5月10日，有消息称部分银(yín)行相关(guān)部(bù)门收到《关于调(diào)整协定存款(kuǎn)及通知存款自(zì)律上限(xiàn)的(de)通知(zhī)》，四大国有银行协定(dìng)存款和通(tōng)知存款自律上限的(de)下调幅度为30BP，其它金(jīn)融机构下调50BP，调整自2023年5月(yuè)15日起执(zhí)行。本次拟下调中协定存款更多是对公业务(wù)，而通知存款则集中(zhōng)于(yú)短期存(cún)款。

　　就本(běn)次协定存款及通(tōng)知存款自律上限拟下(xià)调(diào)的(de)背景、影响，后(hòu)续(xù)货币政策(cè)走(zǒu)向等，记者采访了招商基金研究部(bù)首席(xí)经济学(xué)家李湛(zhàn)、长城基金总(zǒng)经理(lǐ)助理兼现金管理部总(zǒng)经理邹德立、鹏扬基金固定(dìng)收益副总监兼鹏扬(yáng)利泽基金经理陈(chén)钟闻、平安基金、光大保德信基金、德(dé)邦(bāng)基金等公募(mù)基(jī)金公司及(jí)投(tóu)研(yán)人士。

　　在业内看来，本轮调降更多是出于(yú)推进利率市场化改革深(shēn)化(huà)大(dà)背景的考虑。对银行而言(yán)，存款(kuǎn)利率下调有助于减少(shǎo)存(cún)款定价的无序竞争，降低(dī)银行(xíng)负债成本；同时本(běn)次(cì)降息有(yǒu)助于(yú)促进投资、消费，也(yě)被看作是(shì)促进宏观(guān)经济(jì)复(fù)苏的表现。

　　长期来看(kàn)，存款利(lì)率下行仍(réng)是大势所(suǒ)趋。2023年经济有所复(fù)苏，进一步降低贷款(kuǎn)利(lì)率的(de)紧(jǐn)迫(pò)性不高，但银(yín)行普遍以量补价，使(shǐ)得贷(dài)款价(jià)格战激烈(liè)，贷款利(lì)率很难(nán)上(shàng)行(xíng)。预计(jì)下半年货币政策不会出现急转弯，延续稳(wěn)健货币政(zhèng)策基调。

　　延(yán)续银行存款利率调降(jiàng)的趋势

　　中国基金报记(jì)者：四大国有银行为何(hé)下调协定(dìng)存款及通(tōng)知存款自律上限？

　　李湛(zhàn)：我们认(rèn)为，当前(qián)调降更(gèng)多是出于推进利率市场(chǎng)化改革深化大背(bèi)景的考虑(lǜ)。2022年4月，央行指导(dǎo)利率自律机制建立(lì)了存款利率市场化调整机制，自律机制成员(yuán)银行参考以10年(nián)期国债收益率(lǜ)为代表的(de)债券市(shì)场利(lì)率和以1年期LPR为代表的贷款(kuǎn)市(shì)场利率，合理(lǐ)调(diào)整存款利率水平。

　　随后，国有大行去年9月下调存(cún)款利率，中(zhōng)小银(yín)行陆(lù)续跟(gēn)进下调(diào)存款利(lì)率。今年4月市场利率定价自律(lǜ)机制发(fā)布《合(hé)格审慎评估实施办(bàn)法（2023年(nián)修订版）》，在相关指标中引入了存款定价惩罚措施。而此前4月部分中小银行、农商(shāng)行存款利率下调，5月5日(rì)浙(zhè)商、渤海、恒丰三家股份行(xíng)挂(guà)牌(pái)利率下调，均是在(zài)利率市场化改革推进背(bèi)景下，银行出于自身经营考虑的自发行(xíng)为。

