钠电(diàn)池(chí)产能(néng)规(guī)划从(cóng)0到(dào)10GWh再到(dào)18GWh，年赚1亿拟(nǐ)撬动54亿(yì)乃至94亿(yì)投资，传艺(yì)科技是真跨(kuà)界(jiè)还是奢望，飙涨后又(yòu)腰斩的股价(jià)似乎已(yǐ)经给出(chū)注脚。

　　去年6月以来，萦(yíng)绕在(zài)键(jiàn)盘生产商(shāng)传艺科技（002866.SZ）身上的最大议(yì)题莫过于跨(kuà)界钠电池。

　　这个热门(mén)又令人遐想(xiǎng)的题材搭配公司释放钠电(diàn)池项目进展的“积极主动(dòng)”，在(zài)2022年(nián)刺激(jī)着传艺(yì)科技(jì)股价迅速飙涨4倍，甚至(zhì)期(qī)间还(hái)祭出(chū)“七连板”和(hé)“五连板”妖(yāo)股走势。然(rán)去(qù)年末以(yǐ)来(lái)，抛“利好消息(xī)”催涨股(gǔ)价(jià)的套(tào)路完全失(shī)灵，股(gǔ)价又在4个多月时间极速腰斩。即便是3月末扔出(chū)30亿元(yuán)定增预案(àn)投建年产5.5GWh钠(nà)电池项目，传艺科技(jì)也只收获了(le)短(duǎn)暂的上(shàng)涨，而后再(zài)未掀(xiān)起(qǐ)波(bō)澜。

　　钛媒体APP注(zhù)意(yì)到，股(gǔ)价过山(shān)车式的涨跌折射的是(shì)市场对传艺科技高调(diào)跨界钠电赛道故事的怀疑：从宣布跨界到现在，时间(jiān)不过10多月(yuè)，规划产能已(yǐ)经从(cóng)0到10GWh再到18GWh，年赚1亿元(yuán)的传艺科技如何撬动(dòng)54亿元(yuán)乃至(zhì)94亿元的投资成本(běn)？巨(jù)头环伺、落地(dì)产能骤增(zēng)、锂价持续下行，在愈加(jiā)拥挤的赛(sài)道上(shàng)，夸(kuā)下海口的产能又(yòu)该如何(hé)消化？过往投资计划频(pín)频“跳(tiào)票”、实(shí)际效益与(yǔ)预(yù)期天差(chà)地别等“黑历史”在(zài)前，“大跃进”的新项(xiàng)目如何让(ràng)人信服？

　　跨界钠电池，股价(jià)“过(guò)山车”

　　早(zǎo)在20世纪(jì)70年(nián)代(dài)，钠(nà)离子电池便与锂离子(zi)电池同时期(qī)萌芽，但由于钠电负(fù)极嵌钠能力较弱、钠电池能量密度(dù)较低，导致其研(yán)发进度大大落后于了(le)锂电池。直到2020年后，随着钠电关键(jiàn)技术完成突(tū)破以及锂(lǐ)价不断飙升，钠电才作为锂电“备(bèi)胎”之(zhī)一重回人们(men)重视。尤其(qí)2021年7月，宁德(军恋见面了一直做吗知乎，去部队探亲一晚上很多次dé)时代(dài)推出(chū)第一代钠离子电池，掀起(qǐ)钠电风潮，并将风口带到了(le)A股市场(chǎng)。

　　时值2022年锂价暴涨，A股钠电炒作如(rú)日中天(tiān)之际，传艺科技于去年6月22日晚间(jiān)高调(diào)宣布(bù)入局。彼时的公告显示(shì)，公(gōng)司(sī)拟(nǐ)投资3000万元通过全资子公司江苏智纬电子科技有限(xiàn)公司（以下简称“智纬电子”） 同海(hǎi)盈汇鑫企业、自然(rán)人杨磊和杨崇义(yì)合(hé)作(zuò)设立控股孙(sūn)公司江苏传(chuán)艺钠电科技有限公司（公(gōng)司(sī)持股75％，以下简(jiǎn)称“传(chuán)艺钠(nà)电”）。

　　公告出，传(chuán)艺科(kē)技旋即涨(zhǎng)停，当日(军恋见面了一直做吗知乎，去部队探亲一晚上很多次rì)盘后公司迫不及(jí)待召开电话会(huì)议(yì)，向合计64名分(fēn)析(xī)师和个人投资者披露跨界钠电的各种(zhǒng)细节。根(gēn)据规(guī)划(huà)，传艺科(kē)技(jì)钠电池项目(mù)中试线2022年投产，一期(qī)2GWh的(de)产能2023年投(tóu)产，二(èr)期计划新建8GWh的产能。

