衰退近在(zài)咫尺？

　　美国一季度GDP增速超预期(qī)放缓，通胀意(yì)外(wài)反弹

　　4月27日周四(sì)，美国(guó)商务部经济分析(xī)局公布数(shù)据显(xiǎn)示，美国一季度实际(jì)GDP年(nián)化季环比初值为1.1％，不仅较前值的(de)2.6％大(dà)幅(fú)放缓，为连续两个(gè)季(jì)度放缓(huǎn)，且远不(bù)及预期1.9％。值得(dé)一提的(de)是，疫情爆发(fā)之前的10年里，美国每(měi)年的GDP增(zēng)速(sù)约为2.2％。

　　支(zhī)撑实际GDP增(zēng)长(zhǎng)的项目主(zhǔ)要(yào)有消(xiāo)费(fèi)者(zhě)支出、出口、联邦(bāng)政府、州和地方政府支出以及非住宅固定投资(zī)，拖(tuō)累项主(zhǔ)要包括进口(kǒu)、私人库存投资和住(zhù)宅固定(dìng)投资。经济(jì)分析局表示，一(yī)季度GDP增速较去年第四季度放缓的主要原因是(shì)私(sī)人(rén)库存(cún)投资(zī)回落以及非住宅固定投资放缓。

　　具体来看，美国(guó)经济最(zuì)大的组成部(bù)分——占据GDP约68％的个人消费支出环比增速为3.7％，高于前一季度(dù)的1.0％。

　　从贡献上看(kàn)，个(gè)人消费支出使GDP增长了2.48％，高于前一季(jì)度(dù)的0.7％；

　　固定投资一季度(dù)拖累(lèi)GDP下滑0.07％，虽(suī)较前(qián)一季度的0.68％有所放缓，但为连续第四(sì)个(gè)季度拖累GDP，另(lìng)外，住宅投资(zī)连续第八(bā)个季(jì)度拖累GDP增长，但程度较小。最大的(de)拖累项(xiàng)是私(sī)人库存的变(biàn)化，拖累(lèi)GDP下滑(huá)2.26％，且为新冠疫情(qíng)以(yǐ)来的最大纪录。

　　一季度，经济增速(sù)大幅(fú)放缓的同时，通胀再次升温。美(měi)联(lián)储高度关注的通胀指标——美国个人消费支出（PCE）物价指数(shù)，一季(jì)度年化季环比(bǐ)初为3.7％，虽(suī)然略(lüè)低于预(yù)期(qī)4.3％，但高(gāo)于(yú)前值的1％。

　　剔除食品(pǐn)和能源的核心PCE物价指(zhǐ)数(shù)环比上(shàng)升4.9％，高于前值4.4％和(hé)预(yù)期(qī)4.7％。值(zhí)得(dé)一提的是，这是核心PCE连(lián)续第五次“击(jī)败”市场(chǎng)预(yù)期。

　　突(tū)发！“扣(kòu)押一(yī)艘美国船(chuán)只”

　　当地时(shí)间(jiān)4月(yuè)27日，伊朗(lǎng)军队发表声明称(chēng)，扣押了一艘悬挂(guà)马绍尔群岛(dǎo)旗帜的美国船只。

　　声明表示(shì)，由(yóu)于一艘不明船只与一(yī)艘(sōu)伊朗船只在印度洋北部发生(shēng)事故，导(dǎo)致(zhì)伊朗船(chuán)只上的2人死亡，数人受伤，不明船只的行为违反(fǎn)了国(guó)际法。在(zài)伊朗船只向(xiàng)海上(shàng)监视(shì)和救援中心发(fā)送请求后，伊朗海(hǎi)军立即开始拦截并识别该未(wèi)知船只。在伊朗海军驱(qū)逐舰的拦截行(xíng)动中，不明船只的自动(dòng)全(quán)球定位(wèi)发送系统被关闭并频繁改(gǎi)变航(háng)线。在伊朗司法(fǎ)当局的许可下(xià)，海军出动直升机扣(kòu)押了该(gāi)船只，并将(jiāng)其运至(zhì)伊朗(lǎng)领海。