　　邹德立：银行(xíng)近年息(xī)差不断下行。在资产端定价(jià)压力较大且存款持续高增(zēng)的情况(kuàng)下，压(yā)降(jiàng)存(cún)款成本成为改善息差的(de)重要(yào)手(shǒu)段。此外，2023年以来(lái)银行贷款向企业固(gù)定资产投资传(chuán)导(dǎo)较弱，下调协定存款及通知存款自(zì)律上限有利(lì)于对公客户留存的活(huó)期(qī)资金投向实体经(jīng)济。

　　陈钟闻：首(shǒu)先，近年来市场利率整体下行(xíng)，实体经(jīng)济综(zōng)合融(róng)资成本不断下降，银行(xíng)资产端收益下降较为明显；第(dì)二，银行(xíng)整体净息差持续走低，银行利润空间(jiān)压(yā)缩明显；第三，企业和(hé)居民风险偏好(hǎo)大幅下降(jiàng)导(dǎo)致存款增长比较明显，存款市(shì)场(chǎng)供(gōng)需关(guān)系发生了变化，降低了银行高吸揽(lǎn)储的必要性；第四，协(xié)定存款和通知存款(kuǎn)介于活期与定(dìng)期(qī)存款之间，自2022年存款自律机制对于活期存(cún)款与定期存款利率进行了几轮(lún)调整，本(běn)次将(jiāng)协(xié)定存款与通知存款自律上限下(xià)调也是要将存款产品线的调整进行统一，全面缓解银行负债(zhài)压力。

　　综合各项因(yīn)素，银行从自身经(jīng)营情况(kuàng)考(kǎo)虑(lǜ)，顺应市场(chǎng)趋势(shì)，通过自律机制(zhì)协调调降负债成本(běn)，有(yǒu)利(lì)于提升银行放贷意(yì)愿(yuàn)，抑制资(zī)金脱实向虚，更(gèng)好(hǎo)的落实(shí)央行宽信用的政策贯彻落实。

　　平安基金：中国的存款利率管控(kòng)为上限管(guǎn)控，贷款利率则为(wèi)下限管控(kòng)，近年来(lái)贷款利(lì)率下限(xiàn)管(guǎn)控彻底取(qǔ)消。存款利率定价方式的改变也(yě)拉开序幕，2022年4月利率(lǜ)自律机制建立以来，4月和9月(yuè)经(jīng)历了两(liǎng)轮大规模存(cún)款利(lì)率(lǜ)下降，主(zhǔ)要是(shì)大(dà)行和股份行参与，今年以(yǐ)来的调整更多是延(yán)续(xù)去年9月(yuè)这(zhè)一轮存款利率下调，中小银行补充下调。

　　另外，考评制度由(yóu)原来的激励为(wèi)主引(yǐn)入惩罚措施，加速了中小银行存款利率补降的进度。就今年的经(jīng)济背(bèi)景而言，疫后脉冲式复苏后经济边(biān)际(jì)走弱，经济(jì)修复存(cún)在波折(zhé)。目前(qián)居民(mín)超额储蓄(xù)高增(zēng)，实体融(róng)资需求(qiú)有限，银(yín)行存款增加，降低存款利(lì)率(lǜ)可以引导减少信贷套利，助力经(jīng)济增长。从银行的角度，净息(xī)差不(bù)断(duàn)压缩，银行经营压力增大，调整存款(kuǎn)成本成为改善息差(chà)的重要手段(duàn)。

　　光大保德信(xìn)基金(jīn)：下调协定(dìng)存(cún)款(kuǎn)及(jí)通知存款自律上限，主要影响对(duì)公客户(hù)在商业银行的活期类存款收益，延续近期银行存款利率调降的趋势。

　　一方面，有助于缓解商业银行净息差(chà)收窄趋(qū)势，特(tè)别是(shì)中小行高息揽储的成本压力(lì)；另一(yī)方面，有利于引导超(chāo)额储蓄向消(xiāo)费投(tóu)资转化，符(fú)合(hé)“不搞大水漫灌”、“盘活存量(liàng)资金”的定位。

