今(jīn)年A股市场最为火热的“中特估”板(bǎn)块又将迎来重磅级指数ETF产品！

　　中国基金报记者(zhě)获(huò)悉，4月末刚刚获批的3只中证国新(xīn)央企股(gǔ)东回报ETF，发行(xíng)日期已经正式定档(dàng)。

　　5月9日，广发、招商、汇添富3家(jiā)基(jī)金公司旗下的中(zhōng)证(zhèng)国(guó)新央企(qǐ)股(gǔ)东回(huí)报ETF同时公告，基金将于5月15日(rì)至19日正式发售，其中，网下现(xiàn)金、网下(xià)股(gǔ)票(piào)认(rèn)购(gòu)期(qī)为5月15日至19日，网(wǎng)上(shàng)现(xiàn)金认(rèn)购期(qī)为5月17日19日(rì)，产品的(de)首发募集(jí)上限均为(wèi)20亿元。

　　谈及产品发(fā)行预期，多位业内(nèi)人(rén)士(shì)用“乐观、理性”来(lái)形容。在他们看来，首先，中证国新(xīn)央企股东回(huí)报ETF契合目前资本(běn)市场的行情主线，预计(jì)发(fā)行(xíng)情况较为理(lǐ)想；其(qí)次，上述ETF设(shè)置了发行上限(xiàn)，加(jiā)上部分券商近期对于基金的发行导向转为保有(yǒu)量考核，也不会过(guò)份冲刺首发规模(mó)。

　　还有业内人(rén)士表示(shì)，中(zhōng)证国新央(yāng)企主题系列指数有助于资本市场(chǎng)从(cóng)科技领(lǐng)域、能(néng)源产业等多(duō)维度(dù)服(fú)务央企(qǐ)，强化股东回报，帮助(zhù)投资者走进央企、认(rèn)识央企，支持央企利用资本(běn)市(shì)场做强做优做大，提(tí)升市场影(yǐng)响(xiǎng)力、号召(zhào)力，切(qiè)实促(cù)进央(yāng)企上市(shì)公司实现高质量发展。

　　3只(zhǐ)央(yāng)企股东回报ETF“官宣”15日正式发行(xíng)

　　4月末刚刚(gāng)获批的3只(zhǐ)中证国新(xīn)央企股东(dōng)回(huí)报ETF，正式对外“官宣”发行日期。

　　5月9日，包括广发、招商、汇添富3家基金公司(sī)旗下的(de)中证国新央企股东回报(bào)ETF同时对外发布基(jī)金发售公(gōng)告。

　　公告显示，3只中证国新(xīn)央(yāng)企(qǐ)股(gǔ)东(dōng)回(huí)报ETF定于5月15日至19日期间正式发售，其中，网下(xià)现(xiàn)金、网下(xià)股票认购期(qī)为5月15日至19日，网上现金认(rèn)购期为5月(yuè)17日19日。

　　从发行规模上看，3只基金均设置20亿元(yuán)的首发(fā)募(mù)集上限。3只基金费率(lǜ)也稍有(yǒu)差异，招商(shāng)及(jí)汇(huì)添富旗下的中证(zhèng)国新(xīn)央企股东(dōng)回报(bào)ETF管理费+托管(guǎn)费合计0.6％，广发中证国新央企股东(dōng)回报ETF管(guǎn)理费+托管费合计为0.55％。

　　从(cóng)认购费(fèi)上看，认购(gòu)份额(é)小(xiǎo)于(yú)50 万份的，认(rèn)购费为0.8％；认购(gòu)份额在50万(wàn)份至100万份之间(jiān)的，广发中证(zhèng)国新央(yāng)企股东回报ETF的认(rèn)购(gòu)费为0.4％，招商及(jí)汇添富(fù)旗下(xià)的中证国新央企股东回报ETF的认购(gòu)费为0.5％；若是认购份(fèn)额大于100万份的，认购费用统一为1000元/笔。

