5月10日，有消息称部分银行相关(guān)部(bù)门收(shōu)到《关(guān)于调整协定(dìng)存款(kuǎn)及通知(zhī)存款自律上(shàng)限的通知》，四大(dà)国有银行(xíng)协定存款和通知存款(kuǎn)自律上(shàng)限的下调幅度为30BP，其它金(jīn)融机构下调50BP，调整自2023年5月15日起执行。本次拟(nǐ)下调中协定存款更多是对公(gōng)业务，而(ér)通知存款(kuǎn)则集中(zhōng)于短(duǎn)期存款。

　　就本次协定存款及通知存款自(zì)律上限(xiàn)拟下调的(de)背(bèi)景、影响，后续货币政策(cè)走向等，记者采访(fǎng)了招(zhāo)商基金研究(jiū)部(bù)首席(xí)经济学家李(lǐ)湛、长城基金总(zǒng)经(jīng)理助理兼现金管理部(bù)总(zǒng)经理邹德立、鹏扬基金固(gù)定(dìng)收益副总监兼(jiān)鹏扬利泽基金经(jīng)理陈钟闻、平安(ān)基(jī)金、光大保德信(xìn)基金、德邦基金(jīn)等公募基金公司及投研人士。

　　在业内(nèi)看(kàn)来，本轮(lún)调降(jiàng)更多是(shì)出于推(tuī)进(jìn)利率市场(chǎng)化改革深化大背景的(de)考虑。对银行而言，存款利率下调有(yǒu)助于减少(shǎo)存款定(dìng)价的(de)无序(xù)竞(jìng)争，降低银行负(fù)债成本(běn)；同时本次(cì)降息有(yǒu)助(zhù)于促进投资、消费，也被(bèi)看(kàn)作是促进宏观经济复苏(sū)的表现。

　　长期(qī)来看，存(cún)款利率下行仍是大势所趋。2023年经济有(yǒu)所复(fù)苏，进(jìn)一步降低贷款利率(lǜ)的紧迫性不高，但银行普(pǔ)遍以量补(bǔ)价，使得(dé)贷款(kuǎn)价格(gé)战(zhàn)激(jī)烈，贷(dài)款利率很难(nán)上行。预计下半(bàn)年货币政策不会出现急转(zhuǎn)弯，延续稳健货币政策基调。

　　延续(xù)银行存款利(lì)率调降(jiàng)的(de)趋(qū)势

　　中国基金报记者：四大国有(yǒu)银行(xíng)为何下调(diào)协定存(cún)款及通知存款自(zì)律上限？

　　李(lǐ)湛：我们认为(wèi)，当(dāng)前调降更多(duō)是出于推进(jìn)利率市场化(huà)改革深化大背景(jǐng)的(de)考虑。2022年4月，央行(xíng)指导利率自律机(jī)制(zhì)建立了(le)存款(kuǎn)利率市场化调整(zhěng)机制，自律(lǜ)机制(zhì)成(chéng)员银行参考(kǎo)以10年期国债(zhài)收益率为代表的债券市场利率(lǜ)和以(yǐ)1年期LPR为代表的贷(dài)款市场利率，合(hé)理(lǐ)调整存(cún)款(kuǎn)利率水平。

　　随后，国有大行去年9月下调存款(kuǎn)利率，中小银行陆续跟进(jìn)下调存款利率。今年4月市场利率定价自律机制发布《合格审慎(shèn)评估实施办法（2023年修订版(bǎn)）》，在相(xiāng)关指(zhǐ)标中引入(rù)了存款定价惩罚(fá)措施(shī)。而此前4月部分(fēn)中(zhōng)小银行、农(nóng)商(shāng)行存款(kuǎn)利(lì)率下调，5月5日浙(zhè)商、渤海、恒(héng)丰三家股份(fèn)行挂牌利率(lǜ)下调(diào)，均是在(zài)利(lì)率(lǜ)市场化改(gǎi)革推进背景下，银行(xíng)出于(yú)自身(shēn)经营(yíng)考虑的自发(fā)行(xíng)为。