　　德(dé)邦(bāng)基金(jīn)：存款(kuǎn)利(lì)率机制创设(shè)以来，两轮利率调降都集中在活期和定期存款，实际上忽略了这(zhè)些介于活期和定期(qī)存款(kuǎn)之间的存款的利率调整，当下有(yǒu)必要(yào)一次性(xìng)调整通知(zhī)存款和(hé)协定存款利(lì)率上限，保证存款利率下调的(de)有效(xiào)性(xìng)。银行一(yī)季度(dù)净(jìng)息差水平均(jūn)创历(lì)史(shǐ)新低，上市银行整体净息差由22年Q4的1.93％降至23年Q1的1.75％。因此通过存款(kuǎn)利率(lǜ)下调可以(yǐ)有效降低(dī)银行负债(zhài)成(chéng)本，增厚息差(chà)，缓解银行经营压力(lì)。

　　存款利率(lǜ)下行仍是大(dà)势所趋(qū)

　　中(zhōng)国基金报：今年“降(jiàng)息潮”迭起(qǐ)，这是未来大(dà)趋势吗？

　　邹(zōu)德(dé)立(lì)：对于(yú)4月(yuè)份社融数据，居(jū)民贷款偏弱之(zhī)外，企四氧化三铁铁几价氧几价，骂人三氧化二铁什么意思业贷款也在边际(jì)转弱，但(dàn)企业中长期贷款同比多增(zēng)幅度较大。在这种背景下，MLF利率(lǜ)是否下(xià)调，还要进一步观察5-6月信贷(dài)情况。对于(yú)存款利率，2023年银行息差(chà)压力增大，控制存(cún)款(kuǎn)成(chéng)本(běn)成为当(dāng)务之急(jí)。中小银行或有动力持续主动下(xià)调存款利率。长期(qī)来看，存(cún)款利(lì)率下行仍(réng)是(shì)大势(shì)所趋。因此(cǐ)银行(xíng)降息潮可能仍聚(jù)焦于存款利率下调。

　　此外，广义上的降息潮不仅仅集(jí)中在银行领域。以地方债(zhài)为例，2022年后广(guǎng)东、上海、深圳、江苏、浙江(jiāng)等发达地区地(dì)方债发行利差降至10Bp，未来仍(réng)可能下(xià)降至5Bp。同(tóng)理，对于资质较好的发债主(zhǔ)体，其信用债收(shōu)益率仍有下行趋势(shì)和空间(jiān)。

　　陈钟闻：首先，利率的方向仍是由实体经济资金供(gōng)需决(jué)定的，而央行的政策利率、基准利率在一方面要(yào)合适顺应市(shì)场环境，一(yī)方面也代(dài)表着(zhe)政策意(四氧化三铁铁几价氧几价，骂人三氧化二铁什么意思yì)愿强(qiáng)调信号意(yì)义的作(zuò)用。今年是真正疫后复苏(sū)的第一年，我们仍面临内生动力不强(qiáng)需求不(bù)足的情(qíng)况，央行已(yǐ)经(jīng)通过降(jiàng)准(zhǔn)以及(jí)结构性货币政策等多(duō)项举措给(gěi)予了(le)实体(tǐ)经济所需的一定(dìng)的资金投放支(zhī)持，有效降低(dī)了实(shí)体综合(hé)融(róng)资成本，后续需要财政政策产(chǎn)业政策等配套政(zhèng)策继续激活(huó)内(nèi)生动力扭转预期(qī)。

　　当前央行需要观察跟踪经济(jì)运行情况，短期调整(zhěng)政策利率的(de)概率不大，但(dàn)仍会(huì)维持资金(jīn)合(hé)理(lǐ)充裕的(de)环境，故(gù)从银行资产端的角度来(lái)讲，贷款利率或(huò)仍维(wéi)持(chí)低(dī)位，后续是(shì)否进(jìn)一步下调要看实体经济(jì)复苏的(de)情(qíng)况。银(yín)行负(fù)债端(duān)，存款基准(zhǔn)利率下调(diào)的概率不大，而存(cún)款(kuǎn)利率上(shàng)限的调整空间仍(réng)存在，而是(shì)否进一步下调要(yào)看(kàn)银行(xíng)自身(shēn)经营需要。

