5月12日晚间(jiān)，根据美国证(zhèng)券交易委员(yuán)会（SEC）披露，国内千亿私(sī)募景(jǐng)林资(zī)产递交了截至2023年(nián)3月31日的第(dì)一季度持仓报告（13F）。

　　景林资(zī)产是国内管理(lǐ)超千亿元(yuán)人(rén)民币(bì)的对冲基金机构，亦是内地少有的进行大手笔持有美股的买方机构(gòu)之一，景林的(de)动向受到了市场(chǎng)广(guǎng)泛的关注。

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　　千亿(yì)私募景林资产持仓曝光

　　报告期(qī)内，景林资产整(zhěng)体持仓规模小(xiǎo)幅提升至(zhì)17.29亿(yì)美元，折合(hé)人(rén)民币120.2亿元(yuán)，相较(jiào)于2022年四季(jì)度(dù)的16.29亿美元规模，环比增(zēng)幅(fú)6.14％。

　　数据显示，截止2023年一季度末，景林资产在美股市场(chǎng)持有34家上(shàng)市公司的股票。其中，前十大持仓标的(de)在(zài)总市(shì)值中的占比下降(jiàng)到(dào)77.89％，上季度这(zhè)一数据为82.33％。

　　一季度(dù)，景林共建(jiàn)仓5只股票，分(fēn)别为(wèi)英(yīng)伟达、谷歌、爱(ài)奇艺、好未来、booking。清仓和减持方面(miàn)，景林资产(chǎn)一季度(dù)前五大卖(mài)出(chū)标的包括(kuò)：京(jīng)东、满帮、贝(bèi)壳(ké)、雾芯科技(jì)、拼多多。

　　景林资产美股持仓前十大(dà)重仓股分别为(wèi)：拼多多、新东方、网易(yì)、META PLATFORMS、中通(tōng)快递(dì)、英(yīng)伟(wěi)达、微软(ruǎn)、BOSS直聘(pìn)、360数科。

　　景林美股头(tóu)号重仓股依旧是(shì)拼多多，与上季度对(duì)比，景(jǐng)林资产减(jiǎn)仓了(le)133.85万股，较上季度二氧化氮是不是酸性氧化物，一氧化二氮的作用与功效持仓数量下降24％。

　　此前(qián)，景林连续三个季度增持拼多多。2022年(nián)二季度(dù)增持拼多多24.02万(wàn)股，三季度(dù)增持(chí)123.39万股，四季度则(zé)增(zēng)持(chí)233.75万(wàn)股，一(yī)次比一次猛。拼(pīn)多多也不负众望，从股价表现看，拼(pīn)多多去年二、三(sān)、四季度(dù)分别上涨(zhǎng)54.1％、1.26％和(hé)30.31％。

　　然而，拼多多的上涨势(shì)头在今(jīn)年2月初(chū)便戛然(rán)而止了，景(jǐng)林资(zī)产在此前(qián)“越跌越买”的策略(lüè)奏(zòu)效后(hòu)，或许在股价“掉头”之际进行了止(zhǐ)盈操作。？？？

　　此外，一季度景林新建(jiàn)仓的(de)英伟(wěi)达，空(kōng)降前(qián)十大重仓股第七位，一口气(qì)买(mǎi)入(rù)32.53万(wàn)股，一季(jì)度(dù)末(mò)持(chí)仓市值为0.9亿元(yuán)。截止至5月12日(rì)，今年以来英伟(wěi)达累(lèi)计上涨93.98％。？？？

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　　积极布局教育股，与(yǔ)高毅“唱反调(diào)”

　　一季度，景(jǐng)林资产在美股的操作中，最为亮(liàng)眼(yǎn)的当(dāng)属重(zhòng)点加仓(cāng)教育股(gǔ)。

　　数据显示，截至(zhì)今年一季度(dù)末，景(jǐng)林(lín)资(zī)产持有新东方430万股，环比去年底加仓(cāng)368.8万股，期末(mò)持股(gǔ)市(shì)值(zhí)超1.6亿美元，一跃成为(wèi)景(jǐng)林资产的第二大(dà)重(zhòng)仓股(gǔ)。与此(cǐ)同时(shí)，景林资产一季度还建仓了好未来，期(qī)末持股数量达224.6万股。

　　今年以来，上述两(liǎng)只教育个股股价均处于震(zhèn)荡态势，并无(wú)太多亮眼表现。

　　景林资(zī)产(chǎn)认为(wèi)，从全行业来看，不(bù)同年龄层(céng)的用户(hù)对“教(jiào)育”的(de)需求依然旺盛(shèng)，除(chú)了应对考试，还包括(kuò)开拓眼(yǎn)界、增长知识、潜力挖掘、提升综合能力等。双减政策(cè)推(tuī)行之后，目前(qián)行(xíng)业政策环(huán)境趋于稳定(dìng)，但过程中很多公司(sī)退出离(lí)开，使得行业竞争格局(jú)趋(qū)缓，对于(yú)存量公(gōng)司有利。

　　“从行业(yè)龙头公司本身来说，凭(píng)借多(duō)年积累的口碑和(hé)公信力，品牌(pái)的护城(chéng)河依然很深。个别头部企业在(zài)K9学(xué)科之(zhī)外的教育(yù)领域业务基础(chǔ)扎实，原有的留学等(děng)业务恢复增长(zhǎng)，同时素质教(jiào)育、直(zhí)播电商业务等新(xīn)业务成为(wèi)新(xīn)的增(zēng)长驱动力(lì)。且(qiě)公司的利润和(hé)现金流稳中转好，同时账上资(zī)金(jīn)充(chōng)足，当时的估值下有足够的安全(quán)边(biān)际。在过去几个季度的财报中(zhōng)，我们看到了相关的积极信二氧化氮是不是酸性氧化物，一氧化二氮的作用与功效号(hào)。”景林资(zī)产表示。

