北交(jiāo)所(suǒ)开市至今(jīn)一年半，公募基金投(tóu)资北交所步伐不断推进(jìn)，除了推出北证50指数基(jī)金、北(běi)交所主题基金、“专精(jīng)特(tè)新”主题基金外，存量产品也加大北交所布局力(lì)度，今年更有新基金密集公告可投北交所股票。

　　多家公(gōng)募机构及人士表(biǎo)示，随着北证50指数推出，北交所(suǒ)活跃度抬升(shēng)，部分公司表(biǎo)现(xiàn)良好，叠加较低的估值水平，公募基金等专业投资者积极挖掘北交所投资机遇，投向北交所的意(yì)愿也在增加(jiā)。从(cóng)长期投资的角度(dù)看，北交(jiāo)所股票处(chù)于投(tóu)资相对早期阶段，更具(jù)成(chéng)长(zhǎng)空间(jiān)，符合“专精(jīng)特新”属性的隐形冠(guān)军和科技(jì)、制造等行业(yè)，长(zhǎng)期投资价值受(shòu)到公募资金(jīn)的(de)青睐(lài)。

　　新(xīn)基金(jīn)公告可(kě)投北(běi)交所(suǒ)

　　专业机构挖掘北交所投资机(jī)会

　　据记者统计，截至5月13日，今年以来(lái)累计(jì)有申万菱信(xìn)沪深300价值ETF、鑫元(yuán)成长驱动、银华心(xīn)质混(hùn)合(hé)、中庚港(gǎng)股通价(jià)值18个(gè)月等十(shí)多只次新基金公告可投资于北京证券(quàn)交(jiāo)易所上市股票，并(bìng)揭示(shì)了相关风险。

　　除了基金产(chǎn)品外，还有华商、中庚、睿(ruì)远、朱雀基金(jīn)等多家基金公司(sī)也发布公告称，北(běi)交所上市股(gǔ)票是国内依(yī)法发行上市(shì)的(de)股票(piào)，属于基金法规定的“上市交易的(de)股票(piào)”。在(zài)遵守(shǒu)基(jī)金合同所规定的投资(zī)目标(biāo)、投资策略(lüè)、投(tóu)资范围、资产配置比例、风险收益特征(zhēng)和相(xiāng)关(guān)风险控制(zhì)指标等前提下，公司旗(qí)下基金可参与(yǔ)北交所股票的投资。旗下新(xīn)增基金如(rú)果符合基(jī)金合同的有关(guān)规(guī)定，亦可投资(zī)北交(jiāo)所上市股票。

　　谈及上述现象，中信(xìn)建投(tóu)基金相关投研人士表(biǎo)示，公募新(xīn)基金之所以密(mì)集公告(gào)可投北交所(suǒ)，一方(fāng)面(miàn)表明专(zhuān)业投资机构敏锐(ruì)地(dì)发现了北交所相关(guān)股票潜在的投资机会，开始加大布局力度；另(lìng)一方(fāng)面(miàn)，北交所上市公司是除沪(hù)深(shēn)两市以外国内最优(yōu)质公司(sī)的代表，许(xǔ)多标的当前(qián)估(gū)值水平偏低，具备投资价值(zhí)。

　　景顺长(zhǎng)城基金也认为(wèi)，一(yī)方面从持仓(cāng)数(shù)量(liàng)和持股总量的(de)角(jiǎo)度来看，公募参与北交所意愿在(zài)持续增(zēng)加。另一方面，相较(jiào)于(yú)上证、深(shēn)证(zhèng)，北交所上市公司数(shù)量(liàng)、总(zǒng)体规(guī)模较小，流动性较(jiào)弱，去年11月北交(jiāo)所推(tuī)出北(běi)证50指数以来，被动资金的(de)加入使得整个板块(kuài)的(de)成交(jiāo)变(biàn)得更(gèng)加活跃，同时(shí)，部分公司的良好表现(xiàn)也使得越来(lái)越多投资者(zhě)关(guān)注(zhù)到北交(jiāo)所，自然也引来更(gèng)多(duō)资金的关(guān)注。