　　光大保德信(xìn)基金：2022年(nián)4月，人民银行指导(dǎo)利率(lǜ)自律机制建立了存款(kuǎn)利率(lǜ)市场化调(diào)整机制(zhì)，自律机(jī)制成员银行参(cān)考以10年期国债(zhài)收益率为代(dài)表的债券(quàn)市场利率(lǜ)和以(yǐ)1年期LPR为代表的(de)贷款市场利率，合(hé)理(lǐ)调整存款利(lì)率水平。在存(cún)款利率市场化调整机制作用(yòng)下，2022年4月、2022年8月大行分别下(xià)调存款利率(lǜ)。

　　2023年4月，《合格(gé)审慎(shèn)评估实施(shī)办法（2023年修订(dìng)版）》新增存款利率市(shì)场化定价情(qíng)况作(zuò)为合格审慎评(píng)估(gū)的扣(kòu)分项，引发中小银(yín)行跟随调降存款利率。我们认为(wèi)，通过存款利率下(xià)行(xíng)，稳定(dìng)商(shāng)业(yè)银行净息差进(jìn)而保持贷款利率(lǜ)维持低位或继续下行，最终(zhōng)有利于社会融资成本下行。

　　德邦(bāng)基金：从日前(qián)公布的金融数据看， M1增(zēng)速回升，M2-M1略(lüè)有(yǒu)收窄，需求边际弱修复趋势或仍(réng)在。近期国债利率持(chí)续下(xià)行(xíng)，银行间(jiān)利(lì)率下(xià)行，叠加(jiā)银行存(cún)款定价下调，4月社融信贷低于预期，国内降息预期被进(jìn)一步强化。海(hǎi)外来看，全球经济进入衰退(tuì)周期(qī)，加息周(zhōu)期基本结束(shù)，后续有望逐步迎(yíng)来降息高(gāo)峰。

　　平安(ān)基金：目前，我国国有(yǒu)大型商业银行(xíng)和(hé)股份制商业银行的(de)定期存款利率已告别“3时(shí)代(dài)”。压降(jiàng)存款(kuǎn)成本仍是大势(shì)所趋。一方面(miàn)，银行仍有净息差压力，22Q4 新发放贷款加权平均利(lì)率较18Q1下降(jiàng)182BP，银(yín)行(xíng)息(xī)差压力加剧明(míng)显，监管层(céng)面有动力去(qù)持续推动存款(kuǎn)利率下降，来保(bǎo)障(zhàng)银行(xíng)合(hé)理利差范围，增加银行信贷投放的动力。

　　另一(yī)方(fāng)面，居民避险需求仍在，存款持续高增，在揽储压力不大(dà)的基础上，银行自身也(yě)有动(dòng)力去下调(diào)存款(kuǎn)定价(jià)来保障(zhàng)利差。

　　缓解银行负债(zhài)及(jí)经营压力

　　中(zhōng)国基(jī)金(jīn)报：协定存款(kuǎn)、通知存(cún)款利率自(zì)律上限调整，将有(yǒu)哪(nǎ)些政策传导效果？

　　德邦基金：一(yī)方面银行息差压(yā)力大是普遍(biàn)现象，此次(cì)政(zhèng)策调整有望带(dài)动(dòng)中小银行主动跟随下调存(cún)款利率。另一方面，由于此前经济下行影响(xiǎng)，投资者(zhě)悲观(guān)预期被放大，大量(liàng)资金集(jí)中在银行存款端，此次存(cún)款利率下调也有望带动存款资金的释(shì)放，盘(pán)活市场流动性(xìng)。

　　李湛：本次调降通(tōng)知释(shì)放了以下信(xìn)号：①减轻(qīng)银行息差压(yā)力。本(běn)次(cì)下调将引导(dǎo)银行的对(duì)公(gōng)活期成(chéng)本(běn)下降(jiàng)，存款降价叠加资产端(duān)让(ràng)利压力趋缓(huǎn)，银行息差、盈利(lì)将合(hé)理修(xiū)复，有利于增强银行内生资(zī)本补(bǔ)充(chōng)能力；②减少企业及居民的短期存款意愿、促(cù)进企(qǐ)业投(tóu)资、居民消(xiāo)费。