　　撂下电话，股价更加疯涨。加上6月23日的(de)涨停，传艺科(kē)技宣(xuān)布跨界后一口(kǒu)气收出7个涨(zhǎng)停板，市值快(kuài)速实(shí)现翻(fān)倍。

　　传艺科技(jì)日K线图，来源：wind

　　有了钠电消息催涨(zhǎng)股(gǔ)价的(de)前车在前，传(chuán)艺科技开始有意无意(yì)地“主动(dòng)”披(pī)露钠电项(xiàng)目进展，而(ér)公司股(gǔ)价也往往在(zài)公告披露后(hòu)录得大(dà)幅上涨(zhǎng)。去年12月5日盘中，公司(sī)股价一度摸高(gāo)至54.44元/股，相(xiāng)较于跨界钠电池前10元(yuán)/股左右的(de)温吞股价，不到半年的时间(jiān)已翻了逾(yú)5倍。

　　但此后，公司股(gǔ)价开始掉(diào)头向下，无论其如(rú)何发布“利好”消(xiāo)息，股(gǔ)价也(yě)再难掀大(dà)风浪，反而随着时间的(de)推移，迅速(sù)回落。截至4月20日收盘(pán)，报28.14元/股，4个多月时间已经较高(gāo)点(diǎn)腰斩。

　　值得一提的是(shì)，由于在(zài)2022年6月23日盘(pán)后，公司(sī)迫切召(zhào)开电话会(huì)并(bìng)在《投资者关系(xì)活动记录表》中对外发(fā)布钠电(diàn)池业务未来(lái)规划、技(jì)术水平等涉及公司经营(yíng)的重(zhòng)大(dà)信(xìn)息，但(dàn)直至2022年7月9日才正式(shì)通(tōng)过《关于(yú)对深圳证(zhèng)券交易所关注函回复的(de)公告》补充(chōng)披露相关事项，传艺科技及公司(sī)董事长兼总经理邹(zōu)伟民、时任董秘(mì)许(xǔ)小丽还遭深交所(suǒ)通报批评。

　　产能“大跃进”，钱从哪里(lǐ)来？

　　回(huí)看传艺(yì)科技股价“过山车”式上下，背后纵有(yǒu)游资(zī)推波助澜，但归根结底还是其资(zī)金有限与钠电产能规划“大跃进”不匹配无法(fǎ)让市场信服造(zào)成的。

　　根据公司定(dìng)增预案，钠电池(chí)二期(qī)5.5GWh项目建成后，公(gōng)司产能将达到10GWh。而根据(jù)公司(sī)此前(qián)对交易所回复(fù)函和2023年(nián)度定增(zēng)预案，公司(sī)规划的10GWh钠电池项目的投资成本约54亿元。其中，土地购置及(jí)厂房成(chéng)本约4亿元，10GWh产能需投入的装修(xiū)及设备(bèi)成(chéng)本约50亿元。

　　实(shí)际(jì)上，传艺(yì)科技(jì)规划(huà)的钠电产能远不止(zhǐ)这公告出来的10GWh。据传艺(yì)钠电官微消息，公司董事长邹(zōu)伟民4月16日在(zài)公开场合演讲时提到，“2022年7月，公司决定(dìng)，发挥资金优势，投资(zī)50亿元(yuán)，新(xīn)征(zhēng)410亩土地(dì)，用30个月的时间，新上钠离子电池全供应链(liàn)项目，逐(zhú)步(bù)形(xíng)成(chéng)年(nián)产(chǎn)3万吨正极材(cái)料、4万吨负极材料、18GWh钠离子电池、15万吨电解液的(de)生产能力(lì)；2022年10底，中(zhōng)试(shì)线已经竣工投产；目(mù)前，4.5GWh量产线已(yǐ)经开始试产(chǎn)试销，6月底有望批量生产。”

　　邹伟民(mín)公开(kāi)演讲(jiǎng)时提到的(de)钠电产能规划，来源：传艺(yì)钠电官(guān)微

　　若按(àn)邹(zōu)伟(wěi)民的说法，传艺(yì)科技在上述的54亿元(yuán)资金外，还需要更多资金(jīn)，仅另外8GWh钠电池就需要40亿元(yuán)的(de)投入。