　　邹德立：银行(xíng)近年息差不断下行。在(zài)资产端定价压力较大(dà)且存款持续高增的情况下(xià)，压(yā)降存款(kuǎn)成本成为改善息差的重要(yào)手段。此外，2023年(nián)以来银行(xíng)贷款向企(qǐ)业固定(dìng)资产投资传导较弱(ruò)，下调协定存款(kuǎn)及通(tōng)知存款自律上限有利于对公客户留存的(de)活(huó)期资金投向(xiàng)实体经济。

　　陈钟闻(wén)：首先，近年来市场利率整体下行，实体经(jīng)济综合(hé)融(róng)资成本不断下降，银(yín)行资产端收益下降较为明(míng)显；第二，银行(xíng)整体(tǐ)净息差持续走低，银行(xíng)利润空(kōng)间压缩明显；第三，企业和居民风险偏好大(dà)幅下降(jiàng)导致(zhì)存款(kuǎn)增长比较明显，存(cún)款市场供需(xū)关系(xì)发生了(le)变化(huà)，降低了银行(xíng)高吸揽(lǎn)储(chǔ)的必要性(xìng)；第(dì)四，协(xié)定存款和通知存款介于活(huó)期与定期存款之间，自2022年存款自(zì)律机(jī)制对于(yú)活期存款与(yǔ)定(dìng)期存(cún)款利率(lǜ)进行了几轮调整，本次将协定存款与通知存(cún)款(kuǎn)自(zì)律上限下调也是要将存款(kuǎn)产品(pǐn)线的调整进(jìn)行统一(yī)，全面缓(huǎn)解银行负债(zhài)压力。

　　综(zōng)合(hé)各项因素，银行(xíng)从自身经营情(qíng)况考虑，顺应市场趋势(shì)，通过自律(lǜ)机制协调调降负(fù)债成本，有利于提升(shēng)银行放(fàng)贷意愿，抑制资金脱实向(xiàng)虚，更好的落实央行宽信用的政策(cè)贯(guàn)彻落实(shí)。

　　平安基金(jīn)：中国的存款利(lì)率管控(kòng)为上限管控，贷(dài)款利率则为下限管控，近年来贷款利率下限管(guǎn)控彻底取消。存款利率定(dìng)价(jià)方式的改(gǎi)变也(yě)拉开序幕，2022年(nián)4月利(lì)率自(zì)律(lǜ)机(jī)制建(jiàn)立以来(lái)，4月和9月经历了两轮大规模(mó)存款(kuǎn)利率下降，主要是(shì)大行和股份行参与，今年以来的调整更(gèng)多是延续去年9月这一轮存款(kuǎn)利(lì)率下调，中小(xiǎo)银行补充下调(diào)。

　　另(lìng)外，考(kǎo)评制度由原来的(de)激(jī)励为主引入惩罚措施，加速了中小银行存款值勤执勤的区别，值勤跟执勤的区别(kuǎn)利(lì)率补(bǔ)降的(de)进度(dù)。就今年的经济背景而言，疫(yì)后脉冲式复苏后(hòu)经济(jì)边(biān)际走弱，经济修复(fù)存(cún)在(zài)波折。目(mù)前居民(mín)超额储蓄高(gāo)增，实体融资需(xū)求有限，银(yín)行存款(kuǎn)增(zēng)加，降低存款利率可以引导减少信贷套利，助力经济增长。从银(yín)行的角度(dù)，净息差不断压缩(suō)，银行经营压力增大，调整存款成本成为改善息差(chà)的重要手段。

　　光(guāng)大(dà)保德(dé)信基金：下调协定存(cún)款及通知存款自律(lǜ)上限(xiàn)，主要影响对公客户在商业(yè)银行(xíng)的活期类存款收益，延续(xù)近期银行存(cún)款利率调降的趋势。