　　托管行方面，广发中证国新央(yāng)企(qǐ)股(gǔ)东(dōng)回报ETF由(yóu)工(gōng)商银行托管，汇添富中(zhōng)证国新央企股(gǔ)东回报(bào)ETF由建设银行托管，招商(shāng)中证国新(xīn)央企股东回报ETF的托管(guǎn)方则(zé)是中信建投证券。

　　此外(wài)，据基(jī)金君了解，上交所拟定于5月11日(rì)举办“发现(xiàn)央企投(tóu)资价(jià)值促进央企估值(zhí)回归”业(yè)务交流会暨国新(xīn)央(yāng)企股东回报ETF宣介会(huì)。会议主旨为进(jìn)一步探索建立中(zhōng)国特(tè)色估值体系，引(yǐn)导央企投资(zī)价(jià)值发现(xiàn)，推动央(yāng)企估值回归合理水(shuǐ)平。上交所、中国(guó)国新、指(zhǐ)数公(gōng)司(sī)、券商、基金(jīn)公司等相关领导将出席会议。

　　在多位业内人士看来，3只中证(zhèng)国新(xīn)央企股东回(huí)报ETF未来都(dōu)将在上(shàng)交所上市，上交所此次会议(yì)或为产(chǎn)品发行预(yù)热。

　　不(bù)少行业人士也看好央(yāng)企股(gǔ)东回报ETF的(de)发行情况。“‘中特估’是近期资本市(shì)场的行情主线(xiàn)，包括交易(yì)所、券商、基金工商各(gè)方对此也比较重(zhòng)视，基金公(gōng)司肯(kěn)定会(huì)重(zhòng)点发行，但目前市场上(shàng)也存在不少央企主(zhǔ)题基(jī)金(jīn)，因此预(yù)计此次央企股东回报ETF发行也会相(xiāng)对理性。”一位基金公司人士表现。

　　一位券商人士(shì)也表示(shì)，所(suǒ)在券商会参(cān)与其中一只央企股东回报ETF的发行工作，但(dàn)并不会过度冲(chōng)刺首发规(guī)模。

　　“首(shǒu)先，央企股东回报ETF契合目(mù)前(qián)资本市(shì)场的行情主线(xiàn)，产品(pǐn)本身(shēn)就比较好卖；其(qí)次，我们近(jìn)期已将考核侧(cè)重点(diǎn)放在(zài)产品保(bǎo)有量(liàng)上(shàng)，同时降低基金首发(fā)的考核(hé)权重。”上述(shù)券商(shāng)人(rén)士称(chēng)。

　　一位基(jī)金公司人士(shì)也预计(jì)，类似(shì)去年中(zhōng)证1000ETF的发行大战不会在此次央企股东(dōng)回报ETF上上演。“近期(qī)多家(jiā)基regretted用法及例句，regretted用法及例句，regret的用法和例句regret的用法和例句金公司上报的(de)中证国(guó)新央(yāng)企(qǐ)ETF已经分为三批陆续推向市场，而(ér)不是(shì)九(jiǔ)只同(tóng)时(shí)获(huò)批发售(shòu)，就是为了避免(miǎn)发行(xíng)大战的出(chū)现。”

　　“尽管销售(shòu)机构不会过度(dù)拼基金首发，不(bù)过(guò)，目前市场上非常关注(zhù)‘中特(tè)估’板块，预(yù)计发行情况也会比较乐观。”

　　基金积极(jí)布局央企主题产品

　　为投资者(zhě)带来分享改革红利工具(jù)

　　“中特估(gū)”成为(wèi)今(jīn)年以(yǐ)来(lái)资(zī)本市(shì)场的热门，基金公司也积极(jí)布局相关产品。

　　中国基金报从Wind数(shù)据发现，今(jīn)年以来全市场已(yǐ)有18家基金公司陆(lù)续申报了21只央(yāng)国(guó)企(qǐ)主题基金，易方达、汇添富、南方、博(bó)时、招商等各大公募巨头(tóu)都有参与，其中嘉(jiā)实、华安、银华基(jī)金等多(duō)家机构，还各申报了(le)主、被动两(liǎng)只产品，积极(jí)填补这一产品条线(xiàn)。

