金(jīn)融(róng)界5月12日消(xiāo)息 国内期货市场收(shōu)盘，商品期货(huò)多数(shù)下跌，沪银大跌超5％，沪锡(xī)、液化石油气跌超4％，SC原油、纯碱跌(diē)超3％，沪铜、PTA、苯乙烯、棕(zōng)榈(lǘ)等跌超2％。豆系品种大幅反弹上(shàng)涨，豆(dòu)一涨超(chāo)3％，豆二、豆粕涨近2％。

　　光大期货：白银深跌，贵金属做(zuò)多(duō)逻(luó)辑变了？

　　白银跟(gēn)随大宗商品(pǐn)跌势，价格深跌(diē)5％以上。根据昨夜公(gōng)布的数据，美国4月生产(chǎn)者价格指(zhǐ)数PPI同(tóng)比上涨2.3％，环比(bǐ)增0.2％，皆低于预期，反(fǎn)映(yìng)出生(shēng)产物资通(tōng)胀压力进一(yī)步趋缓。结合(hé)此(cǐ)前发布(bù)的(de)美国4月(yuè)CPI数据，6月美(měi)联储大概率暂停加息。

　　背后逻辑来看，一方(fāng)面，此前加息(xī)结束乃(nǎi)至降息(xī)已然成为(wèi)一(yī)种共识，因此本周在美(měi)联(lián)储越来越多官员为(wèi)鹰(yīng)派站台的情况下，预计从加息结(jié)束到降息(xī)周期开启，仍(réng)有近一个季(jì)度的时间，在此期间将面临经济(jì)和(hé)政策的不确定性(xìng)，贵金属部分(fēn)回吐前期超涨(zhǎng)的幅度。另一方面，上周(zhōu)初请(qǐng)失业金人数升至2021年以来的最(zuì)高水平(píng)，劳(láo)动力(lì)市场正在(zài)降温。同时国内(nèi)社融超预期下滑，白银(yín)因工业(yè)属(shǔ)性偏强大幅(fú)下跌，在(zài)情(qíng)绪修复(fù)之前1亿越南盾是富豪吗，越南打工一个月多少钱难言企稳，后续还需关(guān)注海外衰退预期的发酵情况。

　　方正中(zhōng)期期货：经济衰退预期(qī)与有色金属走势拖累 白银如(rú)期大幅调(diào)整

　　前期强调从宏观经(jīng)济衰退预期角度出发，有色(sè)金(jīn)属将会走弱，白银连续上涨后会面临(lín)调整行情，当前逐步兑现；宏观经济(jì)衰退(tuì)预期将会继续影响有色(sè)金属(shǔ)与贵金属行情。

　　尽管美国经济数据疲软(ruǎn)增加美联储政(zhèng)策转向宽松(sōng)预(yù)期(qī)以及经济风(fēng)险依然利好贵金属，但是(shì)美元指数大(dà)幅(fú)上升使得贵金属承压(yā)回落(luò)，而铜铝等有色金(jīn)属大幅下行，拖(tuō)累工业属性较强的白银走势，白银表(biǎo)现(xiàn)弱(ruò)于黄金。

　　经济衰退预(yù)期(qī)与有(yǒu)色金属(shǔ)大幅回落等因素综合影(yǐng)响下，白银高位回落，下方仍有一定的(de)空(kōng)间(jiān)，首先关(guān)注24美元/盎司(sī)整数(shù)关口(kǒu)（5400元/千克）支撑；若(ruò)有效跌破(pò)该位置(zhì)将(jiāng)会测试(shì)23美元/盎司（5250元/千克）关键支(zhī)撑；上方关注继(jì)续26美元/盎司（5800元(yuán)/千(qiān)克）阻力位。当前(qián)偏弱行情仍未走完，建议继续等白银行情企稳再低位做多。美欧(ōu)银行业危机引发避险需求，美联储(chǔ)政策收紧预期迅速(sù)转(zhuǎn)向，美元(yuán)美债走(zǒu)势偏弱，贵(guì)金(jīn)属(shǔ)持续走强，当前继续关注调整行情；后续政策宽松转向、经济下行(x1亿越南盾是富豪吗，越南打工一个月多少钱íng)风险(xiǎn)、银(yín)行业风险与债务上限风险、央行购金持续(xù)等宏(hóng)观(guān)因素下，黄金将(jiāng)会不断刷新历史新高，贵金属逢低做(zuò)多(duō)配置(zhì)依然是(shì)核心建议(yì)。

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