sī)，业绩(jì)在21年爆发，22年业绩更进一步，但行业基(jī)本(běn)见顶，下游需求大幅放缓，上(shàng)游锂矿价格大幅下滑，且(qiě)公司只是生产过程中很(hěn)小的一块市(shì)场，天花(huā)板(bǎn)非(fēi)常低，公司(sī)未(wèi)来(lái)业绩压力巨(jù)大(dà)。

　　四、中芯集成（688469）

　　中芯集成成立于2018年3月，总(zǒng)部位于浙(zhè)江绍兴(xīng)，是一家专注于功率、传感和传输应用领域，提供模拟芯片及模块封(fēng)装的代(dài)工服(fú)务(wù)的制(zhì)造商。中芯(xīn)集成以晶圆代工为(wèi)起点，向下延(yán)伸到模组封装，为(wèi)国内外(wài)客户提(tí)供一站式(shì)代(dài)工解(jiě)决方案，为功率(lǜ)、传感和传输等领域(yù)的(de)半导体(tǐ)产品公司提供(gōng)完整生产制造平(píng)台，支持客户研发以及大(dà)规模量产。

　　晶圆代工企业，中芯(xīn)国际(jì)关联企(qǐ)业，处(chù)于规模(mó)扩张阶段，但由于规模扩大太快，折旧研发(fā)投入(rù)初期(qī)非(fēi)常高，因此利润大(dà)幅亏损(sǔn)，好不容易快熬(áo)出头(tóu)了（资本支出高峰在22年结束），公司也预(yù)期23年底(dǐ)会转为(wèi)盈利，但下游需求(qiú)在(zài)23年大幅放缓，公司(sī)面(miàn)对(duì)的压力显然是要比(bǐ)那些已(yǐ)经规模化(huà)完成有(yǒu)利(lì)润的(de)公司大得多，且公司过(guò)于依赖中芯国际(jì)，未来还有可能面(miàn)临同(tóng)业竞争而(ér)收(shōu)回许可(kě)的(de)风险。IPO募(mù)资高达219亿，非(fēi)常大的IPO了，不太乐观未来的走势(shì)。<雪燕只泡了三四个小时可以煮吗，泡发好的雪燕一般煮多长时间/p>

　　五、万(wàn)丰股(gǔ)份（603172）

　　万丰股份主要从事(shì)分(fēn)散染(rǎn)料及其滤饼的研发、生产及销售，产品以中高端分(fēn)散染料为(wèi)主，主(zhǔ)要(yào)用于(yú)涤纶及其混(hùn)纺织物的染色和印花，经(jīng)分(fēn)散染料印染加(jiā)工(gōng)的化纤纺织(zhī)品(pǐn)，色(sè)泽艳丽(lì)，耐洗牢度(dù)优良，用途广泛(fàn)。其(qí)中(zhōng)部分终端应用品(pǐn)牌(pái)包(bāo)括：安踏(tà)、李宁、阿迪达(dá)斯、耐(nài)克(kè)、优(yōu)衣(yī)库、迪卡侬等(děng)。

　　传(chuán)统染(rǎn)料公司，毫无亮点，业绩在19年后一(yī)路(lù)下(xià)滑，22年利润(rùn)只有19年的一半(bàn)都不到，下游服装行(xíng)业景(jǐng)气度也一般，不关(guān)注了。

　　六、友车(chē)科技（688479）

　　用友汽(qì)车成立于(yú)2003年，自设(shè)立(lì)以来，公司主(zhǔ)营(yíng)业务一直聚焦于汽车行业营销(xiāo)与后市场服务领域，为(wèi)客户(hù)提供相(xiāng)关软(ruǎn)件产品及(jí)服(fú)务。2010年被用友网络收购后(hòu)，公(gōng)司继(jì)续独(dú)立经营上述业(yè)务。用友汽车主(zhǔ)要面向汽车(chē)行(xíng)业的整车厂、经(jīng)销商、服务站(zhàn)等(děng)客户(hù)，提(tí)供营销(xiāo)与后(hòu)市场服务领域的数智化解决(jué)方(fāng)案、云服(fú)务、软件及专业(yè)服务。

　　用友集(jí)团旗下子公司分(fēn)拆上(shàng)市，汽车软件(jiàn)服(fú)务，汽车数字化(huà)是趋(qū)势，且随着人均保有量的增长，公司行(xíng)业(yè)前景不算很差，但(dàn)公(gōng)司自身技术含量较低(dī)，产(chǎn)品以车企(qǐ)营销(xiāo)系统(tǒng)为主，基本没(méi)什么(me)研发，都靠销售，且汽车行业有(yǒu)明显周期性。

　　七、经纬股份(fèn)（301390）

　　成立于(yú)2003年3月的(de)经纬股份主要从(cóng)事电力(lì)工程技术服务(wù)及地理(lǐ)信息技(jì)术服务。电力工(gōng)程(chéng)技术服务占主(zhǔ)营业务收(shōu)入比(bǐ)重超过80％，是公司主要收入和利润来源。电力(lì)工程技(jì)术服务主要系为电(diàn)网企业(yè)、工商业企业电力相关工程提供规划咨询、设(shè)计、工程建设(shè)等服务。