　　但现实是(shì)，传艺科技主营式微，年赚(zhuàn)1亿元的盈利水(shuǐ)平显然难以撬动(dòng)动辄几十亿(yì)的项(xiàng)目。

　　传(chuán)艺科技主营输入(rù)类(lèi)设备和印制电路板（PCB）两大(dà)类消费电子零组(zǔ)件，具(jù)体包(bāo)括笔记本(běn)/台式机电脑(nǎo)键盘(pán)、触控模(mó)组和(hé)鼠(shǔ)标(biāo)等输入类(lèi)设(shè)备及通讯用板、消费电子、计算(suàn)机(jī)用板等 PCB 产(chǎn)品。

　　2017年上(shàng)市以来公(gōng)司经营(yíng)规模不断扩大，营收从2017年的6.69亿元(yuán)起步，逐年递(dì)增，到2022年达到19.99亿元，翻了(le)近3倍。但盈利并未同步，上市当(dāng)年公(gōng)司(sī)归母(mǔ)净利(lì)润就下滑13.60％，只(zhǐ)有7776.63万元。之后随着行业(yè)式微，公司盈利水平起起伏伏(fú)，到2022年(nián)也仅1.15亿元，相较于(yú)2017年仅增长(zhǎng)了47.90％。而早在2016年，公司盈利就(jiù)已经(jīng)达到了9000万(wàn)元，净(jìng)利(lì)润增长乏力可见一斑(bān)。

　　传艺科技业(yè)绩变(biàn)动情况，来源：wind

　　盈(yíng)利陷入瓶(píng)颈，账上的(de)资金也并不(bù)宽裕。2022年，公司经(jīng)营活(huó)动(dòng)产生的现(xiàn)金流量(liàng)净额4.46亿元；截(jié)至去年末，公(gōng)司货币资金仅2.87亿元，短期借款8.41亿(yì)元；应收账款5.90亿元，应付账款4.56亿元。

　　那两年(nián)半内要拿出54亿元乃至(zhì)94亿元(yuán)以(yǐ)上的资金投(tóu)资钠电(diàn)，钱从哪里来？

　　在2022年7月9日给深交所的回函中(zhōng)，传艺科技(jì)曾详细披露(lù)过(guò)2GWh项目资金来源：截至2022年(nián)5月31日，公(gōng)司可用于钠离子电池项目(mù)的自有资金仅(jǐn)1.61亿(yì)元，银(yín)行(xíng)授信未使用(yòng)额度10.27亿(yì)元(yuán)，足见其在(zài)投资钠电(diàn)项(xiàng)目时(shí)自有资金的(de)“捉襟(jīn)见(jiàn)肘”。

　　来(lái)源：传(chuán)艺(yì)科技给深交所的回(huí)函(hán)

　　很明显(xiǎn)，一开(kāi)始(shǐ)规划的一期2GWh产能，传艺科(kē)技就是准(zhǔn)备靠银行贷款解决。后一(yī)期(qī)产能(néng)增加到4.5GWh，投资额增加10亿元左右，同(tóng)样(yàng)仰仗(zhàng)银行贷款。今年3月30日公(gōng)司公(gōng)告称，传艺科(kē)技及子公(gōng)司(sī)拟向工(gōng)商银(yín)行、农业银(yín)行等组成(chéng)的联合银团(tuán)申请不超过20亿元的项目贷款，用于公司(sī)钠电(diàn)池(chí)项目。根据(jù)最新的调研记(jì)录，“截至目前，牵头(tóu)银行(xíng)已(yǐ)审批通过，参团银(yín)行处于正常(cháng)的审批流程(chéng)中。”

　　一期靠贷(dài)款，二期谋定增(zēng)。今年(nián)3月30日，公司披露《2023年度向特定对象发行(xíng)股票预案》，拟募资不超过30亿元，其(qí)中的24亿元拟投入钠电池制造二期项目，剩(shèng)余6亿元(yuán)补流。

　　根据测算，二期5.5GWh项(xiàng)目总投(tóu)资额为(wèi)27.47亿元(yuán)，除了定增(zēng)的24亿元外，还有3.47亿元的缺口。而为补这部分缺口，传(chuán)艺(yì)科技甚至将2020年定增募投资(zī)金中的1.75亿元变更用于该项目。

