金融(róng)界5月23日(rì) 万物皆周期,周期皆供(gōng)需！

　　日前，六年一个(gè)周期轮回的(de)白(bái)糖期货正在迎来疯狂时刻。五一(yī)假期之前的最后(hòu)一个交易日，在(zài)郑州商品交(jiāo)易所交易的白糖主力期(qī)货合约(yuē)收(shōu)盘成功站上(shàng)7000元/吨关口。

　　让人遗憾的是，如此(cǐ)关键(jiàn)的信(xìn)息湮没在五一假期的兴奋与快乐(lè)之中，并未引起市场关(guān)注。直至昨日(rì)（5月22日），白糖主(zhǔ)力合约收盘站上7100/吨关口(kǒu)，市场(chǎng)资(zī)金虎躯(qū)一震，恍(huǎng)然醒悟。

　　5月23日，白(bái)糖主力合约盘(pán)中继续(xù)狂飙(biāo)，盘中一度打破多思善妒是什么意思，古代善妒是什么意思(pò)7200元/吨关(guān)口，创下7202元(yuán)/吨的高点(diǎn)。

　　六年一次的白糖周期

　　而上一次白糖主力期(qī)货(huò)合(hé)约打(dǎ)破7000元/吨(dūn)大关还是6年半前。

　　2016年11月(yuè)28日，彼时的白(bái)糖(táng)主(zhǔ)力合约正(zhèng)在上演最后的末日疯狂，一天之(zhī)内，白糖主力合约(yuē)连破7000元/吨、7100元/吨、7200元/吨三个(gè)关键点位，收盘大涨(zhǎng)4%，报7207元(yuán)/吨。

　　随即第二天（11月29日），白(bái)糖主力合约盘中就创下7314元/吨(dūn)的周期高点，随即(jí)白糖(táng)期货开始一路狂跌，直(zhí)至2019年年初才勉强止住(zhù)颓势。

　　真的注意的是，从白(bái)糖主力合(hé)约(yuē)价格看，2006年初、2011中(zhōng)、2016年末(mò)、2023年春大约六年(nián)一次的(de)白糖周期十分准时，从未缺席过。而形成这(zhè)种周期的原因(yīn)与白糖期货的(de)种植周期有关(guān)，一般甘蔗的每三(sān)年(nián)一个种植(zhí)周期，这从根本决定了白糖周期到来(lái)。

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　　此轮白(bái)糖周(zhōu)期(qī)已经渐入(rù)高潮

　　目前，此轮白糖周期(qī)已经(jīng)渐入高潮，据生(shēng)意社显示，截至5月22日，白糖现货(huò)市(shì)场价格(gé)报6962元/吨，较去年底涨幅(fú)约20%。与(yǔ)历史(shǐ)对比来看，白糖(táng)价格已经创(chuàng)下2018年以(yǐ)来(lái)的新(xīn)高。

　　国内白糖供(gōng)给方面(miàn)，减产(chǎn)是大概率事(shì)件(jiàn)。

　　中国糖业(yè)协会发布的全国食糖产(chǎn)销数据(jù)显示，2022年(nián)/2023年制糖期截至今(jīn)年4月(yuè)底，甜菜糖厂已全部停机，甘蔗糖厂(chǎng)除(chú)云南省有3家尚在生(shēng)产外(wài)，其他省(区)糖厂已(yǐ)全部收榨(zhà)。

　　广发证券认为，22/23年白糖生产季逐步进入尾声，除(chú)云南地(dì)区外，广西(xī)等主产(chǎn)区陆续收榨。由于(yú)广西(xī)前期受(shòu)不利天(tiān)气影响，甘蔗单产降(jiàng)幅高于预(yù)期，22/23榨季国内糖产量延续下(xià)滑趋(qū)势。

　　据农业农村部预测，22/23榨季全国食糖产量约933万吨(dūn)，同比下降2.4%，其中广西白糖产量约530万吨，同比减少约80万吨(dūn)。考虑国(guó)内(nèi)白糖需求(qiú)量约1450-1500万吨(dūn)，简单(dān)估(gū)算供需缺口超(chāo)过(guò)500万吨。

　　短时间(jiān)增(zēng)产对白糖来(lái)说并不(bù)现实，由(yóu)于国(guó)内糖料作物种(zhǒng)植面积(jī)增长有(yǒu)限(xiàn)，国内糖料作物产(chǎn)量也增(zēng)长(zhǎng)缓慢且有限(xiàn)，我国(guó)食糖产量(liàng)整体保(bǎo)持平(píng)稳，年产量(liàng)在1000万吨左右。目前国(guó)内食糖消费量每年在1500万吨左右，缺口(kǒu)部分通过进口糖补充(chōng)。

　　但是(shì)，国际市场供需情况也不容乐观。

　　据消费日报报道，联(lián)合(hé)国粮食(shí)及农业组织（粮农组织）发布的报(bào)告显示(shì)，4月国(guó)际食品价格(gé)指数出现1年以来的首次回升，食糖、肉类(lèi)及大(dà)米的世界报价上涨。粮农组织食糖价格指数4月环比(bǐ)上涨17.6%，创2011年10月以来的新高。

　　白糖全球主要生产国和地(dì)区包括巴(bā)西、印度、欧盟(méng)、泰国、中国、美国、墨西哥、俄罗斯、巴(bā)基斯坦和澳大利(lì)亚等，其中前十位(wèi)食糖产(chǎn)量约占全球(qiú)总产(chǎn)量的(de)76%；前四(sì)大出口国分别是巴(bā)西、泰(tài)国、澳大(dà)利(lì)亚和印(yìn)度，整体贸易(yì)量(liàng)占(zhàn)全球比重超(chāo)过67%。

　　但(dàn)是作为(wèi)全球(qiú)主要产糖(táng)国之一(yī)，印度正面临甘(gān)蔗产量下降危机，加上政府实施的(de)出口(kǒu)限制(zhì)，世界各地的糖价(jià)可能会进一步(bù)飙升。

　　A股市场(chǎng)闻风而(ér)动

　　A股市场也(yě)是(shì)闻风而动，5月22日，两大白糖龙头股中粮(liáng)糖业、南宁糖业双双涨停。5月23日，南(nán)宁(níng)糖业继续大涨，收盘大涨超4%。截至(zhì)目前，今年以来(lái)，中粮糖业(yè)累计上涨幅度超过30%，南宁糖业年内涨幅超过40%。

　　至于白糖主力合(hé)约是否会(huì)重蹈覆辙，还是继(jì)续(xù)挑战极限，市场将会(huì)给出答案(àn)。

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