　　声明指出，上述的不明船只属于(yú)美国，挂着马绍尔(ěr)群岛的旗(qí)帜航行。

　　据(jù)法新社消息称，美国(guó)海军(jūn)表示，伊朗伊斯(sī)兰革命卫队海军27日在阿曼湾扣押了一(yī)艘(sōu)油轮，美方要求立(lì)即释放这艘油轮。报道称，美国(guó)海(hǎi)军驻巴林的第五舰队在一份声明中称，一艘悬挂马绍尔群岛旗帜的油轮，在(zài)阿曼(màn)湾过境国(guó)际水域时被伊朗伊斯(sī)兰革命卫队海军扣押。

　　鲍威尔受骗(piàn)！俄媒曝光与冒牌乌(wū)克兰总(zǒng)统“友好”通(tōng)话(huà)，美联储回应未(wèi)泄密

　　俄罗斯媒体曝(pù)光的视频显(xiǎn)示，美联储主(zhǔ)席鲍威尔(ěr)被(bèi)骗了。

　　俄罗斯国家电视台新(xīn)近发布的视频显示，鲍威尔(ěr)与两名(míng)冒充乌克(kè)兰总(zǒng)统泽连斯基的俄罗(luó)斯人通(tōng)了电话。鲍威尔误认(rèn)为(wèi)对方是泽连斯基，回(huí)答了从(cóng)通胀前景到俄罗斯央(yāng)行等主题(tí)的一系列(liè)问题。

　　美联储的一(yī)名发言人(rén)美东(dōng)时间4月27日(rì)周四确认，鲍威尔有过通话，称(chēng)此事发生(shēng)在今年1月(yuè)，否认存(cún)在泄密问题(tí)，其(qí)表示(shì)：

　　“鲍威尔(ěr)主席1月(yuè)参加了一次谈话，对方谎报(bào)自(zì)己(jǐ)是乌克兰总统。这是一次友好的谈话，是我(wǒ)们在这(zhè)个充满(mǎn)挑(tiāo)战的时刻(kè)支持乌(wū)克兰(lán)人民的背(bèi)景下进行(xíng)。没有谈到敏感和机(jī)密的信息。”

　　美联储认(rèn)为，曝(pù)光的视(shì)频似(shì)乎经过编辑(jí)，无法确(què)认准确性。上(shàng)述(shù)发言人还说，通话事件(jiàn)已报交有关执法部(bù)门，出于(yú)对他们工作(zuò)的尊重，美联储不会进一步置评。

　　媒体评论称，这番言(yán)论(lùn)看似(shì)四平(píng)八稳、无伤(shāng)大雅，但事(shì)实就是，骗子能通过恶(è)作(zuò)剧的电话接触(chù)到鲍威尔，这种事实可能会导致美联储的安全性遭到(dào)质(zhì)疑。对(duì)鲍威(wēi)尔(ěr)受骗的担(dān)忧主要是基于美(měi)联储作(zuò)为主要央行的影响力。

　　有媒体指出(chū)，鲍威(wēi)尔等央行高官(guān)的(de)言(yán)论通常受到投(tóu)资者和商界人士的密切关注，有时会引发股市(shì)波动。而且，美联储官员同他(tā)人的私下(xià)会(huì)面(miàn)时常引发争议，因(yīn)为外(wài)界认为，联(lián)储官员(yuán)的言论可(kě)能让在(zài)场的人掌握先机。

　　外界注(zhù)意到，这次让鲍威(wēi)尔上(shàng)当(dāng)奥巴马对中国友好么，奥巴马对中国关系的两(liǎng)人Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并非(fēi)无(wú)名之辈。有媒体指出(chū)，两人这些(xiē)年不止(zhǐ)一次成功骗取国外政客和他们(men)通话，而且通常将将通话视频公(gōng)之于众，就是为(wèi)了恶搞西方(fāng)国家的决策(cè)者。