　　简单加总便(biàn)知，家底不厚，传艺(yì)科技10GWh钠电项目只(zhǐ)能(néng)依赖融资。至(zhì)于上(shàng)述(shù)邹伟民公(gōng)开演(yǎn)讲时提到的另外8GWh的项目资金来源，钛媒体APP向公(gōng)司求证(zhèng)，但截至发稿，仍(réng)未获(huò)回复。

　　锂价暴跌，钠(nà)电还有优势(shì)吗？

　　“今年(nián)销售不低于10亿元，整(zhěng)个钠电池全供应链项目计划到2024年末全部竣(jùn)工投产，达产达效后，可实(shí)现年(nián)销售250亿元(yuán)。”若传艺科技的(de)钠电项目(mù)真(zhēn)如邹伟民在近日的(de)演讲中所言照进现实(shí)，几(jǐ)年后(hòu)公司营(yíng)收将在当前基础上翻(fān)十几(jǐ)倍。但(dàn)近来腰(yāo)斩的股价显(xiǎn)示，市场对这(zhè)个故事(shì)并(bìng)不再买账，除了资(zī)金实力(lì)有限(xiàn)公司外(wài)，核(hé)心还在其大干快上后产能(néng)如何(hé)消化的(de)问题。

　　毕(bì)竟，在钠电池(chí)商业化元年的2023年，包括宁德时代(dài)、中(zhōng)科海纳、亿纬锂能(néng)、雅(yǎ)迪(dí)等诸多巨头在内，已纷纷发产品、量(liàng)产并大建产能，竞争(zhēng)者初(chū)露威胁(xié)，赛道已然开始拥(yōng)挤(jǐ)。

　　尽管就披露的参数和性能来看，传艺钠(nà)电的钠电(diàn)池与巨头们不相上下，但宁(níng)德时代落地奇瑞(ruì)车型、华语新能源配套雅迪极(jí)钠S9等表明，大佬们已经走在前面(miàn)，率先(xiān)在两轮电动车和(hé)低(dī)速电动车领(lǐng)域实现装(zhuāng)车应用。而传(chuán)艺科技(jì)除(chú)了在(zài)岁末年初公告与中祥航业、江苏新能源、德博(bó)新能(néng)源签(qiān)订项目合作(zuò)或(huò)战(zhàn)略(lüè)合作协议外，并未(wèi)官宣重点客(kè)户(hù)。

　　每每(měi)有投资者(zhě)问及客户情况时(shí)，公(gōng)司(sī)都以“目前订单下(xià)游运用覆盖(gài)储(chǔ)能、低速(sù)电动车(chē)及(jí)电动工(gōng)具(jù)等多个领(lǐng)域”“公司钠离(lí)子(zi)电(diàn)池送样(yàng)后客户的反馈普遍较为良(liáng)好，并已与多(duō)名(míng)客户签订了销售订单”“公司已与(yǔ)多家知名两(liǎng)轮电动车品牌开(kāi)展送(sòng)样和合作意向洽谈等工作”等(děng)进行回复。至于具(jù)体(tǐ)的客户名称和订单金额，一直语焉不详。

　　且(qiě)2023年，钠(nà)电池产能落地(dì)正数(shù)倍级增(zēng)长。上海钢(gāng)联新(xīn)能源(yuán)事业部钠(nà)电池(chí)分析师汪奇告诉钛(tài)媒体APP，2022年钠电(diàn)池项目落(luò)地产能有3GWh左右，预计2023年落(luò)地产能将达到13-15GWh。ICC鑫(xīn)椤(luó)资讯最新发布数(shù)据则(zé)称，到2023年(nián)底，预计钠电(diàn)池产能(néng)将(jiāng)增加至21GWh。无论是哪种预测，今年钠(nà)电池落(luò)地产能大幅增加已可预见。

　　“参考锂电池行业产能(néng)利用率，钠(nà)电池落地的产能(néng)中可以实现装机的在4-5GWh左右，而铅酸电池的(de)市场规(guī)模接近40GWh。前(qián)期用于(yú)两轮车的钠(nà)电(diàn)池不到5％，后(hòu)面成本降下来才(cái)会有较大比例的替代。”汪奇认为，今年钠(nà)电池只会小批量应用到多元化(huà)场景。

　　然传艺科(kē)技却十分自信(xìn)，其在调(diào)研(yán)记(jì)录中预测，预(yù)计2023年公司实际出货量在2GWh-3GWh，相当于(yú)其占去了2023年(nián)钠电池市场(chǎng)的(de)绝大部(bù)分份额。

