30年“不败”的可转债信仰，突然(rán)之间(jiān)出现“断崖式(shì)”崩(bēng)塌。

　　100元面(miàn)值(zhí)的(de)可转(zhuǎn)债，*ST搜特的可转债搜特转(zhuǎn)债今天又是暴(bào)跌19.85％，价格跌至31.66元，30年可转债历史上(shàng)从(cóng)未(wèi)有过如此(cǐ)低价可转债，与此同时，各类低(dī)价转债接连(lián)雪崩。分析认(rèn)为，资金开始担心退(tuì)市(shì)和违约(yuē)风险，纷纷出逃。

　　A股市场今(jīn)天也继续不乐观，自周二盘中冲高(gāo)到3400点跳水之(zhī)后，市场(chǎng)持续回落(luò)，上证指数今天又(yòu)跌超(chāo)1％，收跌(diē)1.12％，报3372.36点，失守3300点。主要指数和多数板块下跌，深证(zhèng)成指跌1.23％，创业板(bǎn)指(zhǐ)数和科创50指数也跌超1％。个股(gǔ)3790只下跌(diē)，1209只上涨，成交额8481亿元，与前一日有所(suǒ)缩量。

　　行业板(bǎn)块方面(miàn)，此前(qián)最牛的传(chuán)媒娱乐领跌，大跌(diē)超(chāo)4％，互(hù)联网、建(jiàn)筑(zhù)、有(yǒu)色等也跌(diē)超3％；纺(fǎng)织服装、电力、旅游(yóu)等行业(正、异、新，正异新的区分yè)逆势飘红上涨。

　　不过北上资金却是(shì)逆(nì)势抄(chāo)底，全天净买(mǎi)入13亿元。

　　两只转(zhuǎn)债面临退市

　　带崩(bēng)整个低(dī)价转债市场(chǎng)

　　30年没有过的可转债(zhài)退(tuì)市历(lì)史，在今年5月一下被打破，先是(shì)*ST蓝(lán)盾(dùn)宣告公司和蓝盾转债被告知要退市，打破了30年来的(de)可转(zhuǎn)债(zhài)没(méi)有出现正股(gǔ)和转债退市的历史。接着(zhe)没几(jǐ)天，*ST搜特锁定(dìng)面值退市，搜特(tè)转(zhuǎn)债持续暴跌，第(dì)2只打(dǎ)破历(lì)史来(lái)得(dé)太快。蓝盾转债已停牌，而搜特转(zhuǎn)债(zhài)还在交(jiāo)易。

　　退市危(wēi)机之下，搜特转(zhuǎn)债今日再度暴跌(diē)19.85％，收报(bào)31.66元，而昨日(rì)搜(sōu)特转债(zhài)已经暴跌19.75％。持续(xù)上演断(duàn)崖式暴跌(diē)，面值100元的转债如(rú)今只剩31.66元。

　　搜特转债的正股*ST搜特还在(zài)一(yī)字跌停，最(zuì)新收(shōu)盘价0.56元，触发面值退市已没什么悬念(niàn)。

　　接连的退市情形，以及(jí)可能面临的违约。彻底(dǐ)带(dài)崩了整个低(dī)价转债，过去的双低(dī)策略似乎也不再奏效。思(sī)创转债(zhài)暴跌11％，而正股思创医惠只跌了2％，塞力转债暴跌8.19％，而正(zhèng)股塞(sāi)力医疗只(zhǐ)跌了0.21％；金诚转债(zhài)、永吉转(zhuǎn)债等跌超6％。

　　如今又涌现大批(pī)价(jià)格(gé)跌破100元的低(dī)价(jià)转债，而一年前市场还在关注“消(xiāo)灭”100元以下(xià)可转(zhuǎn)债，一度没有转(zhuǎn)债价格低于100元。如今是多只接连闪(shǎn)崩(bēng)断崖下跌。

　　沪指又(yòu)跌破3300点

　　市场近期波动剧烈

　　上证指数周二在券商(shāng)、银行(xíng)等金融股带(dài)动之(zhī)下(xià)，一度(dù)冲上3400点，而后快速跳水(shuǐ)。然后持续下行，今日又(yòu)跌超1％，失守3300点，报3372点。早盘一度(dù)翻(fān)红后，市场(chǎng)持续走低(dī)。

　　有分析表示，近(jìn)期(qī)市场波动加剧，资金分歧较大(dà)。

　　华泰证券近(jìn)日策略点评(píng)表示，4月新增社融(róng)、新增信贷、M2同比均低(dī)于Wind一致预期，一(yī)季度(dù)冲量(liàng)明(míng)显+票(piào)据利率下行，数据走弱在(zài)方向上(shàng)不(bù)超预期(qī)，但(dàn)幅度较预期更大。

　　三点指(zhǐ)引：1）新增中长贷MA6同(tóng)比走(zǒu)高，冷(lěng)热不(bù)匀再现(xiàn)，居(jū)民中长贷在1Q脉(mài)冲式修复过后明显走弱，单月新增创历史(shǐ)新低，与地(dì)产销(xiāo)售(shòu)回踩匹配；2）M1-M2同比(bǐ)剪刀差微升，基数效应外，主因C端新增(zēng)存款转负；3）私(sī)人部门中长贷仍在修复→全A非金融(róng)企(qǐ)业盈利全(quán)年或拾级而上，但从M1-M2剪刀差及财(cái)报数据(jù)反映的制造业库存及(jí)产能周期位置看，弹性或有限。金(jīn)融数据(jù)再次(cì)印证复苏(sū)成色需巩(gǒng)固(gù)，或提(tí)升(shēng)政策加码“恢复和扩大需(xū)求”的(de)可能(néng)。

　　前(qián)海开源(yuán)基(jī)金近日也表示，后续来(lái)看市场回落空(kōng)间有限：

　　第一、4月出口仍超(chāo)预期，外需仍(réng)有韧性。4月出口同比增长8.5％，好于市场预期，除(chú)基(jī)数效应外，欧美的韧性与东(dōng)盟相对强劲的(de)需求均支(zhī)撑了外需，内需同样在修复下市场(chǎng)分(fēn)子(zi)端(duān)边际向(xiàng)好。

　　第(dì)二、国(guó)内外(wài)流动性仍然偏(piān)好。国内看(kàn)，4月政治局会议仍然强调稳增长，应对弱(ruò)复苏下流动(dòng)性大(dà)概率仍然维持(chí)宽松，同样(yàng)仍可能有增量政策出(chū)台，对(duì)市场均(jūn)是呵护而非压力；海外(wài)看，5月FOMC会议(yì)后市场基本已定价美联(lián)储本轮加息已至顶(dǐng)点，仍然存在(zài)区域银行(xíng)风(fēng)险(xiǎn)隐患同时通胀仍在下行下，后续海外流动(dòng)性难更紧，外资对国(guó)内(nèi)市场的(de)流出压力(lì)不大。

　　总体来看，权重板块内部的分化，热门板(bǎn)块交(jiāo)正、异、新，正异新的区分易性的波动(dòng)是指数(shù)调整主因，但(dàn)在内需(xū)修复、外需韧性正、异、新，正异新的区分，且国(guó)内政(zhèng)策呵护延(yán)续、外资(zī)流出压力不大下市场无大风险，震荡修复(fù)延续。

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