　　一方(fāng)面(miàn)，有助于缓解商业(yè)银行净息差收窄趋势，特(tè)别是中小行高息(xī)揽(lǎn)储的成本压力；另一方(fāng)面，有利于(yú)引导超额储蓄向消费投资转化，符合“不搞大水漫灌”、“盘活存量资金”的定位(wèi)。

　　德邦基金(jīn)：存款(kuǎn)利率机(jī)制创设以来，两轮(lún)利率(lǜ)调降(jiàng)都集中在活期和定期(qī)存款，实际上忽(hū)略了这些介于活期(qī)和定(dìng)期(qī)存(cún)款(kuǎn)之间的存款(kuǎn)的利率(lǜ)调(diào)整，当下有必要一次(cì)性调整通(tōng)知(zhī)存款(kuǎn)和(hé)协定存款利率上限，保证存(cún)款利率下调的有效性(xìng)。银行一季度净(jìng)息(xī)差水(shuǐ)平均创历史新(xīn)低，上市(shì)银行(xíng)整体净息差(chà)由22年Q4的(de)1.93％降至23年Q1的1.75％。因(yīn)此通过存款(kuǎn)利率(lǜ)下(xià)调可以有效降低银行负债成本，增厚(hòu)息差(chà)，缓解银行经(jīng)营压力。

　　存款(kuǎn)利(lì)率下行仍是大势所趋

　　中(zhōng)国基金报：今年(nián)“降息潮”迭起，这(zhè)是未来大趋势吗？

　　邹德(dé)立：对于4月份社(shè)融数据，居民贷(dài)款偏弱之外(wài)，企业贷款(kuǎn)也在边际转弱，但(dàn)企业(yè)中(zhōng)长(zhǎng)期贷款同比多增幅度较(jiào)大。在(zài)这(zhè)种(zhǒng)背(bèi)景下，MLF利率(lǜ)是否下调，还要进一(yī)步观察5-6月信(xìn)贷情(qíng)况。对于存款利率，2023年银(yín)行息差(chà)压力增大，控(kòng)制存(cún)款成(chéng)本成为当务之急。中小银行或有动(dòng)力持(chí)续主动下(xià)调存(cún)款利(lì)率。长(zhǎng)期来看，存(cún)款(kuǎn)利率(lǜ)下行仍是大势(shì)所(suǒ)趋。因此银行降息潮可能仍(réng)聚(jù)焦于存款利率下(xià)调(diào)。

　　此外(wài)，广义上(shàng)的(de)降息(xī)潮不仅仅集中在银(yín)行(xíng)领域(yù)。以地方债为例，2022年(nián)后广(guǎng)东、上海、深圳、江苏、浙江等发达(dá)地区地方债发行利差降至(zhì)10Bp，未来仍可能下降(jiàng)至(zhì)5Bp。同理(lǐ)，对于资质较好的发债主体(tǐ)，其信用债(zhài)收(shōu)益率仍有下行趋势和空间(jiān)。

　　陈钟闻：首先，利率的方向仍是由实(shí)体经济资(zī)金供需决定的，而央行的政策利(lì)率、基准利(lì)率在一方面要(yào)合适顺应市(shì)场环境，一方面也代表着政策意愿(yuàn)强(qiáng)调信(xìn)号意义的作用。今年是真正疫后复苏的(de)第(dì)一年(nián)，我们(men)仍面临内生动力不强(qiáng)需求不足的情况，央行(xíng)已(yǐ)经通过(guò)降准(zhǔn)以及结构性货币政策等(děng)多项举(jǔ)措(cuò)给予了实(shí)体经济所(suǒ)需的一(yī)定的资金投放支持，有效降低了实体综合融(róng)资(zī)成(chéng)本，后续需要财政政策产业(yè)政策(cè)等配套政策继(jì)续激活内生动力(lì)扭转预期。