　　电网和地理信(xìn)息设计咨(zī)询公司，主要是电力工(gōng)程(chéng)技术服(fú)务收(shōu)入为主(zhǔ)，比较依赖内蒙和浙(zhè)江(jiāng)地(dì)区的国家电网，本质上(shàng)是工程(chéng)类企业，设备施工业务，所以应(yīng)收款高，坏(huài)账(zhàng)多，现金(jīn)流差(chà)，不关注了(le)。

　　八、慧智微（688512）

　　慧(huì)智微是一家(jiā)为智能手机、物(wù)联网(wǎng)等领域提供射频(pín)前端(duān)的芯(xīn)片设计(jì)公司，主营业务为(wèi)射频前端芯片(piàn)及模组的研发、设计和销售(shòu)。慧智微具(jù)备全套射频前端芯片设计能(néng)力和(hé)集成化模组研发能力，技术(shù)体系以功率(lǜ)放大器（PA）的设计能力(lì)为核心，兼具低噪声放大器（LNA）、射频开关（Switch）、集成无源器(qì)件滤波器（IPDFilter）等射频器件的设(shè)计(jì)能力，产品系列覆(fù)盖的通(tōng)信频段需(xū)求(qiú)包括2G、3G、4G、3GHz以下的5G重耕频段、3GHz~6GHz的5G新频段等，可(kě)为客户提(tí)供无(wú)线通信(xìn)射频前端发射模组、接收模组等。

　　射频前端(duān)芯片模(mó)组公(gōng)司，下(xià)游主要是(shì)消费电子(zi)，22年(nián)业绩大幅放缓(huǎn)，下游(yóu)砍(kǎn)单存货(huò)大幅增(zēng)长，亏(kuī)损(sǔn)不断扩大，主要是大量研发投(tóu)入，但高研(yán)发(fā)下，公司毛利率极低，远低于同行业(yè)公司，但即便这样，估值却一路上升到150亿，在IPO之前大量机构（近40家(jiā)）参(cān)股（未(wèi)来解禁后都会成为抛售的主力）。搞不懂这公司的价值(zhí)在哪里，但(dàn)现在风口，很可能被炒作。

　　九、航天南湖（688552）

　　航天(tiān)南(nán)湖是(shì)一家主要从事(shì)防空预警雷达研发、生产、销售(shòu)和服务(wù)的国家级高新技术和(hé)专精特新(xīn)“小巨(jù)人(rén)”企业。公司(sī)产品主要包括(kuò)雷达及配套装备，重(zhòng)点(diǎn)供(gōng)应(yīng)国内(nèi)军方客户(hù)和军工(gōng)集团。成立(lì)至今，航天南湖(hú)已成为我国防(fáng)空预警雷达主(zhǔ)要(yào)生(shēng)产单位(wèi)之一。

　　军工(gōng)雷(léi)达(dá)企业，21年后(hòu)业绩(jì)大幅下滑，22年虽(suī)然收入增长较快，但(dàn)利润(rùn)远没有回到(dào)20年，且(qiě)关(guān)联交易占比越来越高，对(duì)于这种客户(hù)不(bù)透明(míng)度极(jí)高(gāo)的军工企业(yè)，实(shí)在无(wú)法判(pàn)断未来的价值。

　　十、蜂助手（301382）

　　蜂助手(shǒu)是一家互联网(wǎng)数字化虚拟商品综(zōng)合服务提供商，主要(yào)为移动互联网相关场景客户提(tí)供移(yí)动(dòng)互联网数字化虚拟商品聚合运营、融合运营(yíng)、分发运(yùn)营等(děng)综合运(yùn)营服务，为物联网相(xiāng)关场(chǎng)景提供物联网流(liú)量接入、硬件(jiàn)方案、场景(jǐng)应用等(děng)综合解决方案及云终端(duān)解决方案，并根据客户需(xū)求提供定(dìng)制化(huà)的运营支撑服务及技术服务。一(yī)家售卖(mài)移(yí)动(dòng)流量(liàng)、话费、爱(ài)优芒会员(yuán)卡(kǎ)等数字化虚拟商(shāng)品(pǐn)的(de)综合型中(zhōng)间商，其主要盈利模式是获得(dé)购(gòu)销差价或服务佣金，占(zhàn)公(gōng)司总收入超过9成。

　　流量中间商(shāng)，互联网卖流(liú)量的(de)公司(sī)，主要是卖视频会员和其他通用流量(liàng)，业绩过去几年看起来不(bù)错，但公(gōng)司现金流越来越(yuè)差(chà)，且互(hù)联(lián)网流量已经见(jiàn)顶，大互联网公司越(yuè)来(lái)越不依赖买量来(lái)拓(tuò)广业务(wù)，感觉上市就是业(yè)绩顶峰(fēng)。

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