　　后续(xù)来看(kàn)，本次下调对市场的影(yǐng)响集中在以下两点：①规范(fàn)银(yín)行的协定存款(kuǎn)定价(jià)秩序，减(jiǎn)少存款定价的无序竞争。此前，部分中小(xiǎo)银行(xíng)的协(xié)定存款(kuǎn)和通(tōng)知(zhī)存款定价过高(gāo)，会(huì)对(duì)遵守(shǒu)自律(lǜ)机制(zhì)、定价(jià)较(jiào)低的银(yín)行(xíng)产生揽储冲击。本次(cì)上限(xiàn)下调后会普遍降低中小行(xíng)协(xié)定存款及通(tōng)知存款利(lì)率，减少中小银(yín)行间揽(lǎn)储恶意竞争，而对(duì)股份行及(jí)国(guó)有大(dà)行影(yǐng)响较小。②长(zhǎng)端(duān)利率下(xià)行(xíng)仍有空间。市场降息预期(qī)升温，但大概率落空。

　　光(guāng)大保德信基金：下调协(xié)定存款(kuǎn)及(jí)通知存(cún)款自(zì)律上限，主要影响对公客户在商(shāng)业银行的活期类存款收益，使得对公客户活期存(cún)款收益向对私客户看齐(qí)，一方面有助于缓解商业(yè)银行净息差(chà)收窄(zhǎi)趋势，另(lìng)一方面有利于引导超额(é)储蓄(xù)向消费投资转化。

　　邹德立：对于银行，存款利率自律上(shàng)限调整(zhěng)降(jiàng)低了银行负(fù)债成本，目前上(shàng)市银(yín)行协定(dìng)存(cún)款(kuǎn)占总存款的比(bǐ)重在13％左右，重(zhòng)新规定协定利(lì)率(lǜ)上限后，预计行业(yè)资(zī)金成本可以缓释3-4bp左右(yòu)。另一方面可以限制高息(xī)揽储(chǔ)，规(guī)范行业竞争，特(tè)别是降低银行对公(gōng)活(huó)期存款成本压(yā)力，减轻(qīng)银行负债(zhài)及经营(yíng)压力。此外，银行负债端(duān)成本的下降(jiàng)使得(dé)银行盈利能(néng)力(lì)增强(qiáng)，进一步打开了资产端收益(yì)率下行的(de)空间，或带动债券收(shōu)益率不断下行(xíng)。

　　并非降息的确定性(xìng)信号

　　中国基金报：未来存款利率(lǜ)是否还有进(jìn)一(yī)步下降的空间(jiān)？对股债市(shì)场有何影响？

　　光大保德(dé)信基金(jīn)：近年来(lái)，贷(dài)款(kuǎn)和存(cún)款利率的非(fēi)对称下行使得商(shāng)业银行净息差已(yǐ)逼近(jìn)1.8％的(de)监管下限，经营压力倒逼(bī)存款利(lì)率有进一(yī)步调降(jiàng)的预期。一方面，为支持实(shí)体经济(jì)，政策导向(xiàng)下贷(dài)款加权(quán)平(píng)均利率创有统计以来新低，2022年12月(yuè)金融机构人民币贷款加(jiā)权平均利(lì)率较2020年初下行94bp到4.14％。

　　另一方面，各行在存款市场(chǎng)上的(de)竞争类似“非零和博弈”，“存款立行”和存款市场(chǎng)份额考核压力(lì)使得各行(xíng)下调存款利率动力不足，同样2020年(nián)以来上市银行存量存款(kuǎn)平均成本率基本(běn)持平。贷(dài)款和存款利率(lǜ)的(de)非对称下行作用下(xià)，2022年12月商业银行净息差缩小至1.91％，已经(jīng)逼近《合格(gé)审(shěn)慎评估实施办法（2023年修(xiū)订版）》规定的合格(gé)线1.8％。