　　当前(qián)央行需要观察跟踪经济运行情况，短期调整政策(cè)利率的概率不大，但仍会维持资(zī)金合理充裕的(de)环境，故从银行资产端(duān)的角度来讲，贷款利率(lǜ)或仍维持低位，后续是否进(jìn)一步下调(diào)要看实体经济复(fù)苏的情况。银行(xíng)负债端，存款基准(zhǔn)利率下调的概率(lǜ)不大(dà)，而存款利(lì)率上限的调(diào)整空间仍存在，而是否(fǒu)进一步下调要(yào)看银行(xíng)自身经营需要。

　　光大保德信基金：2022年4月(yuè)，人民银(yín)行(xíng)指导利率自律机制建立了存款利(lì)率市(shì)场化(huà)调整机制，自律机制成员银行参考以10年期国债收益率为代表的债券市场(chǎng)利率和以1年(nián)期LPR为代表的贷(dài)款市场利率，合(hé)理调整存款利率(lǜ)水平。在存款利率(lǜ)市场化调整机制作用下，2022年4月、2022年8月大行(xíng)分别(bié)下调存款利率。

　　2023年4月，《合格(gé)审慎评估实(shí)施办法（2023年修订版）》新增存款利(lì)率市场化定价情况作为合(hé)格审慎评估的(de)扣分项，引发(fā)中小银行跟随调降(jiàng)存(cún)款利率。我们认为(wèi)，通过(guò)存(cún)款利(lì)率下行，稳定商业(yè)银行净息差进而保(bǎo)持(chí)贷款利(lì)率维持低(dī)位或继续下行，最终有利(lì)于社会(huì)融资成本下行。

　　德邦基(jī)金：从日前公布(bù)的金融数据看， M1增速回升，M2-M1略有收窄，需求(qiú值勤执勤的区别，值勤跟执勤的区别)边际弱(ruò)修复趋(qū)势或仍(réng)在。近期国(guó)债利率持续下行，银行(xíng)间利率下行，叠加银行存款(kuǎn)定价下(xià)调，4月(yuè)社(shè)融信贷低(dī)于(yú)预期，国内降息预(yù)期被进一步强(qiáng)化。海外(wài)来看，全球经(jīng)济进入衰退周期，加息(xī)周(zhōu)期基本结束，后续有望(wàng)逐步迎来降息高(gāo)峰(fēng)。

　　平安(ān)基(jī)金(jīn)：目前，我国国有大(dà)型商业银行和股份制商业银(yín)行的(de)定期存款利率已(yǐ)告别“3时代”。压(yā)降存款成本仍是大势所趋(qū)。一方面，银行仍有净息差压力，22Q4 新发放贷款(kuǎn)加权(quán)平均(jūn)利率较18Q1下降(jiàng)182BP，银(yín)行息差(chà)压力加剧明(míng)显，监管层面有动力去持(chí)续推动存款利率(lǜ)下降，来保(bǎo)障银行合理利差(chà)范围，增加银行信贷投放的动力。

　　另一方(fāng)面，居(jū)民(mín)避险需求仍在，存款持(chí)续高增(zēng)，在揽储压力不(bù)大的基(jī)础(chǔ)上，银行自身也(yě)有(yǒu)动力去下调(diào)存款(kuǎn)定价来(lái)保障利差。

　　缓解(jiě)银行负债及经营(yíng)压力(lì)

　　中(zhōng)国基金(jīn)报(bào)：协定(dìng)存款、通知(zhī)存款利率自律(lǜ)上(shàng)限调整，将(jiāng)有哪些(xiē)政策传导效果？

　　德邦(bāng)基金：一方面银行息差压力大是普遍(biàn)现象，此次(cì)政策调整(zhěng)有(yǒu)望带动中小(xiǎo)银行主动跟(gēn)随下调存款利率(lǜ)。另一方(fāng)面，由于此前(qián)经(jīng)济下行影(yǐng)响，投资(zī)者悲观(guān)预(yù)期被放大，大(dà)量资金(jīn)集中在银(yín)行存款端，此次存款利率(lǜ)下调也有(yǒu)望(wàng)带动存款(kuǎn)资(zī)金(jīn)的释放，盘活市场流动性。