　　来源：传艺科技(jì)2023年1月9日投资者关系(xì)活动记录表

　　需要注意的(de)是，沉寂多(duō)年的(de)钠电(diàn)池(chí)是在此(cǐ)前锂价(jià)飙(biāo)涨的背景(jǐng)下作为“替代”而被推到台前的，去年底以来，碳(tàn)酸锂(lǐ)价(jià)格(gé)持(chí)续(xù)下行，4月20日电碳价格均(jūn)价已(yǐ)经(jīng)跌至18万元/吨。一时间，锂价持续下跌会否影(yǐng)响(xiǎng)钠电池商(shāng)业化进程(chéng)的讨论甚嚣尘上。

　　中(zhōng)科院院(yuàn)士欧阳明(míng)高(gāo)近日就表示：“钠电池能(néng)够(gòu)起到(dào)对锂电池(chí)的平衡作用，平衡锂价，保证锂资源的供应(yīng)安全，不太(tài)可能成为主流。锂(lǐ)价一便宜(yí)，就会让(ràng)钠离子的发展陷入被(bèi)动。”但他(tā)也(yě)强调(diào)，“钠离(lí)子技术(shù)一定要发展，因(yīn)为它是(shì)锂(lǐ)离子电池(chí)的(de)一个(gè)有(yǒu)益的补充(chōng)。”

　　汪(wāng)奇称(chēng)，锂电和钠(nà)电建设成本接近，目(mù)前三元(yuán)钠(nà)电(diàn)量(liàng)产的生产成本在0.45-0.5元/Wh，铁锂电池在0.5元/Wh左(zuǒ)右。其进(jìn)一步向钛媒体(tǐ)APP分析，“钠离子电池性能比较接近磷酸铁锂电池，高能量密度的也接(jiē)近三元523电池。目前(qián)电(diàn)碳(tàn)价格下跌至16-18万元/吨，锂电(diàn)池成本(běn)大幅下降40％以上，所以(yǐ)目前已(yǐ)经和钠电池成(chéng)本(běn)基本相当；而由于锂原料价格大(dà)幅(fú)下降，目前(qián)铁锂和锰酸(suān)锂等电池成本已经优于钠电(diàn)池。今年碳酸(suān)锂价(jià)格在20万以下时，锂电池对钠电池有明(míng)显优势(shì)。”

　　当然，市场普遍认为钠电池(chí)还有降本的空间。兴储世纪(jì)总裁助理刘继茂就(jiù)告诉钛媒体APP，“待产(chǎn)业链完(wán)善后，规模量(liàng)产后(hòu)钠离子电池正(zhèng)、负极材料价格可(kě)降(jiàng)至5万(wàn)元/吨甚至以下(xià)，钠离子电池的(de)理(lǐ)论BOM成(chéng)本将(jiāng)低至0.40元(yuán)/Wh。长期来看碳酸锂存在(zài)降价可能，但只要碳酸锂价(jià)格高于15万元/吨，钠离子电池的成本优势就依然存在，并且随着(zhe)技术不断发展(zhǎn)、产业不断成熟，钠(nà)离子电(diàn)池的降本空(kōng)间有望进一步打开，该成本临(lín)界点仍有进一步下探的可能(néng)。”

　　汪奇也称，明年(nián)钠电(diàn)产业规(guī)模化完(wán)成后(hòu)，能和(hé)锂离子电(diàn)池的成本(běn)拉开差距，接近铅酸电池的成本(běn)。但能量密(mì)度的限(xiàn)制，使得(dé)碳酸锂(lǐ)价格在15万以上时，成熟后的钠离子电池有一定优势(shì)；碳酸(suān)锂价(jià)格(gé)在10万(wàn)左右(yòu)及以下时，钠(nà)离子电池在动(dòng)力领域(yù)优势较(jiào)小。

　　钛(tài)媒体APP注意到，包括传艺科技在内(nèi)，诸多入(rù)局钠电池的企业都言锂价下跌无碍钠电池商业化进程。但随(suí)着锂价(jià)持续下降，钠电池利润(rùn)率下降或(huò)也是(shì)必然的。

　　以传(chuán)艺科技为例，其(qí)在(zài)1月(yuè)9日的调研记录中曾表示(shì)，公(gōng)司(sī)钠电池定价主要根据碳(tàn)酸(suān)锂的价格，一般给到客户的(de)价格比磷酸铁锂便宜25-30％，且(qiě)定(dìng)价(jià)会随碳酸锂价(jià)格波动(dòng)而(ér)波动。