　　存款利率调降(jiàng)预期(qī)，有(yǒu)利于降(jiàng)低全社会(huì)无风险收益率，利多永(yǒng)续经(jīng)营性质的票息资产(chǎn)，比如(rú)利率债(zhài)、稳定股息(xī)率(lǜ)的央企(qǐ)等(děng)。

　　邹德(dé)立(lì)：存款利率仍(réng)然有下(xià)降的趋势和空间。从银行角度(dù)，2018年以来(lái)由于(yú)存款定期化，活期存款占比(bǐ)明显下降，存(cún)款(kuǎn)付息(xī)率有所抬升，与此(cǐ)同(tóng)时，贷款收益率大幅下行，大幅(fú)加(jiā)剧了(le)银行(xíng)息差压力，这使得控制(zhì)存(cún)款成本尤为(wèi)重要。

　　此(cǐ)外，从(cóng)政策角(jiǎo)度，居民(mín)超额储蓄高增、企业存款提升(shēng)、消费(fèi)复苏(sū)较慢(màn)，监管层面有动力去持(chí)续推动存(cún)款利(lì)率下降(jiàng)，促进(jìn)存(cún)款流(liú)向(xiàng)消费和实际(jì)投资(zī)。短(duǎn)期看(kàn)，存款利率下(xià)调带动(dòng)流动性(xìng)继(jì)续进入债市，中(zhōng)短期利率，特别是(shì)中(zhōng)短(duǎn)期信用债利率(lǜ)仍有下(xià)行空间。如果(guǒ)经济复(fù)苏较强，流动(dòng)性也有可能进入股市，利好(hǎo)权(quán)益(yì)资产。

　　德邦基金(jīn)：2023年经济有所复苏，进一步降低(dī)贷款利(lì)率的紧迫(pò)性不(bù)高。但银行普(pǔ)遍(biàn)以量(liàng)补价，使得贷款价(jià)格(gé)战激烈，贷款利(lì)率很(hěn)难上行(xíng)。考虑到存量贷款重(zhòng)定(dìng)价等影响，2023年银行息差压力增(zēng)大，中小银(yín)行或有动力主动(dòng)跟进下调存款(kuǎn)利率。长期来看，有(yǒu)望带动(dòng)存(cún)款利率整(zhěng)体(tǐ)下(xià)行(xíng)。现实(shí)中(zhōng)，存款利(lì)率降低有助于压(yā)低全社(shè)会利率水平，利好(hǎo)债券，同时股票市场中，对流动性敏感(gǎn)的股(gǔ)票也将(jiāng)因此受益(yì)。

　　李湛(zhàn)：从本(běn)次降息释放的信(xìn)号来看，是否意味着(zhe)货(huò)币政策进一(yī)步宽松？货币政策充裕延续(xù)，但解读为边际再(zài)宽松为(wèi)时尚早(zǎo)。2022年四季(jì)度货币政(zhèng)策执行报告以及(jí)2023年一季度货政(zhèng)例(lì)会均表明当前货(huò)币政(zhèng)策基调未变，“精准有力”仍是第一要求，而在此基础上强调“着力支持扩大(dà)内需(xū)，为实体经济提供更有力(lì)支持”。

　　本(běn)次调(diào)降意(yì)味着(zh四氧化三铁铁几价氧几价，骂人三氧化二铁什么意思e)当前长(zhǎng)端利率仍有下行(xíng)空间，但这一调降是(shì)针对银行协定存款及通知(zhī)存(cún)款(kuǎn)利(lì)率自律上限(xiàn)，而非直(zhí)接调降(jiàng)挂牌存款利(lì)率，存(cún)款利率下调并不等于政策利率(lǜ)就(jiù)必须进行对等下(xià)调，市(shì)场(chǎng)不应视为降息的确定性信号。

　　兼顾(gù)考量(liàng)收益(yì)性、流动性以及安(ān)全性(xìng)