　　据两人公布(bù)的(de)视(shì)频，两人曾假扮乌(wū)克兰前总统波罗申科(kē)和德国前总理默克尔通话，默克尔当时觉得可疑，但没(méi)有在对话中直接问他们(men)是(shì)不(bù)是(shì)冒牌货。今年(nián)早(zǎo)些时候，他们还曾假冒(mào)泽(zé)连斯基，和欧洲央行行长(zhǎng)拉(lā)加德通话。

　　原油基本面未(wèi)变 关注(zhù)宏观(guān)层面不确(què)定性

　　近日来(lái)，在宏观(guān)风险(xiǎn)蔓延(yán)下，国(guó)内外油价出现大幅回(huí)落。4月(yuè)26日(rì)晚间，国(guó)际油(yóu)价出现大跌(diē)，基本跌回OPEC减产前(qián)的价格。周四，内盘(pán)SC原油主(zhǔ)力(lì)合约(yuē)大跌5.26％，截至下午收盘报收526.1元/桶；外盘油(yóu)价则出现小幅上(shàng)涨，布伦特原油(yóu)交投在78.3美(měi)元/桶附近，WTI原油交投在74.7美元/桶附近，涨幅均(jūn)不(bù)到1％。

　　光大期(qī)货(huò)能源化工(gōng)分析师杜冰(bīng)沁在(zài)接受期货(huò)日报记者采访时表示，昨天白天，内盘SC原油基本跟(gēn)随(suí)昨晚外盘(pán)出现大幅下挫，但(dàn)外盘原油有所企稳，或为超跌(diē)后(hòu)的情绪修(xiū)复。

　　谈及为何内盘表(biǎo)现弱于外(wài)盘，海通期货能源化工研(yán)究中(zhōng)心(xīn)负责人杨(yáng)安表示，一方面是(shì)由(yóu)于近(jìn)期(qī)油轮运费回落，运输成本下降(jiàng)，让(ràng)内外(wài)盘价差(chà)有所走弱。另一方面是当前国内即将迎(yíng)来(lái)五一假期，而目前国际市场(chǎng)宏观风(fēng)险具(jù)有(yǒu)很大(dà)不确定性，恰逢油价大幅回调之(zhī)际，市场(chǎng)避险情绪高涨，国内投资者担(dān)忧情绪(xù)更为明(míng)显，也使得内盘原油跌幅超过外(wài)盘。

　　从(cóng)近期来看，杨安(ān)告诉记者，美国银行业危机(jī)风波再(zài)起，叠加美国债务(wù)压力(lì)及经济(jì)衰退风险可能(néng)削弱(ruò)欧(ōu)美能源需求，风险(xiǎn)资产面临较大(dà)压力(lì)，从(cóng)而推(tuī)动(dòng)本(běn)周油(yóu)价油价下(xià)跌。而原油作为金融属性(xìng)最强的大宗(zōng)商品(pǐn)，在(zài)此前3月份就(jiù)曾因(yīn)银行业危机出现暴跌，此次美国银行(xíng)业(yè)风险再次(cì)升温继续引发市场恐慌(huāng)，原油的下(xià)跌带有明显(xiǎn)的情绪(xù)化特征。

　　光大期货能源化工(gōng)分析(xī)师(shī)杜(dù)冰沁也(yě)表示，近日(rì)宏观情绪导(dǎo)致(zhì)油价再度承压。随着美联储加息(xī)会(huì)议的(de)临近(jìn)，美(měi)国(guó)第一共和(hé)银行的财(cái)报和(hé)股价(jià)表现或显示银行业危(wēi)机仍未结束(shù)，叠(dié)加(jiā)欧美(měi)经济数据表现仍然欠佳，美(měi)国消费(fèi)者信心(xīn)本月(yuè)降至(zhì)去年7月以来的最低水(shuǐ)平，市场对(duì)于美联储加息(xī)和海外经济衰退的担忧持续升温，