　　李湛：本次(cì)调降通知(zhī)释放了(le)以(yǐ)下信号：①减轻值勤执勤的区别，值勤跟执勤的区别银行息差(chà)压力。本(běn)次下(xià)调(diào)将引导银行的对公(gōng)活期成本下降(jiàng)，存款降价叠加资产端让利压力趋缓，银行息差、盈利将合理修复，有利于增强银行(xíng)内生(shēng)资本补(bǔ)充能(néng)力；②减少企业及居民的短期存款意愿(yuàn)、促进企业投资、居(jū)民(mín)消费。

　　后续(xù)来看，本(běn)次下调(diào)对市场的影(yǐng)响集中在以(yǐ)下两点(diǎn)：①规范银行(xíng)的(de)协定存款(kuǎn)定价(jià)秩序，减(jiǎn)少存(cún)款定价(jià)的无序竞争。此前，部分中(zhōng)小银行(xíng)的协定存款和(hé)通知存款(kuǎn)定价过(guò)高，会对遵守自(zì)律(lǜ)机制、定价较低的银行(xíng)产(chǎn)生揽储冲击。本次(cì)上限下调(diào)后会普(pǔ)遍(biàn)降低中小行协定存款及通知存(cún)款利率，减少中小银行间揽(lǎn)储恶意竞争，而对股份行及(jí)国有(yǒu)大行影响较小。②长(zhǎng)端利率下行(xíng)仍有(yǒu)空(kōng)间。市场降息预期(qī)升温，但大概率(lǜ)落空。

　　光(guāng)大保德信基金：下调协(xié)定存款及通知存款自律上限，主(zhǔ)要(yào)影响对公客户在(zài)商(shāng)业银行的活期类存款收益，使(shǐ)得对公客户(hù)活期存款收益向对私客户看齐，一方(fāng)面有助于缓解商业银行净息差收窄趋势，另一方面有利于引导超额储蓄(xù)向消费投(tóu)资(zī)转化。

　　邹德立：对于银行(xíng)，存款(kuǎn)利率自律上(shàng)限调整降低了(le)银行(xíng)负债成本，目前上(shàng)市银行协定(dìng)存款占总存款的比(bǐ)重(zhòng)在13％左右，重新规(guī)定协定利率(lǜ)上限后(hòu)，预计行业资金成本(běn)可以(yǐ)缓释(shì)3-4bp左(zuǒ)右。另一方面可以限制高息揽储，规(guī)范行(xíng)业竞争，特别是降(jiàng)低银行对公(gōng)活期(qī)存款成本压力(lì)，减轻银行负债(zhài)及经营压力。此外，银行负债端(duān)成本的(de)下降使得银行盈利(lì)能力增强，进一(yī)步打开了资产端收益率下(xià)行(xíng)的(de)空(kōng)间，或带动(dòng)债券收益(yì)率不断下行。

　　并非降息(xī)的确(què)定性信号

　　中国(guó)基金报：未来存款(kuǎn)利(lì)率是(shì)否(fǒu)还有进一(yī)步下降(jiàng)的空间？对股债市场有何影(yǐng)响？

　　光大保德(dé)信基金(jīn)：近(jìn)年(nián)来，贷(dài)款和存款利率的非对(duì)称下行使得商业银(yín)行净息差已逼近1.8％的监管下限，经(jīng)营压(yā)力倒逼(bī)存款利(lì)率(lǜ)有进一(yī)步调降的(de)预期。一(yī)方(fāng)面，为支持实体经济(jì)，政策(cè)导向下(xià)贷款加权平均(jūn)利率(lǜ)创有统计以来新低(dī)，2022年12月(yuè)金融机构(gòu)人民币贷款加(jiā)权(quán)平均(jūn)利率(lǜ)较2020年初下行94bp到4.14％。