　　中(zhōng)国基金(jīn)报：当前利率(lǜ)环境下，普通投资(zī)者应该如何守住自(zì)己的钱袋子？你有(yǒu)什么建议？

　　邹德立：普通(tōng)投资者的投资工具应该兼顾考量收(shōu)益性、流动性以及安全性(xìng)。在存款利率下(xià)降(jiàng)的背景下，短(duǎn)债基金以(yǐ)及其他固收类基金(jīn)在具一定(dìng)流动性(xìng)的(de)同(tóng)时，相较活期(qī)存(cún)款和(hé)相当部分的银行(xíng)理财产品，具有一定的超额(é)收(shōu)益，是风险偏好较低和风险偏好适(shì)中投资(zī)者的合适投资(zī)工(gōng)具。

　　陈(chén)钟闻(wén)：今年初以来，债券(quàn)市场利率整体下行，4月以来下行加(jiā)速，当(dāng)前无(wú)论从绝对(duì)利率(lǜ)水平还是从信用利差(chà)，都回到了较低历史分位数水平，虽(suī)然债市(shì)多头环境仍未改变，但(dàn)一致预期导致行情走的比(bǐ)较迅速，市场进(jìn)一步盈利空间(jiān)被压缩，若看(kàn)不(bù)到央(yāng)行货币政策(cè)增量政(zhèng)策，后续或进入震荡环境，而存量博弈交易下也可能会放大市场波动(dòng)。

　　对(duì)于普(pǔ)通投资者来说，在这样的环境下尽量选择防守类(lèi)型的产品，规(guī)避(bì)市场波动，例(lì)如货币基金，而(ér)短(duǎn)债基金中要选择久期短(duǎn)流(liú)动(dòng)性好(hǎo)、历史(shǐ)回撤控制好(hǎo)的产品。

　　德邦基金：随着经济高频数据的弱化(huà)趋势(shì)显现，且(qiě)4月(yuè)底政治局会议从(cóng)疫情后稳(wěn)增长转向中长期调结构，政策(cè)发(fā)力预期下降，市场(chǎng)对经济的“弱复苏”预期进(jìn)一(yī)步强化(huà)，因此(cǐ)股票市场也进入到(dào)“休(xiū)整期”。在市场震荡休(xiū)整期，高股息策略往(wǎng)往跑赢市(shì)场。因此(cǐ)在当前环(huán)境下，建议关注行业估值(zhí)水平(píng)较低，高股(gǔ)息的个(gè)股。

　　平安基金：目前面临低利(lì)率(lǜ)环境，需要我们识别金融陷阱，抵挡(dǎng)住(zhù)金融(róng)陷阱(jǐng)的(de)诱(yòu)惑，比(bǐ)如面对收益率高(gāo)达20％且(qiě)能保本的所谓(wèi)理财(cái)产品。对普通投(tóu)资者而言，如果不(bù)具(jù)备相(xiāng)关(guān)专业知识，可以选(xuǎn)择把投(tóu)资(zī)理(lǐ)财交给少(shǎo)数(shù)专业(yè)的人来做，让优(yōu)秀的基金经理管理自(zì)己的钱袋子。具备一(yī)定投(tóu)资能力和风(fēng)控能(néng)力的人士可(kě)通过理(lǐ)财(cái)和(hé)投资试图跑(pǎo)赢通胀，但前提条件是做好风控，选择适合(hé)自己风险偏好(hǎo)的方向(xiàng)和标的。

　　光大保(bǎo)德信基金：随(suí)着存款利率下行，普通投资者储蓄收益下降，为保(bǎo)持资金(jīn)保值(zhí)增(zēng)值，投资(zī)者在(zài)评(píng)估自身风险承受能力后可适当考虑(lǜ)公(gōng)募货币基(jī)金、公募(mù)中短(duǎn)债基金、商业银行(xíng)现金管理类产品等风险(xiǎn)等(děng)级较(jiào)低、支取相对(duì)灵活的(de)产品(pǐn)。

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