　　缺乏长远投资定力 过往项(xiàng)目(mù)频(pín)频(pín)“跳(tiào)票”

　　资(zī)金和产(chǎn)能消化之外(wài)，市场还(hái)担忧(yōu)传(chuán)艺科技项目投资的定(dìng)力。

　　尽管公司对进军钠电领域雄(xióng)心(xīn)勃(bó)勃，然而钛媒体APP梳理其过(guò)往投资履历发现，传(chuán)艺科技(jì)在投资(zī)上缺(quē)乏长远(yuǎn)定力，临(lín)时“跳票”甚至终止(zhǐ)募投(tóu)计划可谓(wèi)“家常便(biàn)饭(fàn)”。

　　2017年4月，传(chuán)艺科技IPO募资4.81亿元，其中将2.98亿元(yuán)投向FPC生产(chǎn)项(xiàng)目，9418.08万元投向薄膜线路板(bǎn)生产线技改并(bìng)扩(kuò)产项目。然2018年(nián)4月公司就变(biàn)更(gèng)募资用(yòng)途(tú)，将(jiāng)FPC生产项目未(wèi)用的(de)资(zī)金1.20亿(yì)元(yuán)和1.04亿(yì)元分别用于3D玻璃面板生产项目(mù)、轻薄型键盘生产(chǎn)项目(mù)，已经(jīng)使用了7737.67万元募资的(de)FPC生产项目则(zé)被终止。

　　2019年(nián)8月(yuè)，又将薄膜线路板生产线技改并扩(kuò)产项目(mù)的实施地点从一厂搬迁至二厂(chǎng)；2021年6月，再将该项目(mù)的实(shí)施地(dì)点变更为重庆市合川区(qū)工(gōng)业园区核心(xīn)区高(gāo)阳路30号，实施主体则(zé)从传艺科技变(biàn)为全资子公司重(zhòng)庆营志。

　　2020年12月，IPO募投项(xiàng)目(mù)则再(zài)生(shēng)变。公司终止实施3D玻璃面板(bǎn)生产(chǎn)项目（已投入募(mù)资7445.13万元），并将该项目剩余资金全部投入(rù)轻薄型键盘生产项目(mù)的建(jiàn)设，并将后者的产能从(cóng)1600万台提升至(zhì)2240万台。

　　2020年8月，传艺科(kē)技再融资(zī)，定增募(mù)资6亿元，其中的4.20亿(yì)元用于年产18万(wàn)平方米(mǐ)中高端印制电路(lù)板建设项目。但(dàn)次年6月，公司将该项目中的(de)SMT工序实施地点由江(jiāng)苏省高邮(yóu)市经(jīng)开区凌(líng)波路33号改建至江苏(sū)省高(gāo)邮市经开区凌(líng)波路49号的闲置厂房；2023年3月(yuè)，传艺科技再“变(biàn)卦”，又将(jiāng)该项目剩余募资（已(yǐ)投入募资(zī)2.41亿(yì)元）1.75亿元变更用于投入“钠离子电池(chí)制造二期5.5GWh项目”。

　　频频(pín)变(biàn)更募投计划(huà)的(de)地点、资金乃至项目，直接的后(hòu)果就(jiù)是原(yuán)有(yǒu)的投入(rù)打水(shuǐ)飘、投资效(xiào)率(lǜ)低下(xià)以及建(jiàn)成项(xiàng)目实际效(xiào)益与预计天差地别。

　　根据招股(gǔ)书，薄膜线路板(bǎn)生(shēng)产线(xiàn)技(jì)改并扩产项目建设(shè)期仅12个月，达(dá)产年可实现销售收入2.24亿元。定(dìng)期(qī)报告显示，2018年6月30日(rì)，该项目就已经建成。但2019年-2022年，该项目的(de)效益分别仅283.41万元(yuán)、447.55万元、948.94万元(yuán)和2599.93万元。

　　而根据定增(zēng)方案(àn)，年(nián)产18万平方米中(zhōng)高端印制电路板(bǎn)建设项目建(jiàn)设期也仅12个月，预(yù)计达(dá)产(chǎn)年实现营收(shōu)7.48亿(yì)元，项(xiàng)目净利润1.31亿元。然两年多时间过去(qù)了，截(jié)至2022年12月(yuè)31日，该项目投资(zī)进(jìn)度也仅57.26％。2021年、2022年(nián)该项目效益分别为-1091.61万元(yuán)、2300.17万元，与当初的预期相去甚远。

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