　　除了中证国新(xīn)央(yāng)企股(gǔ)东回报(bào)ETF之(zhī)外，此前，易方达、南方、银华(huá)还(hái)同时(shí)上报了跟踪“中证国新央(yāng)企科(kē)技引领指数”的ETF，工(gōng)银瑞(ruì)信、博时、嘉实则上报了中(zhōng)证国新央企现(xiàn)代能(néng)源ETF，据了解，上述(shù)中证国(guó)新(xīn)央(yāng)企ETF也有望尽快获批，会陆(lù)续(xù)进(jìn)入发行。

　　伴随着这些主题产品的发行，意味着(zhe)，个(gè)人和机构投资(zī)者拥(yōng)有配置央企特(tè)色指数、分享改革红(hóng)利的便(biàn)捷工具(jù)。

　　据业(yè)内人士表示，早在去年(nián)11月，证监会主席(xí)易会满提(tí)出“探(tàn)索建立具(jù)有中国特色(sè)的估值体(tǐ)系(xì)，促进(jìn)市场资(zī)源(yuán)配置(zhì)功(gōng)能更(gèng)好发(fā)挥”。这一讲话为A股市场(chǎng)未来发展和改革(gé)指明了方(fāng)向(xiàng)，成熟(shú)完善(shàn)的(de)估(gū)值体系(xì)对于资本市场(chǎng)的价值发(fā)现以及资源(yuán)配置功能的(de)发挥有重要作(zuò)用，也是资本市场(chǎng)支持实体经(jīng)济发展的重要基础。因此，看(kàn)准“中国特色(sè)估值体系(xì)”背景之下，央(yāng)国企估值重(zhòng)塑的机遇，行业(yè)对这一(yī)领域的产品积极布局。

　　“我(wǒ)们目前储备了不(bù)少央国(guó)企(qǐ)主(zhǔ)题(tí)基(jī)金，就是看准这类企业(yè)的投(tóu)资价值。”据一位基金公司(sī)人士(shì)表示，建立具有中国特色的估值体系，有助(zhù)于提升市场(chǎng)对国有上市企(qǐ)业(yè)的关注度，对企业(yè)估(gū)值(zhí)层面(miàn)的各类因素做进(jìn)一步(bù)的研究和探讨，强化(huà)相关领域在新环境下的资产价格(gé)预(yù)期。

　　此外(wài)，广发基金罗国庆表示，从长期(qī)来看，央(yāng)国企板块的(de)投资(zī)逻(luó)辑是比较完(wán)备的：一是央企(qǐ)是实现(xiàn)国家战略发展的(de)“排头兵”，不(bù)断受到政(zhèng)策(cè)的支(zhī)持与引导；二是央企作为资本市场“压舱石”“基本盘”具(jù)有(yǒu)重(zhòng)要作用；三是(shì)央企引领科技创新，研发占比逐年提升；四是央企仍是A股估值洼地。未来(lái)在不断完善中国特色现代(dài)资本市场下，预计国资央企有望迎来估(gū)值修(xiū)复。

　　汇(huì)添富基金经(jīng)理晏阳也表示，当前稳健的经营业绩为央国企的估值重塑提供了市场认可的基(jī)础。从盈利能力方面来看，近(jìn)年来央(yāng)国企ROE出(chū)现明显企稳回升，目前已超过其(qí)他类(lèi)型企业，高于A股平(píng)均水平(píng)，体现出(chū)央国企较强(qiáng)的“价值创造”能力(lì)。从成长性来看(kàn)，2022年三季度(dù)国资(zī)委旗下上市央企营业总收入同(tóng)比增长8.53％，同(tóng)期全部A股为2.52％；归(guī)母净利润同比增(zēng)长(zhǎng)12.53％，而同期(qī)全部A股仅(jǐn)为8.01％，体现出央国(guó)企的(de)发展韧劲。展(zhǎn)望(wàng)未来，央国(guó)企上(shàng)市公司质量的(de)提升(shēng)或将成为央国(guó)企估值重塑的(de)核(hé)心动力。