　　展望后市，近期主导原油市场(chǎng)走势的宏观风险何(hé)时会消散？在杨安(ān)看(kàn)来，目前来看，美国银行业危机风险在未(wèi)来(lái)一段时间内仍将不时困扰(rǎo)市场。另外，5月4日美(měi)联(lián)储议息会议将再迎(yíng)来加息窗口，对此投资(zī)者也高度(dù)关注(zhù)美联储利(lì)率政策的变(biàn)化，宏观层面的不(bù)确定(dìng)性成(chéng)为影响整个金融市场(chǎng)的(de)主要(yào)因素，这(zhè)是投资(zī)者需要注(zhù)意的(de)风险所在。

　　“进入5月，美联储即将公布加(jiā)息决议(yì)，市场对美联储加息25个BP的概(gài)率(lǜ)预测在80％以(yǐ)上，并(bìng)且(qiě)由于近期美(měi)联储官(guān)员表态偏鹰(yīng)，对于(yú)后续(xù)何时停(tíng)止加(jiā)息仍有分歧。欧洲央(yāng)行将于5月4日举行货币政策(cè)会议，基于当前欧元(yuán)区的高(gāo)通胀水平，预计(jì)欧(ōu)洲央行(xíng)和英(yīng)国央行也(yě)将维持加息(xī)政策，因(yīn)此(cǐ)市场对于海外经济衰退带来需求(qiú)下行的担忧加剧。”杜冰沁说。

　　不(bù)过，从当前来看原油市(shì)场基本面表现尚(shàng)可，整(zhěng)体(tǐ)供需局势并未大幅恶化。杜冰沁分析(xī)认为，即将到(dào)来的五一长假和美国夏季出行旺季预计对于需求会有(yǒu)一(yī)定支撑，预计近期国际油价仍将面临(lín)宏(hóng)观情绪(xù)和基本面的博弈。

　　申万期货能化(huà)分析(xī)师董(dǒng)超也表示(shì)，后(hòu)市原(yuán)油供(gōng)需逻辑(jí)不会改变，5月OPEC+的减产会对油价尤其(qí)是亚洲地(dì)区的油价带(dài)来极(jí)大影(yǐng)响；此外美国原油活跃钻井平台已经连续半年维持低位，1230万(wàn)桶/日(rì)的产量将(jiāng)越来(lái)越难以持续，后续的减产将很(hěn)快到来(lái)；此外在(zài)5月(yuè)美联(lián)储加息后，宏观面的悲观情(qíng)绪或将逐步(bù)消(xiāo)退，后期原(yuán)油市场将(jiāng)转入对供(gōng)应面的减(jiǎn)产逻辑中。

　　“我们(men)认(rèn)为(wèi)，5月份油(yóu)价(jià)上下区(qū)间将更(gèng)为模糊，在美国储备政策难以改动的情况下，底部(bù)支撑力度变弱。但从供求关系上，OPEC+的减产(chǎn)以及美国产量的(de)下滑将有助于油(yóu)价的(de)稳定(dìng)。”董超表示，预计5月(yuè)油(yóu)价整体即(jí)将维(wéi)持区(qū)间振(zhèn)荡，振荡幅度预计将(jiāng)更宽(kuān)，受宏观(guān)及基本面风险波动(dòng)的(de)影响也会更大。