　　鑫(xīn)元基金也表示(shì)，公(gōng)募基金的配置意(yì保温杯一般可以用几年，保温杯一般用几年换一次)愿，主要取(qǔ)决于北交所市场的赚钱效应、可(kě)投标的稀缺性以及专精特新领域的景(jǐng)气度。而近期(qī)北交所市(shì)场出现积极信(xìn)号(hào)：2022年年报中，多只公募基金产(chǎn)品出现在北交所公司前十大股东名单中；北交所较大规模(mó)公司(sī)去(qù)年业绩涨势良好，今(jīn)年一季度盈利表现继续向好；次新基金在北交所的持股集(jí)中度高。“预(yù)计随着后续市场(chǎng)流(liú)动性的改(gǎi)善和创新型中小企业的高(gāo)速(sù)成长，北交(jiāo)所(suǒ)投(tóu)资有望实现戴(dài)维(wéi)斯(sī)双击。”

　　不过，受流通市值小、流动性(xìng)等制约，初步“试(shì)水”北交所市场的公募基金(jīn)，在投资(zī)比例、策(cè)略上也(yě)存在差(chà)异，但未来会(huì)加(jiā)大对北交所(suǒ)市场的研(yán)究和(hé)投资。

　　鑫元基金表示，结合(hé)北交所的战略定位和上市公(gōng)司“小而美(měi)”的(de)特征(zhēng)，预(yù)计次(cì)新基金(jīn)投资(zī)将(jiāng)深(shēn)入细分产业保温杯一般可以用几年，保温杯一般用几年换一次链(liàn)的研(yán)究，挖掘市(shì)场前景(jǐng)大、竞争壁垒高、业(yè)绩确定性(xìng)强的个股机会。同时，也可(kě)根据主板上一(yī)些成长(zhǎng)赛道的公司(sī)估值水平，在北(běi)交(jiāo)所(suǒ)中(zhōng)进行映射，选(xuǎn)择估值水平显(xiǎn)著偏低的公司(sī)进(jìn)行(xíng)投资。在组(zǔ)合配置上，力求均衡和风险(xiǎn)分散，降低中小(xiǎo)企业经营波动(dòng)大的风险。此(cǐ)外，北交所相关基金也会积极参(cān)与(yǔ)转板、新股发行(xíng)等投资机(jī)会。

　　中信建(jiàn)投(tóu)基金上述投研人(rén)士也(yě)称，我(wǒ)们高度重视(shì)北(běi)交所(suǒ)投(tóu)资机会(huì)，目前有一只北交所主(zhǔ)题基金，未来一方面(miàn)会根据市场情况，择机发行(xíng)更多(duō)以北交(jiāo)所股票为主要(yào)投资范围(wéi)的基金产品(pǐn)，另一方(fāng)面，不排除将存量基金(jīn)产品(pǐn)的投资(zī)范围扩大至北(běi)交所股票，同时会(huì)增加研究团队拓展(zhǎn)对北交所股票的研究深度和广度(dù)。

　　持仓总市值(zhí)达43.2亿元

　　持(chí)有数量达(dá)历(lì)史最(zuì)高

　　从(cóng)公募持(chí)仓北交(jiāo)所(suǒ)股票总市(shì)值情况看，截至2022年底，全市(shì)场公募基金持有北交所个股(gǔ)数(shù)量82只(zhǐ)，达到历史(shǐ)最高水平；持(chí)股(gǔ)总(zǒng)量2.44亿股，半年增长24％；但持仓总市(shì)值43.2亿元，半年下降了36％。

　　不过，从2021年11月15日开(kāi)市以(yǐ)来，公募投资(zī)北(běi)交所(suǒ)总市值总体呈(chéng)现震荡攀升的态势。

　　“北交所开板初期上市(shì)公司(sī)中(zhōng)，与(yǔ)新能源行业相关的个(gè)股市值(zhí)占比较高，而去年(nián)下半年新能源行业整体回调幅(fú)度较大，带动(dòng)投资北交(jiāo)所市(shì)值(zhí)有所(suǒ)回(huí)落(luò)。”景顺长城基金相关负责人称。