　　值得一提(tí)的是(shì)，高毅资产对(duì)于教育领域也(yě)颇为(wèi)看好，但是标的选择似乎与景林资产(chǎn)存在分歧(qí)。

　　美国证券交易委员会(huì)公开资(zī)料(liào)显示，截至今年(nián)一季(jì)度末，高毅资产持有新东(dōng)方24.4万股，相比于去年(nián)底减仓超10万股，减仓(cāng)比例接近三成。而一季度高毅资产大举(jǔ)买入(rù)近156万(wàn)股好未来，相比于去(qù)年底增持(chí)幅度(dù)达112％。

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　　但斌(bīn)深夜难眠(mián)，炮轰市场投机(jī)之风(fēng)

　　自五一节过后(hòu)，传媒(méi)、游(yóu)戏板块成为资(zī)金炒(chǎo)作(zuò)AI的重点(diǎn)方向，中特估(gū)支线(xiàn)也由暗转明，晋(jìn)升市(shì)场第二大主线。

　　可好景不长，本周中特估仅(jǐn)热闹了(le)一两天，随后便开(kāi)始持续下跌，传媒、游(yóu)戏板块(kuài)更是(shì)大幅(fú)杀跌(diē)，高位(wèi)股(gǔ)接连(lián)跳水。

　　（本文内容为客(kè)观(guān)数(shù)据信息(xī)罗列，不构成(chéng)任(rèn)何投资建议）

　　此前连续24个交易日(rì)成交额超(chāo)万(wàn)亿元阶段纪录，在本周遭遇终结。周(zhōu)三时，市场(chǎng)成交量尚且保持在(zài)1.2万亿水平，周四(sì)便陡然(rán)跌破万亿，5月(yuè)11日和5月12日成交额连(lián)续两日萎(wēi)缩，分别为8973.19亿元和8495.91亿元(yuán)，沪深两二氧化氮是不是酸性氧化物，一氧化二氮的作用与功效市陷(xiàn)入缩(suō)量震(zhèn)荡阶段。

　　面对(duì)市场(chǎng)的急剧降温，市场观(guān)点认为，主要原(yuán)因(yīn)是5月11日晚间发布的金(jīn)融数(shù)据大幅低于预期。

　　据国盛证券(quàn)，4月新增信贷(dài)7188亿元，虽然(rán)同(tóng)比多(duō)增734亿元(yuán)，但是考虑到去(qù)年4月基数的(de)异常，因(yīn)而与往年相比，今年4月信贷则(zé)是明显跌(diē)落，而(ér)今年4月信贷低于(yú)2021年同期7512亿元。居民贷款(kuǎn)回(huí)落再度(dù)成(chéng)为信贷(dài)回落的主要原因。而企业中长期贷款继(jì)续保持同比多(duō)增，4月同比多增4017亿元至6669亿元。信贷下(xià)滑带动社融增速回落，4月(yuè)新增社融1.22万亿(yì)，与2021年4月(yuè)相比，今年(nián)4月同(tóng)比少增6370亿(yì)元。

　　署名(míng)光大证券(quàn)的(de)点评(píng)称，4月下旬票据利率先下后上，并不(bù)意味着贷(dài)款好(hǎo)转了(le)，主要因为今年国股行NIM和营(yíng)收压力很大，一直在压降票据等低效资(zī)产(chǎn)，对分行收票额度控制很严(yán)。4月前两旬已经收了很多票，后面改用其他贷款来冲。5月上旬票据已经快(kuài)要接近零利率了，信贷(dài)再度出现(xiàn)深度负增长，这是4月信贷斜率过(guò)于(yú)陡峭化产(chǎn)生的后(hòu)果，5月份的贷款可能仍然不太乐观。

　　在这种背景(jǐng)之下，市场要想好起来，必然(rán)要让(ràng)大家看到宽信用的信号出(chū)现，而这可能(néng)还需要一定的时(shí)间。

　　当前市场(chǎng)存量资(zī)金博弈的背景(jǐng)不(bù)改，而两大主线(xiàn)人工智能和中特估(gū)，今年已然累计不小(xiǎo)的涨幅。中特估这边，本月还有多只央企ETF等(děng)待(dài)进场，而人工智能这边，在未有增(zēng)量资金进场的情况之(zhī)下，再想继续(xù)向上，压力不小。

　　本周大跌(diē)之后(hòu)，但斌更是罕(hǎn)见的在深夜抒发感(gǎn)想。大谈公募(mù)基金经理的难处(chù)，在业绩和(hé)投资信仰之间无法两全。紧接着(zhe)，炮轰(hōng)当下市(shì)场投(tóu)机之(zhī)风大盛，认(rèn)为当下(xià)市场(chǎng)交易机制应要有(yǒu)所改(gǎi)变。

　　相信，这不仅仅只是但总一个人的心声。

　　今年以来(lái)，市场(chǎng)看着红红火火，但很多投资者(zhě)都是“买在3000点，套在(zài)3400点(diǎn)”。公募基金经理更是有苦难言，市场上大热(rè)的人工智能，游资炒(chǎo)作的“星辰大海”，根本不符合他(tā)们的机(jī)构审美(měi)。直白点说，市场根本就是绕(rào)着公募持仓在(zài)涨(zhǎng)。

　　大家都是有(yǒu)苦(kǔ)难言(yán).......

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