　　在杨安(ān)看(kàn)来，周三公布的(de)EIA报(bào)告显示原油超预期(qī)降库，且美(měi)国汽(qì)油需求较上期(qī)大幅增长，在OPEC+减产的主动(dòng)预期管理下，预计(jì)今年年内(nèi)剩(shèng)余时段(duàn)供应紧张将是(shì)原(yuán)油市场主基调(diào)，当然全球经济面临(lín)衰退风险(xiǎn)及欧美市(shì)场需求疲弱也会(huì)在一定程度(dù)上(shàng)抵消供应(yīng)紧张(zhāng)给市场带(dài)来的担忧。总体来看，当前(qián)油价处在(zài)宏观利空与供应紧(jǐn)张局面(miàn)形成对峙(zhì)的(de)复杂(zá)局面下，短期内(nèi)担忧(yōu)情绪主导油(yóu)价(jià)回落，中长期来看(kàn)油价或继续(xù)大区间振荡。

　　高硫(liú)燃料(liào)油供需偏紧

　　昨(zuó)日，因原油大幅下挫，成本(běn)下降(jiàng)导(dǎo)致相关性较(jiào)强的高硫燃料油、低硫燃(rán)料(liào)油、沥(lì)青等品种(zhǒng)也出(chū)现(奥巴马对中国友好么，奥巴马对中国关系xiàn)较大跌幅。截至昨天下午收(shōu)盘(pán)，燃料油、低硫燃料油和沥(lì)青(qīng)分(fēn)别收跌(diē)3.93％、4.12％和(hé)2.11％。

　　杜冰沁告诉记者，近期高、低硫燃料油的(de)下挫主要还是受到油价影响，自身基本面(miàn)表现尚可(kě)，其(qí)中高硫燃料(liào)油供需偏紧，低(dī)硫燃料油供需(xū)相对偏弱。

　　“具体来看(kàn)，高硫燃料油市场整体供应(yīng)持续偏紧(jǐn)。供给(gěi)端方面(miàn)，随(suí)着发电旺季的临近，本(běn)月从中(zhōng)东进口(kǒu)到新加坡的高硫燃(rán)料油(yóu)降至历史低(dī)点，环比下降三分之二，但(dàn)同(tóng)时(shí)本月俄罗(luó)斯高硫燃料油流入量有所上升(shēng)，抵消(xiāo)了一(yī)部分中东出口的下滑；需(xū)求(qiú)端方面(miàn)，中东南(nán)亚公用事业发电(diàn)需求(qiú)的增长以及(jí)稳定的船燃(rán)加注活动(dòng)都(dōu)将对亚洲高硫(liú)燃料油市场形成良好(hǎo)的支撑。”杜冰沁说(shuō)。

　　低硫燃料油方面，杜冰(bīng)沁表示，此前科威特炼厂计(jì)划外检(jiǎn)修导致部分船货延(yán)期，目前5月的装船已经延迟(chí)至(zhì)6月，虽(suī)然检修的装(zhuāng)置正(zhèng)在逐渐(jiàn)重(zhòng)启，但(dàn)由于开斋(zhāi)节(jié)整(zhěng)体进程较慢，预计原定本月底(dǐ)恢复(fù)的时间会有(yǒu)所(suǒ)推后，对于亚(yà)洲低硫燃料油市场供应的收紧也将延(yán)长(zhǎng)，但(dàn)同时低硫需求端(duān)表现(xiàn)也较(jiào)为(wèi)平淡。

　　“总体来看，高、低燃(rá奥巴马对中国友好么，奥巴马对中国关系n)料油(yóu)在(zài)基本(běn)面的支撑下，预(yù)计后市(shì)走势(shì)或较(jiào)原油更为抗跌，如(rú)若(ruò)原(yuán)油(yóu)企(qǐ)稳反弹，燃料油整体回升(shēng)空(kōng)间或更显著。”杜冰沁说。

　　杨安表示，短期(qī)内原油系品种波(bō)动将主要受到原油价格的(de)影响(xiǎng)，不过基(jī)本面差异(yì)还是会让各品种表(biǎo)现有强弱之分，具体来看(kàn)，需(xū)求即(jí)将迎(yíng)来旺季的(de)高(gāo)硫燃料油(yóu)整体表现(xiàn)将强于(yú)低硫燃料油。

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