　　而(ér)从(cóng)今年年初看，北证50指数一度出现快速上涨(zhǎng)势头，2月份(fèn)以来震荡(dàng)下行，目前(qián)年内(nèi)收跌(diē)-0.23％。不过，从(cóng)长期(qī)投资的(de)角度看，北交所的(de)投(tóu)资(zī)价值仍然(rán)受到公募资(zī)金的青睐。

　　景(jǐng)顺长(zhǎng)城(chéng)基金表(biǎo)示，北交所(suǒ)当下呈现(xiàn)的特征类似于一级半的市场(chǎng)，即投资阶段相比一(yī)级(jí)市场（股权投(tóu)资）更加成熟，但对比(bǐ)上证、深证的大(dà)多数公司(sī)而言又相对早期，可(kě)投(tóu)资标(biāo)的规模也相对更小(xiǎo)；但从(cóng)长期投(tóu)资的(de)角度来说，这也意味着(zhe)更大的成长空间和收益(yì)率预期，故我(wǒ)们(men)认为北交所具备良好的长(zhǎng)期投资价(jià)值。

　　具体落实在投资层面，景(jǐng)顺长(zhǎng)城基金表示，我们对(duì)于具体行业(yè)没有明确(què)的(de)偏好，但是整(zhěng)体还是比较看好细(xì)分行业的、符(fú)合“专精特新(xīn)”属性的隐(yǐn)形冠军：这些公司虽然(rán)普遍(biàn)规模较小(xiǎo)、受到的(de)关注度可能不高，但在其(qí)所属行业中拥(yōng)有较强的竞争力，在(zài)研(yán)发投入(rù)的强度上(shàng)、成长性指标上，也不弱(ruò)于创业(yè)板、科创板的上市公司，而且(qiě)由于市值较小，可能反(fǎn)而(ér)拥有更大的(de)成长空间(jiān)。

　　鑫元基金也表示，从中长期(qī)视角看，随着北交所交易(yì)制度的(de)不断完善、已上(shàng)市企业的投资(zī)价(jià)值不断(duàn)明确，以(yǐ)及场(chǎng)内流动(dòng)性不(bù)断提升，势必会吸引(yǐn)更(gèng)多优秀的企业、活跃的资金流入。北证50指数(shù)估值有(yǒu)向上修复(fù)的空(kōng)间，当前配(pèi)置的性价比较高，胜率(lǜ)和赔率(lǜ)都非常具备吸引力。

　　结合当前的(de)北交所整体估值(zhí)水平，叠加2023年下半年打开的降息(xī)窗(chuāng)口，鑫元基金(jīn)将(jiāng)重点关(guān)注成(chéng)长赛(sài)道，尤(yóu)其是具有专精特新特性的成长股。在行业的(de)稀(xī)缺性方面，投资者可重点关注具有高(gāo)成长性、国产化逻辑强的优质产(chǎn)业链。更多的阿尔法收益可能聚焦在科技(jì)和制(zhì)造两(liǎng)大赛道，包括汽车、半(bàn)导(dǎo)体、碳(tàn)中和、军(jūn)工(gōng)蕴藏较多左(zuǒ)侧投资(zī)机会。

　　中信建投基金相关投研人(rén)士也称，北(běi)交(jiāo)所有一大批(pī)优(yōu)秀的创新型中小企(qǐ)业(yè)，借(jiè)国家政策(cè)支持的(de)东风和企(qǐ)业(yè)自身的努(nǔ)力，我们相信(xìn)会有(yǒu)相(xiāng)当体量(liàng)的企业成长成(chéng)为大型(xíng)企业，这个成长的过程会(huì)给投资者带来丰厚回报，因(yīn)此(cǐ)我们(men)认为北交所具备长(zhǎng)期投资价值。“具体(tǐ)细分而(ér)言，我们更加看好(hǎo)电力设备(bèi)、机(jī)械设(shè)备、医药(yào)生物等三个领域。”

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