　　招商基金量化(huà)投(tóu)资部(bù)基(jī)金经理(lǐ)刘重(zhòng)杰也表示(shì)，从(cóng)公司经营的角度看，上(shàng)市央(yāng)、国企的盈利能(néng)力相比A股市场整体而言更加(jiā)稳健(jiàn)，ROE、分红率、股息率过往长期(qī)领(lǐng)先，具备较(jiào)高(gāo)的长期投资(zī)价值，或更符合机构投资者、个(gè)人养老(lǎo)金(jīn)等配置性(xìng)的需求。在中国特色估值体系(xì)的推进过程中，央企(qǐ)股(gǔ)东回报指数(shù)具备较好的长(zhǎng)期配(pèi)置价值。

　　关于央企回报(bào)ETF的10问10答

　　1、问(wèn)：目前这3只ETF所(suǒ)跟踪(zōng)的央企股东回报指数是什么？

　　答：中证国新(xīn)央企股东回报(bào)指数，指(zhǐ)数由国(guó)新(xīn)投资有限公司定制，主要选取国(guó)务院(yuàn)国资委下(xià)属现(xiàn) 金分红或回购总(zǒng)额占总市值比率较(jiào)高的50只上市公司证券作为指数样本， 以反映央企股东回报主题上市公司证券(quàn)的整体表现。

　　指数行业覆盖(gài)钢铁、建筑(zhù)装饰、公用事业、石油石化、煤炭、建筑材(cái)料、房地产、机械设备等(děng)，前十大(dà)成(chéng)份股权重合计约33％，均为(wèi)央企(qǐ)板块蓝筹股(gǔ)。

　　央企股东回报指数前十大成份股：

　　数据来源： Wind、中证指数公司(sī)， 截至(zhì)2023年3月31日。

　　2、问：中(zhōng)证国新央企股东回报指数(shù)有哪些特色？

　　答：高(gāo)分红：央企股(gǔ)东回报指数聚(jù)焦(jiāo)高分红(hóng)与高回(huí)购央(yāng)企，指数近12个月股息率为4.86％，远高于主流指数的分(fēn)红水平(píng)。

　　低估(gū)值(zhí)：央企股东回报指数当前市盈率约为9倍，相对(duì)于主流指数表(biǎo)现出(chū)更低的估(gū)值水平，央企估值(zhí)重塑潜力大。

　　高ROE：央企股东回报指数(shù)近五(wǔ)年ROE水平均(jūn)稳定保持(chí)在8％以上，体现出较好的(de)盈利水平和盈利(lì)稳(wěn)定性。

　　3、问：目前(qián)这3只央企回报ETF发行时间是？

　　答：产品募集日基本是5月15日至5月19日(rì)。投资(zī)者可选择网上现金认购、网(wǎng)下(xià)现(xiàn)金(jīn)认购和(hé)网下(xià)股(gǔ)票认购3种方(fāng)式

　　4、问：目前这(zhè)3只(zhǐ)央企回(huí)报ETF发行(xíng)有限额么？

　　答：目(mù)前3只产品募集规(guī)模(mó)上限为20亿元，如果募集(jí)规模超过20亿元，将采取比(bǐ)例配售的措施。

　　5、问：目(mù)前这3只央企(qǐ)回报ETF的费用如(rú)何？

　　答：一般ETF产(chǎn)品涉及(jí)认购费(fèi)、管理(lǐ)费、托管(guǎn)费等。

　　目前3只产品认购费用来(lái)看，在认购金额低(dī)于50万，认购费(fèi)均为0.8％，在50万和100万之间，广(guǎng)发(fā)旗下(xià)产品为0.4％，其他两只为0.5％，而高于100万，均为1000元。