　　另(lìng)一方面，各(gè)行在(zài)存款市(shì)场上的(de)竞争类似“非零和博弈”，“存款立行(xíng)”和存款市场份额考核(hé)压力使得各行下调(diào)存款利率(lǜ)动力不足，同样2020年以来上市银行存量存款平均成(chéng)本率基(jī)本持平。贷款和存款利(lì)率(lǜ)的(de)非(fēi)对称(chēng)下行作用下，2022年12月商业(yè)银(yín)行净息差缩小(xiǎo)至1.91％，已经逼(bī)近(jìn)《合(hé)格审(shěn)慎评估实(shí)施办法（2023年修订版）》规定(dìng)的合格线1.8％。

　　存款(kuǎn)利率调降预(yù)期，有利于降低全(quán)社会无风险收益率，利(lì)多永续经营性质的票息资(zī)产，比如利率(lǜ)债、稳(wěn)定股息率的央(yāng)企等。

　　邹德(dé)立：存(cún)款利(lì)率仍然有(yǒu)下降的趋势和空(kōng)间。从银行角度，2018年(nián)以(yǐ)来由于存款定期化，活期存款占比明显下降，存款(kuǎn)付息率有所抬升，与此同时，贷款收益率大幅下行，大幅(fú)加剧(jù)了银(yín)行(xíng)息差(chà)压力，这(zhè)使(shǐ)得控制存款成本尤为重要(yào)。

　　此(cǐ)外，从政策角(jiǎo)度(dù)，居民超(chāo)额储蓄高(gāo)增、企业存款提升、消费复苏(sū)较慢，监管层(céng)面有动力(lì)去持续推动(dòng)存款利率下降，促(cù)进存(cún)款流向消费和实际投资。短期看，存款利率(lǜ)下调带动流动性继续进入(rù)债市，中短期(qī)利率，特别是(shì)中短期信用债利率仍有下(xià)行空间。如果(guǒ)经济复(fù)苏较强(qiáng)，流动性也有可能进(jìn)入股市，利好权益资产(chǎn)。

　　德邦基金：2023年经济(jì)有所复苏，进一步降低贷款利率的紧迫性不高。但银行普遍以(yǐ)量补价，使得贷款价(jià)格(gé)战(zhàn)激烈，贷(dài)款(kuǎn)利率很难上(shàng)行(xíng)。考虑到(dào)存(cún)量贷款重定(dìng)价等影响(xiǎng)，2023年银行息差压力增(zēng)大(dà)，中小银行或(huò)有动力主(zhǔ)动跟进下(xià)调存款利率。长(zhǎng)期来看，有望带动存款利率整体下(xià)行(xíng)。现实中，存款利率降低(dī)有助(zhù)于压低全社会利率水平，利好债券，同时股票市场(chǎng)中(zhōng)，对(duì)流动性(xìng)敏(mǐn)感的(de)股票也(yě)将因此(cǐ)受益。

　　李湛：从本次降息释放的(de)信号来看(kàn)，是否意味(wèi)着货币政(zhèng)策进一(yī)步宽(kuān)松？货(huò)币政策充裕延续，但解读为边际(jì)再(zài)宽松(sōng)为时尚早。2022年四季度货币政策执行报告以及(jí)2023年一(yī)季度货政(zhèng)例(lì)会均表明(míng)当前货币政策基调未变，“精(jīng)准(zhǔn)有力”仍是(shì)第一要(yào)求(qiú)，而在此基础上(shàng)强调“着(zhe)力支持(chí)扩大内需，为实(shí)体经(jīng)济(jì)提(tí)供更有(yǒu)力支(zhī)持”。

　　本(běn)次(cì)调降意(yì)味着(zhe)当(dāng)前长端(duān)利率仍有下行空间，但这一调降是针对银行协定存款(kuǎn)及(jí)通知存款利(lì)率(lǜ)自(zì)律(lǜ)上(shàng)限，而非(fēi)直接调降挂牌(pái)存款利(lì)率，存款利率下调并不等于(yú)政策(cè)利率就必须进行对等下(xià)调(diào)，市场不应(yīng)视为(wèi)降(jiàng)息的确定(dìng)性(xìng)信号。