　　管理费上，3只产(chǎn)品均为0.5％，而(ér)托管费(fèi)上，广发(fā)旗下产品(pǐn)为0.05％，招(zhāo)商和汇添富为0.1％。

　　6、这3只ETF上市安排，以及后续做市商(shāng)如何安排(pái)？

　　答(dá)：这3只ETF将在上交所上市。多家(jiā)公司后(hòu)续(xù)将安(ān)排(pái)做(zuò)市商(shāng)，保障充分的流动性支持。

　　7、这(zhè)3只ETF基金的(de)基(jī)金经理人选？

　　答：从目前(qián)看(kàn)，这三家基金公司(sī)都由“实力派”来担纲基金经理(lǐ)。其(qí)中(zhōng)广(guǎng)发(fā)央企回报ETF拟任基金(jīn)经理罗国(guó)庆为广(guǎng)发基金指数投资部副(fù)总经理，而(ér)汇(huì)添富央(yāng)企(qǐ)回报ETF采取了双(shuāng)基金经理来(lái)管理。

　　8、问(wèn)：央企股东回报指数历史(shǐ)表(biǎo)现怎(zěn)么样(yàng)？

　　答：WIND资(zī)讯数据显示(shì)，截至3月31日，央企股东回报指数(shù)过去三年累计涨(zhǎng)幅41.42％，过去三年(nián)历史年化回报12.60％，超越(yuè)同(tóng)期(qī)沪深300和(hé)上证(zhèng)红利指数的表现。

　　9、问(wèn)：如何看待(dài)央企指数的(de)投资(zī)价值？

　　第一、央(yāng)企(qǐ)特色突出：1、市值优势明显，具(jù)备较高的长期投资价值；2、央企(qǐ)经(jīng)营较(jiào)稳健(jiàn)，整体平均(jūn)盈利高于(yú)A股；3、肩负社会责任，是国家战(zhàn)略发(fā)展主力军。

　　第二、“中特估”背景(jǐng)：估值较低，重塑(sù)中(zhōng)国特色估值体系背景(jǐng)下估(gū)值提升空间较大。

　　第(dì)三、红利因子叠加：1、红(hóng)利属性更(gèng)明显，追求(qiú)分享高质(zhì)量发展成果2、具备一定抗(kàng)通胀能力和抗风险的配置效益。

　　10、问(wèn)：目(mù)前央企(qǐ)概念(niàn)已经涨过一轮(lún)了，板块持续性如何？

　　答：一、央(yāng)企(qǐ)当前估(gū)值仍处(chù)于较低分位水平。截至(zhì)2023年4月底(dǐ)，中证央企(qǐ)指数市盈率TTM为10.59，低(dī)于全市场(chǎng)中证全指的17.07。自2014年底至今，中证(zhèng)央企指数(shù)估值水(shuǐ)平(píng)（市盈率TTM）处于(yú)其38％分(fēn)位水平。无论横向对比还是纵(zòng)向(xiàng)比较，央企整体(tǐ)估值水(shuǐ)平与其(qí)经济地位并不(bù)匹配，亟待改善，在政策支持下有望迎来重塑。

　　二(èr)、央企重估(gū)或(huò)是贯穿(chuān)全(quán)年的主(zhǔ)线。从券商机(jī)构的对外观点来(lái)看，多家券商明确表示今年的(de)投资主线之一就是央国企价值重估(gū)。部分(fēn)券(quàn)商的观点如下(xià)：

　　国(guó)信(xìn)证券：继续(xù)把握国(guó)企价值重估这一投资主线；

　　银河证券：不受黑天鹅(é)干扰(rǎo)，坚持(chí)数字经济+国企改革主(zhǔ)线(xiàn)；

　　平安证券(quàn)：数字经济+国企改革的投资主线更为清(qīng)晰；

　　光大证券：在(zài)新一轮国企改革(gé)和中(zhōng)国特色估值体系推动下，当前国企价值重(zhòng)估行情有望持续并形成主线行情。

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