　　兼顾考量收(shōu)益(yì)性(xìng)、流动性以及安(ān)全性

　　中国基(jī)金报：当前利率环(huán)境下，普(pǔ)通投资者应该如何守(shǒu)住自己的钱袋子？你有什么建议？

　　邹(zōu)德(dé)立：普通投资者(zhě)的(de)投资工具应该兼顾(gù)考量(liàng)收益性、流动性以及安全性。在存款利(lì)率下降的背景下，短债(zhài)基金以及其他(tā)固收(shōu)类基金在具(jù)一定流动性(xìng)的同时，相较活期存款和相当部(bù)分的(de)银行理财产品(pǐn)，具有一定的超额(é)收(shōu)益，是风险偏好较低和风险(xiǎn)偏好适中投资者的合适投资工具。

　　陈钟闻(wén)：今年初以来，债券市场利率整体下行，4月以(yǐ)来下行加(jiā)速，当前无论(lùn)从绝(jué)对利(lì)率水平还(hái)是(shì)从信用(yòng)利差，都回到了较低历(lì)史分(fēn)位数水平，虽然债市多头环境仍(réng)未改(gǎi)变，但一致预(yù)期(qī)导致行(xíng)情走的比(bǐ)较迅速，市场进一步盈利空间被(bèi)压(yā)缩，若(ruò)看不到央行货币政策增量政(zhèng)策，后续或进入震荡(dàng)环境(jìng)，而存(cún)量(liàng)博(bó)弈交易(yì)下也可(kě)能会(huì)放大市场波(bō)动。

　　对于普(pǔ)通投资者来说，在这(zhè)样的环境下(xià)尽量(liàng)选择防守类型的产品，规(guī)避市场(chǎng)波动(dòng)，例如货币基金，而短债基金中要选(xuǎn)择久(jiǔ)期短流动性(xìng)好、历史回(huí)撤控制好的产品。

　　德邦基金：随(suí)着(zhe)经济高频(pín)数据的弱(ruò)化趋势显现，且4月底政治局会议(yì)从疫情后稳(wěn)增长转(zhuǎn)向(xiàng)中长期调(diào)结构(gòu)，政(zhèng)策发(fā)力预期下降，市场对(duì)经济的“弱复苏”预期进一(yī)步强化，因此股票市场(chǎng)也进入到(dào)“休整期”。在市场震荡休整期，高股息策略往往跑赢市场。因此在(zài)当前(qián)环境下，建议关注行业估值水平较低，高股息的个股。

　　平安基金：目(mù)前面临低利率环(huán)境，需要我们(men)识别金(jīn)融(róng)陷(xiàn)阱，抵挡(dǎng)住金(jīn)融陷阱的诱惑，比如面对(duì)收益率高达20％且能(néng)保本的(de)所(suǒ)谓理财产品。对普通投资者(zhě)而言，如(rú)果不具备相关专业知识(shí)，可(kě)以选择把(bǎ)投资理财交给少数专(zhuān)业的人(rén)来做，让优秀的基金(jīn)经理管(guǎn)理(lǐ)自己的钱(qián)袋子。具备一定投资能力和风控(kòng)能力的人士可通过理(lǐ)财和投资试图跑赢通胀(zhàng)，但前提条件是做好(hǎo)风控，选择适(shì)合自己风险偏好的(de)方向和标(biāo)的。

　　光大保德信基(jī)金：随着存款利率下行，普通投资者储蓄收益下降，为保持资金(jīn)保值增值(zhí)，投资者在评估(gū)自身风险承受(shòu)能(néng)力后可(kě)适当考虑公(gōng)募(mù)货币(bì)基金、公(gōng)募中短债基金、商业银行现金管理类(lèi)产(chǎn)品等(děng)风(fēng)险等(děng)级较(jiào)低、支(zhī)取相对灵活(huó)的产(chǎn)品。

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